Financial Data and Indicators - The basic earnings per share for Q1 2025 is CNY 0.0500, representing a 25% increase compared to Q1 2024's CNY 0.0400, but a decrease from Q1 2023's CNY 0.1000 [1] - The net profit for Q1 2025 is CNY 0.14 billion, which is a 27.27% increase from CNY 0.11 billion in Q1 2024, but a decrease from CNY 0.19 billion in Q1 2023 [1] - The total operating revenue for Q1 2025 is CNY 1.05 billion, showing a slight decline of 1.87% from CNY 1.07 billion in Q1 2024, and a decrease from CNY 1.2 billion in Q1 2023 [1] - The return on equity (ROE) for Q1 2025 is 1.03%, an increase of 25.61% from 0.82% in Q1 2024, but a decrease from 1.60% in Q1 2023 [1] - The number of shares held by the top ten unrestricted shareholders is 16,922.23 million shares, accounting for 62.65% of the circulating shares, with a decrease of 1,966,600 shares compared to the previous period [1] Shareholder Structure - The largest shareholder, Liyang City Construction Development Group Co., Ltd., holds 7,254.38 million shares, representing 26.86% of the total share capital, with no change in holdings [2] - The second-largest shareholder, Meng Guangcai, holds 5,293.76 million shares, accounting for 19.60% of the total share capital, also with no change [2] - New entrants in the top ten shareholders include Shanghai Pudong Development Bank Co., Ltd. - Changxin Jinli Trend Mixed Securities Investment Fund, holding 350.01 million shares (1.30%) [2] - The previous top ten shareholders that exited include China Agricultural Bank Co., Ltd. - Fortune Value Advantage Mixed Securities Investment Fund, which held 540.00 million shares (2.00%) [2] Dividend Distribution - The company has decided not to distribute dividends or transfer shares this time [3]

Core Viewpoint - The surge in hotel stocks, particularly Huatian Hotel, is attributed to the expansion of the "buy now, refund later" policy and the enhancement of convenience, which is expected to boost domestic consumption demand alongside the visa-free entry policy for inbound tourism [1] Group 1: Stock Performance - Huatian Hotel experienced a direct surge, hitting the daily limit [1] - Lingnan Holdings achieved a consecutive two-day increase [1] - Other companies such as Junting Hotel, Zhangjiajie, Guilin Tourism, Dalian Shengya, and Tianmuhu also saw gains [1] Group 2: Policy Impact - The "buy now, refund later" policy is being expanded, which is anticipated to contribute to increased inbound tourism consumption [1] - The combination of this policy with the visa-free entry policy is expected to further stimulate domestic consumption demand [1]

Investment Rating - The report does not explicitly state an investment rating for the industry but highlights the positive impact of local state-owned enterprises (SOEs) in the cultural tourism sector, particularly in relation to the success of the film "Ne Zha 2" [1][4]. Core Insights - The success of "Ne Zha 2" is attributed to the robust support from local SOEs in infrastructure development, cultural resource integration, and industry platform establishment, which are crucial for enhancing the competitiveness of the cultural tourism industry [1][4]. - Local SOEs are actively investing in the cultural tourism sector, driven by policy support, resource advantages, and the growing consumer market, thereby playing a significant role in optimizing industry layout and enhancing competitiveness [4][5]. - The cultural tourism industry is experiencing a shift towards diversified, personalized, and high-quality development, creating ample market opportunities for local SOEs [6][12]. Summary by Sections Section 1: Support from Local SOEs for "Ne Zha 2" - The film's success is linked to the contributions of local SOEs in urban infrastructure and cultural industry investments, with over 14,000 operational cinemas and more than 86,000 screens in China as of 2023, surpassing the U.S. [2][3]. Section 2: Policy, Resources, and Market Demand - National policies emphasize enhancing cultural tourism product supply and diversifying consumption scenarios, supported by local government initiatives such as project subsidies and easing foreign investment restrictions [4][5]. - The cultural tourism sector is projected to generate revenues of 14,151 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth of 6.0%, and domestic travel expected to reach 5.75 trillion yuan, reflecting a 17.1% increase [6][12]. Section 3: Current Status and Case Studies of Local SOEs in Cultural Tourism - Local SOEs are integrating regional cultural tourism resources and managing them effectively, with examples including the establishment of the Xuzhou Cultural Tourism Group and the acquisition of Tianmu Lake assets by Liyang City Investment Group [9][10][11]. - The restructuring of Xuzhou Cultural Tourism Group has led to diversified business operations, with revenues reaching 650 million yuan in 2023, a significant increase from 18 million yuan in 2018 [10][12]. Section 4: Recommendations for Local SOEs in Cultural Tourism Investment - Local SOEs should deepen resource integration and asset revitalization, utilizing financial tools like REITs to enhance asset liquidity and market value [13][14]. - Emphasizing technological empowerment and innovation, local SOEs can reshape the cultural tourism value chain by implementing smart services and data asset management [14][15]. - Strengthening industry collaboration across cultural and tourism sectors can enhance the overall ecosystem, as demonstrated by successful partnerships like the one between Chengdu Cultural Tourism Group and Tencent [15].

证券代码：603136 证券简称：天目湖 公告编号：2025-010 江苏天目湖旅游股份有限公司 股东减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东持股的基本情况 截至 2025 年 2 月 24 日，江苏天目湖旅游股份有限公司（以下简称"公司"） 董事陶平先生持有公司股份 9,251,000 股，占公司总股本的 3.42%。股份来源为 公司首次公开发行前取得及上市后以资本公积金转增股本方式取得。 减持计划的主要内容 陶平先生因个人资金需求，拟自本减持计划公告披露之日起 15 个交易日后 的 3 个月内（窗口期不减持），通过集中竞价、大宗交易等方式减持其直接持有 的公司股份不超过 2,312,750 股，即不超过公司股份总数的 0.855%，减持价格 按市场价格确定。 | 股东 | 股东身份 | 持股数量 持股 | | 当前持股股份来源 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | | （股） 比例 | | | | | 陶平 ...

江苏天目湖旅游股份有限公司 关于第六届董事会第十一次会议决议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 证券代码：603136 证券简称：天目湖 公告编号：2025-005 江苏天目湖旅游股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十一次 会议于 2025 年 1 月 10 日在公司行政楼一楼会议室以现场表决方式召开，会议通 知于 2025 年 1 月 5 日书面发出。 （一）审议通过《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》。 表决结果：同意 9 票；弃权 0 票；反对 0 票。 公司为提高募集资金使用效率，合理利用部分闲置募集资金，在确保不影响 募集资金投资项目进度、不影响公司正常生产经营及确保资金安全的前提下，使 用不超过21,000.00万元闲置募集资金进行现金管理，使用期限不超过12个月， 在上述额度及决议有效期内，可以循环滚动使用。闲置募集资金现金管理到期后 归还至募集资金专户。 详情请见另行发布的《江苏天目湖旅游股份有限公司关于使用闲置募集资金 进行现金管理的公告》（ ...

二、监事会会议审议情况 1.审议通过了《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》。 证券代码：603136 证券简称：天目湖 公告编号：2025-004 江苏天目湖旅游股份有限公司 关于第六届监事会第九次会议决议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 江苏天目湖旅游股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第九次会 议于 2025 年 1 月 10 日在公司行政楼一楼会议室以现场表决方式召开。会议应参 加表决监事 3 名，实际参加会议监事 3 名，会议由监事会主席范东梅女士主持。 会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。 关于使用闲置募集资金进行现金管理的具体方案，详见与本公告同时披露于 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定媒体的《关于使用闲置募集资金 进行现金管理的公告》（2025-003）。 特此公告。 江苏天目湖旅游股份有限公司监事会 2025 年 1 月 11 日 表决结果：赞成 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 同意公司在确保不影响募集资 ...

中信建投证券股份有限公司关于江苏天目湖旅游股份有限公司 使用闲置募集资金进行现金管理的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"保荐机构"） 作为江苏天目湖旅游股份有限公司（以下简称"天目湖"或"公司"）公开发行 可转换公司债券的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公 司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交 易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 11 号——持续督导》等相关法律法规的要求，对天目湖使用闲 置募集资金进行现金管理事项进行了审慎核查，具体核查意见如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准江苏天目湖旅游股份有限公司公开发 行可转换公司债券的批复》（证监许可[2019]2697号）核准，公司向社会公开发 行可转换公司债券，共计募集资金人民币30,000.00万元，扣除发行费用后，募集 资金净额为人民币28,973.10万元，用于"南山小寨二期项目"、"御水温泉（一 期）装修改造项目"。上述募集资金到位情况经公证天业会计师事务所（特殊普 通合伙）验证，并于 ...

证券代码：603136 证券简称：天目湖 公告编号：2024-046 江苏天目湖旅游股份有限公司 关于第六届董事会第十次会议决议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 江苏天目湖旅游股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十次会 议于 2024 年 12 月 31 日在公司行政楼一楼会议室以现场表决方式召开，会议通 知于 2024 年 12 月 26 日书面发出。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于预计公司 2025 年度日常关联交易的议案》。 表决结果：同意 6 票；弃权 0 票；反对 0 票。关联董事陶平、陈东海、刘科 对此议案回避表决。 公司2025年预计与关联方企业发生日常关联交易共计不超过2215.00万元。 本议案已经董事会审计委员会、独立董事专门会议审议通过，并同意提交董 事会审议。 详情请见另行发布的《江苏天目湖旅游股份有限公司关于预计 2025 年度关 联企业日常关联交易的公告》（2024-045）。 特此公告。 江苏天目湖旅游股份有限公司董事会 ...

江苏天目湖旅游股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理赎回的公告 证券代码：603136 证券简称：天目湖 公告编号：2024-044 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 江苏天目湖旅游股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 3 日， 分别召开了第六届董事会第二次会议、第六届监事会第二次会议，审议通过《关 于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意在确保募集资金投资项目正常 进行和保证募集资金安全的前提下，使用不超过 21,000.00 万元闲置募集资金进 行现金管理，使用期限不超过 12 个月，在上述额度及决议有效期内，可以循环 滚动使用。闲置募集资金现金管理到期后归还至募集资金专户。公司独立董事、 保荐机构对本事项发表了同意意见。 公司于 2024 年 5 月 24 日，分别召开了第六届董事会第五次会议、第六届监 事会第五次会议，审议通过《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，同 意在确保募集资金投资项目正常进行和保证募集资金安全的前提下，使用本金总 金额不超过9,00 ...

证券代码：603136 证券简称：天目湖 公告编号：2024-043 江苏天目湖旅游股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理赎回的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 江苏天目湖旅游股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 3 日， 分别召开了第六届董事会第二次会议、第六届监事会第二次会议，审议通过《关 于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意在确保募集资金投资项目正常 进行和保证募集资金安全的前提下，使用不超过 21,000.00 万元闲置募集资金进 行现金管理，使用期限不超过 12 个月，在上述额度及决议有效期内，可以循环 滚动使用。闲置募集资金现金管理到期后归还至募集资金专户。公司独立董事、 保荐机构对本事项发表了同意意见。 公司于 2024 年 5 月 24 日，分别召开了第六届董事会第五次会议、第六届监 事会第五次会议，审议通过《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，同 意在确保募集资金投资项目正常进行和保证募集资金安全的前提下，使用本金总 金额不超过9,00 ...