[Table_Title] 融资需求偏弱 关注政策推进 [Table_ReportType] ——银行行业月报[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 14 日 [事件Table_Summary] ： 2024 年 8 月 13 日，中国人民银行发布 2024 年 7 月金融统计数据 报告、社融存量以及增量统计数据报告。 投资要点： 7 月社融存量增速 8.2%，增速环比回升 0.1%：7 月，社融新增 7708 亿元，同比多增。其中新增信贷是主要拖累项。存量规模 395.72 万亿元，同比增速 8.2%，增速环比回升 0.1%，基本符合市场预期。 此外，7 月政府债净融资规模达到 6911 亿元，同比多增 2802 亿 元，对社融增速起到了一定的托底作用。 3306 信贷增长延续弱势：7 月，新增人民币贷款 2600 亿元，同比少增。 金融机构人民币贷款余额 251.11 万亿元，同比增长 8.7%，增速环 比回落 0.1%。信贷投放节奏与 2023 年末以来盘活存量和均衡投放 的政策基调保持一致。我们预计短期内受需求端未明显回升以及 金融"挤水分"等因素的影响，信贷增速仍保持偏弱格局。 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|交通运输 证 券 研 究 报 告 行业跟踪报告 行业研究 3304 [Table_Title] 交运行业 24Q2 公募基金持仓跟踪报告 [Table_ReportType] ——交通运输行业跟踪报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 13 日 [行业核心观点： Table_Summary] 公募基金持仓方面，2024 年二季度交运行业公募基金持仓比重环比进一步 提升，但仍低于标配比例，跨境物流与快递行业核心个股增减持表现分化， 具有高分红属性的港口、铁路公路细分行业核心标的仍较受资金青睐。陆 股通方面，跨境物流与快递行业主要个股普遍获增持，港口、铁路公路多 减持。 投资要点： ⚫ 重仓配置比例环比进一步提升：根据同花顺数据统计内地公募基金重 仓股情况，2024 年 Q2 末公募基金重仓 SW 交通运输行业的总市值为 571.0 亿元，环比 2024 年 Q1 末上升 3.99%，占基金重仓 A 股市值规 模 2.16%，低于标配比例 1.75pct，环比 2024Q1 末上升 0.13pct，连 续 2 个季度持续上升。从市场表现 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 08 月 14 日 星期三 [Table_Summary] 概览 核心观点 证 券 研 究 报 告 晨会纪要 市场研究 3306 【市场回顾】 周二 A 股三大股指全线收涨，上证指数上涨 0.34%，报 2867.95 点； 深证成指上涨 0.43%，报 8409.22 点；创业板指上涨 0.93%，报 1607.19 点。A 股两市全天成交额 4772.06 亿元人民币，北向资金净流出 25.27 亿元人民币，其中，沪股通净流出 8.62 亿元人民币，深股通净流出 16.65 亿元人民币；南向资金净买入 19.18 亿港元。A 股两市个股普 遍上涨，超 3500 只个股上涨。申万行业方面，国防军工、电力设备、 电子行业领涨，食品饮料、医药生物行业领跌；概念板块方面，民爆 概念、可燃冰概念指数领涨，新冠特效药、维生素概念指数跌幅居前。 港股方面，恒生指数上涨 0.36%，恒生科技指数基本收平；海外方面， 美国三大股指全部收涨，道指上涨 1.04%，报 39,765.64 点，标普 500 指数上涨 1.68%，报 ...

[Table_RightTitle] [Table_Summary] 报告关键要素: [Table_Title] 系列酒增速亮眼，直销渠道占比有所下降 公司披露 2024 年半年度报告，2024 年半年度公司实现营业总收入 834.51 亿元（YoY+17.56%），营业收入 819.31 亿元（YoY+17.76%），归 母净利润 416.96 亿元（YoY+15.88%）。其中，2024Q2 实现营业总收入 369.66 亿元（YoY+16.95%）,营业收入 361.55 亿元（YoY+17.31%），归 母净利润 176.30 亿元（YoY+16.10%）。 ⚫ 盈利能力：毛利率、净利率均小幅下降。2024 年上半年公司销售毛利 率/归母净利率分别为 91.76%/49.96%，同比-0.04pcts/-0.72pcts，销 售/管理费用率分别为 3.14%/4.60%，同比+0.62pcts/-0.80pcts，其中 销售费用增长主要原因是本期广告宣传及市场费用增加。2024Q2 公司 销售毛利率/归母净利率分别为 90.68%/47.69%，同比-0.12pcts/- 0.35pcts，销售/管理 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 3304 [Table_Title] 资产规模增速放缓 不良生成率维持低位 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——银行行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 13 日 [事件Table_Summary] ： 国家金融监管总局发布 2024.2Q 银行业主要监管指标。 投资要点： ⚫ 二季度单季商业银行净利润同比增速 0.0%：2024.2Q 商业银 行单季度净利润同比增速为 0.0%，较 1Q 同比 0.7%的增速有 所放缓。其中，大行、股份行、城商行和农商行单季度净利润 的同比增速分别为-1.0%、1.7%、4.6%和-5.2%，对比 1Q 数据， 大行、股份行和城商行净利润同比增速有所改善，农商行则明 显放缓，我们预计或与拨备计提有关。 ⚫ 规模增速放缓，净息差基本保持稳定：截至 2024.2Q 末，商业 银行总资产同比增速降至 7.32%，较 1Q 末下降 1.9 个百分点。 其中，大行、股份行、城商行 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 5270 [Table_Title] 资产规模增速放缓 不良生成率维持低位 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——银行行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 13 日 [事件Table_Summary] ： 国家金融监管总局发布 2024.2Q 银行业主要监管指标。 投资要点： ⚫ 二季度单季商业银行净利润同比增速 0.0%：2024.2Q 商业银 行单季度净利润同比增速为 0.0%，较 1Q 同比 0.7%的增速有 所放缓。其中，大行、股份行、城商行和农商行单季度净利润 的同比增速分别为-1.0%、1.7%、4.6%和-5.2%，对比 1Q 数据， 大行、股份行和城商行净利润同比增速有所改善，农商行则明 显放缓，我们预计或与拨备计提有关。 ⚫ 规模增速放缓，净息差基本保持稳定：截至 2024.2Q 末，商业 银行总资产同比增速降至 7.32%，较 1Q 末下降 1.9 个百分点。 其中，大行、股份行、城商行 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|计算机 [Table_Title] AI 大模型应用端持续焕新，注重 AI 安全 [Table_ReportType] ——计算机行业周观点(08.05-08.11) [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 12 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周沪深300指数下跌1.56%，申万计算机行业下跌4.63%，落后于指数 3.07pct，在申万一级行业中排名第31位。本周建议重点关注人工智能 大模型应用及完善人工智能治理带来的投资机会。 投资要点： 证 券 研 究 报 告 行业周观点 行业研究 3396 产业动态：（1）人工智能：8月10日消息，OpenAI公司于8月8日发布报 告，概述了GPT-4o模型的系统卡（System Card），介绍了包括外部红 队、准备框架在内的诸多细节以及风险缓解措施。（2）人工智能：8月 10日消息，JetBrains IDEs于8月9日发布v2024.2版本更新，重点引入 了AI指令生成功能，用户可以使用AI Assistant插件，在Beta版新终端 内直接使用AI生成命令。（3） ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 08 月 13 日 星期二 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周一 A 股三大股指全线收跌，上证指数下跌 0.14%，报 2858.20 点； 深证成指下跌 0.24%，报 8373.47 点；创业板指下跌 0.20%，报 1592.39 点。A 股两市全天成交额 4957.79 亿元人民币，北向资金净流出 7.73 亿元人民币，其中，沪股通净流出 2.89 亿元人民币，深股通净流出 4.84 亿元人民币；南向资金净买入 43.46 亿港元。A 股两市个股普遍 下跌，超 3500 只个股下跌。申万行业方面，环保、医药生物、煤炭 行业领涨，房地产、社会服务行业领跌；概念板块方面，新冠特效药、 猴痘概念指数领涨，租售同权、互联网彩票概念指数跌幅居前。港股 方面，恒生指数上涨 0.13%，恒生科技指数下跌 0.20%；海外方面， 美国三大股指涨跌不一，道指下跌 0.36%，报 39,357.01 点，标普 500 指数收平，报 5344.39 点，纳指收涨 0.21%，报 16,780.61 ...

[Table_RightTitle] 宏观研究|宏观跟踪报告 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_RightTitle] 宏观研究|宏观跟踪报告 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...