丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨隆基绿能（601012.SH） [Table_Title] 国内抢装带动 Q2 盈利修复，BC 2.0 产能加速 投产 报告要点 [Table_Summary] 隆基绿能发布 2025 年半年报，2025H1 公司实现收入 328.13 亿元，同比下降 14.83%；归母 净利-25.69 亿元，同比大幅减亏；其中，2025Q2 实现收入 191.61 亿元，同比下降 8.12%，环 比增长 40.35%；归母净利-11.33 亿元，同比大幅减亏。 分析师及联系人 [Table_Author] 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 邬博华 曹海花 王耀 任佳惠 申浩树 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SAC：S0490524070005 SAC：S0490525060004 SFC：BQK482 隆基绿能（601012.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 国内抢装带动2] Q2 盈利修复，BC 2.0 产能加速 ...

8月19日，工信部联合多部门召开光伏产业座谈会，打出规范竞争秩序的"组合拳"，推动落后产能退 出，健全价格监测和产品定价机制。此次行动距7月初首次行业座谈会仅隔46天，六部委协同之密集、 政策落地之迅速，凸显了决策层根治行业竞争格局的决心。回溯今年上半年，随着新修订《反不正当竞 争法》的实施、中央财经委员会对"低价无序竞争"的亮剑，光伏行业终于迎来从"价格厮杀"到"价值重 构"的关键转折。 光伏行业的转折，始于政策层面的精准发力。2025年以来，一系列针对性政策密集出台，直指"低价无 序竞争"的行业痛点，为产业健康发展划定了清晰边界。6月27日，新修订的《反不正当竞争法》正式实 施，明确禁止硅料、组件等产品以低于现金成本价格销售，为光伏产业链设定了价格底线，从法律层面 遏制"自杀式降价"，推动价格中枢向合理区间回归。紧随其后，7月1日中央财经委员会第六次会议提 出"依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出"，7月3日工信部制造业座谈会进一步强 调"综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质"。政策的连续发声，释放出"优化供给侧 结构"的强烈信号。 政策的针对性，源于对行业规律的深刻把握。通过 ...

对于通威而言，政策红利的释放具有双重利好。一方面，"反低价竞争"政策的出台，将极大遏制"低质低价"的恶性竞争行为，改善"内卷式"竞争、"劣币驱 逐良币"的行业现状。在此背景下通威股份凭借领先的技术、规模、成本等综合优势，其自身市场份额有望得到持续巩固。另一方面，政策鼓励的"技术创 新"与"兼并重组"与公司"全球创新研发中心投入运营"、"垂直一体化布局"的战略安排高度契合，为其在新周期中扩大优势提供了制度支撑。 8月19日，工信部联合多部门召开光伏产业座谈会，打出规范竞争秩序的"组合拳"，推动落后产能退出，健全价格监测和产品定价机制。此次行动距7月初首 次行业座谈会仅隔46天，六部委协同之密集、政策落地之迅速，凸显了决策层根治行业竞争格局的决心。回溯今年上半年，随着新修订《反不正当竞争法》 的实施、中央财经委员会对"低价无序竞争"的亮剑，光伏行业终于迎来从"价格厮杀"到"价值重构"的关键转折。 在这场产业秩序重塑中，通威股份——这家手握全球30%高纯晶硅市场份额、连续八年蝉联太阳能电池出货量榜首的行业龙头，正以成本控制、技术迭代与 全产业链协同的深厚积淀，成为引领行业穿越周期的核心力量。资本市场已率先捕捉到积极 ...

光伏：硅料价格延续小幅上行，下游价格持稳，市场观望氛围不减 华安证券近日发布电力设备行业周报：Q3新车密集上市，反内卷浪潮推动车市降价减 少、促销平缓，车市运行日益平稳，8月预计继续延续以销定产的平稳走势。我们维持年初 对于2025年汽车零部件板块投资主线在于"新"的判断，同时我们认为"确定性"的重要性在下 半年逐步增强，建议关注在业绩、新产品及客户确定性更高的零部件。 以下为研究报告摘要： 主要观点： 本周硅料价格继续小幅上探，N型颗粒硅料涨幅相对突出。硅片、电池片及组件价格延 续平盘走势，整体维持稳定。产业链观望情绪未改，市场整体仍处于弱平衡状态。建议关注 BC产业趋势。 风电：海上风电多地项目集中落地，投资建设加速推进 近期，中广核浙江新能源252MW海上风电工程招标启动，中龙源电力发布海南500MW 海上风电项目的投资建设提案，三峡能源山东半岛北300MW海上风电项目启动招标。本周 海上风电多地项目相继推进，200–500MW级项目密集启动，输电与投资环节同步落地。 储能：山西136号文细则公布，内蒙古独立储能持续火热 531后国内独立储能招标超预期，欧洲大储招标数据持续火热，欧洲补气周期电价上 涨， ...

（通威全球创新研发中心组件研发车间，来源：公司供图） 8月19日，工信部联合多部门召开光伏产业座谈会，打出规范竞争秩序的"组合拳"，推动落后产能退 出，健全价格监测和产品定价机制。此次行动距7月初首次行业座谈会仅隔46天，六部委协同之密集、 政策落地之迅速，凸显了决策层根治行业竞争格局的决心。回溯今年上半年，随着新修订《反不正当竞 争法》的实施、中央财经委员会对"低价无序竞争"的亮剑，光伏行业终于迎来从"价格厮杀"到"价值重 构"的关键转折。 在这场产业秩序重塑中，通威股份——这家手握全球30%高纯晶硅市场份额、连续八年蝉联太阳能电池 出货量榜首的行业龙头，正以成本控制、技术迭代与全产业链协同的深厚积淀，成为引领行业穿越周期 的核心力量。资本市场已率先捕捉到积极信号，7月初和8月中旬光伏板块大幅反弹；叠加产业链涨价传 导链条逐步贯通，当政策东风与市场规律形成共振，通威股份的价值修复之路已然清晰。 业绩方面也有望看到拐点。8月22日晚，通威股份披露2025年半年报：上半年营收405.09亿元，二季度 业绩环比减亏，公司核心业务稳健、市占率稳固。其中，上半年，公司多晶硅实现销量16.13万吨，全 球市占率约30% ...

山西证券近日发布电力设备及新能源行业周报：优必选再牵头主导两项人形机器人国家 技术标准：近日，优必选第一牵头的《人形机器人技术要求第6部分：定位导航》、联合北 京机械工业自动化研究所有限公司牵头的《人形机器人技术要求第7部分：人机交互》两项 国家标准正式获批立项。今年4月份，优必选还牵头了首批人形机器人技术要求国家标准， 负责制定作业操作技术要求。 以下为研究报告摘要： 投资要点 优必选再牵头主导两项人形机器人国家技术标准：近日，优必选第一牵头的《人形机器 人技术要求第6部分：定位导航》、联合北京机械工业自动化研究所有限公司牵头的《人形 机器人技术要求第7部分：人机交互》两项国家标准正式获批立项。今年4月份，优必选还牵 头了首批人形机器人技术要求国家标准，负责制定作业操作技术要求。 NVIDIA与富士康合作制造的首款人形机器人预计将于11月亮相：据台湾《经济日报》 报道，富士康正在准备生产人形机器人，并可能在几个月内推出。富士康是NVIDIAAI供应 链中不可或缺的一部分，负责量产Blackwell 和BlackwellUltra等尖端AI服务器。作为NVIDIA团队的一员，富士康也参与其中。据 称，在定于1 ...

转自：新华财经 近期，工业和信息化部等六部门联合召开光伏行业专题座谈会，部署规范产业竞争秩序。中国光伏行业 协会也发布行业自律倡议，明确提出遏制低价竞争、强化知识产权保护等核心主张。政策与行业组织连 续释放清晰信号：我国光伏产业正加速构建规范有序、创新驱动的"反内卷"高质量发展新格局。 龙头企业率先行动，从"各自为战"转向"协同共治"。2024年SNEC展会期间，中国光伏行业协会首任理 事长、天合光能董事长高纪凡提出"以技术突破打破内卷"，隆基、通威、晶科等七大龙头企业在央视 《对话》节目中共同书写"合"字，呼吁"产业整合与统筹规划"。同年，中国光伏行业协会首次公布行业 成本价，推动企业签署自律公约，天合光能、协鑫集团等企业率先响应，形成"以行业自律破局内卷"的 实践路径。 当前，光伏产业正经历深度调整期。业内分析指出，此次政策与行业的联动，有望成为行业触底反弹的 转折点。从中央政治局会议首提"内卷式竞争"到中央经济工作会议的明确要求，光伏行业治理正进 入"政府引导、协会参与、企业主导"的新阶段。8月25日，天合光能披露信息显示，高纪凡作为企业代 表出席六部门座谈会，明确表态将"切实加强行业自律，维护公平竞争 ...

电力设备及新能源 行业周报（20250818-20250824） 同步大市-A(维持) 优必选牵头两项人形机器人国家技术标准，光伏反内卷会议再召开 2025 年 8 月 26 日 行业研究/行业周报 电力设备及新能源行业近一年市场表现 投资要点 资料来源：最闻 | 首选股票 | | 评级 | | --- | --- | --- | | 600732.SH | 爱旭股份 | 买入-B | | 601012.SH | 隆基绿能 | 买入-B | | 688303.SH | 大全能源 | 买入-B | | 601865.SH | 福莱特 | 买入-A | | 002056.SZ | 横店东磁 | 买入-A | | 300274.SZ | 阳光电源 | 买入-A | | 688472.SH | 阿特斯 | 买入-A | | 605117.SH | 德业股份 | 买入-A | | 300682.SZ | 朗新集团 | 买入-B | | 603688.SH | 石英股份 | 买入-A | 【山证太阳能】世界机器人大会超 1500 款机器人产品展出，光伏产业链价格持 稳 2025.8.12 肖索 执业登记编码：S07605 ...

TCL 中环（002129.SZ）2025 年半年报点评 成本与运营持续优化，组件业务亏损收窄 2025 年 08 月 26 日 ➢ 事件 8 月 23 日，公司发布 2025 年半年报，根据公告，25H1 公司实现营业收入 133.98 亿元，同比-17.36%，归母净利润-42.42 亿元，扣非归母净利润-44.76 亿元。 分季度来看，25Q2 公司实现营业收入 72.97 亿元，同比+16.18%，环比 +19.60%，归母净利润-23.36 亿元，扣非归母净利润-25.00 亿元。公司业绩承 压主要原因系行业需求波动，叠加供给过剩带来的产品价格下行所致。 ➢ 成本控制能力持续优化，运营效率提升 25H1 公司持续通过用料结构优化、细线化推进、供应链管理及技术革新等方式， 进一步强化公司成本控制能力，单瓦工费实现同比下降 40%，公司推进技术创新 和工艺进步，上半年单炉成本下降超过 20%；公司以销定产，加速库存去化，优 化存货结构，运营效率有所提升，库存维持健康水平。 ➢ 电池、组件短板逐步补齐，打造 BC 生态圈 25H1 公司在电池组件方面持续发力，产能已达到 24GW，组件出货规模持续提 升， ...

弱现实与政策预期博弈，多晶硅盘面震荡运行 工业硅： 新能源及有色金属日报 | 2025-08-26 市场分析 2025-08-25，工业硅期货盘面高开低走，主力合约2511开于8930元/吨，最后收于8675元/吨，较前一日结算变化（5） 元/吨，变化（0.06）%。截止收盘，2511主力合约持仓289125手，2025-08-25仓单总数为50938手，较前一日变化-111 手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9200-9500（100）元/吨；421#硅在9500-9700 （0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8700（150）元/吨，99硅价格在8600-8700（200）元/吨。天津、西北、新疆、 上海地区部分硅价也上调。四川地区个别硅价下调。昆明、黄埔港地区硅价也暂稳。97硅价格同样持稳。 SMM统计8月21日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比减少0.2万吨。其中社会普通仓库11.7万吨， 较上周环比持平，社会交割仓库42.6万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比减少0.2万吨。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10500-110 ...