对于香港写字楼今年展望，大摩预计中环租金上涨3%，整体写字楼租金预计下跌3%。 大摩仍建议避开九龙仓置业，因其面临市占率流失及租客留存风险等挑战，例如阿里巴巴(09988)在10 月收购铜锣湾甲级商厦"港岛壹号中心"后，将从时代广场搬迁出去。此外，内地免税购物及入境旅游的 增长，可能对主要商场的奢侈品销售造成冲击。 摩根士丹利发布研报称，在香港地产股中更偏好写字楼板块而非零售领域，虽然写字楼空置率仍处于高 位，但正在改善，并认为中环区域将率先受益。商场租金则仍然承压，主要受到线上销售及深圳市场竞 争的影响。更青睐具备股息率高且可持续、具有自我改善潜力的股票。 香港写字楼方面，大摩偏好中环多于非核心区域，香港置地、希慎兴业(00014)优于九龙仓置业 (01997)。零售方面则偏好内地奢侈品零售股多于香港零售股，其中恒隆地产(00101)优于九龙仓置业及 领展房产基金(00823)；太古地产(01972)优于九龙仓置业。 ...

對於香港寫字樓今年展望，大摩預計中環租金上漲3%，整體寫字樓租金預計下跌3%。 香港寫字樓方面，大摩偏好中環多於非核心區域，香港置地、希慎興業(00014)優於九龍倉置業 (01997)。零售方面則偏好內地奢侈品零售股多於香港零售股，其中恆隆地產(00101)優於九龍倉置業及 領展房產基金(00823)；太古地產(01972)優於九龍倉置業。 智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，在香港地產股中更偏好寫字樓板塊而非零售領域，雖然寫 字樓空置率仍處於高位，但正在改善，並認爲中環區域將率先受益。商場租金則仍然承壓，主要受到線 上銷售及深圳市場競爭的影響。更青睞具備股息率高且可持續、具有自我改善潛力的股票。 大摩仍建議避開九龍倉置業，因其面臨市佔率流失及租客留存風險等挑戰，例如阿里巴巴(09988)在10 月收購銅鑼灣甲級商廈"港島壹號中心"後，將從時代廣場搬遷出去。此外，內地免稅購物及入境旅遊的 增長，可能對主要商場的奢侈品銷售造成衝擊。 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 九龍倉置業地產投資有限公司 呈交日期: 2026年1月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01997 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 500,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 500,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： HKD 50 ...

小摩表示，11月零售轻微放缓，或部分由于11月底大埔宏福苑大火影响情绪。该行料香港12月零售销售 录低至中单位数增长(意味轻微放缓)，因电子产品强劲升势或减退;12月入境旅客同比增幅轻微放缓;大 埔火灾持续影响消费情绪。不过，该行料零售消费续受(1)股市楼市带来财富效应;及(2)港元贬值所支 撑。 摩根大通发布研报称，香港去年11月零售销货价值同比升6.5%，与10月表现(升6.9%)相若，并维持温和 复苏趋势。期内非必需消费品(升11%)跑赢必需品(升2%)，主因电子产品(升39%)格外强劲的升幅，倘撇 除电子产品，11月零售销货价值同比仍升2.1%(10月则升3.2%)。 该行维持对九龙仓置业(01997)的建设性看法，评级"增持"，因有迹象显示非必需零售走出谷底;但对领 展房产基金(00823)维持"中性"评级，因去年11月香港超市销售同比跌2%，作为领展租户销售的替代指 标，意味领展续面对来自跨境电商如拼多多(PDD.US)的竞争加剧。 ...

小摩表示，11月零售轻微放缓，或部分由于11月底大埔宏福苑大火影响情绪。该行料香港12月零售销售 录低至中单位数增长(意味轻微放缓)，因电子产品强劲升势或减退;12月入境旅客同比增幅轻微放缓;大 埔火灾持续影响消费情绪。不过，该行料零售消费续受(1)股市楼市带来财富效应;及(2)港元贬值所支 撑。 智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，香港去年11月零售销货价值同比升6.5%，与10月表现(升 6.9%)相若，并维持温和复苏趋势。期内非必需消费品(升11%)跑赢必需品(升2%)，主因电子产品(升 39%)格外强劲的升幅，倘撇除电子产品，11月零售销货价值同比仍升2.1%(10月则升3.2%)。 该行维持对九龙仓置业(01997)的建设性看法，评级"增持"，因有迹象显示非必需零售走出谷底;但对领 展房产基金(00823)维持"中性"评级，因去年11月香港超市销售同比跌2%，作为领展租户销售的替代指 标，意味领展续面对来自跨境电商如拼多多(PDD.US)的竞争加剧。 ...

摩通大根表示，11月零售轻微放缓，或部分由于11月底大埔宏福苑大火影响情绪。该行预计香港12月零 售销售录低至中单位数增长(意味轻微放缓)，因电子产品强劲升势或减退；12月入境旅客同比增幅轻微 放缓；大埔火灾持续影响消费情绪。不过，该行料零售消费续受股市楼市带来财富效应；及港元贬值所 支撑。该行维持对九置的建设性看法，评级"增持"，因有迹象显示非必需零售走出谷底。 九龙仓置业(01997)跌超4%，截至发稿，跌4.28%，报24.16港元，成交额2719.08万港元。 消息面上，1月2日，香港特区政府统计处发表最新的零售业销货额数字。2025年11月的零售业总销货价 值的临时估计为337亿港元，较2024年同月上升6.5%。2025年10月的零售业总销货价值的修订估计较 2024年同月上升6.9%。香港零售管理协会主席谢邱安仪预期，2026年上半年香港零售额持平，港人北 上仍然会持续，消费力不会有太大改变，未来希望吸引高消费客户，但需要时间带动。 ...

消息面上，1月2日，香港特区政府统计处发表最新的零售业销货额数字。2025年11月的零售业总销货价 值的临时估计为337亿港元，较2024年同月上升6.5%。2025年10月的零售业总销货价值的修订估计较 2024年同月上升6.9%。香港零售管理协会主席谢邱安仪预期，2026年上半年香港零售额持平，港人北 上仍然会持续，消费力不会有太大改变，未来希望吸引高消费客户，但需要时间带动。 摩通大根表示，11月零售轻微放缓，或部分由于11月底大埔宏福苑大火影响情绪。该行预计香港12月零 售销售录低至中单位数增长(意味轻微放缓)，因电子产品强劲升势或减退；12月入境旅客同比增幅轻微 放缓；大埔火灾持续影响消费情绪。不过，该行料零售消费续受股市楼市带来财富效应；及港元贬值所 支撑。该行维持对九置的建设性看法，评级"增持"，因有迹象显示非必需零售走出谷底。 智通财经APP获悉，九龙仓置业(01997)跌超4%，截至发稿，跌4.28%，报24.16港元，成交额2719.08万 港元。 ...

摩根大通发表报告指，香港去年11月零售销货价值按年升6.5%，与10月表现(升6.9%)相若，并维持温和 复苏趋势。该行指，11月零售轻微放缓，或部分由于11月底大埔宏福苑大火影响情绪。该行料香港12月 零售销售录低至中单位数增长(意味轻微放缓)，因电子产品强劲升势或减退；12月入境旅客按年增幅轻 微放缓；大埔火灾持续影响消费情绪。不过，该行料零售消费续受股市楼市带来财富效应及港元贬值所 支撑。 该行维持对九龙仓置业的建设性看法，评级"增持"，因有迹象显示非必需零售走出谷底；但对领展维 持"中性"评级，因去年11月超市销售按年跌2%，作为领展租户销售的替代指标，意味领展续面对来自 跨境电商的竞争加剧。 ...

Core Viewpoint - Hong Kong's retail sales continue to outperform expectations, with a year-on-year increase of 6.9% in October, marking the largest growth in 22 months [1] Retail Performance - Luxury goods retail sales grew by 9.5% year-on-year, reaching a 21-month high [1] - The growth in October retail sales was primarily driven by electronics and luxury goods, while categories such as supermarkets, furniture, and fuel experienced declines [1] Investment Recommendations - The positive performance of luxury goods retail is expected to provide a positive driving force for the stock prices of Wharf Real Estate Investment and Hysan Development [1] - The company recommends an "add" rating for Wharf Real Estate Investment with a target price of HKD 30.3 [1] - Investors are advised to reduce holdings in Link REIT, with a "neutral" rating and a target price of HKD 36.8 [1] Market Outlook - The company anticipates that luxury-themed investments will outperform the market in the short term, especially with the upcoming holiday season in December and the Lunar New Year in February [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年11月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 九龍倉置業地產投資有限公司 呈交日期: 2025年12月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01997 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 500,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 500,000,000 | 本 ...