公 司 研 究 执业证书编号： S1480519050005 越秀交通基建（01052.HK）：收购平临 高速，优质资产将增厚公司业绩 事件：公司拟作价 7.58 亿元收购河南越秀平临高速公路有限公司(后简称项目 公司)55%股权，项目公司主业为运营平临高速；同时，公司拟通过公开挂牌 方式出售天津津雄高速 60%股权，转让价格不低于 1.91 亿元。 平临高速地理位置较为优越：平临高速是我国高速路网 18 条东西干线之一的 宁洛高速（G36）的重要组成部分，是连接豫西北的洛阳与豫中的平顶山、漯 河及周口的主要干道，亦是连接中国西北部及东南沿海地区的主要物流通道。 平临高速项目收购价格合理，内部回报率达 9.2%：公告显示，平临高速全长 106.45 公里，双向四车道，剩余收费年限约 9 年（2033 年 10 月 24 日到期）。 截至 24 年 7 月 31 日，项目公司总资产 23.08 亿元，净资产 13.60 亿元，资产 负债率为 41.1%。公司拟作价 7.58 亿元收购项目公司 55%股权，较市场评估 价的 7.87 亿元折让 3.6%。 公司市场评估价格的计算基于华设集团编制的交通研究报告，报告 ...

港股通 证券研究报告 越秀交通基建 (1052 HK) 拟收购优质路产，降息利好估值修复 华泰研究 公告点评 2024 年 10 月 10 日│中国香港 路桥 事件：公司拟收购平临高速及出售津雄高速 越秀交通基建 10 月 9 日晚公告，计划收购优质路产河南平临高速 55%股权。 项目位于中原城市群核心发展区，区域内人口稠密，周边路网成熟稳定。收 购对价为 7.58 亿元，股权 IRR 约 9.2%。若项目年底交割，我们预计 2025 年净利增加约 0.7 亿元，增幅约 9%。公司 9 月 30 日晚公告计划出售天津 津雄高速 60%股权，交易对价尚未确定。2023 年津雄高速 60%股权对越秀 的盈利贡献占比约 0.7%。我们认为上述交易将盘活路产资源，提升公司盈 利能力。由于交易尚未交割，我们模型未纳入测算，暂维持盈利预测不变， 预计 2024/2025/2026 年归母净利为 6.46/7.43/7.21 亿元。参考公司 2016-2023 年 PE 均值，我们基于 10x 2025E PE（前值 10x 2024E PE）， 上调目标价 15.9%至 4.89 港元（前值 4.22 港元）。维持"买入 ...

越秀交通基建有限公司 YUEXIU TRANSPORT INFRASTRUCTURE LIMITED ( 股份代號 : 01052 ) ray da 中期報告 創造價值 W W 目錄 未經審核中期財務資料 中期簡明合併財務狀況表 53 中期簡明合併財務資料附註 58 財務摘要 2 五年財務概要 3 公司簡介 4 項目位置圖 6 管理層討論及分析 14 中期財務資料的獨立審閱報告 50 中期簡明合併損益表 51 中期簡明合併全面收益表 52 中期簡明合併現金流量表 55 中期簡明合併權益變動表 56 其他資料 83 公司及投資者關係資料 92 財務摘要 二○二四年上半年業績摘要 5.6% 16.3% 6.5 百分點 | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------------------------|-------------------------------------| | 收入 \n人民幣 18.27 億元 | 毛利 \n人民幣 9.16 億元 | 毛利率* \n50.1% | | | | | | | | | | | | | ...

证券研究报告 港股公司|公司总评|越秀交通 基建（01052） 1H24 收入下滑，成本上升致业绩承压 请条必阅读报告未真的重委声明 2024年08月09日 证券研究报告 | 报告委总 8 月 6 日，公司发布 2024 年半年报。2024 年上半年，公司实现营格 18.27 亿元，同比下降 5. 6%，实现归非净利润 3. 14 亿元，同比下降 26. 5%。公司中剪派总争股 0. 12 港元，对应分红 手为 58. 5%。 | 分析师及联系人 季蔚 SAC：S0590522120002 请条必阅读报令未真的重要产明 1 / 5 港股公司总评 2024年08月09日 越秀交通基建 (01052) 1H24 收入下滑，成本上升致业绩承压 行: خ交通连输/铁路公路 投資平級：买入（缴封） 影诉价格：3.48 港元 患本教据 必嚴本/流通嚴本 (百万嚴) 1, 673. 16/1, 673. 16 流過帝低(百万港无) 5, 822. 60 亲庭冷京产(无) 7. 46 票产負債手 (%) 59. 03 一年內最高/最低(港大) 4, 64/3, 39 股价相对走势 格务交通基建 20% 3% -13% -30 ...

越秀交通基建（01052.HK）：上半年业 绩承压，下半年有望逐步改善 | --- | |-------------------| | 2024 年 8 月 7 日 | | 强烈推荐/维持 | | 公司报告 | 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 事件：公司发布 24 年中报，实现收入 18.3 亿元，同比下降 5.6%，其中路费 收入 17.9 亿元，同比下降 5.1%。归母净利润 3.14 亿元，同比下降 26.5%， 多种因素叠加导致公司上半年业绩低于预期。 受路网分流及极端天气影响，上半年收入略低于预期：24 年上半年公司通行 费收入 17.9 亿元，较去年同期下降 5.1%，系多种因素叠加导致。1.今年春节 前后，我国中部省份受极端冰冻天气影响较为严重，而公司大量路产位于湖北 河南等中部省份，导致收入下降；2.路网分流方面，公司核心路产广州北二环 收入同比下降 7.4%，主要系从埔高速开通对路产新城分流；3.今年上半年节 假日免费天数较去年同期多 4 天，对收入产生一定的负面影响。 成本端略超预期，导致毛利率下降较明显：上半年公司营业成本 9.03 亿元， 较去年同期增长 ...

2024 年 8 月 7 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 越秀运输 （ 1052 香港 ） 上半年收益同比下降 27% ， 低于我们的预期 ； 预计下半年业绩会更好 越秀运输上半年的净利润同比下降 27%，至 3.14 亿元人民币，比我们的预期低 14% 。此次 错过是由于 （ 1 ） 毛利率低于预期 ； （ 2 ） 自 2024 年 3 月起北环路特许经营权到期，保 险损失份额 （ 2000 万元人民币 ） 。越秀运输建议中期股息为 0.12 港元 / 股，意味着 58.5% 的股息支付率 （ 1H23 ： 53.8% ） 。该公司预计 2H24E 的流量将有所改善，并预计可以维 持 50 - 60% 的支付率目标。我们对越秀运输仍持积极态度，预计今年母公司资产注入将成为 催化剂。维护。购买基于 DCF 的 TP 保持不变 ， 为 5.9 港元。 1H24 业绩突出。收入同比下降 6%，至 18.2 亿元人民币 （ 比我们的预期低 1% ） 。由 于经营去杠杆化，毛利率同比收窄 6.5 个百分点至 50.1% （ 而我们的估计为 54.6% ） 。由于北环路特许经营权于 2024 年 ...

证券所充报告 地秀文通基產 (1052 HK) 1H 净利低于预期，静待牛流量改善 件휴研究中报点评 2024 年８月０６日 | 中国香港& 旅 中根冷利低于预期。 主因： 丰流量增长乏力、种销食用大幅增长 公司 1H24 承得收入 18.27 亿元（同比-5.6%）、归井净利 3.14 亿元（同比 -26.5%） 盈利依千载们预期（3.70 亿元）15%。净利下滑主因：1）行业 辰面：牧寮天栽减少、恶劣天气、运输宽未不见；2）公司辰面：林销寮用 大 橘塔长、广州北环到期、路网分流影响。公司拟派发中期殷总 0.12 迭心 股（阿比-20%）、祈中期股总率约 3.35%（2024/8/6）、分红比例为 58.5% (1H23: 53.8%)。考虑榜销费用大幅上涨以及路网变化影响，我们下调 2024/2025/2026 辛归寻净利润预测 20/15/22%至 6.46/7.43/7.21 亿元（前 值 8.10/8.69/9.21 亿元)。我们仍基于 10x 2024E PE (2016-2023 年均值), 下调目标价 21%至 4.22 迭无（前值 5.34 迭无）。维持"买入"。 1H 经营压力大，收食天教 ...

7 Aug 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Yuexiu Transport (1052 HK) 1H24 earnings down 27% YoY below our expectation; expect a better 2H24E Yuexiu Transport's net profit in 1H24 dropped 27% YoY to RMB314mn, 14% below our estimate. The miss was due to (1) lower-than-expected gross margin and (2) share of loss insured (RMB20mn) due to the expiration of concession right of Northern Ring Road starting from Mar 2024. Yuexiu Transport proposed interim dividend of HK$0.12/shar ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 分 內 容 而 產 生 或 因 依 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （在 百 慕 達 註 冊 成 立 之 有 限 公 司） （股 份 代 號：01052） 二○二四年中期業績公告 越秀交通基建有限公司（「本 公 司」）董事會（「董 事」或「董 事 會」）欣然宣佈本公司 及其附屬公司（「本 集 團」）截至二○二四年六月三十日止六個月（「報 告 期」）的 未 經 審 核 簡 明 合 併 業 績 如 下： 中期簡明合併損益表 截至二○二四年六月三十日止六個月 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 7 月 31 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 越秀运输 （ 1052 香港 ） 1H24E 预览 ： 预计净利润同比增长 - 14% 由于交通分流 (上一个 TP HK $5.90 HK $7.20) 53.6% 越秀运输将在下周二 （ 8 月 6 日 ） 报告其 1H24 业绩。鉴于下降 在 5M24 年交通分流的交通量和收入方面 ， 我们 预测其上半年净利润将同比下降 14% ， 至 3.66 亿元人民币。我们下调 我们的 2024E - 26E 盈利预测为 17 - 19% ， 因为我们预计交通分流 一些主要的高速公路将继续。展望未来 ， 我们看到 公司持股比例 (至 12%)招商高速公路 (001965 CH, NR)暗示河南潜在资产注入的进展 平林高速公路 (河南平临高速) 和其他形式的潜在合作。 上 / 下 当前价格 港币 3.84 元 目标价格 中国收费公路 Wayne FUNG, CFA (852) 3900 0826 waynefung @ cmbi. com. hk 维护购买新的基于 DCF 的 TP 为 5.9 港元 (以前为 7.2 港元) ， 暗示 ...