Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price of RMB 5.54 [9]. Core Views - The company has committed to a dividend payout ratio of at least 70% of its distributable profits, with a projected dividend per share (DPS) of no less than RMB 0.1, indicating a strong focus on shareholder returns [3]. - The company plans to acquire wind power assets, which are expected to enhance its profitability, although the specific valuation details are yet to be disclosed [4]. - The market reacted negatively to the asset acquisition announcement, reflecting concerns over the stability of the new assets' profitability and potential dilution of earnings per share (EPS) [5]. Summary by Sections Dividend Policy - The company has reiterated its commitment to a minimum 70% dividend payout ratio for the years 2025 to 2027, alleviating market concerns about potential reductions due to increased capital expenditures in renewable energy [3][6]. Asset Acquisition - The company intends to acquire 60% of the wind power assets from Zhenglanqi and 75.51% from Beifang Duolun, which are part of a larger wind power project [4]. - The average utilization hours for the acquired assets are significantly higher than the regional average, supporting their profitability [5]. Financial Projections - The company forecasts net profits of RMB 2.51 billion, RMB 2.89 billion, and RMB 3.26 billion for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding EPS of RMB 0.38, RMB 0.44, and RMB 0.50 [8]. - The projected revenue for 2024 is RMB 21.87 billion, reflecting a slight decline from 2023, but expected to recover in subsequent years [8]. Valuation Metrics - The company is currently trading at a PE ratio of 9.6x for 2024, which is below the industry average of 11.1x, suggesting potential undervaluation [13]. - The target price of RMB 5.54 is based on a PE multiple of 12.5x for 2025 earnings, indicating a favorable investment opportunity [7].

| 证券代码：600863 | 证券简称：内蒙华电 | 公告编号：临 | 2025-011 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：240363 | | 债券简称：23 | 蒙电 | Y1 | | 债券代码：240364 | | 债券简称：23 | 蒙电 | Y2 | 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司关于未来三年 （2025-2027年）股东回报规划的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为积极落实中国证券监督管理委员会《关于进一步落实上市公司 现金分红有关事项的通知》和《上市公司监管指引第 3 号——上市 公司现金分红》，以及国资委《关于改进和加强中央企业控股上市公 司市值管理工作的若干意见》的要求，回应广大投资者关切、稳定投 资者信心及预期，进一步巩固内蒙古蒙电华能热电股份有限公司（以 下简称"公司"）与长期股东、耐心股东的紧密联系，截至本公告披 露日，公司已完成《未来三年（2025-2027 年）股东回报规划》的初 步编制工作，现就主要内容提示如下： 20 ...

2025年2月21日，公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 披露了《内蒙古蒙电华能热电股份有限公司发行股份及支付现金购买 资产并募集配套资金暨关联交易预案》（以下简称"重组预案"）等相 关公告及文件。为便于广大投资者全面深入了解公司发展战略、拟收 购标的公司等情况，公司现将投资者关注的热点问题答复如下： （说明：规划、预测相关内容受多种因素影响，非公司相应承诺） 关于投资者关注热点的问答公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、投资者关注热点问题 | 证券代码：600863 | 证券简称：内蒙华电 | 公告编号：临 | 2025-010 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：240363 | | 债券简称：23 | 蒙电 Y1 | | 债券代码：240364 | | 债券简称：23 | 蒙电 Y2 | 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司 本次拟募集配套资金的总额不超过本次交易中以发行股份方式 购买资产的交易价格的 100%，且发行股份数量不超过本次发行股份 及支付 ...

| 证券代码：600863 | 证券简称：内蒙华电 | 公告编号：临 | 2025-009 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：240363 | | 债券简称：23 | 蒙电 Y1 | | 债券代码：240364 | | 债券简称：23 | 蒙电 Y2 | 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司关于发行股份及 支付现金购买资产控股股东补充承诺的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025 年 2 月 19 日，公司第十一届董事会第十四次会议审议通过 了关于本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交 易预案的相关议案，具体详见公司于 2025 年 2 月 21 日披露的相关公 告。 截至本公告披露日，本次交易涉及资产的审计、评估、尽职调查 等工作仍在进行中，公司将在相关工作完成后，再次召开董事会会议 审议本次交易的相关事项，并由董事会提请股东大会审议与本次交易 相关的议案。 2025 年 2 月 24 日，北方公司基于对公司未来发展前景的信心和 对公司价值的高度认可，为 ...

Summary of Conference Call Company and Industry - The conference call discusses a renewable energy company involved in wind and coal power generation, specifically focusing on projects in Inner Mongolia. Key Points and Arguments 1. **Investor Concerns**: There are concerns among investors regarding potential dilution and the profitability of ongoing projects, which may have contributed to stock price adjustments [1][3][4]. 2. **Project Performance**: Two renewable energy projects are highlighted, with individual capacities exceeding 4.5 MW. The utilization hours for these projects reached over 3,000 hours, significantly above the regional average of approximately 2,200 hours [2][10]. 3. **Financial Performance**: The company reported profits of 5.4 billion and 2.45 billion for two projects in 2023, with expectations of continued profitability into 2024 [3][4]. 4. **Capital Structure**: The company is pursuing a capital operation project to ensure a balanced industrial structure and protect the interests of minority shareholders [4][5]. 5. **Industry Position**: The company aims to enhance its renewable energy capacity to match its coal-fired power generation capacity, currently at 1,140 MW, with plans to reach 570 MW in renewable energy [5][6]. 6. **Acquisition Strategy**: The company is engaging in mergers and acquisitions to align with national policies and secure financing for large-scale projects, with a focus on wind energy [6][7]. 7. **Market Dynamics**: The company anticipates stable electricity prices, with current market prices for renewable energy projects being higher than coal-fired electricity prices due to demand dynamics [12][22]. 8. **Future Projects**: There are plans for additional projects, with a focus on ensuring they are operational before the new pricing mechanisms take effect in mid-2025 [19][20]. 9. **Debt Management**: The company is working on reducing its perpetual debt and optimizing its capital structure without relying heavily on bank loans [16][21]. 10. **Dividend Policy**: The company emphasizes its commitment to returning value to shareholders, with discussions ongoing regarding future dividend plans [17][18]. Other Important but Overlooked Content 1. **Market Valuation**: The average price-to-earnings (P/E) ratio for similar renewable energy assets is reported at 11.84, while the company's current P/E is around 11, indicating potential undervaluation [8][9]. 2. **Electricity Pricing Mechanism**: The company’s projects are expected to be market-driven rather than reliant on fixed pricing mechanisms, which may provide a competitive edge [32][34]. 3. **Coal Procurement Costs**: The company is experiencing favorable coal procurement costs, which are projected to decrease, benefiting overall profitability [24][28]. 4. **Future Capacity Plans**: There are ongoing efforts to secure additional renewable energy capacity, with potential projects still in the planning stages [30][31]. This summary encapsulates the key discussions and insights from the conference call, providing a comprehensive overview of the company's current status and future outlook in the renewable energy sector.

Core Viewpoint - Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Co., Ltd. plans to acquire 60% of the equity of Northern Shangdu Zhenglanqi New Energy Co., Ltd. and 75.51% of the equity of Northern Duolun New Energy Co., Ltd. through a combination of issuing shares and cash payment, which will enhance the company's clean energy proportion and align with national carbon reduction goals [1][2]. Group 1 - The acquisition will increase the company's clean energy asset ratio, reducing reliance on traditional energy assets and diversifying the asset structure [2][3]. - The project involves a total installed capacity of 1.6 million kilowatts, with 1.1 million kilowatts from Zhenglanqi Wind Power and 500,000 kilowatts from Northern Duolun [1]. - The share issuance price will not be less than 3.32 yuan per share [1]. Group 2 - The acquisition aligns with the national "dual carbon" goals and the company's development strategy, promoting energy structure transformation [2]. - The company has been actively enhancing its clean energy capacity, with a current installed capacity of 1.8762 million kilowatts, accounting for 14.13% of its total capacity [3]. - The integration of high-quality renewable energy assets will allow the company to invest more in storage and smart grid sectors, enhancing competitiveness in the new energy industry [3].

内蒙古蒙电华能热电股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案 上市公司声明 本公司及本公司全体董事、监事及高级管理人员保证本预案及其摘要内容的 真实、准确、完整，对本预案及其摘要的虚假记载、误导性陈述或重大遗漏负相 应的法律责任。 本公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员承诺，如本次交 易因涉嫌所提供或者披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏而被司 法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在案件调查结论明 确之前，将暂停转让所持有的上市公司股份（如有）。将于收到立案稽查通知的 两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会 代向上海证券交易所（以下简称"上交所"）和中国证券登记结算有限责任公司 上海分公司（以下简称"登记结算公司"）申请锁定；未在两个交易日内提交锁 定申请的，授权董事会核实后直接向上交所和登记结算公司报送身份信息和账户 信息并申请锁定。董事会未向上交所和登记结算公司报送本承诺人或本单位的身 份信息和账户信息的，授权上交所和登记结 ...

综上，剔除大盘因素和同行业板块因素影响，公司股价在停牌前20个交易 日内的累计涨跌幅未达到《上海证券交易所上市公司自律监管指引第6号——重 大资产重组》的相关标准。 特此说明。 1 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司董事会 | 项目 | 停牌前21个交易日 （2025年1月3日） | 停牌前1个交易日 （2025年2月10日） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价 | | 收盘价 | | | 内蒙华电股票收盘价（元/股） | 4.23 | 4.13 | -2.36% | | 上证综合指数 | 3,211.43 | 3,322.17 | 3.45% | | 电力指数（万得） | 4,574.08 | 4,475.37 | -2.16% | | 剔除大盘因素（上证综合指数）影响涨跌幅 | | | -5.81% | | 剔除同行业板块因素影响涨跌幅 | | | -0.21% | 2025年1月3日，公司股票收盘价为4.23元/股；2025年2月10日，公司股票收 盘价为4.13元/股。停牌前20个交易日内，公司股票收盘价格累计涨跌幅为- 2.36%；剔除上证综合指数（代码：00 ...

内蒙古蒙电华能热电股份有限公司董事会 关于本次交易相关主体不存在不得参与任何上市公司 特此说明。 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司董事会 2025 年 2 月 21 日 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司（以下简称"公司"）拟发行股份及支付现 金购买北方联合电力有限责任公司持有的北方上都正蓝旗新能源有限责任公司 60%股权与北方多伦新能源有限责任公司 75.51%股权，并向不超过 35 名特定投 资者发行股份募集配套资金（以下简称"本次交易"）。现公司董事会就本次交易 相关主体不存在不得参与任何上市公司重大资产重组情形说明如下： 就本次交易，经公司比照《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重大资产 重组相关股票异常交易监管》第十二条与《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 6 号——重大资产重组》第三十条的规定逐项自查并审慎判断，本次交易相 关主体，包括公司及公司董事、监事、高级管理人员，公司控股股东（交易对方）、 实际控制人，公司控股股东（交易对方）及实际控制人的董事、监事、高级管理 人员，为本次交易提供服务的中介机构及其经办人员，以及参与本次交易的其他 主体均不存在因涉嫌本次交易相关的内幕交易被立案调查或者 ...

三、公司多次督促、提示内幕信息知情人严格遵守保密制度，履行保密义务， 在内幕信息依法披露前，不得公开或泄露内幕信息，不得利用内幕信息买卖公司 股票。 四、公司严格按照《上市公司监管指引第 5 号——上市公司内幕信息知情人 登记管理制度》等相关规定，严格控制内幕信息知情人范围，及时记录方案论证、 筹划、作出相关决议等阶段的内幕信息知情人，编制了《内幕信息知情人登记表》 及《重大事项进程备忘录》，并及时报送上海证券交易所。 综上所述，公司已采取了必要的措施防止保密信息的泄露，相关内幕信息知 情人均严格遵守了保密义务，不存在利用内幕信息进行交易的情形。 特此说明。 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司董事会 关于本次交易采取的保密措施及保密制度的说明 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司（以下简称"公司"）拟发行股份及支付现 金购买北方联合电力有限责任公司持有的北方上都正蓝旗新能源有限责任公司 60%股权与北方多伦新能源有限责任公司 75.51%股权，并向不超过 35 名特定投 资者发行股份募集配套资金（以下简称"本次交易"）。现公司董事会就本次交易 采取的保密措施及保密制度说明如下： 一、公司已按照《上市公司重大资产重组管理 ...