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梅花生物（600873.SH）2024年一季报点评 Q1 归母净利同比略降6%，氨基酸景气回暖利好龙头发展 2024年04月09日 ➢ 事件。2024年4月8日，梅花生物发布2024年一季报。2024Q1公司实 推荐 维持评级 现营收 64.87 亿元，同比下降 6.67%；实现归母净利润 7.52 亿元，同比下降 当前价格： 10.03元 6.13%；实现扣非后归母净利润6.37亿元，同比下降19.01%。 ➢ 味精、缬氨酸等价格中枢下滑，拖累业绩提升。据wind及百川盈孚数据， [Table_Author] （1）苏氨酸、98%赖氨酸、色氨酸等价格中枢有所提升，24Q1 均价分别实现 10407元/kg（yoy+15%）、9327元/kg（yoy+8%）、76027元/kg（yoy+19%）； （2）70%赖氨酸、味精、缬氨酸等价格中枢有所下滑，24Q1均价分别实现5113 元/kg（yoy-8%）、7807 元/kg（yoy-17%）、15486 元/kg（yoy-42%）； （3）24Q1公司整体毛利率、净利率分别实现19%、12%，归母净利润下滑主 要原因系大原料副产品、黄原胶售价下降带来的毛利率降 ...

证券研究报告 公 2024年04月09日 司 报 告 梅花生物(600873) │ 行 业： 基础化工/化学制品 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 10.33元 业绩符合市场预期，苏、赖氨酸价差持续走高 季 目标价格： 15.52元 报 点 事件： 评 基本数据 4月8日晚，公司发布2024年一季报，一季度公司实现营业收入65亿元， 总股本/流通股本(百万股) 2,943.43/2,943.43 同比下降6.7%；实现归母净利润7.5亿元，同比下降6.1%；实现扣非后归 流通A股市值(百万元) 30,405.59 母净利润 6.4 亿元，同比减少 19.0%。 每股净资产(元) 5.05  饲料氨基酸量价齐升，业绩符合市场预期 资产负债率(%) 36.56 2024Q1公司营收及利润同比有所下滑，主要系一季度黄原胶、味精以及大 一年内最高/最低(元) 11.05/8.39 原料副产品价格下跌所致，不过赖氨酸价格上涨、苏氨酸量价齐增弥补了 一定跌幅。2024Q1公司鲜味剂/饲料氨基酸/医药氨基酸/大原料副产品/其 股价相对走势 他（含黄原胶）的营收占比分别为 32%/42%/2%/15%/9%，营 ...

研究报告Research Report 8 Apr 2024 梅花生物 Meihua Holdings Group (600873 CH) 2024Q1 归母净利润同比下降 6.13%，主要产品价格上涨 NPATs down 6.13% YOY in 2024Q1; the prices of main products increase recently [观Ta点bl聚e_焦yem Ieniv1e]s tment Focus [Tab维le_持Inf优o] 于大市Maintain OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary) 评级 优于大市OUTPERFORM  2024Q1 归母净利润 7.52 亿元，同比下降 6.13%。公司发布 2024 年一季报，公司 2024 年第一季度实现营业收入 64.87 亿 现价 Rmb10.33 元，环比下降 10.34%，同比下降 6.67%；归母净利润 7.52 亿 目标价 Rmb13.00 元，环比下降 26.33%，同比下降 6.13%；扣非后净利润 6.37 亿 HTI ESG 5.0-5.0 ...

2024 年第一季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600873 证券简称：梅花生物 梅花生物科技集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------------------|-------|-------------------|---------------------------------------| | 项目 | | | 本报告期 | 本报告 ...

2024 年 03 月 24 日 公司研究 评级：买入 (首次覆盖 ) 研究所： [Table_Title] 业绩环比明显改善，致力于打造合成生物学 Q4 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 领军企业 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 杨丽蓉 S0350122080038 ——梅花生物（ ） 年年报点评报告 yanglr@ghzq.com.cn 600873 2023 最近一年走势 事件 : 2024年3月19日，梅花生物发布2023年年度报告：2023年实现营业 收入278亿元，同比下滑1%；实现归母净利润31.8亿元，同比下滑28%； 实现扣非归母净利润30.8亿元，同比下滑27%；销售毛利率19.7%，同 比下滑5.5个pct，销售净利率11.5%，同比下滑4.3个pct；ROE（摊 薄）为22.5%，同比下降10.1个pct；经营活动现金流净额为52亿元。 2023Q4单季度，公司实现营业收入72亿元，同比+2%，环比+4%；实 现归母净利润为10.2亿元，同比+6%，环比+29% ...

研究报告Research Report 19 Mar 2024 梅花生物 Meihua Holdings Group (600873 CH) 四季度创全年业绩高点，致力于成为合成生物学领军企业 Fourth Quarter Hits Full-Year High; and Committed to Become A Synthetic Biology Leader [观Ta点ble聚_y焦em Ieniv1e]s tment Focus [Tab维le_持Info优] 于大市Maintain OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary) 评级 优于大市OUTPERFORM  2024Q4 扣非后净利润 9.83 亿元，环比上涨 42.39%，同比上涨 现价 Rmb10.49 17.84%。公司发布 2023 年年报，公司 2023 年实现营业收入 目标价 Rmb13.00 277.61亿元，同比下降0.63%；归母净利润 31.81亿元，同比下 降 27.81%；扣非后净利润 30.84 亿元，同比下降 26.93%。公司 HTI ESG 5. ...

证券研究报告：基础化工 | 公司点评报告 2024年3月19日 股票投资评级 梅花生物(600873) 买入|维持 业绩符合预期，高比例分红彰显公司长期价值 个股表现 ⚫ 事件：公司 3 月18 日发布年报，实现营收277.61亿元，同比- 0.63%；归母净利润31.81亿元，同比-27.81%。单Q4营收72.34 梅花生物 基础化工 亿元，同比+1.66%，环比+2.57%；归母净利润 10.2 亿元，同比 14% 9% +5.99%，环比+21.93%。 4% -1% ⚫ 价跌量略增，业绩符合预期。收入端，黄原胶高增，其他产品保 -6% -11% 持平稳。2023年鲜味剂/饲料氨基酸/医药氨基酸/大原料副产品 -16% / 其 他 （ 黄 原 胶 、 海 藻 糖 ） 分 别 实 现 营 业 收 入 -21% -26% 87.50/103.23/5.63/48.72/32.52 亿 元 ， 同 比 -5.99%/- -31% -36% 0.77%/2.25%/-7.11%/33.78%。销量，逆势增长。根据公司公告， 2023-03 2023-05 2023-08 2023-10 2024-01 202 ...

证券研究报告 公 2024年03月19日 司 报 告 梅花生物(600873) 行 业： 基础化工/化学制品 │ 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 10.49元 持续高分红，四季度业绩高增长 年 目标价格： 15.52元 报 点 事件： 评 基本数据 2024年3月18日，公司发布年报，2023年实现营业收入278亿元，同比 总股本/流通股本(百万股) 2,943.43/2,943.43 下滑 0.6%，实现归母净利润 32 亿元，同比下降 27.8%。2023 年公司拟每 流通A股市值(百万元) 30,876.54 10股分派现金股利4.17元(含税)，预计分派现金红利12亿元左右。 每股净资产(元) 4.81 ➢ 业绩符合预期，Q4单季度业绩环比高增长 资产负债率(%) 38.84 2023年公司营收减少及净利润有所下降，主要系苏、赖氨酸等产品价格下 一年内最高/最低(元) 11.05/8.39 降导致。动物营养氨基酸业务实现营收145亿元，同比下滑2.5%，营收占 比 52%，毛利率 12.2%，同比减少 11.0pct。食品味觉业务实现营收 98 亿 股价相对走势 元，同比下滑2.6%,营 ...

梅花生物（600873.SH）2023年年报点评 业绩增长符合预期，多品类布局抗周期优势凸显 2024年03月19日 ➢ 事件。2024 年3 月18 日，公司发布2023 年年报。 2023 年全年，公司 推荐 维持评级 实现营收277.61亿元，同比降低0.63%；实现归母净利润31.81亿元，同比降 当前价格： 10.78元 低 27.81%；实现扣非后归母净利润 30.84 亿元，同比降低 26.93%。其中 4Q2023，公司实现营收72.34亿元，同比增长1.66%；实现归母净利润10.20 [Table_Author] 亿元，同比增长5.99%；实现扣非后归母净利润9.85亿元，同比增长17.84%。 ➢ 多元化产品保证收入稳定，价格下降导致利润承压。分业务来看，23 年动 物营养氨基酸、人类医用氨基酸、食品味觉性状优化产品分别实现145.39亿元、 5.63亿元、98.32亿元，分别同比-2.46%、+2.25%、-2.64%，营收占比52.37%、 2.03%、35.42%，毛利率分别实现12.22%、27.25%、22.93%；分产品来看， 23 年拳头产品 98%赖氨酸、70%赖氨酸、苏 ...