. 证券研究报告 汽车 报告日期：2024 年 08 月 19 日 第二轮以旧换新补贴细则发布，政策加码支撑销量向上 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzqgs.com 联系人：李浩洋 执业证书编号：S0230124020003 邮箱：lihy@hlzqgs.com 《新能源渗透率首超 50%，下半年上升 趋 势 有 望 持 续 — 汽 车 行 业 周 报 》 2024.08.12 《报废更新补贴细则发布，商用车销量 增长确定性提升—汽车行业周报》 2024.08.05 《以旧换新政策加码，有望提振汽车内 需—汽车行业周报》2024.07.29 摘要： 本周观点：第二轮以旧换新补贴细则发布，政策加码支撑销量向 上。商务部等 7 部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工 作的通知》，对于符合条件的报废后增购新能源车/燃油车的个人 消费者，补贴额度由 10000/7000 元提升至 20000/15000 元，有望 刺激更多符合报废条件的车主参与以旧换新，支撑下半年乘用车 销量提升。除补贴额度提升外，新能源车和燃油车补 ...

Investment Rating - The investment rating for Wanhua Chemical is "Buy" with a target price of 70.36 CNY [4][3]. Core Views - The report highlights that Wanhua Chemical is positioned well for long-term growth, with a focus on the integrated industrial chain and global competitive advantages. The company is expected to see steady profit growth in the coming years [4][3]. Summary by Sections Financial Performance - In the first half of 2024, the polyurethane segment saw a year-on-year sales increase of 14.47% and revenue growth of 8.19%. The MDI prices showed an upward trend, while TDI and polyether markets faced a downturn [3]. - The petrochemical segment experienced a significant year-on-year sales decline of 59.8%, although revenue increased by 9.53% due to fluctuations in international oil prices and insufficient downstream demand [3]. - The fine chemicals and new materials segment reported a sales increase of 24.32% year-on-year, with revenue growth of 15.23% [3]. Profit Forecast - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2024-2026 is 17.91 billion CNY, 22.35 billion CNY, and 25.23 billion CNY, respectively. The corresponding P/E ratios are projected to be 12.34, 9.88, and 8.76 [4][5]. Valuation Metrics - The report provides a comparison of Wanhua Chemical's valuation metrics with peer companies, indicating a P/E ratio of 12.34 for 2024, which is competitive within the industry [6][5]. Market Data - As of August 15, 2024, Wanhua Chemical's market capitalization is approximately 220.91 billion CNY, with a trading range over the past 52 weeks between 66.78 CNY and 99.10 CNY [3].

证券研究报告 传媒 报告日期：2024 年 08 月 18 日 国内外大厂加速布局 AI 智能眼镜，端侧 AI 应用落地进行时 ——传媒行业周报 华龙证券研究所 最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzqgs.com 《持仓集中度提升，行业配置比例下降 —传媒行业 2024Q2 基金持仓分析》 2024.08.14 《政策端催化叠加基本面回暖，教育行 业向上空间可期 —传媒行业周报》 2024.08.12 《声智科技发布 AzeroGPT 算法升级成 果，开启 AI 硬件新体验—传媒行业周 报》2024.08.05 摘要： 国内外互联网大厂加速布局 AI 智能眼镜，端侧 AI 应用落地进行 时。微软、华为、苹果、字节跳动和 Meta 等大厂均在积极布局 AI 智能眼镜市场，AI 智能眼镜备受关注。AI 智能眼镜作为端侧 AI 落地重要的应用场景之一，机身轻薄化并有望深度融合 AI 算 法，实现更好的人机交互和情境感知，穿戴舒适度和日常便携性 提升。随着大模型、电子、计算机等底层技术的不断迭代，AI 的 应用形态也在不断创新，为传媒行业带来了新的发展增长 ...

证券研究报告 建筑材料 报告日期：2024 年 08 月 19 日 传统淡季需求疲软价格下行，关注供给侧变动情况 ——建筑材料行业周报 华龙证券研究所 最近一年走势 分析师：彭棋 执业证书编号：S0230523080002 邮箱：pengq@hlzqgs.com 《传统淡季需求回落，底部布局静待旺 季反弹—建筑材料行业月报》2024.08.16 《地产政策持续发酵，底部布局静待反 弹 — 建 材 行 业 2024 年 中 期 策略 》 2024.07.25 《水泥行业加大错峰力度，淡季逆势提 价带动盈利能力提升—建筑材料行业月 报》2024.07.17 摘要： 建材行业：目前建材行业处于传统淡季，需求有所下滑，建材板 块估值处于历史底部，有望随着地产政策利好影响释放底部回升， 维持建材行业"推荐"评级。 投资评级：推荐（维持） 水泥行业：八月中旬，由于市场资金短缺，以及局部地区高温和 雨水天气影响，国内水泥市场需求恢复较弱，全国重点地区水泥 企业平均出货率为 49.3%。价格方面，内陆低价地区通过行业自 律和错峰生产，陆续开始推涨价格；长江中下游地区因湖北个别 大企业不参与错峰，且存在低价抢量行为，导致价格小 ...

证券研究报告 美容护理 报告日期：2024 年 08 月 19 日 Crown Laboratories 溢价收购 Revance，新品推动行业发展 ——美容护理行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐(维持) 最近一年走势 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzqgs.com 《七夕限定礼盒多样，加深公司品牌推 广—美容护理行业周报》2024.08.12 《行业会议频开，华熙生物"注射透明 质酸复合溶液"获批—美容护理行业周 报》2024.08.05 《行业会议频开，华熙生物"注射透明 质酸复合溶液"获批—美容护理行业周 报》2024.08.05 摘要： 2024 年 8 月 12 日，Crown Laboratories 宣布以每股 6.66 美元的 现 金 收购 Revance ， 企 业总 价 值 达 9.24 亿 美 元。 收购 价格较 Revance2024 年 8 月 9 日的收盘价溢价 89%，较 Revance 60 天成交量 加权平均价溢价 111%。复星医药作为 Revance 在中国的独家商业化 合作伙伴，或将受益于此次并购方案。 国家药品监督管理局多次发 ...

证券研究报告 美容护理 报告日期：2024 年 08 月 19 日 Crown Laboratories 溢价收购 Revance，新品推动行业发展 ——美容护理行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐(维持) 最近一年走势 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzqgs.com 《七夕限定礼盒多样，加深公司品牌推 广—美容护理行业周报》2024.08.12 《行业会议频开，华熙生物"注射透明 质酸复合溶液"获批—美容护理行业周 报》2024.08.05 《行业会议频开，华熙生物"注射透明 质酸复合溶液"获批—美容护理行业周 报》2024.08.05 摘要： 2024 年 8 月 12 日，Crown Laboratories 宣布以每股 6.66 美元的 现 金 收购 Revance ， 企 业总 价 值 达 9.24 亿 美 元。 收购 价格较 Revance2024 年 8 月 9 日的收盘价溢价 89%，较 Revance 60 天成交量 加权平均价溢价 111%。复星医药作为 Revance 在中国的独家商业化 合作伙伴，或将受益于此次并购方案。 国家药品监督管理局多次发 ...

证券研究报告 机械设备 报告日期：2024 年 08 月 19 日 关注核电设备、轨交设备、人形机器人板块投资机会 ——机械设备行业周报 华龙证券研究所 最近一年走势 分析师：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001 邮箱：jingdy@hlzqgs.com 分析师：邢甜 执业证书编号：S0230521040001 邮箱：xingt@hlzqgs.com 《关注工程机械、数控机床、人形机器 人板块投资机会—机械设备行业周报》 2024.08.12 《日本机床中国订单额同比+66%，国内 数控机床有望复苏—机械设备行业周 报》2024.08.05 《CME 预测 7 月挖机销量+11.3%，板块 回调创造布局机会—机械设备行业周 报》2024.07.29 请认真阅读文后免责条款 摘要： 上周机械设备指数下跌 0.15%，在申万 31 个一级行业分类中排名 第 17，子行业中轨交设备表现相对较好。短期关注：1）国铁集 团年内第二批高级修招标放量，轨交设备景气有望延续；2）市场 近期热点轮动较快，人形机器人异动频率较高，关注本周世界机 器人大会催化； 3）2023 年核电机组第一次核准时间为 7 月 31 ...

证券研究报告 食品饮料 报告日期：2024 年 08 月 19 日 中报陆续披露，关注业绩确定性个股 ——食品饮料行业周报 华龙证券研究所 最近一年走势 分析师：王芳 执业证书编号：S0230520050001 邮箱：wangf@hlzqgs.com 《扩大内需消费政策积极，白酒龙头分 红规划信心提升—食品饮料行业周报》 2024.08.12 《固本开新，行稳致远—---食品饮料行 业 2024 年中期策略报告》2024.07.29 《固本开新，行稳致远—---食品饮料行 业 2024 年中期策略报告》2024.07.25 摘要： 食品饮料板块跑输上证指数。上周（08 月 12 日-08 月 16 日）食 品饮料板块涨跌幅为-1.88%，在申万 31 个行业中排名第 20，跑 输上证指数（涨跌幅为+0.60%）2.48pcts。子板块来看，软饮料 （-0.26%）、乳品（-0.93%）、零食（-1.60%）跌幅较小，预加 工食品（-5.15%）跌幅较大。当前进入中报密集披露期，龙头企 业业绩确定性较强，具备一定的抗风险能力，估值回调后中长期 配置性价比凸显，我们维持行业"推荐"评级。 投资评级：推荐（维持） ...

证券研究报告 建筑材料 报告日期：2024 年 08 月 16 日 传统淡季需求回落，底部布局静待旺季反弹 ——建筑材料行业月报 华龙证券研究所 最近一年走势 分析师：彭棋 执业证书编号：S0230523080002 邮箱：pengq@hlzqgs.com 相关阅读 《地产政策持续发酵，底部布局静待反 弹 — 建 材 行 业 2024 年 中 期 策略 》 2024.07.25 《水泥行业加大错峰力度，淡季逆势提 价带动盈利能力提升—建筑材料行业月 报》2024.07.17 《淡季继续推进错峰生产，关注水泥价 格变动情况—建筑材料行业周报》 2024.07.15 摘要： 投资评级：推荐（维持） 建材行业：目前建材行业处于传统淡季，需求有所下滑，建材板块估值 处于历史底部，有望随着地产政策利好影响释放底部回升，维持建材行 业"推荐"评级。 水泥行业：7 月全国水泥市场需求疲软，需求萎缩的主要原因：一是受 高温、降雨等季节性因素影响，水泥需求处于淡季，同时，部分地区受 台风影响出现强降雨天气，继发洪涝灾害导致需求阶段性停滞；二是房 地产市场持续疲软，新开工程项目较少，资金不足，在建工程施工进度 缓慢，水泥需求相应 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (首次覆盖) [3] Core Views - The cyclical recovery in the consumer electronics industry is driving growth in the company's core connector business, with significant performance in institutional components [3] - The company has achieved a revenue of 389 million yuan in the first half of 2024, representing a year-on-year growth of 30.45%, and a net profit attributable to shareholders of 16.08 million yuan, up 283.05% year-on-year [2][3] - The company is expanding its new business lines, including semiconductor metal heat sinks and automotive connectors, which are expected to contribute to revenue in the second half of 2024 [3] Financial Performance Summary - In the first half of 2024, the company's main connector products generated revenue of 266 million yuan, a year-on-year increase of 10.17%, accounting for 66% of total revenue [3] - The gross margin for connector products improved by 7.19 percentage points to 23.23% due to enhanced production efficiency and cost reduction measures [3] - The company's R&D investment reached 36.67 million yuan, a year-on-year increase of 74.85% [2] Market Data - As of August 13, 2024, the company's stock price is 21.98 yuan, with a market capitalization of approximately 4.54 billion yuan [3] - The company is expected to achieve a net profit of 70 million yuan in 2024, with a projected P/E ratio of 64.7 times [3][5] Earnings Forecast - The company is projected to achieve revenues of 927 million yuan in 2024, with a growth rate of 28.69% [4] - The expected net profit for 2025 is 128 million yuan, with a P/E ratio of 35.6 times [4][5] - The company anticipates maintaining a gross margin of approximately 20.77% for the year [3]