四方股份（601126）2024年三季报点评 《民营继保产品龙头，网内网外同步 增长》 业绩符合预期，毛利率环比改善 2024 年 11 月 05 日 【投资要点】 公司发布 2024年三季报。报告期内,实现营业收入 50.93 亿元,同 比+20.22%,实现归属于母公司净利润 6.09 亿元,同比+16.82%,实 现扣非后归属于母公司净利润 5.94 亿元，同比+14.56%; � 单 Q3 来看,实现营业收入 16.16 亿元，同比+18.21%，实现归母净利 润 1.86 亿元，同比+11.66%，实现扣非后归母净利润 1.85 亿元，同 比+13.33%。单Q3毛利率为 34.21%，环比Q2 提升 1.14pcts。 � 费用率方面,销售/管理费用準同比改善,研发方面,持续加大研发 投入。前三季度,销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率 分 别 为 6.97%4.46%/9.69%/-0.95%， 同 比 变 动 分 别 为 -1.04pcts/-0.06pcts/0.76pcts/0.01pcts。 � 现金流表现皮好。前三季度,经营活动产生的现金流量净额达 5.74 亿元，同比去年同 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy-A" rating for the company, indicating strong confidence in its future performance [1] Core Views - The company's Q3 2024 performance met expectations, with revenue reaching 5.093 billion yuan, a YoY increase of 20.22%, and net profit attributable to shareholders of 609 million yuan, up 16.82% YoY [1] - The company continues to lead in market share for grid-related business, ranking among the top in relay protection equipment bidding for State Grid projects [1] - R&D investment has been increasing, with R&D expenses reaching 494 million yuan in the first three quarters, a YoY increase of 30.42%, leading to breakthroughs in new technologies and products [1] - The company is well-positioned to benefit from the construction of new power systems in China, with contract liabilities reaching 1.392 billion yuan, a YoY increase of 49.64%, indicating strong order backlog [1] Financial Performance - For Q3 2024, the company achieved revenue of 1.616 billion yuan, a YoY increase of 18.21%, and net profit attributable to shareholders of 186 million yuan, up 11.66% YoY [1] - Gross margin for Q3 2024 was 34.21%, a slight decrease of 2.48 percentage points YoY but an increase of 1.41 percentage points QoQ, indicating stable profitability [1] - Operating cash flow for the first three quarters was 574 million yuan, a YoY increase of 50.53%, reflecting strong cash flow performance [1] Future Projections - The company is expected to achieve net profits of 750 million yuan, 865 million yuan, and 1.010 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding EPS of 0.90 yuan, 1.04 yuan, and 1.21 yuan per share [1] - Revenue is projected to grow at a CAGR of 20.8% from 2024 to 2026, reaching 10.086 billion yuan by 2026 [2] - ROE is expected to increase from 16.7% in 2024 to 19.1% in 2026, indicating improving profitability [2] Industry and Market Position - The company is a leading provider of new power system solutions and is expected to benefit significantly from China's accelerated development of new power systems [1] - The company has a strong position in the secondary equipment market and is actively expanding into the new energy market, which is expected to drive long-term growth [1]

证券研究报告·公司点评报告·电网设备 四方股份（601126） 2024 年三季报点评：网内网外稳健增长，业 绩符合市场预期 2024 年 10 月 31 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5078 | 5751 | 6859 | 8003 | 9017 | | 同比（ % ） | 18.15 | 13.24 | 19.26 | 16.69 | 12.67 | | 归母净利润（百万元） | 543.21 | 627.21 | 715.50 | 884.56 | 1,027.50 | | 同比（ % ） | 20.21 | 15.46 | 14.08 | 23.63 | 16.16 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.65 | ...

公司活动让投资者实地走访更直观地了解公司的经营情况同时我们保持与财经媒体的良好互动关系通过多渠道多方式及时传递公司的投资价值那么下面请允许我介绍本次业绩说明会的出席嘉宾他们分别是四方股份董事总裁刘志超先生 独立董事钱辉先生首席财务官傅瑶先生 那么本次的会议流程大概如下第一项我们会播放公司的宣传片那么第二项是有请我们公司的董事总裁刘志超先生做公司的经营情况介绍那么第三项是我们在会前征集到的问题做一下相应的回复那么第四项我们也给现场的嘉宾提供一个互动的交流的机会那么第五项我们还要跟在网络上的投资者进行文字互动 那么下面有请大家观看公司的宣传片1984年中国首台维基气垫保护装置的诞生开启了维基气垫保护技术在电力系统跨时代突破的序幕其主言人就是四方股份创始人杨启迅 自1994年成立至今四方人坚持科技创新手握解码电力安全奥米的金钥匙传承产业报国的记忆 四方人 胸怀远大志向用科技创新 让电力更安全更智能 更高效 更清洁为能源电力的发 输 配 用 储提供自动化 数字化 智能化的产品与解决方案 我们不断创新为新能源发电注入新动力实现友好并网高效运行直动电力宝负自动化技术革命 提升电网智能化可自愈能力确保电力系统安全稳定运行用 ...

证券代码：601126 证券简称：四方股份 公告编号：2024-040 北京四方继保自动化股份有限公司 1、审议通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》，同意票 7 票，反对 票 0 票，弃权票 0 票； 第七届董事会第十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 北京四方继保自动化股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年10月30 日在四方大厦第一会议室以现场会议方式召开第七届董事会第十七次会议。本次 会议通知于2024年10月28日以电子邮件的方式发出，会议由董事长高秀环女士召 集和主持。会议应出席董事7名，实际出席董事7名，全部董事均出席并参与表决 应表决议案。会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》 等法律、行政法规、部门规章、规范性文件的规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，一致通过如下决议： 2024 年第三季度报告中的财务信息已经第七届董事会审计委员会 2024 年第 五次会议审议通过。 具体内容详见 2024 年 1 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q3 2024 reached ¥1,616,067,898.03, representing an increase of 18.21% compared to the same period last year[2]. - The net profit attributable to shareholders was ¥185,549,040.25, reflecting an increase of 11.66% year-over-year[2]. - The basic earnings per share for the quarter was ¥0.23, up by 15.00% from the previous year[3]. - Total revenue for the first three quarters of 2024 reached CNY 5,093,273,140.61, an increase from CNY 4,236,584,962.42 in the same period of 2023, representing a growth of approximately 20.3%[14]. - Net profit for the first three quarters of 2024 was CNY 610,125,760.91, up from CNY 522,346,985.66 in 2023, reflecting a growth of approximately 16.8%[15]. - The net profit for the third quarter of 2024 was CNY 39,765,529.97, significantly higher than CNY 15,675,074.83 in the third quarter of 2023, indicating an increase of about 153.5%[24]. Assets and Liabilities - The total assets at the end of the reporting period amounted to ¥10,271,464,418.55, an increase of 8.07% compared to the end of the previous year[3]. - The company's total assets as of the end of Q3 2024 amounted to CNY 10,271,464,418.55, compared to CNY 9,504,776,565.38 at the end of Q3 2023, marking an increase of about 8.1%[13]. - Total liabilities were reported at CNY 5,851,794,304.47, compared to CNY 5,270,513,544.65 in the previous year, which is an increase of approximately 10.9%[13]. - The total liabilities as of September 30, 2024, were CNY 1,439,059,826.51, an increase from CNY 1,399,155,908.20 at the end of 2023[19]. - The total liabilities as of Q3 2024 were CNY 1,897,134,879.43, slightly down from CNY 1,939,000,288.53 in Q3 2023, showing a decrease of approximately 2.2%[21]. Cash Flow - The net cash flow from operating activities for the year-to-date was ¥573,740,733.56, showing a significant increase of 50.53% compared to the same period last year[6]. - Net cash flow from operating activities for the first three quarters of 2024 was negative CNY 57,828,429.80, compared to a positive CNY 241,275,864.05 in the first three quarters of 2023, indicating a significant decline[26]. - The cash inflow from operating activities in the first three quarters of 2024 totaled CNY 1,760,264,500.61, an increase from CNY 1,606,561,233.99 in the same period of 2023, representing a growth of approximately 9.54%[25]. - The cash and cash equivalents at the end of the third quarter of 2024 amounted to CNY 1,377,704,832.16, compared to CNY 1,224,863,260.31 at the end of the third quarter of 2023, marking an increase of about 12.5%[26]. Research and Development - The company's R&D expenses increased by 30.42% year-to-date, indicating a continued investment in technology leadership[6]. - Research and development expenses for the first three quarters of 2024 were CNY 227,246,322.86, compared to CNY 191,333,705.49 in 2023, reflecting an increase of approximately 18.8%[15]. - Research and development expenses for the first three quarters of 2024 totaled CNY 117,566,576.14, up from CNY 89,907,895.28 in the same period of 2023, reflecting a growth of approximately 30.8%[22]. Shareholder Information - The total number of common shareholders at the end of the reporting period is 29,069, with the largest shareholder, Sifang Electric Group Co., Ltd., holding 350,507,666 shares, accounting for 42.05% of the total[8]. - The company has not reported any significant changes in shareholder relationships or actions regarding share lending during the reporting period[9]. Other Financial Metrics - The weighted average return on equity for the quarter was 4.30%, an increase of 0.14 percentage points year-over-year[3]. - The company reported a government subsidy income of ¥486,616.01 for the quarter, contributing to its non-operating income[4]. - The accounts receivable at the end of the reporting period increased by 35.01%, attributed to strong contract performance and business growth[5]. - The company's equity attributable to shareholders reached CNY 4,415,001,545.30, up from CNY 4,230,580,064.32 in 2023, indicating a growth of about 4.4%[13].

证券代码：601126 证券简称：四方股份 公告编号：2024-043 北京四方继保自动化股份有限公司 关于 2024 年度日常关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 公司全资子公司北京四方继保工程技术有限公司（以下简称"继保工程"） 拟与关联方中能智新科技产业发展有限公司（以下简称"中能智新"）签订日常 经营合同，向中能智新提供相关设备及安装服务等，交易金额 1720.1833 万元。 本次交易未构成重大资产重组 本次交易已经公司独立董事专门会议审议通过，并经公司第七届董事会第 十七次会议和第七届监事会第十四次会议审议通过，无需提交公司股东大会审议。 过去 12 个月内，公司与关联方中能智新之间的关联交易累计金额 502.75 万元，已经公司相关机构审议批准。 一、关联交易概述 公司全资子公司继保工程拟与关联方中能智新签订《通辽 238 万千瓦风电基 地集控中心配套软硬件设备及安装采购项目采购合同》，向中能智新提供相关设 备及安装服务等，交易金额 1720.1833 万元。 过去 ...

北京四方继保自动化股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于2024 年10月30日召开第七届董事会第十七次会议及第七届监事会第十四次会议，审议 通过了《关于启航2号限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除 限售条件成就的议案》。董事会认为公司启航2号限制性股票激励计划首次授予 部分第一个解除限售期解除限售条件已成就，同意为符合解除限售条件的455名 激励对象所持共计568.17万股限制性股票办理解除限售的相关事宜，现将具体情 况公告如下： 一、本次限制性股票激励计划批准及实施情况 证券代码：601126 证券简称：四方股份 公告编号：2024-042 北京四方继保自动化股份有限公司 关于启航 2 号限制性股票激励计划首次授予部分 第一个解除限售期解除限售条件成就的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 本次符合解除限售条件的激励对象人数：455 人 本次解除限售股票数量：568.17 万股，约占目前公司总股本的 0.68% 本次解除限售事宜需在有关机构办理相关手续结束后方可解 ...

中国北京市朝阳区建国路 77 号华贸中心 3 号写字楼 34 层 邮政编码 100025 电话: (86-10) 5809-1000 传真: (86-10) 5809-1100 北京市竞天公诚律师事务所 关于北京四方继保自动化股份有限公司 启航 2 号限制性股票激励计划 首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就的 法律意见书 二〇二四年十月 中国北京市朝阳区建国路 77 号华贸中心 3 号写字楼 34 层 邮政编码 100025 电话: (86-10) 5809-1000 传真: (86-10) 5809-1100 北京市竞天公诚律师事务所 关于北京四方继保自动化股份有限公司 启航 2 号限制性股票激励计划 首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就的 法律意见书 致：北京四方继保自动化股份有限公司 北京市竞天公诚律师事务所（以下简称"本所"）接受北京四方继保自动化 股份有限公司（以下简称"四方股份"或"公司"）委托，担任四方股份启航 2 号限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）的专项中国法律顾问，根 据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《 ...

证券代码：601126 证券简称：四方股份 公告编号：2024-041 北京四方继保自动化股份有限公司 第七届监事会第十四次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 经监事会对《公司 2024 年第三季度报告》进行谨慎审核，监事会认为： （一）2024 年第三季度报告的编制和审议程序符合法律法规、《公司章程》 及公司内部管理制度的各项规定； （二）2024 年第三季度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易 所的各项规定，所包含的信息真实地反映出公司本报告期经营管理和财务状况事 项； （三）在提出本意见前，没有发现参与 2024 年第三季度报告编制和审议的 人员有违反保密规定的行为。 具体内容详见2024年10月31日刊登于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 的《四方股份 2024 年第三季度报告》。 北京四方继保自动化股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 30 日在四方大厦 601 会议室以现场表决的方式召开第七届监事会第十四次会议。 ...