华西证券（002926）发布研报称，参考最新业绩预告，调整锅圈(02517)25-27年营业收入 76.46/90.83/108.20亿元的预测至78.03/91.83/108.2亿元，上调公司25-27年EPS0.16/0.19/0.24元的预测至 0.16/0.20/0.25元，对应2026年1月30日4.26港元的估值分别为24/19/15倍，维持"买入"评级。 规模效应叠加运营效率优化，利润增速亮眼 公司25年全年利润表现亮眼，净利润预计同比增长83.7%～92%至4.43～4.63亿元。得益于门店规模扩张 及店均收入增长带来的规模效应，公司供应链生产采购、物流配送等单位成本持续下行，成为利润增长 的核心推动力；另一方面，公司持续推进运营效率优化，共同驱动利润率及核心经营利润率快速增长。 坚定社区央厨战略，新十年战略启航 2026年是锅圈的第十年，也是新十年的起点，该行看好公司开店环比加速，大店调改、乡镇市场开拓推 动业绩确定性持续增强；中长期来看，根据董事长跨年演讲，该行看好公司坚定社区央厨战略，做好社 区餐饮、坚定做线下大店、坚定做制贩零售、坚定拥抱AI和具能、坚定创新场景和情绪价值，聚焦在 家吃 ...

智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，参考最新业绩预告，调整锅圈(02517)25-27年营业收入 76.46/90.83/108.20亿元的预测至78.03/91.83/108.2亿元，上调公司25-27年EPS 0.16/0.19/0.24元的预测至 0.16/0.20/0.25元，对应2026年1月30日4.26港元的估值分别为24/19/15倍，维持"买入"评级。 华西证券主要观点如下： 公司发布正面盈利报告 2025年预计实现收入77.5～78.5亿元，同比提升19.8%～21.3%；实现净利润4.43～4.63亿元，同比提升 83.7%～92%；核心经营利润4.5～4.7亿元，同比提升44.8%～51.2%。 大力开拓乡镇市场，推动收入快速增长公司 2025年持续大力开拓乡镇市场，乡镇市场低租金、高潜力的特点与锅圈"社区央厨"定位高度契合，成为 收入扩张的主要来源，25年公司全年收入预计同增19.8%～21.3%，规模达到77.5～78.5亿元。门店端来 看，截至2025年末锅圈门店数量达到11,566家，同比新增门店1,416家，其中Q4新增门店805家，规模扩 张速度符合公司下沉市场渗透节奏 ...

锅圈（2517.HK）2025 年业绩预告点评 业绩兑现优秀，聚力共进迈步 2026 glmszqdatemark 相对走势 -10% 40% 90% 140% 2025/2 2025/8 2026/1 锅圈 恒生指数 相关研究 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 单位/百万人民币 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 6,470 | 7,802 | 9,378 | 11,296 | | 增长率（%） | 6.2 | 20.6 | 20.2 | 20.5 | | 经调整净利润 | 311 | 463 | 589 | 728 | | 增长率（%） | 3.1 | 48.9 | 27.3 | 23.6 | | EPS(基于经调整净利润） | 0.11 | 0.17 | 0.21 | 0.27 | | P/E(基于经调整净利润） | 34 | 22 | 18 | 14 | | P/B | 3.3 | 3.1 | 2.8 | 2.5 | 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测（注：股 ...

资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测（注：股价为 2026 年 1 月 30 日收盘价,汇率 1HKD=0.89RMB） | 推荐 | 首次评级 | | --- | --- | | 当前价格： | 4.26 港元 | 锅圈（2517.HK）2025 年业绩预告点评 业绩兑现优秀，聚力共进迈步 2026 glmszqdatemark [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 单位/百万人民币 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 6,470 | 7,802 | 9,378 | 11,296 | | 增长率（%） | 6.2 | 20.6 | 20.2 | 20.5 | | 经调整净利润 | 311 | 463 | 589 | 728 | | 增长率（%） | 3.1 | 48.9 | 27.3 | 23.6 | | EPS(基于经调整净利润） | 0.11 | 0.17 | 0.21 | 0.27 | | P/E(基于经调整净利润） | 34 | 22 | 18 | 14 | | ...

酒饮到家同样具备与锅圈当前发展阶段高度契合的优势。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，锅圈食品（02517.HK，以下简称"锅圈"）于2月4日发布公告称，将在门店体系 内采购并售卖宋河酒业相关产品。 根据锅圈数天前发布的盈利预告，锅圈预计2025年实现收入77.5亿元至78.5亿元，同比增长 19.8%至21.3%；预计实现净利润4.43亿元至4.63亿元，同比增长83.7%至92%；预计实现核心 经营利润4.5亿元至4.7亿元，同比增长44.8%至51.2%。截至2025年12月31日，锅圈全国门店总 数达11566家，相较于2024年12月31日，门店数量增加1416家。 这意味着，锅圈已从"稳规模、修模型"的阶段，逐步进入到"规模与盈利能力同时释放"的区间。尤 其是在四季度门店数量重新提速的情况下，利润端并未被摊薄，反而保持弹性，反映出单店模型和品 类结构正在发生实质性改善。 在这样的背景下，酒饮到家的战略权重逐步上移。 据了解，酒饮相关商品在锅圈整体销售结 构中目 前占比 仍然不高，但增长速度较快，其覆盖的消费场景横跨家庭日常 ...

GUOQUAN FOOD (SHANGHAI) CO., LTD. 鍋圈食品（上海）股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2517） 持續關連交易 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 採購框架協議 採購框架協議 董事會宣布，於2026年2月4日，董事會審議通過相關議案，同意本公司（代表 本集團）與宋河集團訂立採購框架協議。據此，本集團向宋河集團採購酒水產 品。 上市規則的涵義 截至本公告日期，鍋圈實業持有本公司已發行股本總額（不包括庫存股份）的 33.52%，為本公司控股股東之一。截至本公告日期，宋河股份為本公司控股股 東鍋圈實業的間接附屬公司。因此，宋河集團根據上市規則第14A章為本公司 的關連人士。宋河集團持續為本集團供應酒水產品。因此，訂立採購框架協議 及據此擬進行的交易，構成上市規則項下本公司的持續關連交易。 由於就上市規則第14A章而言，採購框架協議的年度上限最高適用百分比率超 過0.1%但低於5 ...

致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 鍋圈食品(上海)股份有限公司 呈交日期: 2026年2月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02517 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 2,747,360,400 | RMB | | 1 | RMB | | 2,747,360,400 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 2,747,360,400 | RMB | | 1 | RMB | | 2,747,360,400 | 本月底法定/註冊股本總額： RMB 2,747,360,400 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月 ...

核心经营利润率同比改善。以预估值中值计算，2025 年公司核心经营利润率为5.9%，同比提升约 1.1pct，2025H1 及H2 基本维持稳定。预计公司毛利率水平维持稳定，规模效应下销售费用率、管理费 用率优化潜力较大。公司于2025 年11 月捐赠1,000 万港元驰援香港大埔火灾救援，对当期净利润有小幅 影响。 盈利预测及投资建议：预计2025-2027 年公司核心经营利润4.60、6.14、7.79 亿元，归母净利润4.37、 6.00、7.64 亿元，PE 分别为24X、17X、14X，维持"买入"评级。 风险提示 机构：长江证券 研究员：董思远/范晨昊 事件描述 公司公布业绩预告，预计2025 年收入77.5 亿元至78.5 亿元，同比增长约19.8%至21.3%；净利润4.43 亿 元至4.63 亿元，同比增长约83.7%至92.0%；核心经营利润4.5 亿元至4.7 亿元，同比增长约44.8%至 51.2%。截至2025 年12 月31 日，门店数量已达到11,566 家，较2024 年12 月31 日的门店数量增加了 1,416 家。 事件评论 门店网络持续扩张，店均收入稳定增长。2025 ...

机构：华安证券 研究员：邓欣 公司发布2025 年业绩预告： 25H2 验证公司下沉门店模型优秀，加盟商合作意愿维持高位。未来展望看，下沉市场低渗透率下，公 司有望加速开店，规模效应持续释放带动盈利能力提升贡献业绩弹性，同时公司存在锅圈小炒新店型、 出海扩张等看涨期权。 盈利预测：我们维持前期盈利预测，预计公司25-27 年实现营业总收入76.46/90.31/106.19 亿元，同比 +18.2%/18.1%/17.6%；实现归母净利润4.29/5.81/7.49 亿元，同比+86.2%/35.3%/29.0%；当前股价对应PE 分别为24/18/14 倍，维持"买入"评级。 单店改善：我们测算公司25Q4 单店约6.4 万/月，同比增长8.7%，延续改善趋势，25H1/25Q2 公司单店 各同比增长7.8%/3.0%，预计主因质价比引流+品类拓展+新零售扩张+会员体系建设持续见效，推动门 店客单量与复购率提升。 盈利：规模效应+运营提效 25Q4 公司核心经营利润率中枢7.7%，同比增长1.2pct，我们预计毛利率端贡献有限，期间费率在规模 效应+运营提效下优化更多。 投资建议：维持"买入" 我们的观点： ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨锅圈（02517.HK） [Table_Title] 锅圈 2025 年业绩预告点评：业绩继续高增，发 展步步为营 报告要点 [Table_Summary] 公司公布业绩预告，预计 2025 年收入 77.5 亿元至 78.5 亿元，同比增长约 19.8%至 21.3%； 净利润 4.43 亿元至 4.63 亿元，同比增长约 83.7%至 92.0%；核心经营利润 4.5 亿元至 4.7 亿 元，同比增长约 44.8%至 51.2%。截至 2025 年 12 月 31 日，门店数量已达到 11,566 家，较 2024 年 12 月 31 日的门店数量增加了 1,416 家。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 范晨昊 SAC：S0490517070016 SAC：S0490519100003 SFC：BQK487 [Table_scodeMsg2] 锅圈（02517.HK） cjzqdt11111 [Table_Title 锅圈 2025 年业绩预告点评：业绩继续高增，发 2] 展步步为营 [Table_Summar ...