证券研究报告 | 公司点评 | 煤炭开采 物产环能(603071) 报告日期：2025 年 01 月 07 日 首次发布分红规划，重视投资回报提振信心 ——点评报告 投资要点 ❑ 积极锁定优质进口煤资源，煤炭流通主业维持稳健。 根据公司公告，2024 年前三季度受煤炭价格下降以及需求偏弱影响，公司煤炭 流通业务营收保持增长但利润略降。考虑到公司 2024 年积极拓展进口煤业务资 源，与海外矿方直接签订了一系列印尼、澳洲、哥伦比亚等进口煤的长协，实现 了前三季度进口煤签订量同比增长 46%，有望提前锁定优质进口煤资源，从而控 制业务成本。展望今年，我们认为公司煤炭流通业务仍有望维持较为稳健的经营 风格，为公司提供固定的收入与利润基本盘。 ❑ 热电联产业务平稳增长，新能源规模快速提升。 热电联产方面，公司探索"煤电+储能+固废"耦合"热、电、气、冷"联供的 热电联产新模式，并持续拓展用热客户。截至 2024 年 12 月底，公司此前募资投 入的物产金义、桐乡泰爱斯、物产山鹰热电等热电联产项目陆续结项或拟结项， 未来有望带动热电联产规模平稳增长。新能源方面，公司积极开发新型储能、分 布式能源和绿色物流等综合能源服务 ...

浙江物产环保能源股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | --- | |-------------------|-----------------------|---------------------------------| | | | √特定对象调研 □分析师会议 | | 投 资 者 关 系 活 | | □媒体采访 □业绩说明会 | | 动类别 | □ | 新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | | □ | 其他（请文字说明其他活动内容） | | | 汪磊 浙商证券研究所 | | | | 范笑男 浙商证券研究所 | | | 参 与 单 位 名 称 | | 夏金宝 北斗国信基金管理有限公司 | | 及人员姓名 | | 李悦 上海银叶投资有限公司 | | | 吴超 | 中庸资产管理有限公司 | | | 关劲鹏 | 中融鼎投资有限公司 | | 时间 | 2024 年 10 | 30 日 | | --- | --- | |-------------------|------------------------------------------- ...

浙江物产环保能源股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603071 证券简称：物产环能 浙江物产环保能源股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|-------------------|---------------------------------------|-------------------|----------- ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [4][6] Core Views - The company operates in two main sectors: coal circulation and cogeneration, with a strong presence in Zhejiang and expanding overseas [2] - The coal circulation business is the company's cornerstone, leveraging large-scale procurement and professional circulation experience to provide integrated supply chain services [3] - The cogeneration business benefits from regional advantages, with significant demand growth driven by centralized heating plans in Zhejiang [4] - The company is diversifying into new energy sectors, including molten salt energy storage and smart energy platforms, which are expected to benefit from power system reforms [4] - Revenue for 2024-2026 is projected to be 40.02/43.37/45.95 billion yuan, with net profits of 793.62/850.14/915.54 million yuan, and a PE ratio of 7.8/7.3/6.8x [4][6] Business Segments Coal Circulation - The company uses a "buy-sell matching" model to reduce inventory risks and has established stable partnerships with domestic and international suppliers [3] - Coal prices are expected to stabilize, leading to steady performance in the coal circulation business [3] Cogeneration - The company's cogeneration business covers key areas in Zhejiang, with strong regional barriers due to centralized heating policies [4] - New projects like Jinyi and Shanying are expected to boost the cogeneration business's contribution to the company's performance [4] New Energy - The company is expanding into new energy sectors, including molten salt energy storage and smart energy platforms, with significant growth potential [4] - The new energy business is expected to see rapid revenue growth, with projected revenue increases of 222.77%/115.82%/42.05% from 2024 to 2026 [7] Financial Projections - Revenue for 2024-2026 is projected to be 40.02/43.37/45.95 billion yuan, with net profits of 793.62/850.14/915.54 million yuan [4][6] - The company's dividend yield is expected to be 4.73%/5.06%/5.45% for 2024-2026, assuming a 37% dividend payout ratio [4] Valuation - The company's PE ratio is lower than comparable companies, indicating potential for valuation upside [6] - Comparable companies in the coal trade and cogeneration sectors have higher average PE ratios of 11.41/10.06/9.13x for 2024-2026 [44]

2024 年半年度报告 公司代码：603071 公司简称：物产环能 浙江物产环保能源股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 238 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人陈明晖、主管会计工作负责人张健及会计机构负责人（会计主管人员）张健声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略、经营计划及目标等前瞻性描述不构成公司对投资者 的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承 诺之间的差异。敬请投资者注意不恰当信赖或使用此类信息可能造成的投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存 ...

[table_subject] 2024 年 7 月 1 日 物产环能(603071) 证券研究报告·公司点评报告 ——2023 年报、2024Q1 季报点评 分析师：王曦 分析师编号：S0290522090001 物产环能市场走势 ◎热电联产区域优势稳固，毛利率与营收贡献稳中有升：2023 年，公司热 电联产业务毛利率 24.13%，毛利率比上年增加 1.35 个百分点。公司热电行 业贡献营收 31.25 亿元，占总营业收入从 2021 年 5.21%上升到 2023 年 7.05%， 2023 年全年新增用户 47 家，销售蒸汽 834.88 万吨（同比+14.75%），电力 131,990.24 万千瓦时（同比+23.76%），压缩空气 27.80 亿 m³，同比增加 13.75%。 预计随着热电联产区域拓展，热电联产板块营收有望稳中有升。 ◎新能源业务增长迅速，开辟第二成长曲线：2023 年新能源业务实现营收 6085 万元（同比+870.04%），光伏组件及相关设备贡献销售收入 4427.95 万元 （同比+605.88%），增长迅速。新能源对于实现碳中和目标具有重要地位，新 能源业务有望成为公司新 ...

浙江物产环保能源股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号:2024-003 | | □ | 特定对象调研 £分析师会议 | |----------------|------------|-----------------------------------------| | 投资者关系活动 | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | | □ | | | 类别 | | | | | √ 现场参观 | | | | □ | 其他(请文字说明其他活动内容) | | 参与单位名称及 | | | | | | 谢瑾贤 华泰证券股份有限公司研究所 | | 人员姓名 | | | | | | 杨 波 台州市创收股权投资有限公司 | | | | 姜忠兴 德合勤企业咨询(杭州)有限公司 | | | | 冯浈浈 厦门纵横金鼎私募基金管理有限公司 | | | | 倪建成 浙江银万私募基金管理有限公司 | | | | 郑怡佳 浙江沣收创业投资有限公司 | | | | 尤筱璐 杭州商冉文化科技有限公司 | | | 张凯天 澳门国际银行股份有限公司杭州分行 | |----------------|------------------------ ...

浙江物产环保能源股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 √特定对象调研 £分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 南华基金 蔡 峰 国投证券研究所 周 喆 人员姓名 中信建投证券 高 兴 ...

32 / 270 2023 年年度报告 规模推广应用奠定基础；三是突出队伍建设，积极引进和培养高层次人才，以人为本、持续创新， 全面提升人力资源核心竞争力，落实人才对战略发展、组织发展、业务发展的有效支撑，为公司 可持续发展提供助力。 5、开展数字转型，实现组织管理效率变革 促进数字经济与企业融合发展是数字化转型的必然，公司将坚持数字化赋能导向，用数字化 手段推动企业突破、整合，实现效率变革。一是围绕公司数字化转型目标要求，继续完善公司信 息平台统一化、标准化建设，不断补强优化现有数字化信息化平台系统，提升业务功能、风险防 控；二是按照公司"十四五"数字化转型规划，继续促进智慧运营、智慧工厂等数字化场景落地， 重点推进智慧运营平台的建设，发挥信息技术的创新策源能力和数字技术的支撑作用，赋能现有 产业转型升级。 (四)可能面对的风险 √适用 □不适用 1、煤炭行情波动 公司煤炭流通和热电联产业务经营状况受到煤炭行情波动影响较大，在当前全球能源紧张的 态势下，我国有效发挥传统能源在低碳转型进程中"压舱石""稳定器"的作用，保供政策持续 发力，有序释放煤炭先进产能。但是煤炭行情受到宏观经济政策、产业结构、供需关系等 ...