证券研究报告·公司点评报告·工业金属 南山铝业（600219） 2024 半年报点评：氧化铝价格上行增厚公司 业绩 2024 年 08 月 22 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|---------|-------|--------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 34951 | 28844 | 33674 | 36822 | 38633 | | 同比（ % ） | 21.68 | (17.47) | 16.75 | 9.35 | 4.92 | | 归母净利润（百万元） | 3516 | 3474 | 4467 | 4425 | 4787 | | 同比（ % ） | 3.07 | (1.18) | 28.57 | (0.94) | 8.18 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.30 | 0.30 | 0.38 | 0 ...

有色金属/工业金属 公 司 研 究 氧化铝价涨大幅增厚利润，海内外布局凸显成长性 南山铝业（600219.SH） 2024 年 08 月 22 日 ——公司信息更新报告 +8%，实现归母净利润 21.9 亿元， 亿元，同比+24%，环比+17%，实现 ，主要系氧化铝、电解铝价格上 涨所致。步入三季度氧化铝期货价格出现大幅下挫，但现货价格依旧坚挺，我们 408.1 亿元，同比分别变动+14.5%、 47.9 亿元，同比分别变动+25.5%、 +0.1%、+9.7%（不考虑出售指标回款），EPS 分别为 0.37、0.37、0.41 元/股，对 应 2024 年 8 月 21 日收盘价 PE 分别 9.7、9.7、8.8 倍，维持 "买入"评级。 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|-----------|--------------------------------------------|----------------------------------------------| | | | | | | 投资评级：买入（维持） | | ...

公司研报 证券研究报告 2024.08.22 南山铝业 氧化铝业绩大幅增长，股东回报计划彰显信心 股票代码 股票评级 目标价 600219.SH → 跑赢行业 人民币 4.80 股票代码 600219.SH 最新收盘价 人民币 3.60 52 周最高价/最低价 人民币 4.13~2.60 总市值(亿) 人民币 421.5 纵轴：相对股价（%） 600219.SH 沪深300 74 87 100 113 126 139 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 2024-08 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|--------|--------|--------|--------| | (人民币 百万) | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | | 营业收入 | 34,951 | 28,844 | 33,972 | 35,637 | | 增速 | 21.7% | -17.5% | 17.8% | 4.9% | | 归属母公司净利润 | 3,516 | 3,474 | 4,678 | 4,951 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [2][5]. Core Views - The company reported a net profit attributable to shareholders of 2.19 billion in H1 2024, a year-on-year increase of 66.68% [1]. - The company anticipates significant growth from its Indonesian operations, with alumina production capacity reaching 2 million tons in 2023 and expected to produce 500,000 tons in Q2 2024 [1]. - The report highlights the strong profitability of alumina, with the net profit per ton from Indonesian alumina expected to exceed 1,500 [1]. - The company plans to invest 6.06 billion in Indonesia to build 250,000 tons of electrolytic aluminum and 260,000 tons of carbon products, indicating a strong growth trajectory [1]. - The report emphasizes the growing demand for automotive and aerospace aluminum products, with the company being a leader in automotive aluminum [1]. Financial Summary - For 2024E, the company is projected to achieve a revenue of 32.726 billion, a growth rate of 13.5% [2][5]. - The net profit attributable to shareholders is expected to be 4.32 billion in 2024E, reflecting a growth rate of 24.3% [2][5]. - The earnings per share (EPS) is projected to be 0.37 in 2024E, with a price-to-earnings (PE) ratio of 10 [2][5]. - The report forecasts a steady increase in net profit over the next three years, reaching 4.792 billion by 2026E [2][5].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Nanshan Aluminum (600219.SH) [1] Core Views - Nanshan Aluminum's performance significantly improved in the first half of 2024, with expected revenue of 15.667 billion yuan and a net profit of 2.189 billion yuan, representing year-on-year increases of 66.68% and 68.61% respectively [1][2] - The price of alumina has risen sharply, with domestic average prices around 3,409 yuan/ton, an increase of approximately 18% year-on-year, and overseas prices averaging 403 USD/ton, up about 14% year-on-year [2] - The company is expanding its overseas operations in Indonesia, with a total capacity of 4 million tons of alumina and 250,000 tons of electrolytic aluminum [2] - Nanshan Aluminum is focusing on high-end products such as automotive and aerospace plates, with high-end product sales accounting for about 14% of total aluminum product sales and contributing approximately 25% to total gross profit [2] - Due to the sustained high prices of alumina, the earnings forecast for Nanshan Aluminum has been revised upward, with projected revenues of 33.107 billion yuan, 35.092 billion yuan, and 37.598 billion yuan for 2024-2026, and net profits of 4.775 billion yuan, 4.877 billion yuan, and 5.256 billion yuan respectively [2] Summary by Sections Financial Performance - In the first half of 2024, Nanshan Aluminum expects a revenue of 15.667 billion yuan and a net profit of 2.189 billion yuan, marking significant year-on-year growth [1] - The company's high-end products are expected to continue driving profitability, with a gross margin of 25% from these products [2] Market Conditions - The alumina market has seen a strong upward trend, with domestic prices reaching 3,409 yuan/ton and overseas prices averaging 403 USD/ton [2] - The demand for high-end aluminum products is increasing, particularly in the automotive and aerospace sectors [2] Future Outlook - The company is actively expanding its production capacity in Indonesia and focusing on high-value-added products to enhance its market position [2] - The earnings forecast has been adjusted upwards due to favorable market conditions, indicating a positive outlook for the company's financial performance in the coming years [2]

事件 8 月 20 日，公司发布 24 年半年报，1H24 实现营收 156.67 亿元， 同比+8.05%；归母净利 21.89 亿元，同比+66.68%；扣非归母净利 21.57 亿元，同比+68.61%。2Q24 实现归母净利 13.38 亿元，同比 +68.45%，环比+57.2%。 点评 Q2 氧化铝价格环比大增，单季度业绩实现上市以来最好表现。2Q24 澳洲氧化铝均价 433.59 美元/吨，环比+18.98%，在印尼氧化铝产 能维持满产的情况下，二季度公司氧化铝板块利润实现环比大幅 增长。1H24 公司印尼子公司实现净利润 12.81 亿元，同比+164%， 子公司龙口东海氧化铝实现净利润 0.27 亿元，同比+721%。1H24 公司实现氧化铝粉营收 35 亿元，同比+42%，实现毛利率 39%，同 比增长 17 个百分点。 现金流持续改善，现金分红回馈股东。公司 Q2 实现经营活动净现 金流入 14.99 亿元，环比+29.53%，公司现金流状况自去年四季度 以来持续改善。公司发布三年分红方案，计划 2024-2026 年度每 年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的 40%。 海 ...

山东南山铝业股份有限公司 2024 年第二次独立董事专门会议决议公告 独立董事：方玉峰、梁仕念、季猛 2024 年 8 月 21 日 我们认为：南山集团财务有限公司作为非银行金融机构，其业务范围、业务 内容和流程、内部的风险控制制度等措施都受到国家金融监督管理总局的严格监 管。报告期内，我们及公司未发现财务公司存在违反《企业集团财务公司管理办 法》等相关金融法规的情形，未发现财务公司财务报表相关的资金、信贷、稽核、 信息管理等方面存在重大缺陷。财务公司运营合规，内部控制制度健全，公司与 财务公司之间发生关联存、贷款等金融业务的风险可控，不存在损害公司和股东， 特别是中小股东利益的情形。因此，我们同意将《山东南山铝业股份有限公司关 于南山集团财务有限公司风险持续评估报告》提交董事会审议。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 特此公告。 山东南山铝业股份有限公司(以下简称"公司")2024 年第二次独立董事专 门会议于 2024 年 8 月 19 日以现场和通讯相结合的方式召开，3 名独立董事参加 了会议，经独立董事推举本次会议由方玉峰先生召集并主持,本次会议符合《关 于在上市公司建立独立董事制度的指 ...

睡 2024 半年度报告 山东南山铝业股份有限公司 1 | 南山铝业 | 600219 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人吕正风、主管会计工作负责人吕正风及会计机构负责人（会计主管人员）谭树青 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟按总股本 11,708,552,848 股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利0.40元（含税 ），预计分配股利468,342,113.92元(含税)。 根据《上市公司股份回购规则》规定，回购账户中的股票不享受利润分配权，因公司股份回 购尚在进行中，后续有权享受本次现金红利分配的股份数以公司2024年半年度利润分配股权登记 日数据为准。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 ...

证券代码：600219 证券简称：南山铝业 公告编号：2024-043 山东南山铝业股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东大会召开日期：2024年9月10日 2024 年第二次临时股东大会 召开的日期时间：2024 年 9 月 10 日 14 点 30 分 召开地点：山东省烟台龙口市南山国际会议中心三楼白玉厅 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 9 月 10 日 至 2024 年 9 月 10 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间 ...

山东南山铝业股份有限公司 未来三年（2024 年-2026 年）股东分红回报规划 为进一步完善和健全山东南山铝业股份有限公司（以下简称"公司"）科学、 稳定、持续的分红机制，切实保护中小投资者的合法权益，根据《中华人民共和 国公司法》《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管 指引第 3 号——上市公司现金分红》等相关法律法规、规范性文件和《山东南 山铝业股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，公司董事会制定 了《山东南山铝业股份有限公司未来三年（2024 年-2026 年）股东分红回报规 划》（以下简称"本规划"），具体内容如下： 一、 制定本规划的考虑因素 公司作为铝加工行业头部企业之一，以国家发展战略为导向，借助良好的政 策环境，不断健全产业链，逐渐成长为"上游能源、中游冶炼、下游加工"全产 业链布局的高端铝制造企业。公司结合自身经营状况，业绩情况，基于公司所处 行业的特点及其发展趋势，并结合公司自身经营模式、盈利水平、发展规划、社 会资金成本、外部融资环境、现金流状况等重要因素，在平衡投资者的合理回报 和公司的持续发展的基础上，建立对投资者稳定、持续回报机制，以保证利 ...