本文源自：金融界AI电报 华泰证券发表研报指，众安在线今年上半年净利润6.68亿元，较去年同期的5500万元增长11.04倍，表现 强劲。保险业务方面，承保利润大幅增长123%至6.3亿元，其中健康生态、汽车生态和消费金融生态承 保利润分别增长94.5%、90.7%及611.4%。此外，众安银行扭亏为盈，科技业务亏损收窄，均有利于利 润增长。该行考虑到保险、投资、科技、银行业务均呈现转好趋势，维持"买入"评级，目标价由25港元 上调至28港元。 ...

华泰证券报告指出，中烟香港上半年收入同比增长18.5%；归母净利润同比增长9.8%。该行认为业绩增 长得益于烟叶进出口业务的量价齐升。展望未来，华泰证券看好公司凭借独家经营地位和较强议价能 力，在烟叶进出口主业上继续稳健成长，新兴业务亦有望贡献增量，同时作为境外平台的外延拓展空间 可期。因此，该行维持"买入"评级，并将目标价上调至41.4港元。 ...

【导读】 7 月券商经纪业务 ETF 排名出炉 中国基金报记者 孙越 记者从券商处获悉，近日，上交所、深交所分别向机构内部披露了今年 7 月份券商经纪业务 在 ETF 领域的最新数据，涵盖成交额以及交易账户数量等关键指标。 数据显示，沪市 ETF 持有规模中，中国银河、申万宏源持续领跑；成交额方面，华泰证券以 10.80% 的当月成交额占比蝉联沪市榜首，华宝证券从第 7 跃升至第 4 位。 ETF 持有规模排名前三保持不变 ETF 交易账户数量直接反映券商客户活跃度，头部券商与互联网券商形成竞争梯队。 7 月份，从沪市来看，在经纪业务 ETF 交易账户数量占市场总数的比例上，华泰证券位居第 一，占比达 11.35% ；东方财富证券紧随其后，当月交易账户数量占比为 10.26% ；中国银 河和平安证券的占比分别为 5.4% 、 5.33% 。 截至 7 月末，沪市基金产品共 890 只，资产管理总规模为 34342.97 亿元。其中， ETF 共 719 只，总市值为 33520.69 亿元；当月 ETF 累计成交金额为 55841.84 亿元，日均成交 金额为 2427.91 亿元，较上期增长 24.40% ...

Group 1 - The A-share market has reached 3800 points for the first time in ten years, with most brokerages believing that the internal and external fundamentals and liquidity conditions do not present significant bearish factors, supporting a continued upward trend in the market [1][9] - Citic Securities indicates that the current market rally is primarily driven by institutional investors rather than retail investors, emphasizing the importance of focusing on industry trends and performance rather than merely liquidity [2] - Guotai Junan Securities expresses optimism about the A-share market, citing multiple factors such as capital market reforms and improved risk appetite, which are expected to support the performance of Chinese assets [3] Group 2 - Galaxy Securities warns of potential increased volatility in the A-share market as it enters an acceleration phase, despite a generally positive mid-term outlook [4][6] - Zheshang Securities advises investors to ignore short-term fluctuations and focus on medium-term strategies, suggesting to increase positions near key support levels [10][11] - Xinyi Securities highlights the importance of identifying low-position opportunities in technology growth sectors while also considering cyclical sectors with growth potential [12] Group 3 - Huatai Securities notes that the consensus on the upward trend in the market is strengthening, driven by improvements in domestic fundamentals and liquidity [7][8] - The market is expected to maintain its strength until early September, with a shift in focus from short-term momentum to mid-term developments post-September [6] - The overall sentiment in the market remains bullish, with a focus on sectors such as AI, innovative pharmaceuticals, and military industries as key strategic allocations [8][13]

华泰证券研报称，当前债市票息保护弱、重博弈、情绪驱动强，投资体验"事倍功半"。短期债市仍处逆 风，但利率大概率"上有顶"。短期维持十年国债老券上限在1.8%附近（配置盘开始关注），极限位置是 1.9%（交易盘介入），潜在超调风险仍来自于机构行为。时间上，十月份之后（供给淡季+情绪拐点 +消费等高基数）再寻找"反攻"机会。资金面持续收紧风险不大，继续推荐曲线陡峭化交易。品种上， 30年国债、二永债等品种容易成为情绪放大器，建议暂时规避。5-7年及以下利率债品种兼具防守特 性，杠杆套息浅尝辄止。信用债以中短端为主，3-5年普通信用债经过本轮下跌后初具性价比。转债保 持权益β暴露。 ...

华泰证券发布A股策略研报称，上周市场创新高，充裕流动性仍是行情的主要基底。短期来看，判断市 场顶部的意义和胜率都不算高，配置上应保持仓位、顺势择线、适度内部高低切换；节奏上后续即便出 现调整，幅度也不会太深，市场进入上行趋势的共识在逐步增强。过往看，国内基本面、国内流动性、 海外流动性三者改善是市场步入上行趋势的关键三支柱，当前三个因素都在汇聚积极变化，从量变到质 变需要时间，蓄势充分后期行情才有望走得更远。配置上，AI链、创新药、军工、大金融仍是战略配 置重点，内部适度高切低。 ...

华泰证券（上海）资产管理有限公司 2025年8月25日 特此公告。 基于对中国资本市场长期健康稳定发展以及公司主动投资管理能力的信心，华泰证券（上海）资产管理 有限公司（以下简称"本公司"）将于近期陆续运用不超过3200万元自有资金投资本公司旗下权益类公募 基金，持有期不少于1年。 最终认购/申购申请确认结果以基金注册登记机构确认的结果为准。本次自购及后续投资行为将严格遵 循法律法规、基金合同和基金招募说明书等相关规定，相关操作将确保公平、透明，避免利益冲突。本 公司承诺上述投资的基金份额持有期间将严格遵守相关法律法规及承诺期限。 ...

➢ 分类评价制度修订发布，叠加风险控制指标计算标准新规实施，有望推动行 业持续做优做强。2024 年 9 月证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标 准规定》，新规已于 2025 年 1 月 1 日实施。新规在计算各券商风险资本准备、 表内外资产总额等指标时，将根据上年证券公司分类评价结果调整系数，支持合 规稳健的优质证券公司提升资本使用效率。我们认为此前风险控制指标计算标准 新规和本次证券公司分类评价制度修订实施，均有助于健全证券公司服务实体经 济激励约束机制，持续推动行业回归本源、做优做强。在此过程中，业务规模大 且经营效率高的头部券商、部分业务条线具备特色的中小券商，以及在权益类自 营和资管业务等领域具备先发优势的证券公司有望受益。 非银行业周报 20250824 重视非银板块表现的可持续性 2025 年 08 月 24 日 ➢ 阳光保险发布中报，人身险负债端质效改善，NBV 高增驱动价值抬升。阳 光保险 1H25 实现总保费收入 808.1 亿元，同比+5.7%；归母净利润 33.9 亿元， 同比+7.8%；年化加权平均 ROE5.7%，同比+0.5pct；内含价值 1,284.9 亿元， 较上年末 ...

人民财讯8月23日电，华泰证券研报称，北京时间8月22日（周五）晚，美联储主席在Jackson Hole年会 上作题为《货币政策与美联储评估框架》的演讲，提供了9月再次降息的指引，并公布美联储修订后的 货币政策框架。鲍威尔讲话释放了较为明确的9月降息的信号，华泰证券维持年内再降息两次的预测， 美联储降息路径最关键的参考指标将是非农数据。 转自：证券时报 ...

人民财讯8月23日电，华泰证券研报称，重申在8月7日发布报告《煤价是否有可能淡季不淡？》关注"淡 季不淡，煤价不只是短期反弹"的观点，当前最高负荷持续超预期、进口量维持收缩两大因素已逐步兑 现对煤炭基本面的改善，若"抓超产"进一步带来供给冲击，煤价反弹动能或迎来支撑。叠加2025年下半 年美联储潜在降息预期催化红利逻辑，看好市占率高、盈利能力稳健的动力煤龙头或将优先受益，建议 关注具备稳定现金流、高比例分红的相关企业。 ...