有色金属 行业研究/行业周报 美国下修经济数据，铜金价格高位震荡 证 券 ——有色行业周报（2024.05.27-2024.06.02） 研 究 报 ◼ 行情回顾 告 增持( 维持) 截至2024年5月31日，本周（2024.5.27-2024.5.31）有色金属（申万） 指数环比上周涨跌幅为0.33%，在申万31个一级行业中位列第6位， 行 2024年年初以来总体涨跌幅为10.84%。 行业： 有色金属 业 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a0r5k日 研 ◼ 核心观点 究 1、工业金属 分析师： 魏亚军 （1）铜：本周伦铜、沪铜分别报收 10069 美元/吨、82500 元/吨，环 E-mail： weiyajun@yongxingse c.com 比上周分别-2.56%、-1.84%。据央视网，本周美国商务部5月30日公 SAC编号： S1760523090004 布的修正数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值按年率计算 增长1.3%，较首次预估数据下修0.3个百分点。整体来看，目前铜价 仍在高位震荡中，后续空间将取决于需求端表现。（2）铝：铝价目前 近一年行业与沪深300比较 维持高位 ...

机械设备 行业研究/行业周报 基础设施投资持续改善，房地产开发投资降幅收 证 券 窄 研 ——行业周报（20240527-20240531） 究 报 ◼ 板块行情回顾 ◼ 告 增持( 维持) 本期（5月27日-5月31日），沪深 300下跌0.6%，A股申万机械设 备指数下跌0.21%，在申万31个一级子行业中排名11，跑赢沪深300 行 指数0.39个百分点。申万机械设备二级子行业中通用设备表现较好， 行业： 机械设备 业 上涨1.01 %，工程机械表现较差，下跌4.08%。申万机械设备三级子 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a0r3k日 研 行业中机器人表现较好，上涨 3.20%，工程机械整机表现较差，下跌 究 4.30%。 分析师： 刘荆 ◼ 核心观点 E-mail： liujing@yongxingsec.c om CME预计5月挖机销量同比增长5%。据CME口径，其预计2024年 SAC编号： S1760524020002 5月挖掘机（含出口）销量16200台左右，同比增长5%左右。分市场 看，国内市场预估销量7700台，同比增长近19%，出口市场预估销量 8500台，同比下降近17%。 ...

本报告版权归属于本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机 构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用本报告中的任何内容。否则由此造成的一切不良后果及法律 责任由私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 请务必阅读报告正文后各项声明 10 证 券 研 究 报 告 策 略 周 报 ◼ 核心观点：上周（5.23-5.29）A 股市场两融余额小幅下行，交易活跃 度下降。主要指数 PE 估值分位数普跌、主要风格 PE 估值分位数跌多涨 少，全行业食品饮料领跌。 1） 股债收益率下行，投资性价比较高。截至 2024 年 5 月 29 日，沪深 300股息率为3.00%，10年国债收益率为2.28%，股债收益率为-0.72%， 环比下降 0.09pct。低于全年均值 0.04 pct，仍处于 2012 年以来相对低 点，这也意味着当前 A 股市场依然具备较高的投资性价比。 估值：市场 PE 估值分位数普跌，食品饮料领跌 3） 行业 PE 估值跌多涨少，食品饮料领跌。上周（5.23-5.29）行业 PE 估 值分位跌多涨少，食品饮料领跌。板块层面，1）周期板块 PE 估值 ...

Investment Rating - The report suggests a positive outlook for the commercial aerospace and satellite internet sectors, indicating a favorable investment environment under policy support [3][10]. Core Insights - The establishment of the Blue Arrow Aerospace rocket manufacturing base and the signing of the Hongqi Technology satellite manufacturing project are expected to enhance collaboration in the satellite sector and accelerate the construction of satellite constellations [1][9]. - Hongqi Technology plans to launch a total of 10,000 satellites across 160 orbital planes, which may open up significant market opportunities in satellite internet commercialization [1][9]. - The formation of China Space-Time Information Group with a registered capital of 4 billion RMB aims to enhance the value extraction of satellite communication and navigation data, contributing to a commercial closed loop in aerospace and satellite internet [1][9]. - The Ministry of Industry and Information Technology has issued radio frequency licenses to Beijing Guodian High-Tech Co., facilitating the launch of the Tianqi satellite constellation, marking a significant advancement in China's rocket launch capabilities [2][9]. Summary by Sections 1. Core Insights - The Blue Arrow Aerospace rocket manufacturing base project was inaugurated, and the Hongqi Technology satellite manufacturing project was signed, which is expected to boost the commercial aerospace industry in Wuxi [1][9]. - Hongqi Technology submitted a pre-launch information plan to the International Telecommunication Union, aiming to deploy 10,000 satellites, which could become a key satellite constellation in China [1][9]. - The establishment of China Space-Time Information Group with a capital of 4 billion RMB is expected to enhance the utilization of satellite data [1][9]. - The Ministry of Industry and Information Technology granted licenses to support the Tianqi satellite constellation, indicating progress in commercial aerospace [2][9]. 2. Market Review - The report notes that major A-share indices have shown a fluctuating downward trend over the past year, with some indices experiencing rebounds since February 2024 [12][14]. 3. Industry News - The report highlights significant developments in commercial aerospace and satellite internet, including financing rounds for companies like Deep Blue Aerospace and advancements in satellite technology [51][52]. - The establishment of policies in Shanxi to support the low-altitude economy and the successful hosting of the World Drone Conference in Shenzhen are also noted [57][58]. - The Nanjing government plans to promote artificial intelligence innovation, aiming to develop foundational models and applications by 2026 [59]. 4. Company Announcements - Recent announcements from companies in the emerging industries include profit distribution plans and acquisitions aimed at enhancing technological capabilities [62].

Core Views - Honghu Technology plans to launch 10,000 satellites across 160 orbital planes, potentially becoming a significant satellite constellation in China and opening up the commercialization of satellite internet [2][67] - The establishment of China Spacetime Information Group with a registered capital of 4 billion RMB aims to enhance the value of satellite communication, navigation, and remote sensing data, contributing to the commercial closure of the satellite internet industry [2][36] - The Ministry of Industry and Information Technology issued a space radio business license to Beijing Guodian Gaoke Technology, supporting the development of commercial aerospace and satellite internet [21][73] Market Review - The A股 market saw significant gains in the week of May 27-31, 2024, with top performers including Yangfan New Materials (+85.86%) and Xice Testing (+51.86%) [9] - The Shenwan large, medium, and small-cap indices showed varying PE-TTM levels, with small-cap indices having the highest PE-TTM at 26.6, followed by medium-cap at 20.5, and large-cap at 14.4 [7] - The A股 large-cap index underperformed the沪深300 index, while medium and small-cap indices outperformed [78] Industry News - Blue Arrow Aerospace's intelligent manufacturing base for carrier rockets was laid, and Honghu Technology's satellite manufacturing project was signed, potentially enhancing synergy between rocket and satellite manufacturing [12][94] - Deep Blue Aerospace completed a Series B financing round of several hundred million RMB, focusing on reusable rocket technology [87] - The 8th World UAV Conference was held in Shenzhen, emphasizing the development of low-altitude economy and unmanned systems [24][39] Company Announcements - Guoke Military Industry announced a profit distribution plan, issuing a cash dividend of 0.8 RMB per share and a capital reserve transfer of 0.2 shares per share [28] - Paike New Materials announced a profit distribution plan, issuing a cash dividend of 1.28 RMB per share [28] - Aerospace Huanyu announced a share repurchase progress, having repurchased 2.47 million shares, accounting for 0.61% of the total shares [28] Investment Recommendations - The report suggests focusing on upstream satellite components and manufacturing, commercial rocket materials and components, and satellite-related applications [75][89] - Key companies to watch include Shanghai Hanxun, Gaohua Technology, Aerospace Huanyu, and China Satcom [75][89]

电力设备 行业研究/行业周报 证 工信部发布新国标，电池安全要求升级 券 研 ——锂电行业周报（20240527-20240531） 究 报 ◼ 核心观点 告 增持( 维持) 2024年5月27日，工信部发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》 （征求意见稿），公开征求社会各界意见，截止日期为2024年7月27 行 日。 行业： 电力设备 业 据编制说明，新版修订主要包括提升热扩散要求、完善热扩散测试 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a0r3k日 研 方法、新增底部撞击测试及快充循环后测试。 究 上一标准自 2020 年 5 月发布以来，在规范产品生产、引导技术进 分析师： 开文明 步、支撑政府管理等方面起到了重要作用。随着新能源汽车保有量快 E-mail： kaiwenming@yongxin 速增加，电动汽车起火事故仍时有发生。相关人员等通过对事故的认 gsec.com 真总结，对于动力电池的实际应用场景的失效有进一步认识。 SAC编号： S1760523070002 新版标准征求意见稿的发布，有助于进一步提升安全要求，筑牢动 分析师： 赵勇臻 力电池安全底线，维护消费者生命财产安全。 E-mai ...

电力设备 行业研究/行业周报 再 证 4月中国共出口约 20.9GW光伏组件，环比-15% 券 ——光伏行业周报（2024.05.27-05.31） 研 究 ◼ 行情回顾 报 增持( 维持) 告 过去一周，电力设备行业下跌 0.14%，在所有一级行业中涨跌幅排名 行 第 10。从申万二级行业看，电机上涨1.57%，电网设备上涨 1.55%， 其他电源设备上涨 0.30%，风电设备上涨 0.15%，电池下跌 0.64%， 行业： 电力设备 业 研 光伏设备下跌 1.05%。从申万三级行业看，光伏电池组件下跌 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a0r3k日 究 0.01%，光伏辅材下跌2.63%。光伏加工设备下跌2.80%。 ◼ 核心观点 分析师： 开文明 根据 PV Infolink 数据，2024 年 4 月中国共出口约 20.9GW 光伏组 E-mail： kaiwenming@yongxin 件，环比-15%，同比+15%。欧洲从中国进口 10.3GW光伏组件，环 gsec.com 比+7%，同比-2%，由于一季度欧洲分销商积极补库，二季度需求较 SAC编号： S1760523070002 为疲 ...

电力设备 行业研究/行业周报 证 工信部发布新国标，电池安全要求升级 券 研 ——锂电行业周报（20240527-20240531） 究 报 ◼ 核心观点 告 增持( 维持) 2024年5月27日，工信部发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》 （征求意见稿），公开征求社会各界意见，截止日期为2024年7月27 行 日。 行业： 电力设备 业 据编制说明，新版修订主要包括提升热扩散要求、完善热扩散测试 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a0r3k日 研 方法、新增底部撞击测试及快充循环后测试。 究 上一标准自 2020 年 5 月发布以来，在规范产品生产、引导技术进 分析师： 开文明 步、支撑政府管理等方面起到了重要作用。随着新能源汽车保有量快 E-mail： kaiwenming@yongxin 速增加，电动汽车起火事故仍时有发生。相关人员等通过对事故的认 gsec.com 真总结，对于动力电池的实际应用场景的失效有进一步认识。 SAC编号： S1760523070002 新版标准征求意见稿的发布，有助于进一步提升安全要求，筑牢动 分析师： 赵勇臻 力电池安全底线，维护消费者生命财产安全。 E-mai ...

电力设备 行业研究/行业周报 再 证 4月中国共出口约 20.9GW光伏组件，环比-15% 券 ——光伏行业周报（2024.05.27-05.31） 研 究 ◼ 行情回顾 报 增持( 维持) 告 过去一周，电力设备行业下跌 0.14%，在所有一级行业中涨跌幅排名 行 第 10。从申万二级行业看，电机上涨1.57%，电网设备上涨 1.55%， 其他电源设备上涨 0.30%，风电设备上涨 0.15%，电池下跌 0.64%， 行业： 电力设备 业 研 光伏设备下跌 1.05%。从申万三级行业看，光伏电池组件下跌 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a0r3k日 究 0.01%，光伏辅材下跌2.63%。光伏加工设备下跌2.80%。 ◼ 核心观点 分析师： 开文明 根据 PV Infolink 数据，2024 年 4 月中国共出口约 20.9GW 光伏组 E-mail： kaiwenming@yongxin 件，环比-15%，同比+15%。欧洲从中国进口 10.3GW光伏组件，环 gsec.com 比+7%，同比-2%，由于一季度欧洲分销商积极补库，二季度需求较 SAC编号： S1760523070002 为疲 ...

电子 行业研究/行业周报 A 证 2 4Q1全球 DRAM环比+8.7%，预期 2025HBM生产量翻倍 券 ——存储芯片周度跟踪（2024.05.27-2024.05.31） 研 究 报 ◼ 核心观点 增持( 维持) 告 NAND：NAND 颗粒市场价格小幅波动， NAND 涨势或可持续至 行 2025 上半年。根据 DRAMexchange，上周（0527-0531）NAND 颗粒 22个品类现货价格环比涨跌幅区间为-4.73%至4.13%，平均涨跌幅为 行业： 电子 业 研 -0.59%。其中9个料号价格持平，5个料号价格上涨，8个料号价格下 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a0r3k日 究 跌。根据 CFM 闪存市场报道，慧荣表示 NAND Flash 涨势可望持续 到 2025 年上半年，另外产能增加需 6 个月时间才会看到成果，因此 分析师： 陈宇哲 2025年下半年整体供给量能才会上升。 E-mail： chenyuzhe@yongxings DRAM：颗粒价格小幅波动，Q1 全球 DRAM 市场规模 187.56 亿美 ec.com 元，环比增长 8.7%。根据 DRAMexcha ...