标配（维持） 有色金属行业双周报（2025/12/12-2025/12/25） 行 业 有色金属行业 国际金价首次突破 4500 美元，白银价格刷新历史高位 2025 年 12 月 26 日 投资要点： 分析师：许正堃 SAC 执业证书编号： 行情回顾。截至2025年12月25日，申万有色金属行业近两周上涨5.71%，跑赢 沪深300指数3.73个百分点，在申万31个行业中排名第3名。截至2025年12月 25日，近两周有色金属行业子板块中，小金属板块上涨7.51%，能源金属板块 上涨6.89%，金属新材料板块上涨6.31%，贵金属板块上涨5.66%，工业金属板 块上涨4.82%。 周 报 有色金属行业重要新闻及观点 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 S0340523120001 电话：0769-23320072 邮箱： xuzhengkun@dgzq.com.cn 行 业 研 究 申万有色金属行业指数走势 贵金属。12月23日，COMEX黄金价格收于4515美元/盎司，首度突破4500美元， 较 ...

关于使用闲置募集资金进行现金管理部分到期赎回 的公告 证券代码：600549 证券简称：厦门钨业 公告编号：临-2025-121 厦门钨业股份有限公司 | 序 | 现金管理类型 | 实际投入金额 | 实际收回本金 | 实际收益 | 尚未收回本金 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | | （万元） | （万元） | （万元） | 金额（万元） | | 1 | 农业银行结构性存款 | 40,000.00 | 40,000.00 | 28.48 | 0 | | 2 | 工商银行结构性存款 | 10,000.00 | 10,000.00 | 12.66 | 0 | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 厦门钨业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 11 月 25 日召开第 十届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于公司及权属公司继续使用部分闲 置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司使用额度不超过人民币 21 亿元的 闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高 ...

1. 硬质合金：高端需求旺，但"买涨不买跌"心态变了 硬质合金是钨粉的最大"买家"（占消费总量60%以上）。2025年三季度，章源钨业高端硬质合金营收占 比已提升至35%（同比增80%），半导体切割、新能源汽车零部件等高端需求确实火爆。但年末备货完 成后，下游厂商采购节奏放缓：12月下旬硬质合金行业开工率较中旬回落3个百分点，部分中小厂商 因"钨粉太贵"选择"低库存运营"，避免高位接盘。 2. 光伏与半导体：需求稳健，但"增量还没来" 光伏钨丝：2025年需求同比激增60%，0.015mm超细钨丝适配大硅片技术成熟，但龙头厂商（如厦门钨 业）产能扩张有序，短期需求释放平稳，没"超预期"拉动价格； "连续12天涨价，终于稳住了！"12月26日，长江有色金属网数据显示，长江综合钨粉均价报111万元/ 吨，较前一交易日持平，终结了自12月9日以来的"12日连涨"行情。作为高端制造的"工业牙齿"，钨粉 价格的一举一动都牵动着硬质合金、光伏、半导体等行业的神经。此次"止涨企稳"，是短期需求放缓的 信号，还是长期价值支撑下的"蓄力调整"？拨开迷雾，我们能看到钨市场"紧平衡"格局下的真实脉动。 一、需求端：补库收尾+高位观 ...

深 度 有色金属行业 标配 （维持） 小金属系列追踪报告 新能源与 AI 双轮驱动，关注供需平衡与政策助力 2025 年 12 月 25 日 S0340523120001 电话：0769-23320072 邮箱： xuzhengkun@dgzq.com.cn 行 业 研 究 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 新质生产谱新章—许正堃， 先进制造绽锋芒—许正堃， 2025.02.24 研 究 2024.12.27 潜龙待云升—许正堃， 2025.11.24 分析师：许正堃 SAC 执业证书编号： 投资策略： 钨：我国钨资源储量、产量全球主导，目前供给端受开采指标收缩、 环保限产及海外增量有限等约束，使得供应量持续偏紧；需求端在硬 质合金刚性支撑，以及光伏钨丝、核聚变等新兴需求助推下，供需格 局快速转好，推动钨价年内大幅上升。短期在年末备货、低库存等支 撑下预计钨价或高位震荡，中长期随着供需缺口扩大，钨产品价格中 枢有望继续上移。 研 究 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 有色金属行业指数走势 钼： ...

稀有金属钨被誉为"工业牙齿"，今年以来价格出现明显上涨。根据Wind数据，2025年12月24日，黑钨 精矿价格报46.00万元/吨，较2024年12月31日的14.25万元/吨大幅上涨222.81%。 陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问于晓明在接受《证券日报》记者采访时表示："钨价上涨 主要是因为供给收缩与新兴需求爆发的共振形成供需缺口，钨作为战略资源价值凸显，我国钨业企业迎 来发展机遇。" 市场景气度被看好 钨因其具有熔点高、硬度高、密度高、导热性良好等特性被广泛应用于汽车、军工、航天航空、机械加 工、新能源、半导体等领域。 上海钢联电子商务股份有限公司铁合金事业部钨业分析师施佳在接受《证券日报》记者采访时分 析："今年以来的钨价上涨，一方面是因为钨精矿开采指标缩减，另一方面是由于全球新能源、军工、 半导体等领域的发展对钨的需求强劲。今年上半年，钨价缓步上行。自9月份以来，钨价大幅拉升。市 场经过了一段时间的成交消化后，原料库存依然偏低。12月份继续补涨，突破价格高点。" "在传统领域对钨的需求稳健增长的基础上，新兴领域市场需求爆发式突破。"苏商银行特约研究员张思 远向《证券日报》记者表示，"光伏产 ...

沪指12月24日上涨0.53%，申万所属行业中，今日上涨的有26个，涨幅居前的行业为国防军工、电子， 涨幅分别为2.88%、2.12%。有色金属行业今日上涨0.61%。跌幅居前的行业为农林牧渔、煤炭，跌幅分 别为0.85%、0.70%。 有色金属行业资金流出榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 000657 | 中钨高新 | -5.31 | 9.64 | -36833.96 | | 600549 | 厦门钨业 | -4.56 | 4.59 | -25909.95 | | 603799 | 华友钴业 | 1.96 | 3.83 | -22239.81 | | 600988 | 赤峰黄金 | -2.19 | 3.11 | -13668.25 | | 002378 | 章源钨业 | -7.75 | 11.03 | -12473.82 | | 600711 | 盛屯矿业 | -0.89 | 5.74 | -11638.04 | | 002466 | 天齐锂业 | 0.86 | 4.97 | ...

证券分析师： 韩强 A0230518060003 屠亦婷 A0230512080003 王珂 A0230521120002 刘正 A0230518100001 马天一 A0230525040004 戴文杰 A0230522100006 黄莎 A0230522010002 武雨桐 A0230520090001 李蕾 A0230519080008 穆少阳 A0230524070009 刘宏达 A0230524020002 程恺雯 A0230524080009 苏萌 A0230524080011 联系人：何佳霖 A0230523080002 2025.12.24 证 券 研 究 报 告 "制造强国"实干系列周报(12/21期) 核心观点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 商业航天：1）制造及发射端关注份额或价值量在降本趋势下有望维持相对稳定或具备提升潜力的核心标的；2）应用端关 注通信终端基带、射频芯片及相控阵天线配套标的；3）航天科技集团拥有较多体外资产，有较强并购重组预期。重点关注 标的：1）卫星制造：上海瀚迅+臻镭科技+航天电子，2）应用终端：海格通信+国博电子+通宇通讯，3）运营 ...

关于使用闲置募集资金进行现金管理部分到期赎回 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 厦门钨业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 11 月 25 日召开第 十届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于公司及权属公司继续使用部分闲 置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司使用额度不超过人民币 21 亿元的 闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、单项产品期限最长 不超过 12 个月的各类保本型现金管理产品，包括存款、理财产品或中国证监会 认可的其他投资品种等（包括但不限于结构性存款、大额存单、国债逆回购、银 行理财产品等），且该等投资产品不得用于质押，不用于以证券投资为目的的投 资行为。本次现金管理决议的有效期限自公司董事会审议通过之日起的 12 个月 内有效，在上述额度和期限范围内，资金可以滚动使用。具体内容详见公司于 2025 年 11 月 26 日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《关于公 司及权属公司继续使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告》（临-202 ...

12月23日，翔鹭钨业（SZ002842，股价15.08元，市值44.86亿元）与章源钨业（SZ002378，股价16.26元，市值177.57亿元）强势封死涨停板，厦门钨业 （SH600549，股价42.99元，市值656.31亿元）和中钨高新（SZ000657，股价31.06元，市值675.38亿元）的股价也大幅上涨。 | 东方 财富 | 小金属 | | (Ai) | U Q | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 3211.10 0.60% | | | | | 资金 成份股 | 关联基金 | 必读 | 股吧 | 资讯 | | 全部市场(40) √ | 自选 | | 最新价(40) ▽ | 龙头(8) | | ◎ 品 田 | 最新 | | 涨幅↓ | 涨跌 / | | 章源钨业 002378 融 | 16.26 10.01% | | | 1.48 | | 今日首板 | 股吧人气 资金流入最多 | | | | | 翔鹭铝业 002842 | 15.08 | | 999% | 1.37 | | 今日首板 人气龙头一 | 股吧人 | | | | | 浩通科技 301026 融 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，12月23日，小金属板块震荡走强，章源钨业涨停，此前翔鹭钨业涨停，博威合金、浩通 科技、中钨高新、厦门钨业涨超5%。 ...