本次电话会议仅服务于国泰捐赠券正式签约客户会议音频及文字记录的内容仅供国泰捐赠券客户内部学习使用不得外发并且必须经国泰捐赠券研究所审核后方可留存国泰捐赠券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容未经允许和授权 转载转发均属侵权国泰金安证券将保留追究其法律责任的权利国泰金安证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎请请广大投资者谨慎做出投资决策大家好欢迎参加国军听访孟百合深度汇报 全球产能领军布局率先受益反倾销目前所有的开会者均处于低音状态现在有请主持人开始发言谢谢好的感谢会议秘书感谢各位投资者啊那个大家好啊我是古泰军青龙广福的于嘉坤啊然后明天 端午节了提前祝各位端午安康然后今天晚上的时间也向各位投资者汇报一下我们之前写的一篇深度报告就是孟百合的各个深度研究首先从几个层面来向各位投资者汇报首先第一是一个公司的基本概况主营业务它是做 纪棉的这个床垫的龙头也是全球的产能是在持续产能布局的首先其实我们从历史来看其实公司最早其实是03年创立然后包括从12年开始也走向海外在17年过程当中包括自建产能 推进那产品的结构呢这个我们这边做了一个大概的这样的列举啊就主要呢还是以这种机棉床垫为主啊那同样的包括了这个 ...

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证券研究报告 | --- | --- | |----------------------------|---------------| | | | | 基本数据 | | | 总股本/流通股本(百万股 ) | 570.59/570.59 | | 流通 A 股市值(百万元 ) | 4,895.64 | | 每股净资产 (元) | 6.78 | | 资产负债率 (%) | 60.46 | | 一年内最高/最低(元 ) | 12.29/7.73 | 作者 梦百合(603313) 2023A&2024Q1 业绩点评： 事件： ➢ 内销业务表现亮眼，海外电商高速增长 ➢ 毛利率同比显著提升，销售&财务费用拖累净利率 美国商务部已公布床垫第三轮反倾销初裁结果，除西班牙外，其他被调查 国家均面临高额反倾销税。此举导致对美床垫出口国数量受限，本土供应 紧张。梦百合受益于：1）美国工厂：布局领先同业，当前产能未饱和，具 备快速响应市场增量的潜力；2）西班牙工厂：初裁结果关税优于预期，将 维持对美出口能力。内销方面，自主品牌营收已初具规模，公司通过营销 推广和整合线上下渠道以增强品牌力，预计未来自主品牌业务将维持增长。 2024 ...

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国内、欧洲实现快速增长，北美区域仍然需要等待上行的信号 ——梦百合（603313.SH）2024 年一季报点评 股价相对走势 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 -5.63 -25.13 -0.75 绝对 -3.19 -15.45 -10.83 资料来源：Wind 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 四季度营收创历史新高，汇兑损失和坏账损 失影响单季度利润表现——梦百合 （603313.SH）2023 年报点评（2024-04-28） 基本面持续改善，期待 2024 年完成从量变 到质变——梦百合（603313.SH）2023 年业 绩预告点评（2024-01-28） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 经营基本面向好趋势不变，维持"买入"评级：我们基本维持公司 2024-2026 年的营收和归母净利润预测，对应 EPS 分别为 0.77/1.20/1.57 元，当前股价对 应 2024-2026 年 PE 分别为 11/7/6 倍。我们认为公司经营基本面向好趋势不变， 看好公司北美业务回暖后的业绩弹性， ...

梦百合(603313.SH)/轻工 证券研究报告/公司点评 2024 年 4 月 30 日 润为 4.17、6.47、8.02 亿元，对应 PE 估值为 12、8、6，维持"买入"评级。 风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、渠道拓展不及预期风险 - 3 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 公司点评 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------|-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 评级 | 说明 | | | ...

梦百合（603313.SH）2023 年年报及 2024 一季报点评 跨境电商及自主品牌亮眼高增，盈利回暖 2024 年 04 月 30 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|-------|------------------|------------|--------| | 项目/年度 | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | | 7,976 | 9,464 | 11,187 | 13,092 | | 增长率（%） | | -0.5 | 18.7 | 18.2 | 17.0 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | | 107 | 394 | 589 | 789 | | 增长率（ %） | | 157.7 | 269.2 | 49.7 | 33.9 | | 每股收益（元） | | 0.19 | 0.69 | 1.03 | 1.38 | | PE | | 45 | 12 | 8 | 6 ...

Q1 国内自主品牌增长较优，欧洲已迎改善：公司 24Q1 国内/海外 收入分别同比+27.2%/+3.5%至 3.0/14.6 亿元。内销方面，自主品 牌 24Q1 在大环境较为艰难的情况下保持优异增长，营收同比 +38.5% 至 2.4 亿元，其中经销 / 直 营/ 电商 渠 道收入分别 +12.7%/+91.7%/+63.6%至 0.7/0.4/0.7 亿元。24 年 1Q 末梦百合直 营/经销门店分别为 171/922 家，在经历 23 年渠道优化调整后， 24Q1 单店收入同比已有明显提升。外销方面，北美洲 24Q1 收入同 比-7.8%至 9.3 亿元，而欧洲地区 24Q1 收入同比+33.9%至 4.4 亿 元。分业务来看，海外代工/海外线下直营/海外电商 24Q1 同比分 别-9.7%/-2.3%/+104.3%至 7.0/4.9/2.7 亿元。 Q1 毛利率延续改善趋势，销售费用投入加大影响利润释放：公司 24Q1 毛利率同比+2.5pct 至 38.5%，继续延续预计主要由于海外工 厂产能利用率提升叠加自主品牌收入占比提升。费用率方面，24Q1 由于自主品牌加大推广力度，公司销售费用率同比+ ...

证券研究报告·公司点评报告·家居用品 梦百合（603313） 2023 年报点评：盈利能力显著修复，自主品 牌表现亮眼 2024 年 04 月 29 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 8,017 | 7,976 | 9,495 | 11,264 | 13,343 | | 同比（ % ） | (1.50) | (0.52) | 19.04 | 18.63 | 18.45 | | 归母净利润（百万元） | 41.36 | 106.60 | 435.97 | 679.61 | 913.13 | | 同比（ % ） | 115.01 | 157.74 | 308.98 | 55.88 | 34.36 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0. ...