中国式现代化 三中全会最新部署 这一时期，国有企业作为政府部门的分支机构或附属机构存在，基本没有自 主运营权利，其生产经营、人事、资产等完全需要由政府进行计划安排，造成国 有企业生产和社会需求脱节，对社会经济发展支持作用甚微。 大公国际：中国式现代化系列研究之三 —— 新中国成立尤其改革开放以来，国有企业作为中国式现代化的重要"推动者"， 在服务落实国家战略中发挥着重要作用。当前，新一轮科技革命和产业革命已进 入关键时期，结合二十届三中全会的最新部署，下阶段国有经济布局优化和结构 调整将加快推进，国有企业在科技创新、产业引领、安全支撑等方面将发挥重要 的功能性作用，为构建新发展格局、推动高质量发展、推进中国式现代化作出更 大贡献。 2002 年） 专题研究 技术研究部（研究院） 张晗菡 2024 年 7 月 23 日 （一）中国式现代化探索初期：计划经济体制下的国有企业（1949-1978 年） （二）中国式的现代化概念形成与发展期：市场经济体制下国有企业（1978- 1 / 9 战略（1987 年、十三大）、两个百年目标（1997 年、十五大）等阶段性的发展目 标。 国有企业助力中国式现代化的路径研究 结合 ...

宏观研究 长质效将持续提升 一、上半年经济运行总体平稳，5%的经济增长来之不易 （二）二季度经济增速有所回落，有效需求不足等结构性挑战犹存 工业生产保持较快增长。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长 6.0%， 拉动经济增长 1.9 个百分点，其中装备制造业和高技术制造业增势强劲；服务业 宏观研究|经济分析 稳步增长，信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业延续较快发展势 头，增加值分别同比增长 11.9%和 9.8%，合计拉动经济增长 1.0 个百分点；农业 生产形势平稳，农林牧渔业增加值同比增长 3.7%，拉动经济增长 0.2 个百分点。 上半年，我国规模以上装备制造业和规模以上高技术制造业增加值分别同比 增长 7.8%和 8.7%，高于全部规上工业 1.8 和 2.7 个百分点。其中规模以上电子 及通信设备制造业、航空航天器及设备制造业增加值同比分别增长 12.5%、10.0%， 3D 打印设备、新能源汽车、集成电路产品产量同比分别增长 51.6%、34.3%、28.9%。 此外，在大规模设备更新政策带动下，上半年，规模以上金属冶炼设备、机床数 控装置、农产品加工专用设备产量同比分别增长 19. ...

的基本权益，促进了社会的和谐与稳定。在中国共产党的领导下，中国式现代化在以 人为本的基础上，不仅是带领 14 亿中国人民把"蛋糕"做大，更是为世界人类发展做 出了中国贡献，奠定了全人类集体实现现代化的基础逻辑。 中国式现代化则以共同富裕为本质要求，不仅要做大"蛋糕"，还要分好"蛋糕"。 我国通过深化改革开放和发展社会主义市场经济，努力缩小贫富差距，提高了全体人 民的生活品质；通过推动乡村振兴、实施精准扶贫、调整最低工资标准、以及完善社 会保障体系等措施，缩小了城乡、区域、行业之间的收入差距，确保了发展成果由全 体人民共享。"实现共同富裕"这一目标的设立，为我国经济的持续健康发展提供了强 大的内需动力和社会稳定基础，也为全球减贫事业提供了宝贵的经验和启示。 3 / 5 从过去数个世纪传统工业化、现代化的历史进程来看，西方模式以资本为核心， 在处理经济建设与生态环境的关系中，往往走 "先污染，后治理"的现代化道路，发 展形态在很大程度上体现了人类中心主义，将人类视为自然界的主宰，对自然资源进 行掠夺性开发。这种人与自然失衡的发展模式，在一定程度上满足了经济发展的一时 之需，实际上却是以破坏自然资源为代价来追求现代 ...

Economic System Reform - The report emphasizes the importance of improving the basic economic system to inject strong momentum into Chinese-style modernization, focusing on both public and non-public sectors[3] - The 2023 Central Economic Work Conference highlighted the need for deepening state-owned enterprise reforms to enhance core functions and competitiveness, with 2024 being a critical year for implementation[3] - By the end of May 2024, the total number of private economic entities in China reached 18.045 million, with their share of all operating entities increasing from 95.5% in 2019 to 96.4%[23] Fiscal and Tax Reforms - A new round of fiscal and tax reforms is anticipated, including the establishment of local tax systems and improvements in tax-sharing rules between central and local governments[4] - In 2023, China's fiscal spending on energy conservation and environmental protection reached CNY 563.3 billion, a year-on-year increase of 4.1%[19] - The issuance of green bonds accounted for 1.17% of the overall bond market in 2023, marking a significant recovery in green bond issuance[19] Green Transformation - The report outlines the goal of achieving a harmonious coexistence between humans and nature through comprehensive green transformation, as highlighted in the 20th National Congress[5] - The establishment of a green low-carbon circular economy system is emphasized, with a focus on developing green manufacturing and service industries[15] Macro-Economic Governance - The transition from "macro-economic regulation" to "macro-economic governance" is identified as a significant theoretical innovation, aiming for a more coordinated approach to economic management[21] - The report stresses the need for consistent macro-policy orientation across various sectors, including technology, employment, and industry, to support high-quality development[21]

顾与影响 - 数据来源：Wind，大公国际整理 十四届三中全会后，中央和地方选择 2,500 多家企业，按照现代企业制度要 求进行试点，逐步推行公司制股份制改革；1993 年 12 月，出台《中华人民共和 国公司法》，确立了政府与国有企业的出资关系1。十八届三中全会明确提出要"实 现以管企业为主向管资本为主转变"，依托政府与国企间的出资关系进一步突出 监管重点、改进监管方式。改组组建国有资本投资、运营公司，将两类公司打造 成为管资本为主的市场化运营平台，更好落实出资人代表机构的导向意志，服务 国家重大战略、区域发展战略和产业政策规划。中国国新控股有限责任公司和中 国诚通控股集团有限公司作为国务院国有企业改革领导小组确定的首批国有资 本运营公司试点，已均于 2022 年末转入持续深化改革阶段；中国宝武、国投、 招商局集团、华润集团和中国建材等 5 家企业正式转为国有资本投资公司；航空 工业集团、国家电投、国家能源集团、国机集团、中铝集团、中国远洋海运、中 粮集团、中国五矿、通用技术集团、中交集团、保利集团和中广核等 12 家企业 继续深化试点。同时，一批省级国有资本投资、运营公司改革试点单位先后设立 或明确，并 ...

专题研究 中国式现代化 技术研究部（研究院） 戚旻婧 舒蕴泽 2024 年 7 月 10 日 中国式现代化的"前世"可以追溯到 19 世纪中叶，那时西方列强的坚船利 炮打破了中国封闭的国门，中国被迫卷入世界现代化的洪流之中。这一时期的现 代化，更多的是在外力强迫下的被动开启，表现为对西方现代化的模仿与学习， 即"师夷长技以制夷"。从洋务运动到戊戌变法，再到辛亥革命，中国经历了从 器物层面现代化到文化层面现代化的变革探索，但均未能彻底改变中国半殖民地 专题研究|中国式现代化 改革开放后，以邓小平同志为代表的中国共产党人，在总结国内外经验教训 的基础上，提出了"中国式的现代化"概念，强调要走出一条符合中国国情的现 代化道路。邓小平同志把中国式现代化目标首次综合表述为"小康"，并提出了 "三步走"战略，明确了中国式现代化的阶段性目标和步骤。同时，他强调改革 开放是当代中国命运的关键抉择，必须坚定不移地推进。在这一时期，中国实现 了从计划经济向市场经济的转变，经济快速发展，人民生活水平显著提高。 图 2 中国式现代化的"今生" 资料来源：公开资料，大公国际整理 中国式现代化的"前世今生" 一、中国式现代化的"前世"： ...

大公国际：落地落细"五篇大文章"，提高金融服务实 2024 年 5 月，为深入贯彻落实中央金融工作会议关于做好"五篇大文章" 的决策部署，围绕发展新质生产力，把"五篇大文章"落地落细，提高金融服务 实体经济的质量和水平，国家金融监督管理总局发布《关于银行保险业做好金融 "五篇大文章"的指导意见》（金发〔2024〕11 号，以下简称"《指导意见》"）。 《指导意见》强调了做好"五篇大文章"的重要性，明确时间要求为 5 年，最终 目标是形成多层次、广覆盖、多样化、可持续的服务体系,有力推动新质生产力 发展，对金融机构做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融指 出了具体的工作方向，具体如下： 《指导意见》针对科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五 个方面确定了主要目标，指导金融机构未来工作。科技金融上，弥补现有研发和 科技成果转化方面资金和保险保障的不足，对科技型企业提供全生命周期的金融 服务；完善绿色金融标准和评价体系，提高金融支持和绿色保险覆盖面，提升银 行保险的 ESG 表现；提高普惠金融体系的质量，逐步健全普惠保险体系；规范养 老保险发展，拓展养老金融产品，更好满足养老金融需求；数字 ...

债市研究 展——5 月 PMI 数据解读 摘要：5 月制造业 PMI 由扩张转为收缩，各分项指标多数下降，工作日减少 和极端天气等因素影响生产和需求放缓。生产方面，需求走弱影响下生产扩张幅 度减缓，生产优于需求，或出现产能过剩压力。需求方面，新订单、新出口订单、 在手订单均走弱且低于临界点，内外需均不足但内需强于外需。价格方面，出厂 价格涨幅低于原材料价格涨幅，不利于企业利润积累，预计 PPI 降幅将收窄。库 存方面，购进价格明显上涨、需求端走弱影响下企业补库意愿不足，产成品去化 快于原材料。企业类型方面，生产带动大型企业扩张加速，进口拖累影响下小型 企业景气程度最低，需要货币财政政策扶持。非制造业持续扩张但增速略有减缓， 超长期特别国债带动作用下建筑业持续扩张。 45.0 50.0 55.0 60.0 中国:制造业PMI 中国:非制造业PMI:商务活动 中国综合PMI:产出指数 数据来源：Wind，大公国际整理 债市回顾 |债市研究 需求方面，新订单、新出口订单、在手订单均走弱且低于临界点，内外需均 不足但内需强于外需。5 月新订单指数为 49.6%，环比下降 1.5 个百分点，新出 口订单下降 2.3 个 ...

Group 1: Reform and Economic Development - The meeting emphasized the importance of deepening reforms to drive development and modernize China's economy[2] - It highlighted the need to address key issues and obstacles in the current economic system to facilitate high-quality development[20] - The goal is to enhance the socialist market economy system, integrating both public and private sectors[5] Group 2: Energy and Investment - Reforming the electricity system to focus on renewable energy is crucial for energy security and green development[8] - Developing venture capital to support technology innovation is essential for overcoming financing challenges faced by tech enterprises[8] - The report noted that 12,400 specialized and innovative small and medium-sized enterprises (SMEs) have been cultivated, with 1,200 recognized as "little giants"[8] Group 3: Challenges and Solutions - The current economic landscape faces issues such as insufficient consumer improvement and weak corporate profitability[14] - The meeting called for a coordinated approach to policy-making to ensure effective implementation of macroeconomic policies[14] - It stressed the importance of addressing the main contradictions in society to enhance the people's sense of gain and happiness[14]

宏观研究 大公国际：前 4 个月我国经济持续向好 扩内需政策 待进一步发力 技术研究部（研究院） 张晗菡 2023 年 5 月 20 日 今年以来，我国持续加大宏观调控力度，在转方式、调结构、提质量、增效 益方面持续发力，政策效应不断显现。前 4 个月，我国消费总体保持稳定增长， 投资在基建和制造业拉动下保持较快增长，出口增长好于预期，工业生产持续加 快。单看 4 月份，我国经济呈现"供给强于需求、外需强于内需"的主要特征。 展望后市，预计扩内需相关的政策将进一步加码发力，助力经济运行持续向好。 一、前 4 个月消费总体保持稳定增长，服务消费、线上消费拉动作用显著 今年以来，文旅消费、数字消费、绿色消费、健康消费等热点为消费市场不 断增添新的增长动能，消费总体保持稳定增长态势。前 4 个月，社会消费品零售 总额（以下简称"社零"）同比增长 4.1%(-0.6pct1)，从主要特征来看：一是服 务消费表现优于商品消费。受益于春季出游持续活跃，与之相关的餐饮、交通出 行、文旅休闲等服务类消费快速增长，前 4 个月，服务零售额同比增长 8.4%，高 于同期商品零售额增速 4.9 个百分点，餐饮收入同比增长 9.3% ...