锅圈（2517.HK）仍在探索"在家吃饭"的更多可能。 带来明显变化的，是在抖音平台销售的"99元毛肚自由火锅套餐"。 性价比套餐带动下，锅圈下半年起业绩明显提速，半年营收38.05亿元，同比增长14.15%，环比上半年 增长42.77%。 全年来看，以价换量的锅圈毛利率下滑0.3个百分点至21.9%。 由于集团加大品牌建设，对抖音、直播带货、新店型等渠道投入，锅圈全年销售及分销开支同比上涨 14.8%；核心经营利润率4.8%，同比微降0.1个百分点。 针对低价套餐可能带来的利润影响，锅圈董事长杨明超在与信风的交流中表示，当平台模式的边际成本 过了盈亏点之后，毛利大部分都会转化成纯利润。"毛利率不变甚至下降，但净利润仍然可能大幅增 长。" 2024年锅圈通过自建以及并购等方式新增3家食材生产厂，分别专注于淡水产品、虾滑以及酸汤产品的 生产及加工。 一面在零售端推动店型改造：包括面向农贸市场的"锅圈肴肴领鲜"、新乡镇店、以及支持24小时自助、 送货上门的外卖店。 2024年锅圈整体业绩有所反弹，收入同比增长6.2%至64.7亿元。 一年前的4月，锅圈对外宣布"社区央厨"战略新定位，高调押注预制菜。 品类上由火锅 ...

理性消费趋势下的性价比需求叠加快节奏生活带来的"懒人经济"，2C预制菜已然成为消费赛道中成长力不容小觑的朝阳赛道。以在家吃饭餐食产品头部品 牌锅圈(02517)为"观察样本"，公司于3月28日披露2024年业绩报告，核心财务数据高质量增长表现，无疑也显露了这一赛道的发展潜力。 透视锅圈财报，作为中国社区餐饮零售化领域的"佼佼者"，锅圈2024年收入、核心经营利润双增长并非一蹴而就，而是从多个维度加固公司万店基本盘释放 充足增长活力所致。 一是，在门店创新方面，公司聚焦下沉市场与场景延伸，进一步深挖行业发展红利。 期内，锅圈积极创新门店类型，并对现有门店进行改造和升级。比如打磨面向农贸市场的店型，以及升级面向乡镇市场的店型。同时基于对下沉市场的深入 理解，公司在乡镇市场的门店开拓也取得不俗表现，2024年净新增287家乡镇门店。 与此同时，公司还增加智慧化无人零售试点， 部分门店尝试延长营业时间至24小时，并引入物联网与AI技术，探索无人零售模式，以更低成本覆盖夜间即 时消费需求，打造全时段覆盖的智慧零售网络。 二是，在渠道开拓方面，公司通过线上线下融合与流量破圈，进一步强化公司渠道优势。 2024年，在线上渠 ...

在这个财报季，餐饮企业整体承压，分化加剧，从中释放清晰的信号：中国餐饮行业正在经历深度洗 牌，那些逆势发展的"少数派"也展现出更强的适应性和竞争力，成为更值关注的潜力标的。 业绩稳健增长，形成更强的内生动力 从财务视角来看，锅圈食品实现经营质量和速度的有效平衡，呈现三大核心亮点。 一是营收利润双增长，盈利能力稳步增强。财报显示，2024年锅圈食品实现收入64.70亿元，同比增长 6.2%；毛利14.17亿元，同比增长4.9%，毛利率保持稳定，为21.9%；核心经营利润为3.11亿元，同比 增长3.1%。 二是财务安全边际持续增强，为战略扩张奠定坚实基础。其中现金储备由上年末的19.36亿元增长9.8% 至21.25亿元，负债率进一步降至3.2%。 三是运营质量系统性提升，渠道、会员、供应链、存货等均实现突破，放大飞轮效应和推动良性循环。 渠道端，锅圈食品线下保持万店规模，线上渠道开拓顺利，确保采购规模效应，巩固高性价比优势。 2024年，锅圈推出的"毛肚自由火锅套餐"通过线上渠道售出超过500万份，单品销售额超5亿。此外，锅 圈推出的新乡镇门店拓展顺利，全年净增287家，进一步优化门店结构，增强下沉市场渗透能 ...

政策的乐观表态为后续消费复苏奠定了坚实基础，东兴证券认为今年政府工作报告在消费方面的刺激政 策全面且到位，推动收入增长特别是中低收入群体的减负，对基础消费有较为显著的作用。改善消费环 境的措施对于改善居民消费预期有较大的帮助。同时直接部署消费基金落实消费补贴也将对消费形成直 接的促进。 今年政府工作报告提出，促进消费和投资更好结合，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经 济增长的主动力和稳定锚。政策围绕制定提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境专项措施等三个 方向延伸，释放多样化、差异化消费潜力，推动消费提质升级。多渠道促进居民增收，推动中低收入群 体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制。同时，计划 安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。 4月2日，食品板块异动拉升，截至发稿，锅圈上涨超15%，换手率2.93%，成交额1.27亿元。 消息面上，1至2月，"两新"政策进一步发力显效，带动设备工器具购置投资同比增长18%，社会消费品 零售总额同比增长4%，继续发挥扩消费、稳投资、促转型、惠民生重要作用。 公司层面，锅圈近期发布2024年年度业绩公告。财报显示，至2024年12月31日，门店稳定 ...

2025 年 04 月 01 日 门店稳步拓展，爆品策略显现成效 买入(首次) 事件 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | 基本数据 | 当前股价（港元） | 2.01 | | --- | --- | | 总市值（亿港元） | 55.2 | | 总股本（百万股） | 2,747.4 | | 流通股本（百万股） | 1,809.4 | | 52 周价格区间（港元） | 1.65-6.4 | | 日均成 交额 （百 万港 | 13.1 | | 元） | | 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 锅圈 恒生指数 相关研究 2024 年毛利率同减 0.3pct 至 21.90%，主要系低毛利毛肚自 由火锅套餐放量拉低毛利率，随着公司自供率水平提升、供 应链效率释放，盈利能力有望持续提升；2024 年销售费用率 同增 1pct 至 10.27%，主要系 ...

2025 年 04 月 01 日 门店稳步拓展，爆品策略显现成效 买入(首次) 事件 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | 基本数据 | 当前股价（港元） | 2.01 | | --- | --- | | 总市值（亿港元） | 55.2 | | 总股本（百万股） | 2,747.4 | | 流通股本（百万股） | 1,809.4 | | 52 周价格区间（港元） | 1.65-6.4 | | 日均成 交额 （百 万港 | 13.1 | | 元） | | 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 锅圈 恒生指数 相关研究 —锅圈（2517.HK）公司事件点评报告 2025 年 3 月 28 日，锅圈发布 2024 年业绩报告，2024 年实现 营收 64.70 亿元（同增 6%），归母净利润 2.31 亿元（同减 4%）。其中 2024H2 公司营 ...

2025年3月28日，2024财年年报归属股东应占溢利2.306亿人民币，同比下降3.79%，基本每股收益 0.0841人民币 （以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。） 行业估值方面，食物饮品行业市盈率（TTM）平均值为24.21倍，行业中值8.38倍。锅圈市盈率19.72 倍，行业排名第35位；其他原生态牧业（01431.HK）为3.81倍、威扬酒业控股（08509.HK）为3.95倍、 第一太平（00142.HK）为4.7倍、宾仕国际（01705.HK）为5.13倍、TS WONDERS（01767.HK）为5.31 倍。 资料显示，锅圈食品(上海)股份有限公司(中外合资企业)旗下明星品牌,项目成立于2017年,是国内知名的 食材连锁超市,也是在家吃饭餐食产品品牌,历经六年发展,锅圈已升级为——社区餐饮数字零售化知名企 业。目前,锅圈门店和线上业务已经覆盖火锅、烧烤食材、饮料、一人食、即烹套餐、生鲜食品、西餐 和零食等品类,满足社区百姓多种居家需求。锅圈食汇品牌自2017年至今,截至2023年9月26日,公司共有 9,978家门店。 大事提醒 3月31日，截至港股 ...

证券研究报告 锅圈 (2517 HK) H2 同店增速回正,质价比/全渠道布局 显效 | 华泰研究 | | 公告点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 3 月 | 31 日│中国香港 | 可选消费 | 公司 24 年营收 64.7 亿元（yoy+6.2%），核心经营利润 3.1 亿元（yoy+3.1%）， 好于我们预期（2.8 亿元），主因毛利率及费控好于预期。半年度看，H1、 H2 营收同比分别-3.5%/+14.1%，核心经营利润同比分别+4.9%/+2.0%，下 半年凭借质价比及爆款套餐引流策略，公司同店已实现较快修复回升，25 年有望实现店效及开店速度的双重回升，在促消费政策持续落地背景下，看 好公司低估值+业绩提速的布局机会，维持"买入"评级。 H2 质价比策略推动同店增速转正，2B 渠道成长亮眼 H2 分渠道看，1）向加盟商销售收入同增 4.8%至 31.1 亿元。凭借 99 元毛 肚、酸菜鱼火锅等质价比爆款套餐的投放，H2 同店增速转正，我们测算 H2 加盟商平均销售贡献同增 7.0%（vs H1 -6.6%），配合多层次抖音账号运营， 年底注册会员数达 4130 万 ...

锅圈的产品力密码：创新驱动，核心经营利润稳步攀升 锅圈深谙"得产品者得天下"的道理，产品线满足了从独居青年到多口之家的多元需求。更重要的是，锅 圈紧跟消费趋势，创新能力也不可小觑，2024年锅圈就成功推出了412个火锅及烧烤类新SKU，同时还 推出深受广大消费者喜爱的多款套餐组合产品，为消费者带去更多元的选择和更愉快的在家用餐体验。 这也使得锅圈2024年核心经营利润达人民币3.1亿元，同比增长3.1%。 树立供应链护城河，从源头到餐桌的极致掌控 处在这两块不断扩大的市场中，锅圈正是趋势的精准捕手，它的定位简单却直击痛点：让在家吃饭更简 单。从火锅底料到牛羊肉卷，从海鲜拼盘到菌菇蔬菜，再到蘸料和锅具，乃至烧烤小龙虾都一应俱全， 锅圈提供了一站式的火锅烧烤解决方案。这种"拎包入锅"的便捷性，不仅迎合了年轻一代的懒人经济， 也让火锅从外出大餐变成了日常餐桌的主角。 智通财经APP获悉，近日，在家吃饭餐食品牌锅圈食品(02517)发布了年度业绩，凭借扎实的供应链能 力、创新的渠道策略、高效的会员运营，锅圈食品实现营收毛利双增长。2024年，锅圈收入达人民币 64.7亿元，同比增长6.2%;毛利为14.2亿元，同比增 ...

3月28日，在家吃饭餐食产品头部品牌——锅圈食品（上海）股份有限公司（以下简称"锅圈"，2517.HK）发布截至2024年12月31日的财报。数据显 示，锅圈2024年实现收入64.70亿元，同比增长6.2%；净利润为2.41亿元，同比下降约8.4%。 | | 截至十二月三十一日止年度 | | | --- | --- | --- | | | 二零二四年 | 二零二三年 | | | 人民幣千元 | 人民幣千元 | | 收入 | 6.469.810 | 6.094.104 | | 销售成本 | (5,053,058) | (4.743.163) | | 毛利 | 1,416,752 | 1.350.941 | | 其他收入及收益淨額 | 26.134 | 104.915 | | 销售及分銷開支 | (664,194) | (578,820) | | 行政開支 | (454.282) | (497.235) | | 其他開支 | (1,240) | (8.652) | | 財務成本 | (4.421) | (5.432) | | 金融資產减值虧損,扣除撥回 | 797 | (2,292) | | 除税前利潤 | 3 ...