Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [5][11]. Core Views - The company's revenue slightly increased while net profit saw a significant rise, with a net profit of 3.108 billion yuan (+104.85%) in 2024H1, driven by lower coal prices and favorable water conditions for hydropower [1][6]. - The coal and hydropower segments experienced substantial profit growth, while the wind power segment's profits declined [1][6]. - The company has a robust pipeline of approved and ongoing projects, indicating potential for sustained future growth [1][10]. Summary by Relevant Sections Financial Performance - In 2024H1, the company achieved operating revenue of 58.31 billion yuan (+0.19%) and a net profit of 3.108 billion yuan (+104.85%), with a non-recurring net profit of 3.119 billion yuan (+145.43%) [1][6]. - The second quarter saw revenues of 27.573 billion yuan (-8.65%) and a net profit of 1.777 billion yuan (+28.71%) [1][6]. - The total profit from the coal power segment was 1.510 billion yuan (+288.13%), while the hydropower segment saw a profit of 1.032 billion yuan (+1033.02%) [1][6]. Project Development - The company approved 122 power projects with a total capacity of 4.715 million kilowatts in 2024H1, including 1.1093 million kilowatts for wind power and 3.6057 million kilowatts for solar power [10][11]. - There are 80 ongoing projects with a total capacity of 11.8692 million kilowatts, indicating a strong project pipeline for future revenue generation [10][11]. Profitability Metrics - The gross margin improved to 15.43%, an increase of 6.26 percentage points, attributed to lower coal prices and increased hydropower generation [8]. - The net profit margin rose to 7.35%, up 4.08 percentage points from the previous year [8][9]. - Return on equity (ROE) increased to 8.05%, reflecting improved profitability [9]. Future Outlook - The company forecasts net profits of 5.03 billion yuan, 5.62 billion yuan, and 6.18 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with expected growth rates of 268.1%, 11.9%, and 9.9% [11][12]. - The current stock price suggests a potential upside of 10%-20% compared to the estimated fair value of 2.99-3.26 yuan per share [11].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's operating performance in Q2 2024 improved significantly, with a year-on-year increase of 98% [3] - The company reported a total revenue of 583.1 billion yuan for H1 2024, a slight increase of 0.2% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 31.1 billion yuan, up 104.85% year-on-year [2] - The recovery in hydropower and thermal power performance, along with increased investment income, contributed to the improved results [3] Summary by Sections Financial Performance - In Q2 2024, the company achieved a revenue of 275.7 billion yuan, down 8.6% year-on-year, with a net profit of 17.8 billion yuan, an increase of 28.7% year-on-year [2] - The company's coal power profit totaled 15.1 billion yuan in H1 2024, recovering from a loss of 8.0 billion yuan in H1 2023, primarily due to a decrease in fuel prices [3] - Hydropower profits surged to 10.3 billion yuan in H1 2024 from 0.9 billion yuan in H1 2023, driven by improved water inflow [3] Investment and Growth - The company recorded investment income of 13.2 billion yuan in Q2 2024, a year-on-year increase of 63% [3] - The total installed capacity for wind and solar power increased by 0.97 GW in H1 2024, with wind power profits totaling 11.3 billion yuan, down 23% year-on-year [4] - The company expects further performance recovery in the second half of 2024 due to favorable hydrological conditions [5] Valuation and Forecast - The revenue forecasts for 2024-2026 are 1233 billion yuan, 1247 billion yuan, and 1252 billion yuan, respectively, with net profits of 50.5 billion yuan, 55.6 billion yuan, and 61.2 billion yuan [5] - The corresponding price-to-earnings ratios (PE) are projected to be 10, 9, and 8 times for the respective years [5]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price indicating a potential upside of over 20% within the next six months [7][16]. Core Views - The company reported a significant improvement in profitability, with a 105% year-on-year increase in net profit for H1 2024, reaching 3.108 billion yuan [1]. - The share of low-carbon clean energy installations increased to 38.8%, with substantial growth in hydropower and renewable energy generation [2]. - The coal machinery segment turned profitable, while hydropower profits saw a significant increase due to improved water conditions [3]. - Investment income contributed positively to the overall performance, with 1.35 billion yuan in investment gains, primarily from coal and nuclear power investments [4]. - Future profit forecasts for 2024-2026 are projected at 4.4 billion, 5.5 billion, and 6.3 billion yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 12, 9, and 8 [5]. Financial Summary - For H1 2024, the company achieved revenue of 58.31 billion yuan, a slight increase of 0.19% year-on-year, while net profit surged by 104.85% [1]. - The clean energy segment added approximately 974 megawatts of new capacity, with hydropower and renewable energy contributing significantly to the total electricity generation of 122.397 billion kilowatt-hours, up 4.43% year-on-year [2]. - The coal machinery segment reported a total profit of 1.51 billion yuan, while the hydropower segment's profit reached 1.032 billion yuan, reflecting a strong recovery [3]. - The company’s financial outlook shows a steady increase in revenue and net profit over the next few years, with a projected revenue of 123.4 billion yuan in 2024 [6].

华福证券 大唐发电（601991.SH） 煤机扭亏为盈水电强势修复，投资净收益增厚 Q2 收益 投资要点： 事件：公司发布了 2024 年上半年报告，1H2024 公司实现营业收入 583.10 亿元，同比增长 0.19%；归属于母公司股东的净利润 31.08 亿元，同 比增长 104.85%。分季度看，2Q2024 单季度营业收入 275.73 亿元，同比下 降 8.56%；归属于母公司股东的净利润 17.77 亿元，同比增长 28.71%。 上半年归母净利润同比增幅超一倍，单 2Q 同比环比增幅明显。 1H2024，公司上网电量 1223.97 亿千瓦时（同比+4.43%），同时含税上网 电价 462.74 元/兆瓦时（同比-4.70%）。量增价减，上半年公司营业收入同 比微增 0.19%。一方面，受益于上半年煤价同比下降，公司燃料成本减少； 另一方面，上半年公司财务费用压降 3.35 亿元，公司归母净利润实现同比 增长 104.85%。分季度看，2Q24 归母净利润 17.77 亿元，同比+28.71%， 环比+33.44%。二季度，公司计提在建工程减值、固定资产减值、信用减值 事项，合计计提资产减值约 ...

公司代码：601991 公司简称：大唐发电 2024 年半年度报告 大唐国际发电股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 207 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准 确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 一、 未出席董事情况 | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------------|----------------------|--------------| | | | | | | 未出席董事职务 | 未出席董事姓名 | 未出席董事的原因说明 | 被委托人姓名 | | 董事 | 王剑峰 | 公务原因 | 赵献国 | | 董事 | 金生祥 | 公务原因 | 孙永兴 | 二、 本半年度报告未经审计。 三、 公司负责人李凯、主管会计工作负责人孙延文及会计机构负责人（会计主管人员）王湉 侃声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 四、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 报告期内未有经董事会审议 ...

证券代码：601991 证券简称：大唐发电 公告编号：2024-042 大唐国际发电股份有限公司 监事会决议公告 特别提示 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 大唐国际发电股份有限公司（"大唐国际"或"公司"）第十一届十五次监 事会于 2024 年 8 月 22 日（星期四）在公司本部召开。会议通知已于 2024 年 8 月 9 日以书面形式发出。会议应到监事 4 名，实到监事 4 名。会议的召开符合《中 华人民共和国公司法》和《大唐国际发电股份有限公司章程》（"《公司章程》"） 的规定，会议合法有效。会议审议并一致通过如下决议： 一、审议通过《关于选举监事会主席的议案》 表决结果：同意 4 票，反对 0 票，弃权 0 票 同意严习正先生担任公司第十一届监事会主席。其任期自监事会批准之日起 至第十一届监事会任期届满之日（2025 年 6 月 28 日）止。 3.未发现参与半年度报告编制和审议的人员有违反保密规定的行为。 4.同意公司发布 2024 年半年度报告、半年度报告摘要及业绩公告。 三、审议通过《关于公 ...

关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 证券代码：601991 证券简称：大唐发电 公告编号：2024-044 大唐国际发电股份有限公司 大唐国际发电股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2024 年 8 月 22 日发 布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半 年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 8 月 29 日(星期四)上午 10 点至 11 点举行 2024 年半年度业绩说明会电话会议，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会内容 本次投资者说明会以电话会议形式召开，公司将针对 2024 年半年度经营成 果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围 内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间 2024 年 8 月 29 日(星期四)上午 10 点至 11 点 三、公司参加人员 董事长：李凯先生 董事会秘书、总会计师：孙延文先生 独立董事：宗文龙先生 ...

北京市京都律师事务所 关于大唐国际发电股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会 之 京都津师事务所 King & Capital Law Firm 电话: 010-5817 3701 传真: 010-8525 1268 地址：北京市朝阳区景华南街 5 号远洋光华国际 C 座 22-23 层 关于大唐国际发电股份有限公司 2024年第二次临时股东大会之法律意见书 北京市京都律师事务所 关于大唐国际发电股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会之 法律意见书 京都 20241827 号-内核文件 02 致:大唐国际发电股份有限公司 法律意见书 北京市京都律师事务所(简称"本所")接受大唐国际发电股份有限公司(简称 "公司")委托,指派樊利涛律师、王颖律师(简称"本所律师")出席公司 2024 年第二次临时股东大会(简称"本次股东大会"),并对本次股东大会的合法性进行 见证及出具本法律意见。 本法律意见书系根据现行《中华人民共和国公司法》(简称"《公司法》")、 《中华人民共和国证券法》(简称"《证券法》")《上市公司股东大会规则》(简 称"《股东大会规则》")等有关法律、法规和规范性文件以及《大唐国际发电股 ...

证券代码：601991 证券简称：大唐发电 公告编号：2024-040 大唐国际发电股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 545 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 543 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） | 2 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 13,106,308,423 | | 其中：A 股股东持有股份总数 | 9,621,320,214 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | 3,484,988,209 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 70.82 | (一) 股东大会召开的时间：2024 年 8 月 22 日 (二) 股东大会召开的地点：北京市西城区广宁伯街 9 号大唐国际发电股份有 限公司（"公司"或"本公司"）本部 1616 会议室 ( ...

大唐国际发电股份有限公司 关于中国大唐集团财务有限公司风险持续评估报告 根据上海证券交易所《上海证券交易所上市公司自律监管 指引第 5 号——交易与关联交易》的要求，大唐国际发电股份 有限公司（以下简称"公司"）查验了中国大唐集团财务有限 公司（以下简称"财务公司"）的《金融许可证》、《企业法 人营业执照》等，取得并审阅了财务公司包括资产负债表、利 润表、现金流量表等在内的定期财务报告，对财务公司的经营 资质、业务与风险状况进行了评估，具体情况报告如下： 一、财务公司基本情况 财务公司根据深银监复〔2004〕250 号《关于中国大唐集团 重组深圳经济特区经济发展财务公司有关问题的批复》、中国 银行业监督管理委员会银监复〔2005〕95 号《中国银行业监督 管理委员会关于大唐集团财务有限公司业务范围及变更营业场 所的批复》，于 2005 年 5 月 10 日正式成立，2005 年 8 月正式 开业。财务公司是由中国大唐集团有限公司控股的系统内第一 家非银行金融机构，注册资本金 65 亿元人民币（含 750 万美元）。 财务公司的基本情况如下： 统一社会信用代码：911100001921956572 金融许可证机 ...