越秀交通基建（01052.HK）：平临高速将增厚 25 年业绩，收费权摊销略高于预期 2025 年 3 月 17 日 强烈推荐/维持 越秀交通基建 公司报告 事件：公司发布 24 年年报，全年实现收入 38.7 亿元，同比下降 2.5%，其中路 费收入 37.9 亿元，同比下降 1.4%。归母净利润 6.57 亿元，同比下降 14.2%， 公司业绩符合预期。 极端天气和部分路段的路网分流导致报告期收入端有所下降：24 年公司路费收 入下降的原因主要系：1. 我国中东部地区受 24 年春节前后大范围雨雪低温冰冻 天气影响；2. 报告期节假日免费通行天数较 23 年多 3 天；3. 部分项目受路网分 流影响。 路网分流方面，具体到各个路产：1. 公司核心路产广州北二环高速收入同比下降 6.2%，主要系 23 年 10 月开始与北二环高速相连的从浦高速开通，导致部分车 流行驶路径缩短；2. 湖北汉蔡高速收入同比下降 8.3%，除了极端天气影响外， 23 年平行路段封闭施工导致基数较高也是 24 年收入下降的因素；3. 湖北汉鄂高 速和大广南高速收入分别同比增长 58.1%和下降 11.9%，主要系武黄高速封闭施 工 ...

2025 年 3 月 17 日 强烈推荐/维持 越秀交通基建 公司报告 事件：公司发布 24 年年报，全年实现收入 38.7 亿元，同比下降 2.5%，其中路 费收入 37.9 亿元，同比下降 1.4%。归母净利润 6.57 亿元，同比下降 14.2%， 公司业绩符合预期。 越秀交通基建（01052.HK）：平临高速将增厚 25 年业绩，收费权摊销略高于预期 极端天气和部分路段的路网分流导致报告期收入端有所下降：24 年公司路费收 入下降的原因主要系：1. 我国中东部地区受 24 年春节前后大范围雨雪低温冰冻 天气影响；2. 报告期节假日免费通行天数较 23 年多 3 天；3. 部分项目受路网分 流影响。 路网分流方面，具体到各个路产：1. 公司核心路产广州北二环高速收入同比下降 6.2%，主要系 23 年 10 月开始与北二环高速相连的从浦高速开通，导致部分车 流行驶路径缩短；2. 湖北汉蔡高速收入同比下降 8.3%，除了极端天气影响外， 23 年平行路段封闭施工导致基数较高也是 24 年收入下降的因素；3. 湖北汉鄂高 速和大广南高速收入分别同比增长 58.1%和下降 11.9%，主要系武黄高速封闭施 工 ...

证券研究报告 越秀交通基建 (1052 HK) 港股通 业绩符合预期，但摊销上调或成隐忧 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 14 日│中国香港 | 路桥 | 越秀交通基建公布 2024 年业绩：收入 38.67 亿元，同比-2.5%；归母净利 润 6.57 亿元，同比-14.2%，基本符合我们预期（6.46 亿元）。盈利下滑主 因：1）行业层面：收费天数减少、1Q 恶劣天气、运输需求不足；2）公司 层面：摊销费用大幅增长、广州北环到期、路网分流影响。公司拟派发末期 股息 0.13 港元/股，连同已派发的中期股息 0.12 港元/股，全年分红比例拟 达到 58.5%、股息率约 6.7%。公司在 24 年下半年进一步上调无形资产摊 销，或对 25 年盈利产生拖累。考虑摊销调整对经营现金流无影响，我们也 仍然看好公司持续收购路产的能力，维持"买入"。 24 年盈利下滑，主因摊销上调与广州北环到期 因天津津雄高速剩余收费期较短以及展期需要额外资本开支，公司在 24 年 末出售该项目，录得处置收益 6584 万元。公司在 23 ...

EF001 | 其他信息 | | | --- | --- | | 其他信息 | 不適用 | | 發行人董事 | | | 於本公告刊發日期，董事會成員包括： | | | 執行董事： 劉艷（董事長）、陳靜、蔡銘華及潘勇強 | | | 獨立非執行董事： 馮家彬、劉漢銓、張岱樞及彭申 | | 免責聲明 第 2 頁 共 2 頁 v 1.1.1 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 越秀交通基建有限公司 | | 股份代號 | 01052 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2024年12月31日止年度之末期股息 | | 公告日期 | 2025年3月13日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年 ...

Financial Performance - The company recorded revenue of RMB 3.867 billion for the fiscal year ending December 31, 2024, a decrease of 2.5% year-on-year[3]. - Shareholders' profit was RMB 657 million, down 14.2% compared to RMB 765 million in 2023[3]. - The decline in revenue was primarily due to adverse weather conditions in central and eastern China and an increase in toll-free holiday days for vehicles with 7 seats or fewer[3]. - The operating profit for 2024 was RMB 1,641.7 million, down 9.0% from RMB 1,804.4 million in 2023[17]. - The annual profit attributable to shareholders was RMB 656.8 million, a decline of 13.2% from RMB 765.3 million in 2023[17]. - The gross profit margin for 2024 was approximately 47.5%, compared to 54.5% in 2023, indicating a decrease in profitability[17]. - The total comprehensive income for the year was RMB 964,625,000, down from RMB 1,122,004,000 in the previous year, reflecting a decline of approximately 14%[19]. - The company's profit before tax for 2024 is RMB 1,297,605,000, a decrease of 16.2% from RMB 1,548,906,000 in 2023[54]. - Basic earnings per share for 2024 is RMB 0.392, compared to RMB 0.456 in 2023, reflecting a decline of 14.1%[56]. - The company's net profit attributable to shareholders decreased by 14.2% to RMB 656,781 thousand in the reporting year, compared to RMB 765,309 thousand in the previous year[165]. Dividends and Shareholder Returns - The company proposed a final dividend of HKD 0.13 per share, totaling a dividend of HKD 0.25 per share for the year, representing a payout ratio of 58.5%[3]. - The proposed final dividend for 2024 is HKD 0.13 per share, equivalent to approximately RMB 0.12, down from HKD 0.15 (approximately RMB 0.1362) in 2023[171]. - The total dividend for the year, including an interim dividend of HKD 0.12 per share, amounts to HKD 0.25 per share, equivalent to approximately RMB 0.2297, compared to HKD 0.30 (approximately RMB 0.2734) in 2023, with a payout ratio of 58.5%[171]. Investments and Acquisitions - The company plans to complete transportation fixed asset investments exceeding RMB 3.8 trillion in 2024, with road passenger volume increasing by 7.4% year-on-year[4]. - The company has commenced full construction on the Guangzhou North Second Ring Expressway expansion project, which is expected to enhance traffic conditions and extend the toll operation period by up to 25 years[5]. - The company acquired a 55% stake in Henan Yuexiu Pinglin Expressway Co., Ltd. for RMB 758.45 million, enhancing its regional expansion strategy[6]. - The company sold a 60% stake in Tianjin Jinxiong Expressway Project for RMB 190.8 million, optimizing its asset portfolio[7]. - The company completed the acquisition of 55% equity in Henan Pinglin Expressway on November 26, 2024[67]. - The company completed the sale of 60% equity in Tianjin Jinxiong Expressway in December 2024, with the reported gross profit for the period from January 1, 2024, to December 18, 2024[154]. Financial Health and Management - The company maintains a healthy financial status with investment-grade ratings of Baa2 and BBB from Moody's and Fitch, respectively[9]. - The company reported a financial expense of RMB 481.2 million in 2024, down from RMB 562.4 million in 2023, reflecting improved cost management[17]. - The company has not recognized deferred tax assets for unutilized tax losses amounting to RMB 757,971,000 as of 2024[54]. - The company reported a significant increase in non-current liabilities, which rose to RMB 16,837,687,000 in 2024 from RMB 13,817,972,000 in 2023, marking an increase of about 22%[23]. - The company maintained a strong confidence in its ability to meet liabilities as they come due, despite current liabilities exceeding current assets by RMB 3,011,954,000[26]. - The company has implemented lean management practices to enhance operational efficiency and reduce costs, achieving significant improvements in management quality[84]. Operational Challenges - The decline in revenue was primarily due to adverse weather conditions in central and eastern China and an increase in toll-free holiday days for vehicles with 7 seats or fewer[3]. - The average rainfall in 2024 is projected to be 697.7 mm, which is 9% higher than the historical average, leading to potential disruptions in road operations and revenue[100]. - Severe weather events, including extreme rainfall and cold weather, have caused significant impacts on toll revenue from several highways in Henan and Hubei provinces[100]. - The company anticipates that adverse weather conditions may lead to increased operational costs due to road maintenance and repair needs[102]. - The company is enhancing its emergency response capabilities through drills and improved communication mechanisms to ensure rapid response during emergencies[102]. Revenue Sources and Performance - Total revenue from toll operations reached RMB 3,786,234,000, with additional income from service areas and gas stations amounting to RMB 38,171,000[37]. - Toll revenue totaled RMB 3.79 billion, down 1.4% from RMB 3.84 billion in the previous year, primarily due to adverse weather conditions and increased holiday days[144]. - The average daily toll revenue for Guangzhou North Ring Expressway was RMB 193.2 million, with an average daily traffic volume of 359,708 vehicles[131]. - The average daily toll revenue for Hubei Han-E Expressway was RMB 707,000, an increase of 58.1% compared to 2023[124]. - The average daily toll revenue for Hunan Chang-Zhu Expressway was RMB 709,000, an increase of 0.7% compared to 2023[116]. Future Outlook and Strategy - The company aims to enhance its core capabilities in investment, operation, and capital management as part of its "3331" development strategy[14]. - The company plans to focus on investment opportunities in the Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area and other rapidly urbanizing regions[14]. - The company is actively expanding revenue sources through various initiatives, including enhancing toll revenue and developing roadside assets[85]. - The company is committed to improving safety measures on highways to reduce the risk of accidents caused by adverse weather conditions[102]. - The company anticipates extending the toll operation period for Guangzhou North Second Ring Expressway by up to 25 years following its expansion project[67].

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 （在 百 慕 達 註 冊 成 立 之 有 限 公 司） （股 份 代 號：01052） 余達峯 公司秘書 香 港，二 ○ 二 五 年 三 月 十 二 日 於 本 公 告 刊 發 日 期，董 事 會 成 員 包 括： 執行董事 ： 劉艷（董 事 長）、陳 靜、蔡 銘 華 及 潘 勇 強 獨 立 非 執 行 董 事 ： 馮 家 彬、劉 漢 銓、張 岱 樞 及 彭 申 债券代码：012481961 海外監管公告 本公告乃根據《香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則》第13.10B條 而 作 出。 承董事會命 越秀交通基建有限公司 联系人:朱文波 关于越秀交通基建有限公司 2024 年度第二期超短 期融资券总付安排公告 联系方式：852-28652205 （二）存续期管理机构：兴业银行股份有限公司 联系人: 陈晓强 为保证越秀交 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 （在 百 慕 達 註 冊 成 立 之 有 限 公 司） （股 份 代 號：01052） 2024年12月未經審計營運資料 本集團2024年12月 未 經 審 計 的 營 運 資 料 如 下： 簡 要 說 明： – 2 – 1. 由於河南平臨高速已於2024年11月26日 成 為 本 集 團 附 屬 公 司 項 目，自 當 月 起 將 增 加 河 南 平 臨 高 速 相 關 數 據 披 露；由 於 天 津 津 雄 高 速 已 於2024年12月 18日 退 出 本 集 團，自 下 月 起，不 再 對 天 津 津 雄 高 速 數 據 進 行 披 露。 2. 2023年10月28日 相 連 路 段 從 埔 高 速 開 通，對 廣 州 北 二 環 高 速 造 成 分 流 影 響。2023年10月20日 競 爭 路 段 武 陽 高 速 開 通，對 湖 北 漢 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 （在 百 慕 達 註 冊 成 立 之 有 限 公 司） （股 份 代 號：01052） 海外監管公告 本公告乃根據《香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則》第13.10B條 而 作 出。 承董事會命 越秀交通基建有限公司 余達峯 公司秘書 香 港，二 ○ 二 五 年 三 月 四 日 於 本 公 告 刊 發 日 期，董 事 會 成 員 包 括： 執行董事 ： 劉艷（董 事 長）、陳 靜、蔡 銘 華 及 潘 勇 強 獨 立 非 執 行 董 事 ： 馮 家 彬、劉 漢 銓、張 岱 樞 及 彭 申 债券代码:188058.SH 债券简称:21 越交 03 越秀交通基建有限公司(以下简称"公司")全体董事或具有同等职责的人 员保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内 容的真实性、准确性和完整性承担相应的法 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 （在 百 慕 達 註 冊 成 立 之 有 限 公 司） （股 份 代 號：01052） 董事會召開日期 獨 立 非 執 行 董 事： 馮 家 彬、劉 漢 銓、張 岱 樞 及 彭 申 越秀交通基建有限公司 余達峯 公司秘書 香 港，二 ○ 二 五 年 三 月 三 日 於 本 公 告 刊 發 日 期，董 事 會 成 員 包 括： 執 行 董 事： 劉 艷（董 事 長）、陳 靜、蔡 銘 華 及 潘 勇 強 越秀交通基建有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）宣 佈，本 公 司 將 於 二 ○ 二 五 年三月十三日（星 期 四）舉 行 董 事 會 會 議，藉 以（其 中 包 括）批准本公司及其附屬 公 司 截 至 二 ○ 二 四 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 的 全 年 業 績，以 及 考 慮 派 發 末 期 股 息 的 建 議。 承董事會 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 （在 百 慕 達 註 冊 成 立 之 有 限 公 司） （股 份 代 號：01052） 海外監管公告 本公告乃根據《香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則》第13.10B條 而 作 出。 承董事會命 越秀交通基建有限公司 余達峯 公司秘書 香 港，二 ○ 二 五 年 三 月 三 日 於 本 公 告 刊 發 日 期，董 事 會 成 員 包 括： 執行董事 ： 劉艷（董 事 長）、陳 靜、蔡 銘 華 及 潘 勇 強 獨 立 非 執 行 董 事 ： 馮 家 彬、劉 漢 銓、張 岱 樞 及 彭 申 越秀交通基建有限公司 2022 年度第一期中 期票据 2025 年回售结果公告 2025 年 2 月 24 日至 2 月 28 日，根据《银行间市场清算 所股份有限公司含权债券行权业务操作须知》中相关条款对 投资者回售选择权的规定，越 ...