Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [17]. Core Views - The company reported a revenue of 23.149 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 59.91%. The net profit attributable to shareholders was 1.502 billion yuan, up 57.07% year-on-year. However, in Q4 2023, revenue decreased by 23.9% year-on-year to 4.361 billion yuan, and net profit fell by 21.64% to 99 million yuan. In Q1 2024, revenue further declined by 22.25% year-on-year to 4.248 billion yuan, with a net loss of 295 million yuan, a significant drop of 158.74% year-on-year [17][18]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company's silicon wafer business expanded rapidly, and the equipment segment saw improved profitability. The photovoltaic new energy segment achieved a revenue of 17.273 billion yuan, a year-on-year increase of 100.41%, with a gross margin of 8.23%. The new energy equipment segment's revenue decreased by 7.82% to 2.678 billion yuan, but the gross margin increased by 10.05 percentage points to 44.79% due to lower raw material costs and an increase in large furnace products. The energy-saving and water-saving segment grew steadily, with revenue of 2.962 billion yuan, an 8.21% increase year-on-year, and a slight gross margin increase of 2.41 percentage points to 25.92% [18]. Future Outlook - Looking ahead, the equipment business is expected to have high certainty, and silicon wafer profitability is anticipated to recover. The equipment segment, particularly the reduction furnace and its components, continues to generate stable income and profits, leading the industry towards larger and higher-quality reduction furnace systems. The energy-saving and water-saving business is expected to see rapid growth due to increased demand from flexible adjustments in thermal power policies. The hydrogen energy segment's green hydrogen equipment project is progressing smoothly, with ongoing breakthroughs in domestic and overseas markets, becoming a new growth point for performance. The silicon wafer prices are nearing the bottom, and with the rapid decline in silicon material prices, profitability is expected to recover as demand improves and inventory is reduced. The company's joint venture silicon wafer factory with a capacity of 44GW is expected to be operational in 2024, with the company holding a 45% stake, further enhancing its profitability [19].

Summary of the Conference Call for Shuangliang Energy's 2023 Annual Report and 2024 Q1 Report Company Overview - **Company**: Shuangliang Energy - **Date of Conference**: April 26, 2024 - **Industry**: Energy-saving and renewable energy equipment Key Points Overall Performance - In 2023, Shuangliang Energy achieved operating revenue of **23.149 billion** (231.49亿), a year-on-year increase of **59.91%** [1][3] - The net profit attributable to shareholders was **1.502 billion** (15.02亿), up **57.07%** year-on-year [1][3] - Total daily production reached **30.09 billion** (300.9亿), a **36.99%** increase [1][3] - Cash flow from operating activities was **1.33 billion** (13.30亿), up **138.93%** [1][3] - In Q1 2024, operating revenue was **4.248 billion** (42.48亿), down **22.25%** year-on-year, with a net profit of **-295 million** (-2.95亿), a decline of **158.74%** [1][3] Water and Energy Saving Equipment - Revenue from energy-saving and water-saving equipment was **2.962 billion** (29.62亿), up **8.21%**, with a gross margin of **25.92%**, an increase of **2.41%** [1][4] - The company has over **4 billion** (40亿) in unfulfilled orders, expected to convert in Q2 and Q3 [1][4] New Energy Equipment - Revenue from new energy equipment was **2.678 billion** (26.78亿), down **7.82%**, but gross margin increased to **44.79%** [1][4] - The company has a production capacity of **300 units** for its 2000Nm³/h electrolyzer, with an additional **700 units** under construction [1][4] Photovoltaic Products - Revenue from photovoltaic products reached **17.273 billion** (172.73亿), a **100.41%** increase, with a gross margin of **8.33%**, up **0.43%** [1][4] - The production capacity at the Baotou base has reached over **90GW**, with silicon wafer cutting capacity at **70GW** and additional **20GW** expected to be operational this year [1][4] Inventory and Operational Metrics - Q1 saw a slight reduction in silicon wafer inventory, but the industry still holds around **40-50GW** in total inventory [2][5] - The company's operating rate was around **70-80%** in Q1, down from previous levels [2][5] - A total impairment loss of **270 million** (2.7亿) was recorded in Q1, primarily from inventory devaluation [2][5] Market Dynamics and Future Outlook - The company anticipates a stabilization in silicon material prices in Q2, as many producers are unable to sustain current low prices [7] - The new energy equipment segment aims for sales of **80-100 units** this year, with a focus on domestic and international orders [7][8] - The company is adjusting its procurement strategy to mitigate inventory risks and optimize raw material costs [7][10] Cost Management and Profitability - The company is focused on reducing costs through improved manufacturing processes and raw material management, aiming for a reduction of **2-3 cents** per watt in costs [7][10] - The gross margin for the reduction furnace segment is expected to maintain around **45%** [6][9] Sales and Management Efficiency - The company has successfully reduced sales and management expenses, attributed to increased revenue and improved personnel efficiency [12] Conclusion Shuangliang Energy has demonstrated strong growth in 2023, particularly in its photovoltaic segment, despite facing challenges in Q1 2024. The company is strategically positioned to capitalize on its order backlog and market demand while focusing on cost management and operational efficiency.

1 Shuangliang Eco-energy Systems Co., Ltd. 2023 Environmental, Social and Governance (ESG) Report 2 CONTENTS | About This Report | 01 | | --- | --- | | Message from the Chairman | 03 | | About Shuangliang Eco-energy | 05 | 1 Consolidate the Foundation and Put Governance First Innovate Products and Develop Technology Work with Partners for Mutual Benefits and Win-win Results Standardize the Governance Structure Cooperation Joint Progress with Peers Join Hands with Employees for Mutual Growth Environmental Pr ...

双良节能系统股份有限公司 2023 年度募集资金存放与使用情况鉴证报告 天衡专字(2024)00804 号 天衡会计师事务所(特殊普通合伙) "。 报告编 双良节能系统股份有限公司 2023 年度募集资金存放与使用情况鉴证报告 天衡专字(2024)00804 号 双良节能系统股份有限公司全体股东: 我们审核了后附的双良节能系统股份有限公司（以下简称"双良节能公司"）《关于 2023 年度募集资金存放与使用情况的专项报告》(以下简称"募集资金专项报告")。 一、董事会的责任 双良节能公司董事会的责任是提供真实、合法、完整的相关材料,按照中国证券监督 管理委员会《上市公司监管指引第２号 -- 上市公司募集资金管理和使用的监管要求(2022 年修订 >>(证监会公告[2022]15 号)、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号-规范 运作》、《上海证券交易所上市公司自律监管指南第1 号-公告格式(2023年 4 月修订)》的相 关规定编制募集资金专项报告,并保证其内容真实、准确、完整,不存在虚假记录、误导性 陈述或重大遗漏。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施鉴证工作的基础上对募集资金专项报告发表鉴证 ...

1 双良节能系统股份有限公司 2023 年度环境、社会及公司治理 (ESG) 报告 2 目录 | 关于本报告 | 01 | | --- | --- | | 董事长致辞 | 03 | | 走进双良节能 | 05 | 1 规范治理结构，稳固发展根基 履行信披义务，维护投资者关系 23 26 夯实根基 治理为先 质量管理，品质保障 客户至上，专注服务 产品创新 科技发展 供应链管理 产学研合作 多方合作 互惠互赢 员工雇佣 53 携手员工 共生共赢 | 环境保护 | | --- | | 永续发展 | | 环境管理，打造绿色企业 | | 能源管理，促进节能减碳 | | 关键绩效表 | 79 | | --- | --- | | GRI 指标索引 | 80 | | 读者意见反馈表 | 82 | | 环境管理，打造绿色企业 | 65 | | --- | --- | | 能源管理，促进节能减碳 | 67 | | 污染防治，守护绿水青山 | 72 | 奉献爱心 社会责任 | 公益献血 | 77 | | --- | --- | | 社区建设与服务 | 78 | 确保守法合规，践行商业道德 27 员工薪酬福利 员工培训 员工健康安 ...

| 证券代码：600481 | 证券简称：双良节能 公告编号：2024-023 | | --- | --- | | 转债代码：110095 | 转债简称：双良转债 | 双良节能系统股份有限公司 关于 2023 年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 每股分配比例：每股派发现金红利 0.12 元（含税）。本年度不实施送股 和资本公积金转增股本。 ● 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的 A 股总股本为基数，具 体日期将在后续权益分派实施公告中通知。 ● 在实施权益分派的股权登记日前双良节能系统股份有限公司（以下简称 "公司"）总股本发生变动的，按照每股分配比例不变的原则进行分配，相应调 整分配总额，并将另行公告具体调整情况。 ● 本次利润分配尚须提交公司 2023 年年度股东大会审议批准后方可实施。 一、利润分配预案内容 （一）董事会会议的召开、审议和表决情况 2024 年 4 月 25 日公司召开八届四次董事会，审议通过了《关于公司 2023 年度利润分配预案的议 ...

双良节能系统股份有限公司 重大信息内部报告制度 第一章 总则 公司重大信息内部报告制度是指按照本制度规定负有报告义务的有关人员及 公司,应及时将知悉的重大信息向公司董事会秘书、总经理、董事长、董事会 报告的制度。。 1 第一条 为规范双良节能系统股份有限公司(以下简称"公司")的重大信息管理工作, 保证公司内部重大信息的及时有效传递、归集和管理，及时、真实、准确、 完整、公平地进行信息披露，维护投资者的合法权益,根据《中华人民共和国 公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司信息披露管理办法》、 《上海证券交易所股票上市规则》及《公司章程》等有关规定,制定本制度。 第二条 本制度所称重大信息指所有对公司股票及其衍生品种的交易价格产生较大影 响的信息, 包括但不限于重大事项信息、交易信息、关联交易信息、重大经 营管理信息及其他重大事项信息等。 第三条 本制度适用于公司董事、监事、高级管理人员及公司各部门、公司下属企业(指 公司直接或间接控股比例超过50%的子公司或对其具有实际控制权的子公 司)。 第四条 本制度所称"内部信息报告义务人"（以下简称"报告义务人"）包括： (一) 公司董事、监事、高级管理人员、 ...

| 证券代码：600481 | 证券简称：双良节能 | 公告编号：2024-026 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110095 | 转债简称：双良转债 | | 双良节能系统股份有限公司 关于预计 2024 年度日常关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●本次日常关联交易需要提交公司股东大会审议，与该项交易有利害关系的 关联股东将放弃在股东大会上对本议案的投票权。 ●本次日常关联交易对上市公司的影响不大，公司不会因此对相关关联方形 成依赖，同时该等关联交易不影响公司的独立性。该等关联交易定价公允，不会 损害本公司及非关联股东利益。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 1、双良节能系统股份有限公司（以下简称"公司"）八届董事会独立董事 专门会议 2024 年第一次会议于 2024 年 4 月 24 日召开，经全体独立董事一致同 意，通过了《关于预计 2024 年度日常关联交易的议案》。独立董事专门会议形 成了如下意见：本次拟审议的日 ...

双良节能系统股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 19 日以书 面送达及传真方式向公司全体董事发出召开八届四次董事会的通知，会议于 2024 年 4 月 25 日在江阴国际大酒店会议室以现场结合通讯方式召开，会议应到 董事 8 名，实到董事 8 名。本次会议的召集和召开符合《公司法》和《公司章程》 的有关规定，会议决议为有效决议。会议由董事长缪文彬先生主持,审议通过了 如下议案： （1）审议通过《2023 年度董事会工作报告》 表决结果：同意：8 票，反对：0 票，弃权：0 票 （2）审议通过《2023 年度总经理工作报告》 表决结果：同意：8 票，反对：0 票，弃权：0 票 （3）审议通过《2023 年度财务决算报告》 表决结果：同意：8 票，反对：0 票，弃权：0 票 本议案已经公司八届董事会审计委员会 2024 年第一次会议审议通过。 （4）审议通过《2024 年度财务预算报告》 表决结果：同意：8 票，反对：0 票，弃权：0 票 本议案已经公司八届董事会审计委员会 2024 年第一次会议审议通过。 | 证券代码：600481 | 证券简称：双良节能 | 公告编号：2024-021 ...

关于双良节能系统股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项审计报告 目 录 1、 专项审计报告 2、 附表 委托单位：双良节能系统股份有限公司 审计单位：天衡会计师事务所（特殊普通合伙） 联系电话：025-84711188 关于双良节能系统股份有限公司 2023 年度非经营性资金占用及其他关联资金往 来情况的专项说明 天衡专字 (2024) 00802 号 天衡会计师事务所（特殊普通合伙） 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://sc.mof.gov.nl 【 关于双良节能系统股份有限公司 2023 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的 专项说明 天衡专字(2024)00802 号 双良节能系统股份有限公司全体股东: 我们接受委托,审计了双良节能系统股份有限公司(以下简称双良节能公司)2023年12 月 31 日的合并及母公司资产负债表,2023 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金 流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注,并出具了天衡审字 (2024)01772 号无保留意见审计报告。 根据中国证券监督管理委员会《上市公 ...