2024年08月27日隔夜股份公司发布了半年度财务报告我们首先将从营业收入归母金利润来进行分析营业收入47.48亿元相比2023年同期的48.94亿元 同比下降了2.97%规模净利润12.36亿元相比2023年同期的12.64亿元同比下降了2.21%公司基本每股收益相较于去年同期从2.10元下降为2.05元从盈利能力分析公司销售净利率26.02%净资产收益率21.45%总资产报酬率10.93% 销售毛利率37.15%成本费用利润率41.53%偿债能力方面公司流动比率为1.95速动比率为1.74资产负债率为42.78%营业收入增长率为-2.97营业利润增长率为-4.13%净利润增长率为-2.21% 应付账款周转率1.43同比增长7.52%应收账款周转率5.74相比去年下降28.78%存货周转率3.15 同比下降2.17%总资产周转利0.39相比去年下降23.53%现金流量情况公司经营活动产生的现金流量进额为13.22亿元现金及现金等价近增加额为23.82亿元公司本报道期前十大流通股东北地区股42746.4万股占比66.99% 公司本报告期前十大流通股东每季持股42,742.89万股占比66.99%股东户数近几年 ...

研 究 所 2024 年 9 月 24 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 公司点评 电气设备 公司研究 公司点评 跟踪评级_维持：推荐 德业股份（605117）：巴基斯坦电价影响有限，全年出货目标不改 ——德业股份（605117）公司点评 国 都 证 券 根据储能全球观察报道，巴基斯坦电力价格有望 10 月迎来大幅下降。 巴基斯坦电力部长表示将与独立电力生产商 IPPs 就电价问题谈判，实 现电价降低。根据中国能源报数据，24 年巴基斯坦家庭月平均电费为 350 美元，而 2023 年为月均电费为 100 美元左右。 [table_stock] 德业股份在 24 年中报中表述，"巴基斯坦因燃料短缺、发电能力较弱、 电网老化程度较高等原因导致长期拉闸限电，在 IMF 的要求下居民电 价大幅上涨推动了光储需求"，巴基斯坦、印度等为代表的新兴市场因 缺电形成刚性需求，以及电价高增、政策推动、组件电池价格下降打来 的经系统提升，驱动需求提振。市场普遍认为电价越高，用户安装光储 动力越大，担心巴基斯坦电价下降或对当地居民光储安装意愿利空，影 响公司后续在巴基斯坦地区销 ...

核心观点 ⚫ 亮相 SNEC ES+ 与印度国际可再生能源展会，全球版图开拓积极推行。9 月 23 日 与 9 月 24 日公司公众号发布 SNEC ES+2024 与印度国际可再生能源展会邀请，中 国与印度为 24 年新能源景气发展大国，国内优秀品牌有望通过此类平台更好得激活 公司品牌知名度并为优化全球光储销售渠道争取更多机会。 ⚫ 中报业绩夯实，Q2 改善显著，静待 H2 景气维系。公司上半年公司营收 47.5 亿 元，同比-3.0%；归母净利润 12.4 亿元，同比-2.2%。考虑到 23 年上半年基数原 因，Q2 季度改善显著， 公司单 Q2 营收 28.6 亿元，同比+2.0%，环比+52.1%，同 期归母净利润 8.0 亿元，同比+19.0%，环比+85.4%。 ⚫ 光储经济性催化新兴市场需求释放，发展中国家电力需求增加。据公司公告提及， 巴基斯坦因燃料短缺、发电能力较弱、电网老化程度较高等原因导致长期拉闸限 电，在 IMF 要求下居民电价上涨一定程度上激活了光储需求，虽然近期存在行业资 讯反馈电价可能会在出现一定回调的可能性，但底层矛盾仍有待解决，光储需求激 活持续性有望维系。印度因持续高温导致 ...

2024 年 9 月 13 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 市场数据：2024 年 9 月 12 日 逆变器出货量增长，新兴市场多点开花：2024 年上半年，公司逆变器业 务实现营收 23.2 亿元，同比-26.1%，主要受南非市场储能逆变器需求下滑影 响。上半年，部分新兴市场因严重缺电形成刚性需求，且电价高增、组件/ 电池价格下降等带来了经济性的提升，新兴市场风光储需求释放。2024 年上 半年，公司合计实现逆变器销售 71.17 万台，同比+7.8%；其中，储能逆变 器 21.41 万台、微型并网逆变器 24.27 万台、组串式逆变器 25.49 万台，产品 主要销往巴基斯坦、德国、巴西、印度、南非等国家。 收盘价（元）： 91.90 年内最高/最低（元）： 109.96/55.51 流通A股/总股本（亿）： 6.09/6.45 流通 A 股市值（亿）： 559.32 总市值（亿）： 592.40 基础数据：2024 年 6 月 30 日 储能电池包销售规模扩大，收入同比高增：2024 年上半年，公司储能电 池包业务实现营收 7.65 元，同比+74.8%，主要销往德国、南非等地。公司 储能电 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨德业股份（605117.SH） [Table_Title] 阿尔法与贝塔共振，单季度业绩创新高 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | [Table_Summary] 2024 年半年报， 2024H1 公司实现收入 47.48 亿元，同比下降 2.97% ；归母净 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 德业股份（605117.SH） cjzqdt11111 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Title2] 阿尔法与贝塔共振，单季度业绩创新高公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 德业股份 ...

华福证券 逆变器 2024 年 09 月 06 日 5482 德业股份（605117.SH） Q2 业绩符合预期，新兴市场光储爆发驱动增长 投资要点： 业绩点评 公司发布 24H1 业绩公告，2024H1 实现营收 47.5 亿元，同比-3%； 归母净利润 12.4 亿元，同比-2.2%；扣非归母净利润 11.6 亿，同比 -16.2%；其中 24Q2 实现营收 28.6 亿元，同比+2.0%、环比+52.1%；归 母净利润 8.0 亿元，同比+19.0%、环比+85.4%；扣非归母净利润 7.4 亿元，同比-14.5%、环比+73.7%。 受新兴市场户储需求拉动，Q2 储能逆变器出货实现环增 60%+ 24H1 公司储能逆变器实现营收 16.12 亿元（同比-36%），出货 21.41 万台（同比-29%），其中 24Q2 出货 13.21 万台，环比+61%，主要增 量来自东南亚、巴基斯坦、中东等市场；24H1 储能逆变器毛利率 51.2%， 其中 24Q2 毛利率 51.9%，环比提升 1.8pct，主要得益于规模效应、成 本端继续优化等因素。 组串出货环比多倍增长，微逆受益巴西修复、德法发力实现显著修 ...

[Table_Title] !"#$%&'() !"#$%86.00 & '()%*+ ,-./01%S0740522020001 Email%zengbiao@zts.com.cn '()%23 ,-./01%S0740522040004 Email%wupeng@zts.com.cn | --- | --- | |-----------------------|--------| | | | | [Table_Profit] *+,- | | | 456(785 ) | 638 | | 9:56(785 ) | 602 | | !#(& ) | 86.00 | | !;(78& ) | 54,877 | | 9:!;(78& ) | 51,782 | [Table_QuotePic] ./012-345678 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% !"#$ %&300 2023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-09 <=>?@5A ...

证 券 2024 年 09 月 03 日 研 究 报 告 公 司 研 究 二季度业绩环比高增，新兴市场多点开花 —德业股份（605117.SH）公司事件点评报告 买入(首次) 事件 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn 联系人：罗笛箫 S1050122110005 luodx@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|--------------| | 基本数据 | 2024-09-02 | | 当前股价（元） | 88.73 | | 总市值（亿元） | 566 | | 总股本（百万股） | 638 | | 流通股本（百万股） | 602 | | 52 周价格范围（元） | 55.73-107.28 | | 日均成交额（百万元） | 789.71 | 市场表现 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 (%) 德业股份 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 德业股份发布 2024 年半年度报告：2024H1 公司实现营业收 入 47.48 亿元，同比下降 2.97%；实现归 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 德业股份（605117）公司半年报点评 2024 年 09 月 01 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 新兴市场多点高增，24Q2 量利齐增持续 向好 [Table_Summary] 投资要点： 业绩概览。【24H1】收入 47.5 亿元（同比-3.0%）；归母净利润 12.4 亿元（同 比-2.2%）。【24Q2】收入 28.6 亿元（同比+2.0%，环比+52.1%）；归母净利 润 8.0 亿元（同比+19.0%，环比+85.4%）。 业绩拆分。【24H1】逆变器：收入 23.2 亿元（同比-26.06%），储能电池包： 收入 7.7 亿元（同比+74.82%），热交换器：收入 10.6 亿元（同比+16.73%）， 除湿机：收入 4.5 亿元（同比+31.98%）。 二季度业绩环比高增，新兴市场贡献高增长。 24Q2 公司收入利润分别环比 取得 52.1%和 85.4%的增长，24H1 公司逆变器产品共销售 71.17 万台，其 中储能逆变器 21.41 万台，微型并网逆变器 24.27 万 ...

德业股份（605117.SH） 公司快报 新兴市场差异化布局，市占率位居第一 投资要点 亿元，同比减少 16.19%。 长，根据第三方机构 InfoLink 的统计，2023 年南非新增 2.5GW 分布式装机，相较 2022 年 1.7GW，同比增长 47%。公司在南非市场深耕多年，积累了较强的品牌、 客户及销售渠道基础，市场占有率位居第一，因此去年上半年公司储能逆变器销售 大幅增长，但今年上半年南非市场缺电程度减弱同时叠加竞争加剧、市场行业库存 阶段性增加影响，市场需求下滑，公司南非市场储能逆变器销售同比下滑。今年上 半年以巴基斯坦、印度、菲律宾、缅甸为代表的新兴市场因严重缺电形成的刚性需 求，以及电价高增、政策推动、组件和电池降价带来的经济性提升，需求涌现，公 司受益于前期以新兴市场为主的差异化布局，在新兴市场中表现突出，一定程度上 弥补了南非市场的缺口。报告期内，公司逆变器产品主要销往巴基斯坦、德国、巴 储能电池包业务实现营业收入 7.7 亿元，较上年同期增长 74.82%。公司储能电池 包产品具有高集成度、高安全性、长循环寿命等优势，随着全球户用储能产品需求 持续攀升，且与公司逆变器销售渠道深度整合 ...