Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform" [5][6][11] Core Views - The company's Q3 performance was negatively impacted by declining prices of monosodium glutamate, leading to a year-over-year revenue decrease of 9% to 186.81 billion yuan and a net profit decrease of 8% to 19.95 billion yuan [5][6] - Despite the challenges in Q3, the price increases of lysine and threonine are expected to drive a recovery in Q4 performance [5][6] - The company has a strong history of cash dividends and share buybacks, with a cumulative dividend of 9.809 billion yuan from 2012 to 2023, indicating a commitment to shareholder returns [5][6] Summary by Sections Financial Performance - For Q3 2024, the company reported revenue of 60.38 billion yuan, a decrease of 13% year-over-year, and a net profit of 5.21 billion yuan, down 34% year-over-year [5][6] - The gross margin for Q3 was 17.65%, reflecting a decline compared to previous periods due to price pressures on key products [5][6] Revenue Breakdown - In Q3 2024, revenue from various segments included 16.85 billion yuan from flavor enhancers, 28.77 billion yuan from feed amino acids, and 1.03 billion yuan from pharmaceutical amino acids, with significant year-over-year changes [5][6] Price Trends - Average prices for key products in Q3 2024 were 7,532 yuan/ton for monosodium glutamate, 10,632 yuan/ton for 98.5% lysine, and 10,848 yuan/ton for threonine, with varying year-over-year changes [5][6] Future Outlook - The company plans to increase prices for threonine and lysine, which is expected to stabilize revenue and mitigate the impact of declining monosodium glutamate prices [5][6] - The company has ongoing projects to expand production capacity, with significant investments in new facilities expected to come online in H2 2024 [5][6] Profit Forecast - The forecast for net profit for 2024-2026 has been revised down to 26.64 billion yuan, 30.13 billion yuan, and 34.83 billion yuan respectively, reflecting the impact of current market conditions [5][6]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [4] Core Views - The company reported a revenue of 18.7 billion yuan for the first three quarters of 2024, a year-on-year decrease of 9%. The net profit attributable to shareholders was 2 billion yuan, down 8% year-on-year, while the net profit after deducting non-recurring items was 1.8 billion yuan, a decrease of 16% year-on-year [6][2] - The decline in performance in Q3 2024 was primarily due to the drop in prices of key products such as monosodium glutamate and xanthan gum, along with an increase in financial and R&D expenses [6] - The company has a strong commitment to shareholder returns, with a cumulative dividend payout of 10.85 billion yuan since its listing, representing a cumulative dividend rate of 52.8% [6] - The focus on synthetic biology is expected to open up significant growth opportunities, with plans to reduce costs for products like lysine and threonine through technological advancements [6] Financial Summary - For the first three quarters of 2024, the company achieved a revenue of 18.7 billion yuan, with a gross margin of 17.65%, reflecting a year-on-year decrease of 0.83 percentage points [6] - The projected revenues for 2024-2026 are 27.6 billion yuan, 31.8 billion yuan, and 34.9 billion yuan, with year-on-year growth rates of 0%, 15%, and 10% respectively [6][7] - The expected net profits for the same period are 2.8 billion yuan, 3.3 billion yuan, and 3.8 billion yuan, with year-on-year growth rates of -11%, 16%, and 15% respectively [6][7] - The earnings per share (EPS) are projected to be 0.99 yuan, 1.15 yuan, and 1.32 yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [6][7]

证券代码：600873 证券简称：梅花生物 公告编号：2024-055 一、回购股份的基本情况 梅花生物科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 9 月 23 日、2024 年 10 月 11 日召开了公司第十届董事会第十三次会议和 2024 年第二次临 时股东大会，会上审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》。 公司于 2024 年 10 月 12 日披露了《梅花生物科技集团股份有限公司关于以集中竞 价交易方式回购股份的回购报告书》，本次回购金额不低于人民币 3 亿元，不超过 人民币 5 亿元，回购股份用于注销，减少注册资本。具体内容详见公司披露在上 海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上的相关公告。 二、回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》的有关规定，现将公司首次回购情况公告如下： 2024 年 10 月 23 日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份 7,281,200 股， 占公司目前股本总数(2,852,788,750 股)的 0.26%，购买的最低价格为 9.61 元/股、 1 关 ...

梅花生物(600873) / 化学制品 / 公司点评 / 2024.10.23 氨基酸盈利能力增长，味精价格持续承压 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-22 | | 收盘价 ( 元 ) | 9.89 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 28.53 | | 每股净资产 ( 元 ) | 4.95 | | 总股本 ( 亿股 ) | 28.53 | | 最近 12 月市场表现 | | -19% -11% -2% 7% 16% 25% 梅花生物 沪深300 上证指数 化学制品 分析师 梅宇鑫 SAC 证书编号：S0160524070002 meiyx@ctsec.com 相关报告 1. 《Q2 业绩符合预期，氨基酸涨价强 化盈利能力》 2024-07-30 2. 《2023 年业绩符合预期，多产品打造 高盈利能力》 2024-03-19 3. 《高管增持&员工持股计划，看好公 司长期发展》 2024-01-16 证券研究报告 ❖ 事件：2024 年 10 月 22 日，公司发布了 ...

证券研究报告 梅花生物 (600873 CH) Q3 盈利承压，氨基酸景气改善 华泰研究 季报点评 2024年10月22日│中国内地 农用化工 梅花生物 10 月 22 日发布三季报：Q3 营收 60 亿元，同环比-13%/-2%，归 母净利 5.2 亿元（扣非 4.7 亿元），同环比-34%/-28%（扣非同环比 -33%/-30%）。前三季度营收 187 亿元，yoy-9%，归母净利 20 亿元（扣非 17.7 亿元），yoy-8%（扣非 yoy-16%）。公司 Q3 归母净利低于我们前瞻预 期（7.5 亿元），因味精跌价及汇兑损失等致期间费用环比增长。考虑氨基 酸景气改善，叠加积极分红和回购有望助力价值重估，维持"买入"评级。 风险提示：需求不及预期；氨基酸等产品格局恶化；新技术进展不及预期。 Q3 氨基酸景气改善，味精跌价及期间费用增长有所拖累 前三季度饲料氨基酸营收 yoy+14%至 83 亿元，据博亚和讯，赖氨酸（98.5%） /赖氨酸（70%）/苏氨酸均价 10.2/5.3/10.5 元/kg，yoy+12%/-8%/+2%，赖 / 苏氨酸综合价差 2.2/3.2 元 /kg ， yoy+120 ...

研究报告 Research Report 23 Oct 2024 梅花生物 Meihua Holdings Group (600873 CH) 前三季度扣非后净利润同比下降 15.70%，苏赖价格持续上涨，价差扩大 Recurring Net Profit -15.70% in the First Three Quarters; Prices of Threonine and Lysine Increase with Spread Widening [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|---------------------|---------------|--------------------------------|------------------| | [Table_Info] 维持优于大市 \n评级 | | | Maintain OUTPERFORM \n优于大市 | ...

单位：元 币种：人民币 注："本报告期"指本季度初至本季度末 3 个月期间，下同。 梅花生物科技集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：600873 证券简称：梅花生物 梅花生物科技集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------------------|-------------------------------------|----- ...

2、按销售模式分： 证券代码：600873 证券简称：梅花生物 公告编号：2024-054 梅花生物科技集团股份有限公司 关于2024年前三季度经营数据公告 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《上市公司行业信息披露指引第十四号—食品制造》第十四条、《关于 做好主板上市公司 2024 年第三季度报告披露工作的重要提醒》的要求，现将梅 花生物科技集团股份有限公司 2024 年前三季度经营数据（未经审计）公告如下： 1、按产品分： | 产品类别 | 本期营业收入（万元） | | --- | --- | | 鲜味剂（谷氨酸钠、核苷酸） | 556,509.16 | | 饲料氨基酸（赖氨酸、苏氨酸、饲料级缬氨酸等） | 834,844.32 | | 医药氨基酸（谷氨酰胺、脯氨酸、异亮氨酸、腺苷、鸟苷等） | 35,273.15 | | 大原料副产品（肥料、蛋白粉、胚芽、玉米皮粉、饲料纤维等） | 278,730.88 | | 其他（黄原胶、海藻糖等） | 162,721.04 | | 合计 | 1,868,078. ...

法律意见书 公司向未出席现场会议的股东提供了网络投票平台，本次股东大会网络投票 系统、起止时间和地点： 1 法律意见书 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统。 北京海润天睿律师事务所 关于梅花生物科技集团股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的 法律意见书 致：梅花生物科技集团股份有限公司 北京海润天睿律师事务所接受梅花生物科技集团股份有限公司（以下简称 "公司"）的委托，对公司于 2024 年 10 月 11 日召开的 2024 年第二次临时股东 大会（以下简称"本次股东大会"或"会议"）进行见证，根据《中华人民共和 国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简 称"《股东大会规则》"）和《梅花生物科技集团股份有限公司章程》（以下简 称"《公司章程》"）的规定，按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉 尽责精神，对公司本次股东大会的召集、召开程序、出席会议人员的资格、表决 程序及结果等有关事宜发表法律意见。 一、本次股东大会的召集、召开程序 本次股东大会的召集人系公司董事会。 2024 年 9 月 23 日，公司第十届董事会第十三次会议作出召开 2024 年第二 ...

证券代码：600873 证券简称：梅花生物 公告编号：2024-052 梅花生物科技集团股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 回购股份金额：回购资金总额不低于 30,000 万元人民币（含），不高于 50,000 万元人民币（含） 公司向董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人、回购提议人问 询，问询未来 3 个月、未来 6 个月是否存在减持计划。公司董事长王爱军女士回 复表示其未来 3 个月、未来 6 个月不存在减持计划，其他人未明确回复。后续如 有减持计划，公司将严格遵守减持的相关规定，并按照要求及时履行信息披露义 务，敬请投资者注意投资风险。 ● 相关风险提示： 1.本方案经股东大会审议通过后，公司股票价格若持续超出回购方案披露的回 购价格上限，存在回购方案无法实施的风险； 2.公司无法满足债权人清偿债务或提供担保进而导致回购方案难以实施的风 险； 3.回购股份所需资金未能到位，导致回购方案无法实施的风险； 4.因公司生产经 ...