Group 1 - The core viewpoint of the article is that China CNR Corporation Limited (中国中车) is expected to benefit from a stable growth trend in the rail transit equipment industry, despite a slowdown in revenue and profit growth in the third quarter due to rapid delivery of train sets in the first half of the year [1] - Huatai Securities forecasts that the demand for new train sets and advanced repairs in the rail transit equipment sector will maintain a steady upward trend [1] - The earnings per share estimates for China CNR from 2025 to 2027 are projected to be 0.51 yuan, 0.53 yuan, and 0.57 yuan respectively [1] Group 2 - The target price for the H-shares of China CNR has been raised from 7.42 HKD to 7.66 HKD [1] - Huatai Securities continues to maintain a "buy" rating for China CNR [1]

人民财讯11月4日电，华泰证券研报称，展望2026年，资本市场正经历深刻的底层逻辑变革，低利率环 境下权益资产的配置吸引力显著提升、增量资金的可持续性强，预示着市场正迈入一个良性向上的发展 周期。券商各项业务与资本市场高度相关，看好其在新周期下的业绩成长潜力和高性价比的价值回归空 间。当前板块A、H估值仍处于中低位，标的选择关注：1.港股估值更优、且流通盘更小；2.具备估值性 价比的A股龙头；3.特色中型券商。 ...

每经AI快讯，华泰证券研报表示，资本市场正经历深刻的底层逻辑变革，低利率环境下权益资产的配 置吸引力显著提升、增量资金的可持续性强，预示着市场正迈入一个良性向上的发展周期。券商各项业 务与资本市场高度相关，看好其在新周期下的业绩成长潜力和高性价比的价值回归空间。当前板块A、 H估值仍处于中低位，标的选择关注：1)港股估值更优、且流通盘更小；2)具备估值性价比的A股龙 头；3)特色中型券商。 ...

随着A股上市公司三季报披露收官，券商重仓股全景图也浮出水面。Choice数据显示，44家券商现身351只个股前十大流通股东，合计持仓市值逾660亿 元。从调仓路径来看，高端制造与科技赛道是券商本期重仓的热门方向，相关个股获大规模增持。 在权益市场持续回暖、科技板块表现亮眼的背景下，券商自营业务成为业绩增长的重要引擎。业内人士分析表示，三季度券商普遍加大权益资产配置，把 握结构性机会，推动自营业务收入提升。 重仓股聚焦高端制造与科技 Choice数据显示，综合A股上市公司三季报来看，有44家券商（剔除子公司、分公司）出现在351只个股的前十大流通股股东名单中，持仓市值合计超660 亿元（以三季度末收盘价计算，下同）。 从行业分布来看，券商持仓折射出对实体经济转型升级与科技创新赛道的认同。按照申万一级行业分类，在券商本期所持重仓股中，机械设备、医药生 物、电子、基础化工、汽车的个股数量位居前列，分别为35只、28只、26只、25只、18只。 值得注意的是，部分标的获得多家券商的一致青睐。山东高速、中矿资源、佛燃能源三只个股均被三家券商共同重仓持有。其中，山东高速被中泰证券、 中金公司、银河证券3家券商重仓持有，中 ...

Core Insights - As of the end of Q3 2025, 44 brokerage firms appeared in the top ten shareholders of 361 listed companies, with a total holding value of 66.623 billion yuan [1][2] - The brokerage firms' holdings are primarily concentrated in the hardware equipment and chemical industries, with 41 and 33 stocks respectively [2] - A total of 118 A-shares have a holding value exceeding 100 million yuan from brokerages, with CITIC Jiantou holding the highest value in Muyuan Foods at 1.984 billion yuan [2] Brokerage Holdings Overview - The total number of shares held by brokerages reached 5.195 billion, corresponding to a market value of 66.623 billion yuan [2] - The top brokerage firms by number of holdings include Huatai Securities (50 companies), CITIC Securities (39), and Guosen Securities (36) [5] - The self-operated business revenue of brokerages accounted for over 44% of total revenue, with a total of 186.857 billion yuan generated in the first three quarters [5] New Investments and Increases - In Q3, brokerages entered the top ten shareholders of 206 new stocks, mainly in the non-ferrous metals, pharmaceutical, hardware equipment, and chemical industries [3] - Notable new investments include Guotai Junan's 727 million yuan stake in Postal Savings Bank and CITIC Jiantou's 352 million yuan stake in Shenhuo Co [3] - A total of 63 stocks saw increased holdings from brokerages, with Dongfang Securities increasing its stake in Inner Mongolia Electric Power by 88 million yuan [3] Reductions in Holdings - Some brokerages reduced their holdings in certain stocks, such as CITIC Jiantou's reduction in Xin Nuo Wei and Shenwan Hongyuan's reduction in Hongda Shares [4] - Despite reductions, the market value of some holdings increased due to stock price appreciation, as seen with Shenwan Hongyuan's holdings in Guangqi Technology and Cangge Mining [4]

Core Points - Huatai Securities experienced a stock price decline of 2.03% on November 3, with a trading price of 21.28 CNY per share and a total market capitalization of 192.09 billion CNY [1] - The company reported a net outflow of 107 million CNY in principal funds, with significant selling pressure observed [1] - Year-to-date, Huatai Securities' stock price has increased by 23.58%, but it has seen a decline of 5.21% over the last five trading days [1] Financial Performance - As of September 30, Huatai Securities reported a net profit attributable to shareholders of 12.733 billion CNY, reflecting a year-on-year growth of 1.69% [2] - The company has not generated any operating revenue for the period from January to September 2025 [2] Shareholder Information - The number of shareholders decreased by 6.96% to 195,500 as of September 30, with an average of 38,566 circulating shares per shareholder, an increase of 7.62% [2] - Cumulative cash dividends paid by Huatai Securities since its A-share listing amount to 41.539 billion CNY, with 12.640 billion CNY paid out in the last three years [3] Institutional Holdings - As of September 30, 2025, Hong Kong Central Clearing Limited is the fourth-largest circulating shareholder, holding 442 million shares, a decrease of 108 million shares from the previous period [3] - China Securities Finance Corporation remains the seventh-largest shareholder with 153 million shares, unchanged from the previous period [3] - Guotai Junan CSI All-Share Securities Company ETF is a new entrant among the top ten shareholders, holding 131 million shares [3]

华泰证券表示，本轮牛市结构性突出，市场的交易方向比较集中。因为主线抱团的存在，意味着后续行 情更可能受交易结构风险的扰动。短期来看，在10月底中美谈判之后，牵制市场的利空因素有望落地消 化，如果谈判并未出现进一步不利因素，届时市场或将走出震荡调整区间，随着风险偏好的提升，指数 选择继续突破向上的概率较大。与此同时，"十五五"作为顶层规划，为未来五年的国家发展指明了方 向，后续就看具体政策的落实了。未来一段时间是政策密集期，相关的事件驱动机会值得关注。 A股三大股指集体低开，沪指跌0.02%，创业板指跌0.26%。盘面上，可控核聚变板块表现活跃，存储芯 片、培育钻石、CPO等板块跌幅居前。 机构看后市 华泰证券：指数继续突破向上的概率较大，"反内卷"政策下，相关行业将迎来好转 华金证券：慢牛走势和科技主线不变，配置科技成长和部分周期、核心资产等行业 华金证券表示，慢牛走势和科技主线不变。行业配置：短期继续逢低配置科技成长和部分周期、核心资 产等行业。短期建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的通信（算力）、电子（半导体、消费电 子）、传媒（游戏、AI应用）、机械设备（机器人）、计算机（AI应用、自动驾驶）、有色金 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 上周沪指时隔十年再次触及4000点，接下来A股行情将如何演绎呢？ 智通财经搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，在三季报结束后，虽然市场进入到一段时间的业 绩、事件、政策真空期，但在政策基调明确、美联储降息周期开启等多重因素的影响下，A股慢涨行情 有望延续。 国信证券表示，当前A股市场面临多重利好因素的共振，"十五五"规划《建议》为市场提供了清晰的投 资路径；海外扰动呈现缓和迹象，显著提振了市场风险偏好。总体而言，美联储降息周期开启等多重因 素的影响下，A股慢涨行情有望延续。 中信证券指出，同样是4000点，当前的指数成色明显优于2015年同期，且估值水平显著低于当时，并无 必要过度关注指数点位本身。随着三季报披露完毕，往后看结构性机会仍存。 不过，中信建投证券提醒投资者，在10月下旬市场情绪高涨、三大利好集中兑现后，A股已经处于较高 位置，且后续面临利好空窗期，市场可能面临新一轮横盘调整，建议投资者暂缓加仓。 "若上证指数保持在趋势线上方且不跌破前期平台顶部3936点，则上升趋势得以保留；双创指数目前处 于震荡偏弱格局，是否企稳取决 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公告送出日期：2025年11月3日 二、解除限售份额基本情况 根据有关法律法规、华泰紫金江苏交控高速公路封闭式基础设施证券投资基金(以下简称"本基金")招募 说明书及其更新、签署的战略配售协议及《华泰紫金江苏交控高速公路封闭式基础设施证券投资基金战 略配售份额限售公告》的规定，本基金部分战略配售份额将于2025年11月17日解除限售。本次场内解除 限售份额及场外解除锁定份额共计220,000,000份，其中场内解除限售份额217,320,000份，场外解除锁定 份额2,680,000份。 （一）公募REITs场内份额解除限售 1.本次解除限售的份额情况 ■ 注：上述限售份额自2025年11月17日起满足解除限售条件。 2.本次解除限售后剩余的限售份额情况 ■ 一、公募REITs基本信息 ■ 注：限售期自基金上市之日起计算。 （二）公募REITs场外份额解除锁定 1.本次解除锁定的份额情况 ■ 注：上述限售份额自2025年11月17日起满足解除锁定条件。 2.本次解除锁定后剩余锁定份额情况 本次解除锁定后，本基金无剩余锁定的场外份额。。 三、本次限售份额上市后流 ...

证券研究报告 | 2025年11月02日 华泰证券（601688.SH） 优于大市 "AI 涨乐"将改变什么一 AI 智能体简析暨三季报点评 华泰证券公布2025年三季度报。2025年前三季度，公司实现营业收入271.29 亿元，同比+12.55%（调整后）；实现归母净利润 127.33 亿元,同比+1.69%； 扣除非经常性损益后的净利润为 126.39 亿元，同比+100.04%，对应 EPS1.35 元，同比+1.5%；ROE 为 7.21%，同比下降 0.38pct。业绩上涨主要因资本市 场交投活跃度持续增强，公司经纪、投行及信用业务等主营业务收入增长所 致。 资本市场活跃度增强，经纪、利息业绩为主要驱动力。2025 年前三季度，受 市场活跃度持续增强影响，经纪业务收入 65.88 亿元，同比+66.14%。公司 期末货币资金 2,037 亿元，比 2024 年末增长 14.68%，主因客户资金增加。 受益于市场风险偏好提升，8 月以来两融余额屡创新高。前三季度，公司利 息净收入 32.7 亿元，同比大幅提升 1.51 倍；公司融出资金规模较年初提升 61%至 1,698 亿元，业绩增长主要系公司利息 ...