Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [5][20]. Core Insights - The company's revenue for the first half of 2025 remained stable at 6.644 billion, with a year-on-year decline in net profit attributable to shareholders of 9.0% [1][7]. - The medical device segment showed stable pricing, while the pharmaceutical packaging segment saw a significant increase in overseas sales, with the "ship-to-ship" sales ratio rising to 35%, an increase of nearly 10 percentage points year-on-year [2][10]. - The company has established a multi-dimensional barrier with brand image, quality control, scale effect, and cost advantages, indicating strong growth potential and industry leadership [20]. Revenue and Profitability - The company's revenue for the first half of 2025 was 66.44 billion (+0.1%), while the net profit attributable to shareholders was 10.08 billion (-9.0%), with a 12.7% decline after excluding one-time impacts [1][7]. - The gross profit margin decreased to 49.7% (down 1.2 percentage points year-on-year), reflecting pricing pressures on products [3][14]. - The net profit margin fell to 15.9% (down 1.5 percentage points year-on-year) [3][14]. Segment Performance - The medical device business generated approximately 33.0 billion in revenue, remaining stable year-on-year, but the segment profit decreased by 17.1% due to price declines and foreign exchange losses [2][10]. - The orthopedic business revenue was 7.3 billion (-1.6%), primarily due to a change in sales model for joint products, leading to lower factory prices [11]. - The interventional business revenue was 9.9 billion (-2%), with growth in the U.S., Europe, Middle East, and Africa regions [11]. Financial Forecasts - The revenue forecasts for 2025-2027 are adjusted to 137.6 billion, 148.5 billion, and 159.6 billion, with year-on-year growth rates of 5.1%, 8.0%, and 7.4% respectively [20]. - The net profit forecasts for the same period are 21.2 billion, 24.0 billion, and 26.8 billion, with year-on-year growth rates of 2.3%, 13.4%, and 11.6% respectively [20]. Cash Flow and Dividends - The operating cash flow for the first half of 2025 was 8.82 billion, with a cash content of net profit reaching 87%, indicating a healthy cash flow position [18]. - The board proposed a dividend of 4.42 billion for the first half of the year, maintaining a 50% payout ratio based on operating net profit [1][7].

证券研究报告 | 2025年09月30日 威高股份（01066.HK） 优于大市 通用耗材趋稳，药包"搭船出海"占比大幅提升 2025 年上半年公司收入持平，归母净利同比下降 9.0%。2025 年上半年公 司实现营收 66.44 亿（+0.1%），归母纯利 10.08 亿（-9.0%），扣除特殊 项目的一次性影响后同比下滑 12.7%，主要是由于部分产品降价和新产品营 销投入。董事会建议上半年分红金额 4.42 亿，拟维持 50%的分红比例（基 于经营层面的净利润，不考虑各种一次性非现金收益）。 通用医疗器械价格趋稳，医药包装"搭船出海"占比大幅提升。2025 年上 半年医疗器械业务实现营收约 33.0 亿元，同比基本持平，分部溢利同比下 降 17.1%，主要因为部分产品价格下降带来毛利损失，以及海外业务的汇兑 损失。围术期专科耗材产品同比高双位数增长，"耗材+设备"组合销售初 见成效。药品包装业务营收约为 11.7 亿元，同比持平。预充式冲管注射器 受到集采影响，拉低板块销售额与利润。预灌封注射器国供应本土客户出口 产品的"搭船出海"销量占比 35%，同比大幅提升近 10 个百分点，海外市 场放量趋势明显 ...

威高股份(01066)发布公告，董事会已审议并批准有关若干股东持有的4830万股未上市股份(相当于本公 布日期已发行股份总数约1.06%)之建议H股全流通。于获得所有相关批准(包括中国证监会发出的备案通 知及联交所的批准)并遵守所有适用法律、规则及法规后，有关4830万股未上市股份将转换为H股。本 公司将向联交所申请有关H股于联交所主板上市及买卖。 ...

智通财经APP讯，威高股份(01066)发布公告，董事会已审议并批准有关若干股东持有的4830万股未上市 股份(相当于本公布日期已发行股份总数约1.06%)之建议H股全流通。于获得所有相关批准(包括中国证 监会发出的备案通知及联交所的批准)并遵守所有适用法律、规则及法规后，有关4830万股未上市股份 将转换为H股。本公司将向联交所申请有关H股于联交所主板上市及买卖。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不 負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公佈 全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責 任。 山東威高集團醫用高分子製品股份有限公 司 Shandong Weigao Group Medical Polymer Company Limited * （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1066） (1)建議修訂公司章程 及 (2)建議實行H股全流通 本公佈乃由本公司根據上市規則第13.09(2)(a)條及第13.51(1)條及證券及期貨 條例（香港法例第571章）第XIVA部內幕消息條文（定義見上市規則）作出。 建議修訂公司章程 董事會建議修訂公司章程，以（其中包括）(i)令現有公司章程符合自二零二四 年七月一日起生效的公司法及中國證監會於二零二五年三月二十八日發佈的 《上市公司章程指引》等相關法律、法規、規章和規範性文件的規定；(ii)鑒於 二零二四年六月十一日生效的有關庫存股份的上市規則修訂，令本公司可靈 活購買或收購股份作為庫存股份持有；(iii)配合近期上市規則有關進 ...

威高股份(01066)发布公告，燕霞因个人发展需求，已提出辞任公司董事会副主席及非执行董事，自 2025年10月8日起生效。辞任生效后，燕霞将不再担任公司任何职务。 ...

智通财经APP讯，威高股份(01066)发布公告，燕霞因个人发展需求，已提出辞任公司董事会副主席及非 执行董事，自2025年10月8日起生效。辞任生效后，燕霞将不再担任公司任何职务。 ...

格隆汇9月29日丨威高股份(01066.HK)发布公告，燕霞因个人发展需求，已提出辞任公司董事会副主席 及非执行董事，自2025年10月8日起生效。辞任生效后，燕女士将不再担任公司任何职务。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公佈全部或任何 部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 燕女士確認，彼與董事會之間並無意見分歧，亦無有關彼辭任的事宜須提請本公司證 券持有人或香港聯合交易所有限公司垂注。 燕女士的辭任不會導致現有董事會成員人數低於法定最低人數，不會影響本公司董事 會的正常運作，亦不會影響本公司現有業務的正常運行。 董事會謹藉此機會對燕女士於其任期內對本公司的寶貴貢獻表示感謝。 承董事會命 山東威高集團醫用高分子製品股份有限公司 董事辭任 山東威高集團醫用高分子製品股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣 佈，燕霞女士(（「燕女士」）因個人發展需求，已提出辭任本公司董事會副主席及非執 行董事，自二零二五年十月八日起生效。辭任生效後，燕女士將不再擔任本公司任何 職務。 二零二五年九月二十九日 中國山東省威海市 1 於本公佈刊發日期，董事會成員包括： 龍 經先生 （執行董事） * 僅供識別 2 叢日楠先生 （執行董事） 盧均強先生 （執行董事） 王道明先生 （執行董事 ...

SUMMARY For the six months ended 30 June 2025 (the "Period"), the unaudited revenue of Shandong Weigao Group Medical Polymer Company Limited (the "Company") and its subsidiaries (the "Group") was approximately RMB6,644,048,000 ( s a m e p e r i o d i n 20 2 4: a p p ro x i m a t e l y RMB6,635,688,000), representing an increase of approximately 0.1% as compared with the same period last year, the unaudited net profit attributable to the owners of the Company was approximately RMB1,008,317,000 (same period i ...