23/1124/0124/0224/0324/0424/0524/0624/0724/0824/0924/1024/11 德邦股份(603056) 报告日期：2024 年 11 月 30 日 大件运输需求有望修复，股东增持彰显经营信心 ——德邦股份更新报告 投资要点 ❑ 以旧换新政策有望延续，拉动大件运输需求 2024 年 3 月以来，国务院、发改委等部门陆续出台关于推动和支持大规模设备 更新和消费品以旧换新的相关方案，支持力度不断增强，各地区加力推动家电以 旧换新工作全面启动。2024 年 8 月商务部等 4 部门发布关于进一步做好家电以旧 换新工作的通知，主要内容为针对 2 级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、 电视等家电，给予以旧换新补贴，补贴力度 15%-20%，最高单件补贴 2000 元。 根据国家统计局数据，2024 年 1-10 月家电社零同比+7.8%，其中 9、10 月分别同 比+20.5%、+39.2%，以旧换新补贴政策效果较为显著。商务部全国家电以旧换 新数据平台显示，截至 11 月 8 日 24 时，已有 2025.7 万名消费者购买 8 大类家电 产品 3045.8 万台，带动销售 ...

证券代码：603056 证券简称：德邦股份 公告编号：2024-039 德邦物流股份有限公司关于 间接控股股东以专项贷款和自有资金 增持公司股份计划的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 德邦物流股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年11月22日收到公 司间接控股股东宿迁京东卓风企业管理有限公司（以下简称"京东卓风"）通知， 京东卓风拟通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司A股股份。 本次增持计划的实施期限为自本公告披露之日起12个月，拟增持总金额不低于人 民币3亿元（含），不超过人民币6亿元（含）。（以下简称"本次增持计划"）。 一、增持主体的基本情况 （一）增持主体名称及与公司的关系 本次增持计划的增持主体为京东卓风。京东卓风直接持有本公司 6.48%股份， 并持有本公司控股股东宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司（以下简称 "德邦控股"）100%股份，为本公司间接控股股东。 （二）增持主体已持有股份的数量、占公司总股本的比例 本次增持前，京东卓风直接持有公司股份 6 ...

华福证券 基本数据 日期 2024-11-08 收盘价： 14.26 元 总股本/流通股本(百万股) 1,026.96/1,026.96 流通 A 股市值(百万元) 14,644.38 每股净资产(元) 7.85 资产负债率(%) 51.65 一年内最高/最低价(元) 17.36/11.71 财务数据和估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 31,392 36,279 42,371 49,661 55,657 增长率（%） 0% 16% 17% 17% 12% 净利润（百万元） 649 746 829 1,002 1,152 增长率（%） 339% 15% 11% 21% 15% EPS（元/股） 0.63 0.73 0.81 0.98 1.12 市盈率（P/E） 22.6 19.6 17.7 14.6 12.7 市净率（P/B） 2.1 1.9 1.8 1.6 1.4 数据来源：公司公告、华福证券研究所 德邦股份（603056.SH） 24Q3 归母 1.8 亿元，静待需求修复 投资要点： 事件：德邦股份公布 2024 年 Q3 业绩，公司实现营 业收入 98. ...

公 司 点 评 报 告 公 司 研 究 | --- | --- | |--------------------------------------|------------| | | | | ＃市场数据 marketData 市场数据日期 | 2024-11-06 | | 收盘价（元） | 14.33 | | | | | 总股本（百万股） | 1026.96 | | 流通股本（百万股） | 1026.96 | | 净资产（百万元） | 8064.36 | | 总资产（百万元） | 16714.8 | | 每股净资产 ( 元 ) | 7.85 | ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证交运】德邦股份 2024 年 中报点评：聚焦加导流强化快运 业务规模效应 业绩增长确定性 强》2024-08-17 《【兴证交运】德邦股份 2023 年 三季报点评：京东业务整合高 效，利润率处于上升通道》2023- 11-07 《【兴证交运】德邦股份 2023 中 报点评：格局优化、内生提效、 产业链整合三要素共振，看好短 期与长期价值》2023-08-17 ＃分析师： emailAuthor＃ S019052108 ...

证券研究报告 非金融公司 | 公司点评 | 德邦股份 (603056) 业绩阶段承压，静待需求复苏 请务必阅读报告末页的重要声明 2024年11月06日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营收 282.96 亿元，同比增长 11.21%, 其中第三季度实现营收 98.50 亿元，同比增长 1.03%；前三季度公司实现归母净利润 5.17 亿 元，同比增长 9.71%，其中第三季度实现归母净利润 1.84亿元，同比下降 19.40%。 | 分析师及联系人 曾智星 李蔚 SAC: S0590524100004 SAC: S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司 | 公司点评 2024年11月06日 德邦股份(603056) 业绩阶段承压, 静待需求复苏 | --- | --- | |-------------------------|---------------| | | | | 行 নাম : | 交通运输/物流 | | 授资评级: | 增持 (维持) | | 当前价格: | 14. 40 元 | | 基本数据 | ...

利润也造成了一些影响展望四季度公司还会延续三季度的经营策略短期看盈利端会有一些影响但是公司会结合内外部的环境变化及时做好资源的动态调整尽量确保四季度的经营结果平稳 下面我就算计数的成本,费用先进流方面再做个说明首先在营业成本方面,人力成本占收入比为37.44,同比下降了2.05个百分点,呈持续下降的趋势其中我们有投入也有节降,主要原因第一个是为了不断强化网络覆盖的能力,升级客户受害服务体验 公司在三季度增加了一些资源的投入通过合伙人派送补贴的方式提升末端乡镇全境的覆盖率三季度一次性升级了八千多个乡镇全境派送能力每个月会增加一到两千万的成本第二是公司积极推动各项经营的举措持续提升各环节的人效收派环节持续重视收派人员分轮车占比的提升收派片区的合理化等以及低效收派员的光伏人均收派效率在持续的提升 在中软环节随着网络融合的推进以及内部操作流程的优化周转人像也是有所提升在运输环节通过使用智能驾驶设备优化线路接吻等方式降低人车比这样使得人像有所提升第三随着末端网点的转型升级部分基础的管理人员文职人员也在同步转向销售职能或者进行了优化第四业务结构的变化有一些高运费低人工成本的业务的体量 从上四个因素人工成本占收入比例呈下降 ...

相对沪深 300 表现 2024/11/01 德邦股份 -3.7% 17.4% -2.1% 总股本（万股） 102,695.53 2024 年 11 月 02 日 公司研究 评级：买入(维持) [Table_Title] 短期成本承压，静待厚积薄发 研究所： 证券分析师： 祝玉波 S0350523120005 zhouyb01@ghzq.com.cn 联系人 ： 史亚州 S0350124060026 shiyz@ghzq.com.cn 联系人 ： 张晋铭 S0350124040003 zhangjm02@ghzq.com.cn ——德邦股份（603056）2024 年三季报点评 事件: 2024 年 10 月 30 日，德邦股份发布 2024 年三季报： 2024 年 Q1-Q3，公司完成营业收入 282.96 亿元，同比增长 11.21%，完 成归母净利润 5.17 亿元，同比增长 9.71%，完成扣非归母净利润 3.51 亿元，同比增长 24.65%。 2024Q3 公司完成营业收入 98.50 亿元，同比增长 1.03%，2024Q3 公司 完成归母净利润 1.84 亿元，同比下降 19.40%，扣非归 ...

编号：2024-008 证券代码：603056 证券简称：德邦股份 德邦物流股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|------------------------|------------------------------------------------------------------------------| | | √ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系活动 | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | 类别 | □ 现场参观 | | | | □ | 其他 （请文字说明其他活动内容） | | | | 中金公司、中信证券、国海证券、大成基金管理有限公司、信达澳银基金管理有限公 | | 参与单位名称及 | | 司、华泰资产管理有限公司、摩根士丹利、上海东方证券资产管理有限公司、鹏华基金 | | 人员姓名 | 管理有限公司、 | T.Rowe Price International, Inc. 、苏州云阳宜品投资管理有限公司、 | | | 兴银基金管理有限公司等 | 53 家 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for Deppon Logistics (603056 SH) [2][4] Core Views - Deppon Logistics' Q3 2024 performance was under pressure due to macroeconomic challenges and lower-than-expected contribution from JD Logistics [1][6] - The company achieved revenue of RMB 28 3 billion (+11 2%) and net profit attributable to shareholders of RMB 517 million (+9 71%) in the first three quarters of 2024 [1][6] - Q3 2024 revenue grew by only 1 0% YoY to RMB 9 85 billion, with net profit attributable to shareholders declining by 19 4% YoY to RMB 184 million [1][6] - The integration of Deppon and JD Logistics networks is progressing steadily, with a reduction of over 40 distribution centers and a 10% decrease in area YoY in Q3 2024 [1][6] - Core express delivery business (excluding JD Logistics impact) achieved a 9 37% YoY growth in volume to 3 4097 million tons in Q3 2024 [1][6] Financial Performance - Q3 2024 labor costs decreased by 4 23% YoY, accounting for 2 05 percentage points less of revenue [1][10] - Transportation costs increased by 12 30% YoY in Q3 2024, accounting for 4 44 percentage points more of revenue [1][10] - Gross margin in H1 2024 was 7 42%, down 0 63 percentage points YoY, while net profit margin attributable to shareholders was 1 87%, down 0 47 percentage points YoY [1][10] - Q3 2024 operating expenses decreased by 14 9% YoY to RMB 518 million, with an operating expense ratio of 5 26%, down 0 99 percentage points YoY [1][10] Forecasts and Valuation - Revenue is expected to grow to RMB 39 725 billion (+9 5%) in 2024E, RMB 44 175 billion (+11 2%) in 2025E, and RMB 48 718 billion (+10 3%) in 2026E [3][11] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to reach RMB 882 million (+18 2%) in 2024E, RMB 1 142 billion (+29 5%) in 2025E, and RMB 1 401 billion (+22 7%) in 2026E [3][11] - EPS is projected to be RMB 0 86 in 2024E, RMB 1 11 in 2025E, and RMB 1 36 in 2026E [3][11] - ROE is expected to improve from 10 6% in 2024E to 13 7% in 2026E [3][11] - The company's PE ratio is forecasted to decline from 16 7x in 2024E to 10 5x in 2026E [3][11]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1]. Core Views - The company achieved a revenue of 28.296 billion yuan in the first three quarters of 2024, representing a year-on-year growth of 11.21%. The net profit attributable to shareholders was 517 million yuan, up 9.71% year-on-year. However, in Q3 2024, revenue was 9.850 billion yuan, a slight increase of 1.03%, while net profit decreased by 19.40% to 184 million yuan [1]. Revenue Analysis - The revenue growth is primarily driven by the express delivery business, which saw a decline of 18% in Q3 2024, generating 535 million yuan. In contrast, the fast freight business reported a revenue of 8.879 billion yuan, up 1.23% year-on-year, with a core business volume of 3.4097 million tons, increasing by 9.37% [1]. Profitability Metrics - The gross margin for Q3 2024 was 7.42%, down 0.71 percentage points year-on-year, attributed to increased transportation costs. The expense ratio decreased to 5.26%, down 0.98 percentage points year-on-year, with sales expenses rising by 47.34% to 187 million yuan, while management expenses fell by 32.69% to 260 million yuan [1]. Cost Control and Efficiency - The company has made significant progress in cost control, with labor costs as a percentage of revenue decreasing by 2.05 percentage points due to lean management initiatives and optimization of business structure. The coverage rate for rural delivery has improved to 94.18% [1]. Profit Forecast and Valuation - The profit forecasts for 2024-2026 have been adjusted to 820 million yuan, 1.05 billion yuan, and 1.29 billion yuan, respectively, down from previous estimates of 1.11 billion yuan, 1.37 billion yuan, and 1.65 billion yuan [1].