Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [1][3][11] Core Views - The company experienced a 19.1% year-on-year decline in revenue in the third quarter, totaling 480 million yuan, while net profit fell by 47.1% to 60 million yuan [1][11] - Despite the revenue decline, the gross margin slightly increased by 0.7 percentage points to 73.6%, attributed to stable discount rates [1][11] - The company is focusing on optimizing its channels by closing inefficient stores and enhancing operational efficiency [1][11] Financial Performance Summary - Revenue for 2022 was 2,400 million yuan, with a forecasted decline to 2,266 million yuan in 2024, representing a 14.5% decrease [12][14] - Net profit is expected to decrease from 494 million yuan in 2023 to 345 million yuan in 2024, a decline of 30.2% [12][14] - The company’s earnings per share (EPS) is projected to drop from 1.03 yuan in 2023 to 0.72 yuan in 2024 [12][14] Profitability Metrics - The EBIT margin is forecasted to decrease from 25.9% in 2023 to 19.8% in 2024 [12][14] - The return on equity (ROE) is expected to decline from 13.2% in 2023 to 9.0% in 2024 [12][14] - The net profit margin is projected to be 15.2% in 2024, down from 18.9% in 2023 [9][12] Valuation - The reasonable valuation range has been adjusted to 11.7-12.6 yuan, down from the previous range of 14.0-15.1 yuan [11][12] - The price-to-earnings (PE) ratio for 2025 is estimated to be between 14-15x [11][12] Operational Insights - The company is actively closing underperforming stores, with a net closure of 10 direct-operated and 31 franchised stores in the third quarter [1][11] - The company is enhancing its digital capabilities to improve consumer engagement and product development [1][11]

证券代码：603587 证券简称：地素时尚 公告编号：2024-045 地素时尚股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/7/30 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/7/29~2025/7/28 | | 预计回购金额 | 1 亿元~2 亿元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 78.8000 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.1652% | | 累计已回购金额 | 万元 847.93892 | | 实际回购价格区间 | 10.19 元/股~11.49 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 地素时尚股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 29 日召开第四届董 事会第十次会议，审议通过了《关于公司以集中竞价交易方式回购股份方案的议 案》， ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [7] Core Views - The company has experienced a decline in revenue and net profit, with Q1-Q3 2024 showing a 13% decrease in revenue to 1.61 billion and a 33% decrease in net profit to 280 million [1] - The company is facing pressure on profits due to ongoing adjustments in its channels and a decrease in consumer traffic [5] - The report highlights the need to monitor the company's channel plans and anticipates a return to stable growth in revenue and profit in the medium to long term [5] Financial Performance Summary - For Q3 2024, the company reported revenue of 480 million, down 19% year-on-year, and a net profit of 60 million, down 47% [2] - The gross margin for Q3 2024 improved slightly to 73.6%, while the net margin decreased to 11.7% [2] - The company's online sales for Q1-Q3 2024 were 264 million, a decrease of 5%, while offline sales from direct and distribution channels were 633 million and 712 million, down 20% and 8% respectively [4] - The company has made a cautious provision for asset impairment amounting to 55 million, representing 3.4% of revenue, and inventory turnover days increased by 39 days to 287.4 days [4] Brand and Channel Performance - All brands under the company have seen a decline in sales, with Q1-Q3 2024 revenues for DA, DM, DZ, and RA brands down 15%, 14%, 10%, and 6% respectively [3] - The number of stores for key brands is still in a phase of adjustment, with a reduction in the number of stores impacting recent revenue performance [3] - The report indicates that the company’s direct sales channels are under more pressure compared to its distribution channels, which have seen a narrower decline [4] Earnings Forecast and Investment Suggestion - The company is projected to have net profits of 351 million, 395 million, and 436 million for 2024, 2025, and 2026 respectively, with a current price corresponding to a PE of 16 times for 2024 [5][6] - The report emphasizes the company's strong design capabilities and supply chain management, suggesting a solid foundation for future growth despite current challenges [5]

证券代码：603587 证券简称：地素时尚 公告编号：2024-043 地素时尚股份有限公司 2024 年第三季度主要经营数据的公告 特此公告。 地素时尚股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 地素时尚股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 3 号行业信息披露：第十号——服装》的相关规定，现将公司 2024 年三季度主要经营数据（未经审计）公告如下： | 品牌 | | 2023 年末数量 | | 报告期新开 | 报告期关闭 | 报告期末数量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （家） | | （家） | （家） | （家） | | 直营 | | | 276 | 24 | 39 | 261 | | 其中： | DA | | 115 | 5 | 10 | 110 | | | DM | | 18 | 4 | 3 | 19 | | | DZ | | 121 | 13 | 20 | 114 | | | RA | ...

证券代码：603587 证券简称：地素时尚 公告编号：2024-043 地素时尚股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 地素时尚股份有限公司（以下简称"公司"）计划于 2024 年 10 月 30 日发布 公司 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年第 三季度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 11 月 05 日 上午 10:00-11:00 举行 2024 年第三季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年第三季度的经 营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的 范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2024 年 11 月 05 日 上午 10:00-11:00 （二）会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： 会议召开时间：2024 年 11 月 ...

证券代码：603587 证券简称：地素时尚 公告编号：2024-042 地素时尚股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 三、 其他事项 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，在回购期限内根据市场情况择机做出 回购决策并予以实施，同时根据回购股份事项进展情况及时履行信息披露义务， 敬请广大投资者注意投资风险。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2024 年 7 月 30 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）披露的《地素时尚关于以集中竞价方式回购股份的回购报告书》 （公告编号：2024-026）。 二、 回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，在回购股份期间，公司应在每个月的前 3 个交易 日内公告截至上月末的回购进展情况。现公司将实施回购股份的进展情况公告如 下： 2024 年 ...

地素时尚股份有限公司 沈志春先生已取得上海证券交易所董事会秘书任职培训证明，具备履行公司 董事会秘书职责所必须的专业知识和工作经验，其任职资格符合《公司法》、《上 海证券交易所股票上市规则》等相关法律、法规的规定和要求。 截至本公告日，沈志春先生与公司持股 5%以上的股东、实际控制人以及其 他董事、监事、高级管理人员不存在关联关系，未曾受过中国证监会及其他有关 部门的处罚和上海证券交易所惩戒，不存在《公司法》、《公司章程》中规定的不 得担任公司高级管理人员的情形。公司在第四届董事会第十二次会议召开之前， 已按相关规定将沈志春先生的董事会秘书任职资格提交上海证券交易所备案无 异议。 特此公告。 证券代码：603587 证券简称：地素时尚 公告编号：2024-041 地素时尚股份有限公司 关于聘任董事会秘书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 地素时尚股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 25 日召开公司 第四届董事会第十二次会议，审议通过了《关于聘任公司董事会秘书的议案》， 同意聘任沈志春先 ...

证券代码：603587 证券简称：地素时尚 公告编号：2024-040 地素时尚股份有限公司 特此公告。 地素时尚股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 地素时尚股份有限公司（以下简称"公司"、"地素时尚"）于 2024 年 4 月 25 日召开第四届董事会第九次会议和第四届监事会第十次会议，2024 年 5 月 22 日 召开 2023 年年度股东大会，分别审议通过《关于公司使用部分闲置募集资金进 行现金管理的议案》，同意公司使用最高不超过人民币 50,000 万元的闲置募集资 金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、发行主体有保本约定、产品投 资期限最长不超过 12 个月的理财产品或结构性存款、定期存款等，在上述额度 内可循环滚动使用，期满后归还至公司募集资金专用账户。具体内容详见公司于 2024 年 4 月 26 日披露在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《地素时尚 股份有限公司关于公司使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告》 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 - 纺织服饰 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 09 月 02 日 | | 收盘价（元） | 10.63 | | 一年内最高 / 最低（元） | 15.78/10.20 | | 市净率 | 1.4 | | 息率（分红/股价） | 7.53 | | 流通 A 股市值（百万元） 上证指数/深证成指 | 5,011 2,811.04/8,172.21 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-------------------------------|------------------------| | | | | | | | 基础数据 : 2024 | 年 06 月 30 日 | | | | | 每股净资产（元） | 7.52 | | 资产负债率 % | 25.67 | | 总股本/流通 A 股（百万） ...

证券代码：603587 证券简称：地素时尚 公告编号：2024-039 地素时尚股份有限公司 关于股份回购进展公告 二、 回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，在回购股份期间，公司应在每个月的前 3 个交易日 内公告截至上月末的回购进展情况。现公司将实施回购股份的进展情况公告如下： 2024 年 8 月，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计 回购公司股份 288,000 股，占公司总股本的比例为 0.0604%，最高成交价格为人民 币 10.70 元/股，最低成交价格为人民币 10.60 元/股，已支付的资金总额为人民币 3,065,288.20 元（不含交易费用）。 截至 2024 年 8 月 31 日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易 方式已累计回购公司股份 288,000 股，占公司总股本的比例为 0.0604%，最高成交 价格为人民币 10.70 元/股、最低成交价格为人民币 10.60 元/股，已支付的资金总 额为人民币 3,065,288.20 元（不含交易费用）。 本次回购进展符合相关 ...