密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 2024 年股票期权与限制性股票激励计划（草案修订稿） 证券简称：密尔克卫 证券代码：603713 债券简称：密卫转债 债券代码：113658 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 2024 年股票期权与限制性股票激励计划 （草案修订稿） 二〇二四年四月 1 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 2024 年股票期权与限制性股票激励计划（草案修订稿） 声 明 本公司及全体董事、监事保证本激励计划及其摘要不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 特别提示 一、《密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 2024 年股票期权与限制 性股票激励计划（草案修订稿）》由密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 （以下简称"密尔克卫""公司"或"本公司"）依据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》和其他有关法律、行 政法规、规范性文件，以及《公司章程》等有关规定制订。 二、密尔克卫 2024 年股票期权与限制性股票激励计划（以下简称"本激励 计划"）包括股票期权激励计划和限制性股票激励计划 ...

| 证券代码：603713 | 证券简称：密尔克卫 公告编号：2024-056 | | --- | --- | | 转债代码：113658 | 转债简称：密卫转债 | 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 重要内容提示： 征集投票权的时间：2024 年 4 月 29 日至 4 月 30 日（上午 9:30—11:00，下 午 13:00—15:00） 征集人对所有表决事项的表决意见：同意 征集人未持有公司股票 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）颁布的《上市公 司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《上市公司股东大会规 则》《公开征集上市公司股东权利管理暂行规定》的有关规定，并按照密尔克卫 智能供应链服务集团股份有限公司（以下简称"公司"）其他独立董事的委托， 独立董事罗斌先生作为征集人就公司拟于 2024 年 5 月 6 日召开的 2023 年年度 股东大会审议的 2024 年股票期权与限制性股票激励计划相关议案向公司全体股 东征集投票权。 中国证监会、上海证券交易所及其他政府部门未对本公告所述内容真实、准 确性和完整性发表任何意见，对本公告的内容不负有任何责任，任何与之相反的 ...

[Table_PageText] 密尔克卫|年报点评 本研究报告可能包括和/或描述/呈列期货合约价格的事实历史信息（"信息"）。请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法/分析中的部分论 点/依据/证据，以支持我们对所述相关行业/公司的观点的结论。在任何情况下，它并不（明示或暗示）与香港证监会第 5 类受规管活动 （就期货合约提供意见）有关联或构成此活动。 [Table_Copyright 版权声明] [Table_Contacts] [Table_Title] 密尔克卫（603713.SH） [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 物贸一体协同发展，扩产增效、链条延伸有望驱动业绩持续释放。公 司基于相对完善的综合物流服务，通过向化工品分销服务延伸，现已构 造起全场景物贸一体化服务体系。作为盈利主力的仓配业务，23 年前 期新仓集中投产，产能利用率仍处爬坡期，盈利潜能亟待释放。同时伴 随公司夯实现有主业，精细化拓宽新业务领域，在服务链条延伸附加值 提升，业务交叉引流带动货量增长，领域拓宽抗周期属性增强多方共振 下有望驱动业绩持续释放。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 xuke@gf.com ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/基础化工材料制品 证券研究报告 密尔克卫（603713）公司年报点评 603713 CH Milkyway Chemical Supply Cha in Service Rating: OUTPERFORM Target Price: Rmb75.68 Xiaohan Sun xh.sun@htisec.com 2024Q1 扣非后净利润同比增长 37.69%，合计分红总额 1.86 亿元（含税）。公 司 2023 年营业收入 97.53 亿元，同比下降 15.75%，归母净利润 4.31 亿元， 同比下降 28.72%，扣非后净利润 4.08 亿元，同比下降 29.70%。公司营业收 入下降主要由于受行业波动及行业价格下行影响。公司拟向全体股东每 10 股 派发现金红利 5.3 元（含税），公司 2023 年以集中竞价交易方式累计回购资 金总额 9980.54 万元（不含交易费用），公司 2023 年合计分红总额 1.86 亿元 （含税），占当年公司归母净利润比重为 43.03%。公司 2024 年第一季度实现 营业收入 28.96 亿元，同比增长 23.2 ...

证券研究报告•公司点评报告 密尔克卫 此页所有数据来源：公司公告、星展证券、彭博 彭博：603713 CH 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024 年 4 月 16 日 公司发布2023年年度报告及2024年第一季度报告。2023年， 公司总收入同比下降15.8%至97.5亿元，主要受行业波动及行 业价格下行影响，同期归母净利润同比下降28.7%至4.3亿元。 2024年第一季度，公司总收入同比增长23.3%至29.0亿元，同 期归母净利润同比增长40.6%至1.5亿元，业绩有望持续修复。 丰富客户结构，推进全球化布局。公司积极开拓下游行业市场， 将服务领域拓宽至新能源、新材料、智能制造、芯片半导体、 日化、医药等领域，截至2023年末，公司有效客户数量已超 8,000个。同时，公司坚持"投资+资源"双轮驱动，持续夯实 亚太区布局，MGF业务新增越南、泰国、印尼等网点，完善供 应链服务的覆盖面，并向北美和欧洲延伸，落实全球化战略。 估值 强于大市 收盘价（2024 年 4 月 15 日）：RMB53.05（CSI300 : 3,549） 证券分析师 张贝贝 Zoe Zhang zoe.zhang ...

2024 年 04 月 12 日 公司点评 增持/首次 (70%) (54%) (38%) (22%) (6%) 10% 23/4/1223/6/2223/9/1 23/11/1124/1/2124/4/1 密尔克卫 沪深300 相关研究报告 ■ 点评 展望未来，随着需求端缓慢修复，公司在 23 年投资布局的板块之间， 有望形成协同效应。我们首次覆盖，给予"增持"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|--------|-------|----------------------------|-------| | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（亿元） | | | 97.53 112.13 120.13 128.72 | | | 营业收入增长率 (%) | -15.7% | 15.0% | 7.1% | 7.1% | | 归母净利（亿元） | | | 4.31 5.96 6.70 7.28 | | | 净利润增长率 (%) | -28.8% | 38.3% | 12.4% | 8.6% ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [7][26]. Core Views - The company has shown a recovery in revenue growth in Q1 2024, with a year-on-year increase of 23.3%, indicating a positive trend that is expected to continue [3][27]. - The company has successfully expanded its business through acquisitions and has formed a diversified business layout that is expected to drive long-term growth [7][27]. - The company's profitability has improved, with a gross margin of 11.6% in Q1 2024, reflecting a continuous upward trend [4][27]. Financial Performance Summary - In 2023, the company achieved a revenue of 9.75 billion yuan, a decrease of 15.8% year-on-year, and a net profit of 430 million yuan, down 28.7% year-on-year [2][10]. - For Q1 2024, the company reported a revenue of 2.9 billion yuan, a year-on-year increase of 23.3%, and a net profit of 150 million yuan, up 40.6% year-on-year [2][10]. - The company’s gross margin improved to 11.6% in Q1 2024, up 0.4 percentage points year-on-year, continuing the upward trend from previous quarters [4][27]. - The company’s revenue projections for 2024-2026 are 11.99 billion yuan, 13.65 billion yuan, and 15.08 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 617 million yuan, 713 million yuan, and 776 million yuan [7][10].

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a current price of 56.66 CNY [14]. Core Views - The company experienced a revenue decline of 15.75% in 2023, with total revenue of 97.53 billion CNY and a net profit of 4.31 billion CNY, down 28.72% year-on-year [18]. - In Q1 2024, the company reported a revenue increase of 23.26% year-on-year, reaching 28.96 billion CNY, and a net profit increase of 40.62%, amounting to 1.51 billion CNY [18]. - The logistics business faced significant pressure, particularly in global freight forwarding, while the warehousing and distribution business remained stable [18]. - The company is expanding its service areas beyond traditional sectors to include new energy, new materials, smart manufacturing, semiconductors, daily chemicals, pharmaceuticals, and hazardous waste, enhancing profit certainty [18]. - The company is expected to achieve net profits of 5.78 billion CNY, 6.68 billion CNY, and 7.68 billion CNY from 2024 to 2026, with corresponding EPS of 3.52 CNY, 4.07 CNY, and 4.67 CNY [18]. Financial Summary - The company’s total revenue is projected to grow from 97.53 billion CNY in 2023 to 15.38 billion CNY in 2026, with a growth rate of 14.3% in 2026 [17]. - The net profit attributable to the parent company is expected to increase from 431 million CNY in 2023 to 768 million CNY in 2026, reflecting a growth rate of 14.9% [17]. - The PE ratio is projected to decrease from 22 in 2023 to 12 in 2026, indicating improved valuation over time [17].

证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|--------|-------------------|-----------------------------|--------| | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 主营收入 ( 百万 ) | 9,753 | 12,027 | 14,257 | 16,565 | | 同比增速 (%) | -15.7% | 23.3% | 18.5% | 16.2% | | 归母净利润 ( 百万 ) | 431 | 590 | 695 | 830 | | 同比增速 (%) | -28.8% | 36.7% | 17.8% | 19.6% | | 每股盈利 ( 元 ) | 2.63 | 3.59 | 4.23 | 5.06 | | 市盈率 ( 倍 ) 22 | | 16 | 13 | 11 | | 市净率 ( 倍 ) | 2.3 | 2.0 | 1.8 | 1.6 | | 资料来源：公司公告，华创证券预测 | | 注：股价为 ...

证券代码：603713 证券简称：密尔克卫 | 29 | 国泰基金管理有限公司 | | --- | --- | | 30 | 国泰君安证券股份有限公司 | | 31 | 国投证券股份有限公司 | | 32 | 海富通基金管理有限公司 | | 33 | 海通国际研究有限公司 | | 34 | 海通证券股份有限公司 | | 35 | 红杉资本投资管理有限公司 | | 36 | 泓德基金管理有限公司 | | 37 | 鸿运私募基金管理（海南）有限公司 | | 38 | 花旗环球金融亚洲有限公司 | | 39 | 华安证券股份有限公司 | | 40 | 华福证券有限责任公司 | | 41 | 华美国际投资集团有限公司 | | 42 | 华能贵诚信托有限公司 | | 43 | 华泰证券股份有限公司 | | 44 | 华西证券股份有限公司 | | 45 | 华夏基金管理有限公司 | | 46 | 汇百川基金管理有限公司 | | 47 | 惠理投资管理（上海）有限公司 | | 48 | 建信理财有限责任公司 | | 49 | 江苏佳利达国际物流股份有限公司 | | 50 | 江苏信宁投资管理有限公司 | | 51 | 匠人 ...