市场数据 2024/10/28 2024 年 10 月 29 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn 证券分析师： 吴铭杰 S0350524090003 wumj@ghzq.com.cn [Table_Title] 2024 年 Q3 归母净利润同环比高增，新产品& 新客户遍地开花 ——科博达（603786）2024 年 Q3 季报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 10 月 28 日，科博达发布 2024 年 Q3 季报：2024 年 Q1-Q3 公 司实现营收 42.73 亿元，同比+33.8%；归母净利润 6.07 亿元，同比 +33.2%；扣非后归母净利润 5.68 亿元，同比+31.2%，其中 2024Q3 实 现营收 15.3 亿元，同比+24.1%；归母净利润 2.35 亿元，同比+30.8%； 扣非后归母净利润 2.25 亿元，同比+30%。 投资要点: 相对沪深 300 表现 2024/10/28 2024 年 Q3 归母净利润同环比高增，盈利能力环比明显改善。 2024Q3 归母净利润 2.35 ...

科博达（603786.SH）系列点评三 执业证号：S0100523110002 执业证号：S0100524080008 邮箱：cuiyan@mszq.com 邮箱：bairu@mszq.com 推荐 维持评级 当前价格： 59.14 元 2024Q3 业绩超预期 新产品、新客户持续突破 2024 年 10 月 28 日 [Table_Author] 分析师：崔琰 分析师：白如 事件：公司披露 2024 年三季报：2024 年前三季度实现营收 42.73 亿元，同比 +33.79%；归母净利润 6.07 亿元，同比+33.24%；扣非归母净利润 5.68 亿元， 同比+31.25%。 ➢ 2024Q3 业绩超预期，新产品、新客户不断突破。根据公司公告，2024 年 前三季度实现营收 42.73 亿元，同比+33.79%，其中 2024Q3 公司营收 15.30 亿元，同比+24.11%、环比+15.48%。公司 2024 年前三季度实现归母净利润 6.07 亿元，同比+33.24%，其中 2024Q3 公司归母净利润 2.35 亿元，同比 +30.56%、环比+54.09%；2024 年前三季度实现扣非归母净利 ...

科博达技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603786 证券简称：科博达 科博达技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人柯桂华、主管会计工作负责人朱迎春及会计机构负责人（会计主管人员）陈倩杰保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|--------------------------------------|------------------|------------ ...

科博达技术股份有限公司 投资者调研报告 1、特定对象调研 一、 投资者关系活动情况（2024 年 9 月） | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------|--------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------| | 序号 | 日期 | | 来访人单位 | 接待人员 | | 1 | 2024.09.03 | 1. 2. | 天弘基金 国泰君安 | 董事会秘书裴振东 证券事务代表徐萍萍 | | 2 | 2024.09.06 | 1. 2. | 中信证券 招商基金 | 董事会秘书裴振东 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target PE of 23X, 18X, and 15X for 2024, 2025, and 2026 respectively [5] Core Views - The company is a leader in the automotive lighting control segment, with a strong position in global platform projects and a clear trend of increasing market share [4] - The company is benefiting from the trend of vehicle EEA (Electrical/Electronic Architecture) upgrades, with successful expansion into new high-value products such as domain controllers and Efuse [4] - The company is entering a global operational phase, with plans to expand production capacity in key markets such as Japan, Europe, and North America [4] Company Overview - The company has a diversified product portfolio, including lighting control systems, motor control systems, energy management systems, and automotive electronics [11] - The company has a strong relationship with Volkswagen and has expanded its customer base to include BMW, Renault-Nissan, Ford, Toyota, and Suzuki [11] - The company is a family-owned business with a concentrated equity structure, with the controlling family holding a significant portion of the shares [13] Market Position and Growth - The company is a global leader in automotive lighting control, with a strong presence in the LED lighting segment and a growing market share in adaptive lighting systems [11] - The company has successfully expanded into new product areas such as domain controllers and Efuse, which are expected to drive future growth [4] - The company is focusing on global expansion, with plans to establish production facilities in Japan, Europe, and North America to serve local customers [14] Financial Performance - The company's revenue and net profit have shown strong growth, with revenue increasing by 37% YoY in 2023 and net profit increasing by 35% YoY [16] - The company's energy management system business has seen rapid growth, driven by the successful launch of new products such as chassis controllers and body domain controllers [17] - The company's gross margin has declined slightly due to increased competition in the domestic passenger vehicle market, but the energy management system business has shown improved profitability [18] Industry Trends - The automotive lighting industry is undergoing a transformation, with LED lighting becoming the dominant technology and adaptive lighting systems gaining popularity [22] - The trend towards vehicle EEA upgrades is driving demand for domain controllers and Efuse, which are expected to see rapid growth in the coming years [45] - The shift towards centralized and zonal EEA architectures is creating opportunities for new suppliers, particularly in the areas of body domain control and chassis control [53] Future Outlook - The company is well-positioned to benefit from the ongoing trends in automotive lighting and EEA upgrades, with a strong product portfolio and a growing customer base [4] - The company's focus on global expansion and new product development is expected to drive continued growth in the coming years [14] - The company's financial performance is expected to remain strong, with revenue and net profit projected to grow at a CAGR of 25% and 27% respectively from 2024 to 2026 [5]

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 [Table_Summary] 维持增持评级，维持目标价 67.26 元。公司域控制器、Efuse 等产品 正逐渐放量，国内新势力和宝马、大众等全球客户订单充足，公司 有望实现量价齐升，业绩有望持续增长。下调公司 2024 年 EPS 预 测为 2.04（-0.26）元，维持 2025-2026 年的 EPS 预测为 2.76/3.39 元， 维持目标价 67.26 元，维持增持评级。 公司推出域控制器和 Efuse 等新产品，推动单车价值量大幅提升。 公司将受益于汽车智能化的行业趋势，底盘域控制器和车身域控制 器已配套供应客户，参股公司的智能驾驶域控制器和智能座舱域控 制器也已获得项目定点，可配套的单车价值量不断提升。公司智能 配电 Efuse 已获得吉利、理想、大众等客户定点，未来有望不断开 拓更多客户及车型。 理想等新势力客户逐步放量，驱动业绩持续增长。近年来公司开拓 了小鹏、理想、蔚来和极氪等新势力客户，未来有望持续深化合作， 打造更丰富的增长点。2023 年理想汽车成为公司前五大客户，2024 上半年理想汽车在公司营收占比达到 11%， ...

科博达技术股份有限公司 投资者调研报告 1、特定对象调研 2、电话会议 1 一、 投资者关系活动情况（2024 年 8 月） | --- | --- | --- | --- | |-------|------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------| | 序号 | 日期 | 来访人单位 | 接待人员 | | 1 | 2024.08.06 | 1. 国都证券 2. 上海易善 | 董事会秘书裴振东 证券事务代表徐萍萍 | | | | 1. 华泰证券 2. 国信证券 | | | 2 | 2024.08.26 | 3. 金鼎资本 4. 迈维资产 5. 银河 ...

[Table_Rank] 评级： 买入 [Table_Authors] 岳清慧 汽车首席分析师 SAC 执证编号：：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn [市场指数走势（最近 Table_Chart] 1 年） 资料来源：聚源数据 -0.6 -0.4 -0.2 0 0.2 28-Aug 9-Nov21-Jan 3-Apr15-Jun 27-Aug 科博达 沪深300 | --- | --- | |---------------------------------|-------------| | [Table_BaseData] 公司基本数据 | | | 最新收盘价（元） | 43.68 | | 一年内最高 / 最低价（元） | 81.30/43.47 | | 市盈率（当前） | 25.02 | | 市净率（当前） | 3.67 | | 总股本（亿股） | 4.04 | | 总市值（亿元） | 176.42 | | 资料来源：聚源数据 | | 相关研究 [Table_OtherReport] 2Q23 业绩同环比向好，域控业务顺利 拓展 2022&1Q23 业绩点评：新老 ...

[Table_Rank] 评级： 买入 [Table_Authors] 岳清慧 汽车首席分析师 SAC 执证编号：：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn [市场指数走势（最近 Table_Chart] 1 年） 资料来源：聚源数据 -0.6 -0.4 -0.2 0 0.2 28-Aug 9-Nov21-Jan 3-Apr15-Jun 27-Aug 科博达 沪深300 | --- | --- | |---------------------------------|-------------| | [Table_BaseData] 公司基本数据 | | | 最新收盘价（元） | 43.68 | | 一年内最高 / 最低价（元） | 81.30/43.47 | | 市盈率（当前） | 25.02 | | 市净率（当前） | 3.67 | | 总股本（亿股） | 4.04 | | 总市值（亿元） | 176.42 | | 资料来源：聚源数据 | | 相关研究 [Table_OtherReport] 2Q23 业绩同环比向好，域控业务顺利 拓展 2022&1Q23 业绩点评：新老 ...

2024 年 08 月 28 日 科博达 (603786) ——公司能力圈不断扩张，估值已经是上市以来底部 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点：公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现营业收入 27.42 亿元，同比+39.8%； 实现归母净利润 3.72 亿元，同比+34.9%。公司 24Q2 实现营收 13.25 亿元，同环比 +26.4%/-6.5%；实现归母净利润 1.53 亿元，同环比+6.1%/-30.4%。Q2 业绩略低于预期。 | --- | --- | |------------------------------------------|-------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 27 | | 收盘价（元） | 43.68 | | 一年内最高/最低（元）市净率 | 81.90/43.47 | | 息率（分红/股价） | 1.37 | | 流通 A 股市值（百万元）上证指数/深证成指 | 17,5762,848.73/8,103.76 | 26.12%，环比-5.85pct，由于部分客户降价在二季度确认以及芯片 ...