业绩说明电话会议感谢大家一直对德光的关注和支持那下面的话我就分两部分第一部分的话就是先对2024年上半年核心财务的指标做一个简要的解读那第二部分的话也讲一下基于现在的这种环境那2024年下半年公司的一些经营规划上的一些变化 首先的话,就第一部分,那2024年上半年,那核心的一些财务指标的一个说明,啊,在第一在营业收入上,那24年上半年的话,公司总的收入是184.5亿,同比的话是增长17.5%,那剔除网络融合带来的收入,公司内征的话,上半年的收入增长大概三个点左右。 那其中的话分业务来看的话快运的收入是166.4亿同比是增长21.1%那占收入比的话是90.2%那剔除掉网络融合的收入的话公司内生的快运收入上半年同比增长约五个点那从货量的角度不含融合不含整车那上半年的话公司快运业务实现的这个货量是603万吨 同比增长约8%那如果把融合就把网络融合的货量合并进来那上半年的话公司全网的这个运营的货量是超850万吨那德巴目前运营的网络操作货量应该是全网宽运公司最高的 那总结上半年的整个的收入的表现其实上半年从收入增长来讲的话其实是有点沉压的尤其是二季度公司在货量跟收入的增长上是低于预期的那对于上半年的话首先的话我们觉得在 ...

德邦股份 4.1% -13.9% -20.0% 流通股本（万股） 102,695.53 2024 年 08 月 17 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 祝玉波 S0350523120005 zhouyb01@ghzq.com.cn [Table_Title] 收入利润稳增长，静待网络融合带来业绩弹性 ——德邦股份（603056）2024 年中报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 8 月 15 日，德邦股份发布 2024 年中报： 2024 年上半年，公司完成营业收入 184.46 亿元，同比增长 17.54%，完 成归母净利润 3.33 亿元，同比增长 37.08%，完成扣非归母净利润 1.98 亿元，同比增长 51.03%。 根据 2024Q1 披露数据，2024Q2 公司完成营业收入 91.51 亿元，同比增 长 10.58%，2024Q2 公司完成归母净利润 2.40 亿元，同比增长 41.07%， 扣非归母净利润 1.82 亿元，同比增长 43.97%。 相对沪深 300 表现 2024/08/16 投资要点: 表现 1M 3M 12M 沪深 300 -4.4% -8.1 ...

证 券 研 究 报 告 德邦股份（603056）2024 年半年报点评 推荐（维持） 24H1 实现归母利润 3.33 亿元，同比增长 37%，与 京东物流资源整合持续推进，协同效应逐步释放 公司公告 2024 年半年报：1）营业收入 24H1 实现 184.5 亿元，同比+17.5%； 其中 Q2 收入 91.5 亿元，同比+10.6%；2）毛利 24H1 实现 14.1 亿元，同比+2.5%， 毛利率为 7.6%，同比-1.3pct；其中 Q2 毛利 8.1 亿元，同比-1.1%，毛利率为 8.8%，同比-1.0pct。3）期间费用率（销售/管理/研发/财务）1H24 为 6.1%，同 比-1.3pct。4）归母利润 24H1 实现归母利润 3.33 亿元，同比+37.1%，扣非利 润 1.98 亿元，同比+51.0%；其中 Q2 实现归母利润 2.4 亿元，同比+41.1%， 实现扣非利润 1.82 亿元，同比+44%。5）资产处置收益 24H1 确认 0.98 亿元 收入，占利润总额 24.5%，主要系转让子公司股权所得。 快运业务规模进一步增长，成本结构持续改善。1）分业务看，a）快运业务， 为公司 ...

证券研究报告 交通运输 证券分析师 孙延 S1350524050003 王惠武 S1350524060001 sunyan01@huayuanstock.com wanghuiwu@huayuanstock.com 联系人 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com 市场表现： 相关研究 | --- | --- | |-----------------------|-------------| | | | | | | | 收盘价（元） | 12.76 | | 年内最高 / 最低（元） | 17.15/12.19 | | 总市值（亿元） | 131.05 | 首次覆盖报告 2024 年 08 月 17 日 德邦股份 (603056.SH) 买入（首次覆盖） ——网络融合持续推进，精细化管理下业绩略超预期 投资要点： ➢ 事件：2024 年 H1 公司实现营收 184.5 亿元，同比增长 17.5%，其中 Q2 实现营收 91.5 亿元，同比增 长 10.6%；实现归母净利润 3.3 亿元，同比增长 37.1%，其中 Q2 实现归母净利 2.4 亿元，同比增长 41.2%。 ➢ 产品创新叠加网 ...

证券研究报告 | 2024年08月16日 德邦股份（603056.SH） 优于大市 网络融合稳步推进，精益管理效果显著 2024 年二季度公司业绩实现快速增长。2024 年上半年公司实现营业收入 184.5 亿元（+17.5%），归母净利润 3.33 亿元（+37.1%）。其中二季度单季 公司实现营业收入 91.5 亿元（+10.6%），归母净利润 2.40 亿元（+41.1%）。 网络融合项目稳步推进，二季度收入实现双位数的同比增速。在宏观经济增 长乏力以及消费疲软的背景下，公司二季度收入增速环比有所下滑，但公司 积极应对环境变化，通过调整价格策略、产品创新以及运营模式变革，保证 了快运核心业务（剔除京东物流的贡献）的稳健增长，2024 年上半年，快运 核心业务实现货量 603.36 万吨，同比增长 7.67%。今年二季度德邦和京东 快运两张网络的融合项目加速推进，分拨中心已经从去年底的 190 个减少至 今年年中的 165 个，而短期加速融合也导致部分分拨场地提前退租，产生的 违约金致使二季度营业外支出同比增长 62%至 0.42 亿元，我们预计下半年京 东物流贡献的关联业务有望贡献增量利润。 多方因素导 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 邦股份 (603056.SH) 业绩简评 2024 年 8 月 15 日，德邦股份发布 2024 年半年度报告。2024 年上 半年公司实现营业收入 184.46 亿元，同比增长 17.54%；实现归母 净利润 3.33 亿元，同比增长 37.08%。其中，2Q2024 公司实现营业 收入 91.51 亿元，同比增长 10.58%；实现归母净利润 2.40 亿元， 同比增长 41.07%。 经营分析 营收保持增长，快运业务为主要增长驱动。2024 年上半年公司营 业收入同比增长，主要系快运业务收入同比增长驱动。分业务看： （1）快递业务 2024 年上半年营业收入为 10.73 亿元，同比减少 23.90%；其中 2Q2024 营收为 5.31 亿元，同比减少 25.7%。（2）快 运 2024 年上半年营业收入为 166.25 亿元，同比增长 21.13%，其 中 2Q2024 营业收入为 82.62 亿元，同比增长 13.6%，主要系公司 持续提升收派服务质量，推进产品创新与运营模式变革以满足客户 多元化需求。同时，网络融合项目稳步推进，共同促进快运业务规 模进一步增长。 ...

2024年 半年度报告 德邦物流股份有限公司 股票简称: 德邦股份 股票代码: 603056 2024 年半年度报告 公司代码：603056 公司简称：德邦股份 德邦物流股份有限公司 2024 年半年度报告 2 / 222 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人黄华波、主管会计工作负责人丁永晟及会计机构负责人（会计主管人员）赵庆运 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬 请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真 ...

德邦股份(603056) ➢ 零担运输行业：万亿市场具备成长潜力，格局红利初显 ➢ 协同京东：网络与业务资源双重加持，赋能长期发展 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|------------------------------|----------------|-----------------------------|--------| | 财务数据和估值 | | | | 2022 2023 2024E 2025E 2026E | | | 营业收入（百万元） | 31392 | 36279 | 41853 | 47895 | 53535 | | 增长率（%） | 0.10% | 15.57% | 15.36% | 14.44% | 11.78% | | EBITDA （百万元） | 2333 | 2324 | 2466 | 3012 | 3467 | | 归母净利润（百万元） | 649 | 746 | 1054 | 1390 | 1650 | | 增长率（%） | 339.08% | ...

14 请务必阅读报告末页的重要声明 对比中美零担行业格局，在 2020 年美国零担前 10 强的市场份额已达到 74%，相 比之下我国零担行业仍处于高度分散状态，行业中长期内依然有很大的整合空间。据 艾瑞咨询预测，到 2030 年，我国零担前 10 强收入市占率有望超过 30%。 入不断提升。2017-2021 年，中国零担前 10 强单吨收入从 834.1 元/吨增长至 1351.2 元/吨，年复合增长率为 12.8%。 资料来源：公司公告，国联证券研究所 资料来源：公司公告，国联证券研究所 3.1 发力基建设施，完善网络布局 16 请务必阅读报告末页的重要声明 干线运输方面，公司在单位成本更低的自有运力方向持续发力。2020-2023 年， 公司自有车辆从 1.35 万辆增至 3.0 万辆，自有运力占比从 42.12%提升至 62.68%。 除干线运力外，2022 年，公司干线线路数量自 2017 年的 1370 条增加至 2270 条， 2023 年与京东物流部分转运中心整合后，公司干线数量增至 3916 条。 公司报告│非金融-公司深度研究 2）德邦收货/揽收，德邦中转运输，合伙人送货/派送； 资料来 ...

卖出： 预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 5%以上。 本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作，广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为"广发证券"。本报告的分销依据不同 国家、地区的法律、法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，接受中国证监会监管，负责本报告于中国（港澳台地区除外）的分 销。 [Table_I 重要mportant 声明Notices] 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12 / 13 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 [Table_PageText] 同业对比来看，德邦为中国直营快运头部企业，规模、盈利处于领先位置，当前行业 格局改善、公司与京东物流整合持续推进的背景下，公司的增长中枢与盈利水平均 有望迎来提升，我们预计24-26年EPS分别为1.07、1.39、1.60元/股，给予公司24年 18倍PE估值，对应合理价值19.26元/股，首次覆盖，给予"增持"评级。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性、 ...