尊敬的各位投资者我是凌锐制药董事董事会秘书冯国新在此我尽代表公司董事会感谢您一直以来对凌锐制药的信任与支持2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年也是公司夯实基础蓄势聚力推动公司高质量发展的关键之年 公司董事会凭借深厚的行业经验和敏锐的市场洞察力守正创新睹形实干稳步推进研发和渠道创新加快品牌建设公司的主要经营指标再创新高2023年公司实现营业收入33.11亿元归属于上市公司股东的净利润5.68亿元 同比增长22.09%基本每股收益1.012元同比增长21.05%加权平均净资产收益率21.28%较上年同期增长了两个点截至2023年底公司总资产达到了47.72亿元归属于上市公司股东的净资产27.91亿元 主要会计数据和财务指标研发业务整合开展重点产品的二次开发加快新品立项和关键技术研究获得了太达拉菲片蒙陀石散两个药品注册批件我们持续推进数字化转型和智能化改造对关键工艺进行了优化提升供应链现代化水平 积极培育新制生产力推动药品制造的高质量发展我们持续优化营销创新完善营销网络建设探索终端垂直运营的营销新体系优化升级线上线下融合协同发展的市场策略持续推进营销信息化建设优化数据分析和考核系统 提高运营管理效率销售费用 ...

[Table_Summary] [Table_Title] 贴膏剂稳健增长，经营质量处于较高水平 [Table_ReportDate] 羚锐制药(600285)公司简评报告 | 2024.05.09 [Table_Rank] 评级： 买入 核心观点 [Table_Authors] 王斌 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030002 wangbin3@sczq.com.cn 电话：86-10-81152644 [市场指数走势（最近 Table_Chart] 1 年） 资料来源：聚源数据 -0.5 0 0.5 1 9-May21-Jul 2-Oct14-Dec 25-Feb 8-May 羚锐制药 沪深300 | --- | --- | |---------------------------------|-------------| | [Table_BaseData] 公司基本数据 | | | 最新收盘价（元） | 25.09 | | 一年内最高 / 最低价（元） | 26.89/14.30 | | 市盈率（当前） | 23.17 | | 市净率（当前） | 4.85 | | 总股本（亿股） | ...

羚锐制药（600285.SH） 事件：1）4 月 25 日，公司发布 2023 年年报，公司 2023 年实现营收 33.11 亿元（+10.31%），实现归母净利润 5.68 亿元（+22.09%），实现扣非归 母净利润 5.34 亿元（+30.61%）。其中 2023Q4 实现营收 8.05 亿元 （yoy+11.02%），实现归母净利润 1.02 亿元（yoy+69.99%），实现扣非 归母净利润 10.92 亿元。2）2024Q1 公司实现营收 9.09 亿元（yoy+15.27%）， 实现归母净利润 1.90 亿元（yoy+31.98%），实现扣非归母净利润 1.81 亿元 （yoy+31.55%）。 产品矩阵不断丰富，品牌力得到进一步验证。2023 年公司获得两个药品注册 批件——他达拉非和蒙脱石散，产品矩阵不断丰富，目前已形成橡胶膏剂、 贴剂、片剂、胶囊剂、酊剂、软膏剂等十余种剂型百余种产品。2023 年贴剂 /胶囊类/片剂分别实现营收 20.47/7.12/2.62 亿元，分别同比上涨 6.91%/15.44%/34.66%，软膏剂实现营收 1.37 亿元（-7.93%）。公司采取 "1+N" ...

公 司 点 评 报 告 ＃分析师： emailAuthor＃ 孙媛媛 sunyuanyuan@xyzq.com.cn S0190515090001 主要财务指标 ⚫ 盈利预测及投资建议：根据公司经营情况，我们预计公司 2024-2026 年营 业收入为 37.52 亿元、42.44 亿元、47.91 亿元，同比增长 13.3%、13.1%、 12.9%；归母净利润为 6.84、8.13、9.48 亿元，同比增长 20.3%、18.9%、 16.6%。对应 2024 年 4 月 30 日收盘价，PE 分别为 21.1、17.8、15.2 倍。 首次覆盖，给予"增持"评级。 报告正文 ⚫ 核心品类实现稳健增长，持续加强品牌建设，深化渠道创新。2023 年公司贴 剂收入 20.47 亿元，同比增长 6.91%，毛利率 75.68%，同比提升 1.30pct;片剂 收入 2.62 亿元，同比增长 34.66%，毛利率 65.62%，同比提升 6.85pct;胶囊剂 收入 7.12 亿元，同比增长 15.44%，毛利率 74.66%，同比提升 0.35pct;软膏剂 收入 1.37 亿元，同比下降 7.93%，毛利率 ...

事件： 投资评级： 分析师：郑薇 执业证书编号：S0590521070002 邮箱：zhengwei@glsc.com.cn ➢ 公司盈利能力持续提升 2023 年公司毛利率 73.29%，同比增加 1.01pp；销售费用率 45.41%，同比 减少 2.68pp；管理费用率 5.26%，同比减少 0.38pp；研发费用率 3.31%， 同比减少 0.85pp；财务费用率-1.06%，同比减少 0.17pp；净利率 17.16%， 同比增加 1.65pp。2024Q1 毛利率 75.60%，同比减少 0.94pp；销售费用率 45.55%，同比减少 2.17pp；管理费用率 3.84%，同比减少 0.60pp；研发费 用率 2.24%，同比减少 0.45pp；财务费用率-0.88%，同比减少 0.14pp；净 利率 20.94%，同比增加 2.66pp。自公司开启第二轮营销改革后，营销资源 进行整合，同时实施智能化等举措，盈利能力持续提升。 作者 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们 对标的证券和发 ...

羚锐制药(600285) 事件： ➢ 骨科中药贴膏剂稳定增长，片剂产品快速放量 ➢ 公司盈利能力持续提升 我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 38.55/44.01/49.95 亿元，同 比增速分别为 16.40%/14.18%/13.50%，归母净利润分别为 6.83/8.11/9.55 亿元，同比增速分别为 20.30%/18.73%/17.64%，EPS 分别为 1.21、1.43、 1.68 元/股，3 年 CAGR 为 18.89%。鉴于公司骨科中药贴膏剂龙头，建议保 持关注。 风险提示：毛利率下滑或波动的风险、产品质量问题风险、研发不及预期 的风险、销售不及预期的风险 2024 年 05 月 04 日 当前价格： 25.45 元 目标价格： 作者 相关报告 1、《羚锐制药（600285）：骨科中药贴膏剂龙头， 盈利能力稳步提升》2023.09.12 公司报告│公司年报点评 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们 对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会 ...

公 司 研 究 《羚锐制药（600285.SH）：核心产品 稳健增长，业绩基本符合预期》—— 2023.10.31 《羚锐制药（600285.SH）：主业稳健 增长，盈利能力显著提升》—— 2023.08.12 ➢ 经营效率持续提升。2023年，公司毛利率与净利率分别为73.3%、17.2%，分别较去年同 期提升1.0、1.7pct，规模效应持续显现；期间费用率方面，销售、管理、研发费用率分别 为45.41%、5.26%、3.31%，分别下降2.7、0.4、0.9pct。2024年Q1延续效率提升态势， 公司持续精准控费，盈利能力稳步提升。 ➢ 投资建议：公司利润端略超预期，我们适当调整2024/2025年盈利预测，新增2026年盈利 预测，我们预计公司2024-2026年的归母净利润为6.77/7.90/9.12亿元，对应EPS分别为 1.19/1.39/1.61元，对应PE分别21.3/18.3/15.8倍。维持"买入"评级。 [Table_QuotePic] -35% -21% -7% 7% 21% 35% 49% 63% 23-05 23-08 23-11 24-02 羚锐制药 沪深300 [tabl ...

业绩稳中有进，盈利持续提升 | --- | --- | |-------------------------------------------|-------------| | | | | [Table_ 基本数据 Basedata ] | | | 总市值（百万元 ) | 14433.72 | | 流通市值（百万元 ) | 14333.12 | | 52 周最高/最低（元） | 25.77/14.30 | | 52 周最高 /最低（PE） | 25.84/16.90 | | 52 周最高/最低（ PB） | 5.17/3.26 | | 52 周涨幅（%） 48.79 | | | 52 周换手率（%） | 346.10 | | [Table_Report 相关研究 ] | | | 《"1+N"品牌策略较好推进》 | | | | 2023.10.31 | | 《品牌影响力不断提升，实现业绩较 高增长》 | | | | 2023.08.14 | | 《实现业绩稳健增长，品牌影响不断 | | | 提升》 | 2023.05.09 | | 《贴膏产品高质量发展，业绩保持稳 | | | 定增长》 | 2022.10.2 ...

F原证券 附：财务预测摘要 相关研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 百万元 ) | 3,002 | 3,311 | 3,800 | 4,261 | 4,787 | | YOY(%) | 11.4 | 10.3 | 14.8 | 12.1 | 12.3 | | 归母净利润 ( 百万元 ) | 465 | 568 | 687 | 801 | 936 | | YOY(%) | 28.7 | 22.1 | 21.0 | 16.6 | 16.8 | | 毛利率 (%) | 72.3 | 73.3 | 73.1 | 73.0 | 72.8 | | 净利率 (%) | 15.5 | 17.2 | 18.1 | 18.8 | 19.5 | | ROE(%) | 18.2 | 20.3 | 19.7 | 19.7 | 19.5 | | E ...

√适用 □不适用 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|------------------|--------------| | | | | | 公司研发人员的数量 | | 210 | | 研发人员数量占公司总人数的比例（ | %） | 17.13 | | | 研发人员学历结构 | | | 学历结构类别 | | 学历结构人数 | | 博士研究生 | | 0 | | 硕士研究生 | | 9 | | 本科 | | 80 | | 专科 | | 108 | | 高中及以下 | | 13 | | | 研发人员年龄结构 | | | 年龄结构类别 | | 年龄结构人数 | | 30 岁以下（不含 30 岁） | | 33 | | 30-40 岁（含 30 岁，不含 40 岁） | | 119 | | 40-50 岁（含 40 岁，不含 50 岁） | | 48 | | 50-60 岁（含 50 岁，不含 60 岁） | | 8 | | 60 岁及以上 | | 2 | (3).情况说明 (2).研发人员情况表 2023 年年度报告 ...