国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 -43% -34% -25% -16% -7% 3% 2023-08 2023-12 2024-04 本报告导读： [Table_Market] 交易数据 受外部环境影响，公司经营增速有所放缓，种植业以价换量，消费口腔短期承压， 蒲公英分院发展顺利，维持增持评级。 投资要点： [Table_PicQuote] 52周股价走势图 [Table_Report] 相关报告 种植牙以价换量，蒲公英分院贡献提升 通策医疗(600763) [Table_Industry] 医药/必需消费 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 48.80 | | | 上次预测: | 52.56 | | [当前价格： Tabl ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 26 日 通策医疗(600763.SH) 业绩增长阶段性承压，继续夯实口腔医 疗基础设施 事件： 2024 年 8 月 23 日，公司发布 2024 年中期报告。2024 年上半年公 司实现营业收入 14.11 亿元，同比增长 3.52%；实现归母净利润 3.10 亿元，同比增长 1.77%；实现扣非归母净利润 3.06 亿元，同比增长 4.33%。单季度来看，2024 年 Q2 公司实现营业收入 7.02 亿元，同 比增长 2.04%；实现归母净利润 1.37 亿元，同比增长 0.85%；实现 扣非归母净利润 1.35 亿元，同比增长 4.49%。 业绩增长阶段性承压，种植业务恢复两位数增长。 2024 年 H1 公司口腔医疗门诊量达到 171 万人次，同比增长 8%左右， 营业收入和净利润同比基本持平，我们推测主要受消费降级影响，业 绩增长阶段性承压。分业务来看：2024 年 H1 种植业务实现营业收入 2.55 亿元，同比增长 11.3%，恢复两位数增长，我们推测主要得益于 集采持续放量和客单价逐步平稳；2024 年 H1 正 ...

证 券 研 究 报 告 通策医疗（600763）2024 年半年报点评 推荐（维持） 半年报业绩符合预期，种植牙进入放量期 目标价：48 元 当前价：40.85 元 事项： ❖ 近日，公司公布 2024 年半年报，公司实现营业收入 14.11 亿元（+3.52%），归 母净利润 3.10 亿元（+1.77%），扣非归母净利润为 3.06 亿元（+4.33%）。其中 单二季度，公司实现营收 7.02 亿元（+2.04%），归母净利润为 1.37 亿元 （+0.85%），扣非归母净利润为 1.35 亿元（+4.49%）。业绩符合市场预期。 评论： ❖ 集采后种植牙业务实现正增长。分业务看，2024H1 种植业务收入 2.54 亿元 （+11.3%），正畸业务收入 2.13 亿元（-4.7%），儿科业务收入 2.40 亿元（-1.1%）， 修复业务收入 2.22 亿元（+2.8%），大综合业务 3.85 亿元（+4.2%）。种植牙业 务方面，公司今年上半年收入端实现双位数增长，并且进一步拉动修复和大综 合业务的增长。我们预计随着下半年种植旺季到来，公司的种植牙业务将会持 续高速放量。正畸和儿科业务，尽管受到宏观消费 ...

2024 年半年度报告 公司代码：600763 公司简称：通策医疗 通策医疗股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 176 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人王毅、主管会计工作负责人徐国喜及会计机构负责人（会计主管人员）吴旋声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本半年度报告中所涉及的前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资 风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本半年度报告中详细描述了围绕公司经营可能存在的主要风险，敬请 ...

医药生物/医疗服务 公 司 研 究 通策医疗（600763.SH） 2024 年 08 月 19 日 逆势扩张的口腔连锁龙头企业，业绩有望逐步复苏 ——公司首次覆盖报告 投资评级：买入（首次） 余汝意（分析师） 阮帅（分析师） ruanshuai@kysec.cn 证书编号：S0790524040007 yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 立足浙江、全国布局的口腔连锁龙头企业 历经 29 年发展，公司创设并坚持"区域总院+分院"的发展模式，在浙江、江苏、 湖北、陕西、云南、湖南、河北等地建设 80 余家口腔医院。2023 年，公司口腔 医疗门诊量达到 335.33 万人次，同比增长 13.8%，实现总收入 28.47 亿元，同比 增长 4.70%，实现归母净利润 5 亿元，同比下降 8.72%。近两年业绩有所波动， 主要受疫情及新建分院影响。国内口腔医疗市场空间大，行业竞争格局分散，未 来龙头企业有望获得较大市场份额，我们长期看好公司的发展，预计公司 2024-2026年归母净利润为5.59/6.17/6.86亿元，当前股价对应PE为34.7/31.4/28.2 倍，首次覆 ...

通策医疗 20240812_原文 2024 年 08 月 12 日 22:23 发言人 00:00 聚集。今天的话是由大家分享通策医疗的一个深度报告的一个路演。我是东吴证券医药团队的分析师冉胜 男。 发言人 00:12 首先的话还是总结一下我们关于通策医疗的一个整体的观点。首先第一点的话，我们觉得因为公司的一个 总体的份额来看，在浙江省内，甚至在全国都是领先这样一个民营医疗，口腔医疗服务的一个龙头。特别 是在浙江省内的一个份额和龙头地位是非常稳固的那其中的话，像公司的这个港口医院的资产，是由于此 前的一个杭州市公立医院口枪公立的口腔医院改制而来。在当地在杭州市的一个总体来看的话，份额能占 到 50%。整个公司在整个杭州市的一个份额。总体来看的话，这样一个稀缺的具有稀缺性的一个优质的一 个资产，其实是在长期的维度里面都能保持一个稳健持续的一个增长。也是由于这样的一个核心资产来说 的话，其实市场也一直都有给同城医疗一个估值溢价在里面。 发言人 01:06 第二点的话是从这个业务上来看，目前来看口腔医疗在过去几年经过疫情，还有整个消费购买力的一个影 响。其实整体的一个业绩增长波动比较大，并且基本上处于一个前两年业务 ...

我是东吴证券医药团队的分析师阮胜南 那么首先的话还是总结一下我们关于通测医疗的一个整体的观点那首先第一点的话我们觉得因为公司的一个总体的份额来看在浙江省内甚至在全国都是领先的这样一个民营医疗口腔医疗服务的一个龙头特别是在浙江省内的一个份额和龙头地位是非常稳固的 那其中的话像公司的这个航口医院的资产是由于此前的一个杭州市公立医院口腔公立的口腔医院改制而来在当地在杭州市的一个总体来看的话份额能占到50%整个公司在整个杭州市的一个份额 那么总体来看的话这样一个稀缺的具有稀缺性的一个优质的一个资产其实是在长期的维度里面都能保持一个稳健持续的一个增长那也是由于这样的一个核心资产来说的话其实市场也一直都有给同测医疗一个估值溢价在里面那第二点的话是从这个业务上来看 那目前来看口腔医疗在过去几年经过疫情还有整个消费购买力的一个影响其实整体的一个业绩增长波动比较大并且基本上处于一个就是前两年业务增长总体增速是一个时评利润端下滑的一个情况所以说过去两年的一个基数的话其实是一个比较低的一个态势 那么从23年24年的情况来看的话整体截止到24年的二季度那我们观察到从克兰加的一个情况来看的话其实是没有变得更差那么分业务来看的话像种植这 ...

分享通测医疗的一个深度报告的一个录音那我是东吴证券医药团队的分析师阮胜楠 那么首先的话还是总结一下我们这个关于通测医疗的一个整体的观点那首先第一点的话我们觉得因为公司的一个这个总体的份额来看在浙江省内甚至在全国都是领先的这样一个民营医疗口腔医疗服务的一个龙头特别是在浙江省内的一个份额和龙头地位是非常稳固的那其中的话像公司的这个航口医院的资产是由于此前的一个杭州市公立医院口腔 工地的口腔医院改制而来在当地在杭州市的一个总体来看的话份额能占到50%整个公司在整个杭州市的一个份额 那么总体来看的话这样一个稀缺的具有稀缺性的一个优质的一个资产其实是在长期的纬度里面都能保持一个稳健持续的一个增长那也是由于这样的一个核心资产来说的话其实市场也一直都有给同测医疗一个估值溢价在里面那第二点的话是从这个业务上来看那目前来看口腔医疗在过去几年经过疫情还有整个消费购买力的一个影响其实整体的一个业绩增长波动比较大并且基本上 前两年业务增长总体增速是一个持平利润段下滑的一个情况所以说过去两年的一个基数的话其实是一个比较低的一个态势那么从23年24年的情况来看整体 截至到24年的二季度那我们观察到从课单价的一个情况来看的话其实是没有变得 ...

"牙科铁公鸡"通策医疗毁灭记：上市 18 年仅分红 1.9 亿， 千亿市值暴跌 9 成！ 导语：实控人连收 2 封警示函。 作者：市值风云 App：白猫 随着监管层对"突出回报要求"的政策导向越来越清晰，原先一些股东回报意识 淡薄、"死猪"不怕开水烫的公司迎来了"铁树开花"般的转变，比如今天的主 角——素有"铁公鸡"之称的通策医疗（600763.SH）。 2017 年，证监会称将进一步加强监管，研究制定对付"铁公鸡"的硬措施，对 具备分红能力而不分红的公司进行监管约谈。 对此，已借壳上市数十年不分红的通策医疗立刻发布《关于变更 2016 年度利润 分配方案的公告》，首次掏出 3847.7 万元进行现金分红，接着 2017 年又掏出 900 多万，两次总计不到 0.5 亿。 "牙莎"通貨房房房房屋家房屋租租 宁可载负A股，不可A股负我 和仁華民：一个热居股民币该 | 十年铁公鸡遭强制分红，通铁 要分红，一个无视底背进规模 医疗热以增发热之！ 成 市住民之 2019 GRAZ 西京当初5000万元元时候到了了火山东 外 外 ⁄ 日 ⁄ 日 ⁄ 日 ⁄ 太 ⁄ 日 ⁄ 开元棋牌 开元首页 > (来源：市值风云 AP ...

通策医疗 20240624_原文 发言人 00:00 2024 年 06 月 24 日 23:47 关键之通策医疗交流会,目前所有参会者均处静音状态,现在开始播报。免责声明,本次会议仅面向国盛 证券的专业投资机构客户或受邀客户。会议中嘉宾的发言内容仅代表其个人观点,国盛证券研究人员的发 言内容仅代表当日的判断,具体请参件完整版的研究报告。未经国盛证券事先书面许可,任何机构和个人 严禁录音转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的,我们将保留追究相关方法律责任的权利。 发言人 00:37 他说等会儿,各位投资者下午好,我是国盛医药的研究员徐雨涵。然后今天非常有幸邀请到了平克医疗的 梁总,跟大家做一个线上的交流。这次交流也是作为本次咱们 300 家医药上市公司策略会的一个部分。 发言人 00:57 要么先请梁总为大家简单的介绍一下公司近期的一些经营的情况。好的,首先感谢大家下午参加通科医疗 的交流,也感谢徐徐总的这个组织。然后实际上就是大家可能就比较关心二季度以来我们整体的一些情况 变化,对吧?那简单来讲的话,第一个就是我们这边目前看下来,整个二期 95 到现在为止,门诊量的这么 一个变化,基本一直是大概同比 10%左右 ...