董事變動 香港交易及結算所有限公司（「香港交易所」）歡迎香港特別行政區政府再度委 任陳健波先生和車品覺先生以及委任陳錦榮先生為香港交易所董事會（「董事會」） 成員，各人任期均約為兩年，由將於2026年4月29日舉行的2026 年香港交易所股東 周年大會（「2026年股東周年大會」）結束起，直至 2028 年舉行的股東周年大會結束 為止。 陳錦榮先生獲委任為董事接替將於2026年股東周年大會結束後退任的周胡慕芳女士。 董事會對周女士於過去六年給予香港交易所的寶貴貢獻及支持，特此由衷感謝。 根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第三十八章，證券及期貨事務監察委員會監管 香港交易及結算所有限公司有關其股份在香港聯合交易所有限公司上市的事宜。證券及期貨事務 監察委員會對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 陳錦榮先生在金融服務業，特別是會計審計範疇擁有豐富經驗，並廣泛參與證券及期貨 市場相關的公共服務工作。 有關陳錦榮先生的委任將於適當時候根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》 第13.51 ...

瑞银指，港交所纯利同比增长15%至43亿元，较市场共识高约15%，得益于有效的成本控制。撇除2025 年的一次性英国金融行为监管局罚款及2024年的法律费用收回，2025财年营运开支仅同比增长2%。展 望未来，港交所寻求在维持成本纪律的同时，为增长作出投资。在2026年第一季预测，港交所将面对较 高的比较基数。 瑞银发布研报称，将香港交易所(00388)目标价由471港元微调至462港元，相当未来12个月预测市盈率 35倍，予"中性"评级。 香港交易所去年第四季业绩优于预期，收入同比增长15%至73亿元，较市场共识高约9%，受惠于较强 的净投资收益及存管及托管费。该行指，港交所净投资收益同比上升2%，按季上升20%至12亿元，主 要由于股本证券回报较佳及外汇收益。存管及托管费同比急升53%至3.94亿元，受惠于电子首次公开招 股活动活跃、较高的股份登记费及沪深港通增长。 计入第一季至今的市场活动，以及瑞银对联邦基金利率的最新看法，该行微调2026年、2027年及2028年 预测每股盈利，分别上调3%、下调2%及下调3%至13.3港元、12.9港元及13.8港元。 ...

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，将香港交易所(00388)目标价由471港元微调至462港元，相当未来 12个月预测市盈率35倍，予"中性"评级。 香港交易所去年第四季业绩优于预期，收入同比增长15%至73亿元，较市场共识高约9%，受惠于较强 的净投资收益及存管及托管费。该行指，港交所净投资收益同比上升2%，按季上升20%至12亿元，主 要由于股本证券回报较佳及外汇收益。存管及托管费同比急升53%至3.94亿元，受惠于电子首次公开招 股活动活跃、较高的股份登记费及沪深港通增长。 瑞银指，港交所纯利同比增长15%至43亿元，较市场共识高约15%，得益于有效的成本控制。撇除2025 年的一次性英国金融行为监管局罚款及2024年的法律费用收回，2025财年营运开支仅同比增长2%。展 望未来，港交所寻求在维持成本纪律的同时，为增长作出投资。在2026年第一季预测，港交所将面对较 高的比较基数。 计入第一季至今的市场活动，以及瑞银对联邦基金利率的最新看法，该行微调2026年、2027年及2028年 预测每股盈利，分别上调3%、下调2%及下调3%至13.3港元、12.9港元及13.8港元。 ...

里昂发布研报称，香港交易所(00388)长期维持高派息比率保持不变，将目标价由374港元上调至500港 元，重申"跑赢大市"评级。该行提到，香港交易所收入与利润连续第二年创新高，香港资本市场全面复 苏带动强劲的营运杠杆效应。上季港交所收入及净利润分别达72.6亿元和43.5亿元，两项数据均超出市 场预期。 ...

投资要点 来源：市场资讯 （来源：孙婷非银金融研究） | 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万港元) | 22,374 | 29.161 | 30.582 | 32.734 | 35,332 | | 同比(%) | 9.06% | 30.33% | 4.87% | 7.04% | 7.94% | | 归母净利润(百万港元) | 13.050 | 17.754 | 18.966 | 20.512 | 22.415 | | 同比(%) | 10.02% | 36.05% | 6.83% | 8.15% | 9.28% | | EPS-最新摊薄(港元/股) | 10.29 | 14.00 | 14.96 | 16.18 | 17.68 | | P/E(现价&最新摊薄) | 40.36 | 29.66 | 27.77 | 25.68 | 23.50 | 事件：香港交易所发布2025年业绩：1）实现收入及其他收益292亿港元，同比+30%，归母净利润178亿 港 ...

香港交易所（0388.HK）2025 年年报点评 业绩再创历史新高，后续有望受益于流动性改善 glmszqdatemark 2026 年 02 月 27 日 | 推荐 | 维持评级 | | --- | --- | | 当前价格： | 415.40 港元 | [Table_Author] | 刘雨辰 | 分析师 | | --- | --- | | 执业证书： S0590522100001 | | | liuyuch@glms.com.cn | 邮箱： | | 耿张逸 | 分析师 | | 执业证书： S0590524100001 | | | gzhy@glms.com.cn | 邮箱： | 相对走势 -20% -3% 13% 30% 2025/2 2025/8 2026/2 香港交易所 恒生指数 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万港元） | 29,161 | 29,627 | 30,341 | 31,151 | | 增长率（%） ...

事项： 证 券 研 究 报 告 香港交易所（0388.HK）2025 年报点评 推荐（维持） 业绩高增，创新加速 目标价：516.9 港元 港股公司 金融交易所及数据 2026 年 02 月 27 日 当前价：415.40 港元 华创证券研究所 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 联系人：崔祎晴 ❖ 香港交易所发布 2025 年年报。2025 年实现营业收入 291.61 亿港元（同比 +30.3%），归母净利润 177.54 亿港元（同比+36.0%）。2025Q4 实现营业收入 73.10 亿港元（同比+14.6%），归母净利润 43.35 亿港元（同比+14.7%）。 评论： （1）2025 年现货部门收入 147.04 亿港元（同比+56.1%），其中交易费及交易 系统使用费+结算及交收费+存管、托管及代理人服务费合计 132.91 亿港元（同 比+64.1%）。受中国内地科技发展及大规模市场改革的带动，投资者对中国相 关资产的兴趣在 2025 年持续回升，吸引国际资本流入香港。同时，世界各地 投资者正放眼全 ...

里昂发表研报指，港交所收入与利润连续第二年创新高，香港资本市场全面复苏带动强劲的营运杠杆效 应。上季港交所收入及净利润分别达72.6亿港元和43.5亿港元，两项数据均超出市场预期。港交所长期 维持高派息比率保持不变。该行将其目标价由374港元上调至500港元，重申"跑赢大市"评级。 ...

瑞银发表报告指，港交所去年第四季业绩优于预期，收入按年增长15%至73亿港元，较市场共识高约 9%，受惠于较强的净投资收益及存管及托管费。净投资收益按年上升2%、按季上升20%至12亿港元， 主要由于股本证券回报较佳及外汇收益。纯利按年增长15%至43亿港元，较市场共识高约15%，得益于 有效的成本控制。展望未来，港交所寻求在维持成本纪律的同时，为增长作出投资。计入第一季至今的 市场活动，以及瑞银对联邦基金利率的最新看法，该行微调2026年、2027年及2028年预测每股盈利，分 别上调3%、下调2%及下调3%至13.3港元、12.9港元及13.8港元。该行将其目标价由471港元下调至462 港元，相当未来12个月预测市盈率35倍，予"中性"评级。 来源：滚动播报 ...

瑞银发表报告指，港交所去年第四季业绩优于预期，收入按年增长15%至73亿港元，较市场共识高约 9%，受惠于较强的净投资收益及存管及托管费。净投资收益按年上升2%、按季上升20%至12亿港元， 主要由于股本证券回报较佳及外汇收益。纯利按年增长15%至43亿港元，较市场共识高约15%，得益于 有效的成本控制。展望未来，港交所寻求在维持成本纪律的同时，为增长作出投资。 计入第一季至今的市场活动，以及瑞银对联邦基金利率的最新看法，该行微调2026年、2027年及2028年 预测每股盈利，分别上调3%、下调2%及下调3%至13.3港元、12.9港元及13.8港元。该行将其目标价由 471港元下调至462港元，相当未来12个月预测市盈率35倍，予"中性"评级。 ...