上 市 公 司 基础化工 2025 年 04 月 23 日 梅花生物 (600873) —— Q1 业绩超预期，看好味精、氨基酸景气回升 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 22 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 11.20 | | 一年内最高/最低（元） | 11.95/8.72 | | 市净率 | 2.1 | | 息率（分红/股价） | 5.32 | | 流通 A 股市值（百万元） | 31,951 | | 上证指数/深证成指 | 3,299.76/9,870.05 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 5.42 | | 资产负债率% | 36.41 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 2,853/2,853 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-22 05-22 06-22 07-22 08-22 09-22 10-22 11-22 12-22 0 ...

跨境收购扩充产品矩阵,依托海外生产基地,加快实施海外战略布局。公司拟斥资约5 亿元人民币收购协 和发酵的食品、医药氨基酸、HMO 业务与资产,包括:1)协和发酵上海、泰国、北美等地经营实体的全部 股权及下属资产,包括土地、房产、生产设备及相关医药产品认证;2)十余种医药氨基酸的菌种及相关知 识产权,包括精氨酸、组氨酸、谷氨酰胺、丝氨酸、羟脯氨酸、缬氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、苏氨酸、 瓜氨酸、鸟氨酸等;3)若干HMO 的菌种、生产线、相关知识产权、注册批文及上市许可,包括2'-FL,3'- SL,6'-SL 等。截止2024 年6 月底交易标的总资产434.99 亿日元,净资产-4.78 亿日元,2024 年上半年营业 收入84.93 亿日元,息税折旧摊销前利润-25.54 亿日元。 依据交易协议约定,麒麟控股和协和发酵承诺在 交割前完成借款清偿,所以交割时标的净资产将回正并接近总资产水平。交易完成后,不仅丰富了公司产 品管线,同时还将新增海外生产和经营实体,加快公司海外布局步伐。 投资分析意见:味精价格持续上行,前期技改、扩产项目有序释放,白城赖氨酸项目于2024 年9 月正式动 工,项目建设持续推进为公司带来 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 22 日 梅花生物（600873.SH） 一季度业绩同比大幅增长，新项目落地增强成长性 事件：公司发布 2025 年一季报，报告期内实现营业收入 62.69 亿元，同比下降 3.36%，归母净利润 10.19 亿元，同比增长 35.52%，扣非净利润 9.05 亿元， 同比增长 42.07%。 ❑ 风险提示：产品价格下跌、原材料价格上涨，新项目投产不及预期。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 27761 | 25069 | 27665 | 30516 | 32366 | | 同比增长 | -1% | -10% | 10% | 10% | 6% | | 营业利润(百万元) | 3813 | 3491 | 3541 | 4093 | 4468 | | 同比增长 | -26% | -8% | 1% | 16% | 9% | | 归母净利润(百万元) | 3181 | 2740 | ...

| [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 600873 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 11.95/8.72 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 309.81 | | 最新收盘价： | 10.86 | 自由流通市值(亿) | 309.81 | | | | 自由流通股数(百万) | 2,852.79 | [Table_Summary] 事件概述 公司发布 2025 年第一季度报告，报告期内，公司实现营业收入 62.69 亿元，同比-3.36%；实现归母净利润 10.19 亿元，同比+35.52%。 分析判断: ► 销量增长&成本下降，公司归母净利同比增长 2025Q1，公司实现营业收入 62.69 亿元，同比下降 3.36%。据公司公告，下降的主要原因在于，公司主要产品 味精、赖氨酸、苏氨酸、饲料级异亮氨酸等销量增长，但因味精、黄原胶以及饲料级异亮氨酸等产品市场销售 价格下降导致营业收入减少。2025Q1，公司实现归属于上市公司股东的净利润 10.19 亿元，同比增长 35.52%， ...

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一直在路上，所以停下脚步，只在于分享 包括： 新 材料/ 半导体 / 新能源/光伏/显示材料 等 添加 小编微信 ，遇见 志同道合 的你 写在前面 （文末有惊喜） 正文 = 在 1 is fo 基础化工 点击 最 下方 "在看"和" "并分享，"关注"材料汇 行业专题 以生物造万物. 构建 Al+新质生产力新业态 合成生物深度系列报告之一 主要观点: ● 合成生物学是生产力转型升级新方向 合成生物学是一门基于工程化的设计理念,结合生物学、化学、医 学、农学、工程学、计算机与数据科学等交叉学科技术,旨在设计 和构建新的生物系统,以实现特定的功能,其本质是让细胞为人类 工作生产想要的物质。合成生物学和发酵工程的区别在于是否对细 胞进行定向性干预,大幅提升微生物细胞工厂效率。目前合成生物 学可合成的大宗化学品仅几十种,在整体基础化学品中的占比还非 常有限,还无法颠覆性替代传统化工,但在部分领域有比较好的应 用场景,具有战略与商业角度的优势,生物制造未来提升空间巨 大。 ● Al 赋能上游+政策推动落地,合成生物学东风将至 当前,国际合成生物学优势力量主要分布在美、欧等地,其政策对 我国来说具备一定参考意义,国内也正 ...

根据《上市公司行业信息披露指引第十四号—食品制造》第十四条相关规定， 现将梅花生物科技集团股份有限公司 (以下简称"公司")2025 年第一季度经营 数据（未经审计）公告如下： 1、 按产品分： 证券代码：600873 证券简称：梅花生物 公告编号：2025-033 梅花生物科技集团股份有限公司 关于2025年第一季度经营数据公告 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 | 销售模式 | 本期营业收入（万元） | | --- | --- | | 直销 | 350,047.06 | | 代销 | 276,809.25 | | 合计 | 626,856.31 | 2025 年 4 月 21 日 | 产品类别 | 本期营业收入（万元） | | --- | --- | | 鲜味剂（谷氨酸钠、核苷酸） | 180,996.09 | | 饲料氨基酸（赖氨酸、苏氨酸、饲料级缬氨酸等） | 293,892.16 | | 医药氨基酸（谷氨酰胺、脯氨酸、异亮氨酸、鸟苷、腺苷等） | 12,152.50 | | 大原料副产品（肥料、蛋白 ...

证券代码：600873 证券简称：梅花生物 公告编号：2025-035 关于2025年员工持股计划实施进展的公告 特此公告。 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 梅花生物科技集团股份有限公司董事会 梅花生物科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2025 年 2 月 11 日、2025 年 2 月 27 日召开第十届董事会第十七次会议和 2025 年第一次临时 股东大会，审议通过《关于公司 2025 年员工持股计划（草案）及其摘要的议案》 《关于公司 2025 年员工持股计划管理办法的议案》《关于提请股东大会授权董事 会全权办理公司员工持股计划相关事项的议案》，具体内容详见公司于 2025 年 2 月 12 日、2025 年 2 月 28 日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）上 披露的相关公告。 根据中国证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》及《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》等要求，现将公司 2025 年员工持股计划实施进展情况公 ...

证券代码：600873 证券简称：梅花生物 公告编号：2025-034 梅花生物科技集团股份有限公司 第十届董事会第十九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、会议召开情况 梅花生物科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第十九次 会议于 2025 年 4 月 21 日上午以现场和通讯相结合的方式召开，会议应出席董事 5 人，实际出席董事 4 人，委托出席 1 人，董事何君先生无法亲自出席会议，书 面授权委托董事长王爱军女士代为行使表决权。 会议由董事长王爱军女士主持，公司监事和部分高级管理人员列席了会议。 本次会议的召集、召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。 二、会议审议情况 根据《公司章程》相关规定，本次对外投资事项属公司董事会权限范围内， 无需提交股东大会审议。 本议案已经公司审计委员会 2025 年第三次会议审议通过，并同意提交董事 会审议。 表决情况：同意票 5 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 （梅花生物科技集团股份有限公司 2025 年第一季度报告同日在上海证 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2025 was CNY 6.27 billion, a decrease of 3.36% compared to the same period last year[4] - Net profit attributable to shareholders was CNY 1.02 billion, representing a growth of 35.52% year-on-year[4] - The net profit attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses increased by 42.07% to CNY 904.57 million[4] - Basic and diluted earnings per share rose by 38.46% to CNY 0.36[4] - The weighted average return on equity increased by 1.60 percentage points to 6.78%[4] - The company reported a profit before tax of ¥1,202,262,709.83 for Q1 2025, compared to ¥875,531,219.87 in Q1 2024, marking a growth of 37.1%[21] - Earnings per share for Q1 2025 was ¥0.36, up from ¥0.26 in Q1 2024[21] Cash Flow and Liquidity - The net cash flow from operating activities surged by 1,590.89% to CNY 453.27 million, primarily due to a decrease in raw material prices[4] - In Q1 2025, the company reported a net cash flow from operating activities of ¥453,267,070.69, a significant improvement compared to a net outflow of ¥30,402,361.94 in Q1 2024[22] - The company's cash and cash equivalents decreased to RMB 3,015,835,017.01 from RMB 4,561,056,193.96, representing a decline of about 33.9%[15] - The company’s cash and cash equivalents at the end of Q1 2025 were ¥2,632,431,576.72, a decrease from ¥4,446,176,513.34 at the end of Q1 2024[23] - Total cash inflow from operating activities was ¥6,754,619,422.68, slightly down from ¥6,789,691,782.87 in the same period last year[22] - The total cash outflow for operating activities was ¥6,301,352,351.99, down from ¥6,820,094,144.81 in the same quarter last year[22] Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were CNY 24.30 billion, up 2.05% from the end of the previous year[4] - The company's total assets amounted to RMB 24,296,858,473.57, an increase from RMB 23,809,558,011.66 at the end of December 2024, reflecting a growth of approximately 2.05%[15] - The company's total liabilities decreased to ¥8,845,396,124.40 in Q1 2025 from ¥9,234,612,710.73 in Q1 2024, reflecting a reduction of 4.22%[18] - Total equity attributable to shareholders increased to ¥15,451,462,349.17 in Q1 2025 from ¥14,574,945,300.93 in Q1 2024, representing a growth of 6.01%[18] Operational Metrics - The decline in revenue was attributed to lower market prices for key products despite an increase in sales volume for certain items[7] - The company's inventory rose to RMB 3,065,170,465.97 from RMB 2,722,279,908.07, marking an increase of around 12.63%[16] - The company's accounts receivable increased to RMB 682,688,208.89 from RMB 587,909,538.21, reflecting a growth of approximately 16.08%[15] - Research and development expenses for Q1 2025 were ¥103,233,375.21, an increase of 13.1% from ¥90,844,311.14 in Q1 2024[20] Shareholder Activities - The company repurchased a total of 35,708,400 shares, which is 1.25% of the total share capital, with a total expenditure of RMB 352,024,400, averaging between RMB 9.10 and RMB 10.68 per share[13] - The employee stock ownership plan involves 290 participants with a total subscription of 225,110,000 shares, indicating strong employee engagement[12] - The company has not reported any changes in the top 10 shareholders or the top 10 unrestricted circulating shareholders due to securities lending activities[10] - The company is committed to adhering to regulatory requirements regarding share repurchase and will continue to disclose relevant information in a timely manner[13]