2024 年，公司面对外部压力加大、困难增多的复杂严峻经济形势，实施了数 字化产品创新、业务智能赋能和行业场景突破，业务绩效持续稳步提升。公司 收入和利润实现双增长，营业收入达到 107.06 亿元，同比增长 7.05%；归母 净利润为 5.51 亿元，同比增长 10.77%。在数字化产品方面，实现收入 7.9 亿元，同比增长 10.98%，占总收入的 7%，但毛利占比进一步提升至 20%。 公司的智能计算系列产品围绕关键行业和高端电子装备领域需求，实现了多场 景突破，例如低空雷达信号处理机已实现批产；国产 AI 芯片为核心的边端智能 推理平台也已研制成功。在电子装备领域，产品能力从高端工控主控模块向运 动控制、环境控制、图形采集等应用场景拓展，并与多家生产商达成合作意向。 此外，公司在轨道交通、商业航空、卫星通信领域实现了产品能力的拓展和市 场布局。数字应用软件方面，公司构建了包括物联网平台、数据引擎在内的产 • 公司重视并购资源整合，并认为当前宏观经济环境对并购活动有利。未来 将继续发力，与集团合作推进资产注入及资本运作，同时寻求内部外部资 源整合，以实现进一步发展壮大。 • 预计 2025 年信创服务器 ...

银轮股份 20250415 摘要 • 银轮股份全球化布局显著，在美国、墨西哥、东南亚和欧洲均设有生产基 地，旨在应对国际贸易环境变化和关税壁垒，确保供应链稳定和市场竞争 力。 • 公司预计 2025 年北美区域产值将达 3,000 万美元，墨西哥工厂产值预计 达 9 亿元人民币，波兰新工厂预计收入达 1.6 亿元人民币，显示海外业务 增长潜力。 • 美国加征关税对公司影响可控，通过扩大美国本土和墨西哥的生产能力来 应对关税挑战，同时保持市场份额，并延迟对美发货以应对关税谈判。 • 公司在人形机器人领域已开始批量供货小模组，并计划成为旋转执行模块 的总成供应商，北美和国内市场均有潜在核心客户，如 TAPSI、DPIH、PCI 和亚马逊等。 • 公司在数据中心业务方面，重点围绕服务器端大客户，并开发冷却塔和柴 油发电机等周边产品，已拓展至康密斯和 MPO 等企业，预计今年将看到 相关收入兑现。 Q&A 银轮股份在海外的工厂布局情况如何？ 银轮股份目前在北美、东南亚和欧洲均有制造工厂。在北美地区，公司在美国 伊利诺斯州拥有一个莫顿工厂，投产已有三到四年，主要处理封装业务及中冷 器等产品。该工厂占地面积约 2 万平方 ...

长虹美菱 20250415 摘要 • 长虹美菱高管层调整，杨金、张英分别担任四川长虹总经理和副总经理， 汤永道任长虹美菱总裁，显示公司治理结构的新变化，预示着管理层对公 司未来发展战略的调整。 • 公司深化渠道改革，以长虹美菱为平台，统筹中国区营销渠道转型，包括 直达终端用户、渠道扁平化和链路数字化提效，同时在国际区依托电商转 型和 ODM 代工扩大规模，实现超预期增长。 • 尽管资本市场受关税冲击波动，但长虹美菱出口比例仅 35%，且几乎没有 美国收入敞口，主要出口目的地集中在新兴市场，因此受影响较小，目前 股价回调更多是风险偏好下降和流动性收缩导致的误伤。 • 公司账面净现金 81 亿元，当前市值低于净现金价值，股息率超过 5%，短 期经营数据良好，一季度中山长虹空调出口产量同比增长 54%，冰箱冷柜 生产订单增长 10%，洗衣机增长 25%，抄底性价比高。 • 受益于国家补贴政策，公司有望提升产品结构并提高整体利润率，美菱冰 洗及空调内销净利率有很大的改善空间，同时推动 C2M 客户订单制模式， 提高下线客户订单比例，并进行电商业务转型。 Q&A 长虹美菱在公司治理方面有哪些重要变化？ 长虹美菱作为四川 ...

• 中国人口结构变化推动宠物饲养需求增加，95 后、00 后及老龄人口成为 养宠主力军，多宠家庭数量呈现增长趋势，中老年宠物比例预计未来五年 提升 20%，宠物主粮市场呈现多元化购买行为，成分和功效是消费者首要 关注因素。 • 中宠股份海外子公司 2023 年合计收入约 33 亿元，占整体外销收入 50%，美国子公司盈利能力保持较高增长，美国第一工厂净利率达 21%。公司积极搭建资源 IP，通过联名 IP 实现品牌破圈，不断提升自身 影响力与市场份额。 中宠股份在国内市场和海外市场的发展情况如何？ 长江农业研究员光前如何评价中宠股份的产品矩阵和自主品牌发展？ 中宠股份在产品矩阵和自主品牌发展方面表现出色。公司加快了产品推陈出新 的速度，自主品牌进入明显的加速成长期，建议投资者重点关注。中宠股份从 1998 年成立以来，一直专注于零食主粮领域的研发、生产和销售，竞争力强 劲。自 2017 年上市后，公司进入快速发展阶段，收购领先品牌并与京东等进 行战略合作，同时在全球布局产能，包括加拿大、新西兰和洛杉矶工厂。这些 举措提升了公司的抗风险能力。 中宠股份 20250415 摘要 • 中宠股份自 2017 年上市后 ...

Q&A 在当前中美贸易摩擦背景下，中国自主可控趋势如何影响国产算力产业链的发 展？ 中美贸易摩擦加剧使得中国自主可控的趋势愈发明显，特别是在高端处理器领 域。美国对中国加征关税，中国也采取了相应的反制措施，这种情况下，国产 算力产业链的重要性显著提升。以海光信息为例，其在 AI 算力和 CPU 领域都 有显著进展。海光信息的深算三号 GPU 系列等 AI 芯片产品需求增长明显，同 时其 CPU 产品凭借 x86 架构的兼容性，在市场份额和短期 EPS 方面表现出色。 在进口英特尔和 AMD CPU 受限后，国内市场空缺将由海光等国产 CPU 填补。 • 中美贸易摩擦加剧，国内自主可控成为趋势。相关政策推动产业向自主可 控领域发力，从信息安全扩展到高精尖技术和供应链安全，海光信息作为 国产高端处理器企业将受益。 • 海光信息 CPU 采用 x86 指令集架构，在国产生态适配 AMD 和英特尔 CPU 方面具备明显优势。截至 2024 年，公司拥有超过 5,000 家合作伙伴， 实现 8,000 多个软硬件优化协同技术发展，有望受益于云端或公有云调用 扩容期。 • DEXCO 公司的 AI 芯片化为了海光 8,0 ...

Summary of the Conference Call for Hongsoft Technology Company Overview - **Company**: Hongsoft Technology - **Industry**: AI and Smart Technology, focusing on mobile smart terminals and intelligent driving solutions Key Financial Highlights - **2024 Revenue**: 813 million CNY, a year-on-year increase of 128.93% [2] - **Mobile Smart Terminal Revenue**: 675 million CNY, a year-on-year increase of 16.17%, marking a historical high [2] - **Intelligent Driving Revenue**: 127 million CNY, a year-on-year increase of 71.2% [2] - **Q1 2025 Revenue**: 1.209 billion CNY, a year-on-year increase of 13.77% [2] - **Net Profit**: 49.63 million CNY in Q1 2025, a year-on-year increase of 45.36% [2] Dividend and Share Buyback - **Dividend Distribution**: 2.5 CNY per ten shares, totaling approximately 160 million CNY, which is 90.72% of the net profit for 2024 [2][6] - **Total Cash Distribution**: Approximately 170 million CNY, accounting for 98% of the net profit for 2024 [6] Research and Development - **R&D Investment**: 390 million CNY, representing 48% of total revenue [2][7] - **Patents**: 264 invention patents and 154 software copyrights [7] - **R&D Personnel**: 586 employees, making up 62% of the total workforce [7] Business Segments AI Glasses - **Focus**: AI glasses are a key development area, with successful launch of the first domestic AI glasses, Thunderbird V3 [2][10] - **Market Growth**: The global AI glasses market is expected to grow significantly in the next five years [10][13] Intelligent Driving - **Product Development**: Multiple mass production projects in cabin products (DMS, OMS) and vehicle cabin products [2][11] - **Market Position**: Positive outlook on the intelligent driving industry, with progress in overseas markets and commercial vehicles [3][14] Mobile Smart Terminals - **Market Penetration**: Comprehensive penetration from flagship to mid-range models, with significant commercial success in static and video solutions [8][20] - **Future Growth**: Expected double-digit growth in mobile business from 2025 to 2026, focusing on software solutions to replace optical zoom [20][21] Commercial Photography - **Business Development**: Significant progress since the launch in 2023, with expectations for substantial growth in 2025 [12][18] - **Market Size**: The commercial photography market is projected to be worth hundreds of billions, with a focus on AI-generated images [19][24] Strategic Insights - **AI Integration**: The integration of AI in commercial photography is seen as a natural evolution, with a focus on building AI capabilities that can benefit other sectors [19][23] - **Competitive Landscape**: Hongsoft maintains a competitive edge in the AR glasses market, with many clients preferring their solutions over competitors [31] Challenges and Opportunities - **Market Education**: The commercial photography sector requires time for market education regarding AI applications [24] - **Technological Barriers**: Challenges include low chip computing power and battery capacity in AI glasses, but Hongsoft's experience in mobile technology provides a strong foundation [13] Conclusion Hongsoft Technology is positioned for significant growth across its various business segments, with strong financial performance, a commitment to R&D, and a strategic focus on emerging technologies such as AI glasses and intelligent driving solutions. The company is optimistic about future market opportunities and continues to adapt to industry changes.

登康口腔 20250415 摘要 • 登康口腔凭借抗敏优势和产品升级，在牙膏市场中实现快速增长，尤其是 在消费者对细分化、精益求精的需求日益增长的背景下，通过电商渠道转 型抓住市场机遇。 • 牙膏市场竞争激烈，外资品牌面临渠道和产品老化问题，登康口腔通过线 上渠道扩张，特别是抖音平台的品牌推广，显著提升了线上收入占比，从 2019 年的 6%增长到 2024 年上半年的 23%。 • 登康口腔盈利水平持续提升，毛利率和净利率均有所增长，主要得益于产 品升级和线上渠道占比提升带来的费用率下降，增强了公司的盈利能力。 • 牙膏市场整体持平，但销售单价不断提升，反映了消费者对功效性产品的 需求增加，登康口腔通过不断叠加抗敏感、护龈、美白等功能，拓宽产品 矩阵，满足多元化需求。 • 登康口腔通过严格管控经销商网络，采取县域级一线一策开发政策，线下 市场份额从 2021 年的第七至八名上升至 2024 年上半年的第三名，实现 逆势增长。 • 登康口腔在成人牙膏基础上，积极拓展儿童口腔护理和口腔大健康业务， 虽目前收入占比不高，但增速显著，未来不排除通过外延并购强化该领域。 • 预计登康口腔 2024-2026 年净利润 ...

Summary of Dongfang Tantalum Industry Conference Call Company Overview - Dongfang Tantalum Industry reported a revenue of 1.281 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 15.57% [2][3] - The net profit attributable to shareholders was 213 million yuan, with a year-on-year increase of 13.94% [2][3] - The company maintains a low debt-to-asset ratio of 14.83%, indicating a robust financial structure [2][3] Key Points and Arguments Financial Performance - The company achieved a total asset value of 3 billion yuan and liabilities of 451 million yuan by the end of 2024 [3] - The product structure is stable, with significant contributions from tantalum ingots and carbon steel cookware [3] - The gross margin improvement is attributed to the increased sales of high-value-added products and fixed cost dilution [4][17] Management Changes - A management reshuffle occurred on April 3, 2025, with the former general manager promoted to chairman and a new general manager appointed [5] - The management change aims to enhance project production and safety management without altering the core business strategy [6] Strategic Focus - The company continues to focus on the tantalum industry, increasing the sales share of high-value-added products, and promoting domestic substitution [6] - Ongoing projects include research and compliance modifications to adapt to high-tech market changes and environmental policies [6] Market Dynamics - The impact of U.S. tariffs is minimal, with exports to the U.S. accounting for less than 1% of revenue, while domestic market revenue has risen to 64% [7][8] - The lithium carbonate production is performing well, and the consumer electronics market is showing signs of steady recovery [9] Business Growth Projections - The tantalum powder business is expected to grow by over 10% in 2025, supported by sufficient orders [10] - The high-temperature alloy market is experiencing strong demand, with a high completion rate of tasks and positive contributions to profitability [11] - Semiconductor target materials orders are robust, with a projected growth of over 200% in 2024 compared to 2023, and continued growth expected in 2025 [12] Research and Development - The company has invested 91.72 million yuan in R&D, with several projects receiving national and provincial funding [3] - The management plans to introduce a new equity incentive plan to boost employee motivation [4][14] Supply Chain and Raw Materials - The raw material inventory cycle is approximately three to four months, with over 80% of tantalum sourced from Africa [16][14] - The ongoing conflicts in Africa have caused some fluctuations in the raw materials market, but the overall supply remains stable [15] Future Outlook - The company aims for a revenue target of 1.5 billion yuan in 2025, expecting a growth of about 17% [4][13] - The alignment of gross margin and net margin trends is expected to continue due to effective cost management and increasing government subsidies [18] Human Resources Investment - Increased management expenses in the second half of 2024 are attributed to the hiring of new employees, reflecting a strategic investment in human resources for long-term growth [19] Industry Trends - The superconducting cavity business is on track to meet annual targets, while the tin industry chain is also showing positive trends for the year [20]

富春环保 2024 年度的整体业绩较为平稳。全年净利润增幅为 22%，扣除非经 常性损益后的增长幅度为 15%。三季度的增幅较大，但四季度由于商业减值和 汇丰纸业拆迁等因素影响，导致利润有所下降。汇丰纸业拆迁赔偿金额较少， 影响净利润约六七千万。热电联产板块的售电量和售气量均有所增长。有色金 属和资源化业务方面，增加了电解铜业务，尽管毛利率较低，但延伸了产业链， 对原有有色金属资源化利用构成原材料支持，总体销售收入和利润均有所增长。 富春环保在热电联产板块有哪些扩建项目？这些项目的建设及投产预期如何？ 富春环保在热电联产板块有多个扩建项目，包括长安能源扩建项目和铂瑞万载 项目。这些项目基本已经建成，目前处于调试测试阶段，预计将在 2025 年年 终投产。此外，公司新建的义乌项目已于 2024 年 5 月投产。 富春环保 20250415 摘要 • 2024 年，受汇丰纸业拆迁赔偿金额较少等因素影响，公司利润有所下降， 但热电联产板块售电量和售气量增长，有色金属和资源化业务通过增加电 解铜业务延伸产业链，总体销售收入和利润均有所增长。 • 公司热电联产板块多个扩建项目预计 2025 年底投产，义乌项目已于 20 ...

今天的介绍将分成三个部分第一部分是2024年度资本市场概况第二部分是24年度公司主要财务指标第三部分会介绍一下公司各主要业务的经营情况首先介绍第一部分回顾24年度资本市场情况年内香港和境内股指以9月24日为分水岭 之前的市场表现低迷九二四迎来显著转折之后在政策的持续推动下市场震荡上员呈现出震荡上扬的态势截至年末上证指数收涨12.7%深圳城市上涨9.3%香港恒生指数上涨17.7%从交易活跃度来看 A股日均股基交易量1.21万亿同比增长22%H股日均交易量1318亿港元增长26%再来看一下债券市场的情况在央行支持性货币政策的推动之下债券市场呈现牛市行情主要指数均有所上涨 今天的发布会首先请公司计划财务负责人习止云女士介绍公司2024年经营业绩情况之后管理层将解答各位的提问首先有请习总好的谢谢俊峰总那尊敬的各位分析师朋友投资者朋友大家上午好下面我向各位介绍2024年度中芯证券经营业绩情况 公司总经理邹永光先生公司财务负责人张浩先生公司执行委员中英证券国际董事长李春波先生公司计划财务部负责人西芝盈女士我是中英证券董事会秘书王俊峰 尊敬的各位投资者分析师大家上午好感谢各位参加中银证券2024年度业绩发布会为满足全球投资 ...