Summary of Shennong Group's Conference Call Company Overview - **Company**: Shennong Group - **Industry**: Livestock and Feed Production Key Financial Performance - **2024 Financials**: Revenue increased from over 3 billion to over 5 billion, with net profit reaching 6.87 billion. The debt-to-asset ratio remained healthy at approximately 27% [3] - **Q1 2025 Performance**: Net profit of 2.28 billion, with the breeding business contributing 2.13 billion and other segments generating a combined profit of 1.5 billion. The debt-to-asset ratio slightly increased to 28% [2][3] Profit Contribution by Segment - **Breeding Business**: Contributed 6.9 billion in 2024 and 2.13 billion in Q1 2025 [2][3] - **Feed Business**: Achieved a profit of 500 million in 2024 and maintained profitability in Q1 2025 [3][13] - **Food Business**: Generated a profit of 300 million in 2024, with improvements noted in Q1 2025 [3][13] - **Other Segments**: Experienced a loss of 1 billion in 2024, with losses continuing in segments like planting and trading [3][13] Cost Control Measures - **Cost Reduction**: Q1 2025 average cost was 12.4 yuan/kg, down from 13 yuan/kg at the end of 2024, with a target to reduce it below 12 yuan/kg by year-end [2][5] - **Breeding Costs**: Average cost for weaned piglets was approximately 270 yuan, with selling prices over 500 yuan, yielding significant profits [2][6] - **Operational Efficiency**: Implemented measures such as genetic improvement of breeding pigs, enhancing herd health, and optimizing raw material procurement [2][5] Future Expansion Plans - **Breeding Stock Goals**: Plans to increase breeding sows to 160,000 by year-end, with land reserved for 5 million and 10 million head capacity [2][7][8] - **Production Targets**: Aim to achieve over 5 million head by 2027 and 10 million by 2030 [8] Market Dynamics - **Pig Prices**: Expected to remain stable in 2025, with opportunities for profitability despite potential fluctuations [24] - **Feed Material Prices**: Anticipated to show limited volatility, with the company having secured two months' worth of supply [24] Operational Strategy - **Light Asset Model**: The company will not significantly increase self-owned capacity, maintaining a self-breeding ratio of about 10% for future targets [4][16] - **Cost Control Leadership**: Positioned as a leading player in cost control within the industry, with a low debt ratio [4][26] Investment Considerations - **Valuation**: Despite being in a down cycle, the company is viewed as a quality investment opportunity due to its low valuation and strong performance metrics [26] - **Employee Incentives**: Plans to implement stock buybacks for employee stock ownership and incentives to enhance management and employee motivation [25] Additional Insights - **Regional Operations**: Breeding operations are concentrated in Yunnan and Guangxi, with plans to expand capacity in these regions [9] - **Slaughtering Business**: The slaughtering segment has returned to normal profitability levels, with expectations for continued improvement in the food processing sector [20][21] This summary encapsulates the key points from Shennong Group's conference call, highlighting financial performance, operational strategies, market dynamics, and future growth plans.

Core Viewpoint - In 2024, Yunnan Shennong Agricultural Industry Group Co., Ltd. (Shennong Group) reported significant financial changes, with a remarkable increase in net cash flow from operating activities and a substantial rise in financial expenses, indicating adjustments in operational status and financial strategy [1] Financial Performance Summary - Revenue increased significantly to 5.584 billion yuan, up 43.51% from 3.891 billion yuan, primarily driven by higher sales volume and prices of live pigs [2] - The net profit turned from a loss of 401 million yuan in 2023 to a profit of 687 million yuan, a 271.16% increase, attributed to higher sales volume and prices of live pigs, along with improved management efficiency [3] - Basic earnings per share rose to 1.31 yuan from a loss of 0.77 yuan, reflecting a 270.13% increase, indicating enhanced profitability [4] Expense Analysis - Sales expenses slightly increased by 6.65% to 69.32 million yuan, driven by higher employee compensation and brand promotion efforts [5] - Management expenses rose by 15.13% to 335 million yuan due to company expansion, necessitating attention to management efficiency [6] - Financial expenses surged by 2843.17% to 25.67 million yuan, primarily due to increased interest expenses, indicating a potential rise in debt burden [7] Cash Flow Analysis - Net cash flow from operating activities skyrocketed by 7769.11% to 1.534 billion yuan, reflecting strong operational cash generation capabilities [10] - Net cash flow from investing activities decreased by 17.42% to -979 million yuan, suggesting a more cautious investment approach [11] - Net cash flow from financing activities dropped significantly by 117.38% to -72.87 million yuan, indicating increased debt repayments [12] R&D and Personnel Insights - R&D expenses decreased by 26.61% to 13.75 million yuan, representing only 0.25% of total revenue, which may impact long-term innovation capabilities [8][13] - The R&D team is relatively young, with 25 out of 35 personnel under 30 years old, indicating potential for innovation but requiring experience development [14]

Group 1 - The core viewpoint of the news is that Shennong Group's stock performance and financial metrics indicate a significant growth potential, despite its high PE ratio compared to industry averages [1][2] - As of April 28, Shennong Group's closing price was 28.56 yuan, with a PE ratio of 50.62 times, and a total market capitalization of 14.989 billion yuan [1] - The average PE ratio for the agriculture, animal husbandry, and fishery industry is 43.77 times, with a median of 48.84 times, placing Shennong Group at the 61st position in the industry ranking [1][2] Group 2 - Shennong Group's main business includes feed processing and sales, pig farming and sales, pig slaughtering, and fresh pork food sales, along with food processing and sales [1] - The company's primary products consist of feed, live pigs (including commercial pigs, piglets, and breeding pigs), fresh pork (mainly carcass pork), and pork by-products, as well as processed pork products [1] - The latest quarterly report for Q1 2025 shows that the company achieved an operating income of 1.472 billion yuan, a year-on-year increase of 35.97%, and a net profit of 229 million yuan, a year-on-year increase of 6510.85%, with a sales gross margin of 22.90% [1]

证券代码：605296 证券简称：神农集团 公告编号：2025-052 云南神农农业产业集团股份有限公司 关于注销全资子公司的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025 年 4 月 25 日，云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称"公司"） 召开第四届董事会第三十一次会议，审议通过了《关于注销全资子公司的议案》 同意公司全资子公司广西南宁神农饲料有限公司（以下简称"南宁饲料"）实施 清算注销。现将有关情况公告如下： 一、清算注销概述 公司根据目前的实际经营情况及后续业务发展规划，为进一步提高公司资产 的运营效益和运行质量，实现资产提质增效，决定对南宁饲料予以注销。 2、本次清算注销事项涉及人员安置，将由南宁饲料按照相关法律法规进行 安置。 二、南宁饲料基本情况 公司名称：广西南宁神农饲料有限公司 统一社会信用代码：914501007297657101 注册地址：南宁市五一西路 7 号 法定代表人：何祖训 注册资本：500 万元 成立日期：2001 年 08 月 10 日 －1－ 经营范围：配合饲料、浓缩 ...

证券代码：605296 证券简称：神农集团 公告编号：2025-044 云南神农农业产业集团股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 《准则解释 18 号》中明确了：不属于单项履约义务的保证类质量保证产生 的预计负债，应当按确定的金额计入"主营业务成本"和"其他业务成本"等科 目，相关内容自 2024 年 1 月 1 日起开始执行。 2、董事会的审议和表决情况 －1－ 公司于 2025 年 4 月 25 日召开第四届董事会第三十一次会议，以 7 票同意、 0 票反对、0 票弃权审议通过了《关于会计政策变更的议案》，同意公司此次会 计政策变更。 3、变更前公司采用的会计政策 云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称"公司"）根据中华人民 共和国财政部（以下简称"财政部"）发布的相关企业会计准则解释而对 公司会计政策作出相应的变更。 本次会计政策变更不会对公司财务状况、经营成果和现金流量产生重大 影响。 2025 年 4 月 25 日，云南神农农业产业集团股份有限公司召 ...

证券代码：605296 证券简称：神农集团 公告编号：2025-041 云南神农农业产业集团股份有限公司 关于聘任 2025 年度审计机构的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1.基本信息 | 事务所名称 | 天健会计师事务所（特殊普通合伙） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2011年7月18日 组织形式 | | | 特殊普通合伙 | | 注册地址 | 浙江省杭州市西湖区灵隐街道西溪路128号 | | | | | 首席合伙人 | 钟建国 | 上年末合伙人数量 | | 241人 | | 上年末执业人员数量 | | 注册会计师 | | 2,356 人 | | | 签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 | | | 904 人 | | 2023年（经审计）业务 | 业务收入总额 | | 34.83亿元 | | | 收入 | 审计业务收入 | | 30.99亿元 | | 1 拟聘任的会计师事务所名称：天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以 ...

云南神农农业产业集团股份有限公司 关于召开2024年年度股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：605296 证券简称：神农集团 公告编号：2025-054 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一)股东会类型和届次 2024年年度股东会 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 20 日 14 点 00 分 召开地点：云南省昆明市盘龙区东风东路 23 号昆明恒隆广场办公楼 39 层会 议室 股东会召开日期：2025年5月20日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系 统 (二)股东会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方 式 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 20 日 至2025 年 5 月 20 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日 ...

证券代码：605296 证券简称：神农集团 公告编号：2025-037 云南神农农业产业集团股份有限公司 第四届监事会第二十六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第 二十六次会议通知于 2025 年 4 月 14 日以电子邮件方式向全体监事发出，会议于 2025 年 4 月 25 日以现场表决方式在云南省昆明市盘龙区东风东路 23 号昆明恒 隆广场办公楼 39 层会议室召开。应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，监事会 主席李琦女士主持会议。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等法律、 行政法规、部门规章、规范性文件及《云南神农农业产业集团股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）的有关规定。 二、监事会会议审议表决情况 1、《关于 2024 年年度监事会工作报告的议案》 表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票，议案获得通过。 本议案尚需提交股东会审议。 2、《关于 2024 年年度总 ...

证券代码：605296 证券简称：神农集团 公告编号：2025-036 云南神农农业产业集团股份有限公司 第四届董事会第三十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第 三十一次会议通知于 2025 年 4 月 14 日以电子邮件方式向全体董事发出，会议于 2025 年 4 月 25 日在云南省昆明市盘龙区东风东路 23 号昆明恒隆广场办公楼 39 层会议室，以现场会议的方式召开。现场会议由董事长何祖训先生主持，会议应 出席董事 7 人，实际出席董事 7 人，公司监事及高管列席了会议。本次会议的召 开符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）等法律、行政法 规、部门规章、规范性文件和《云南神农农业产业集团股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）的有关规定。 二、董事会会议审议表决情况 1、《关于 2024 年年度董事会工作报告的议案》 7 票同意、0 票弃权、0 票反对，此议案获得通过。 本议案尚 ...

云南神农农业产业集团股份有限公司 2024 年年度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司 2024 年度拟不进行现金分红，也不进行资本公积金转增股本和其他 形式的利润分配。 本次利润分配不会导致公司触及《上海证券交易所股票上市规则》（简称 "《股票上市规则》"）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险 警示的情形。 本次利润分配方案尚需提交公司 2024 年年度股东会审议。 云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称"公司）于 2025 年 4 月 25 日召开第四届董事会第三十一次会议审议通过了《关于 2024 年年度利润分配方 案的议案》。本次利润分配方案如下： 证券代码：605296 证券简称：神农集团 公告编号：2025-040 公司 2022 至 2024 年度累计现金分红金额为 131,309,379.00 元，占 2022 至 2024 年度年均净利润的 72.81%，因此公司不触及《上海证券交易所股票上市 规则》第 9.8.1 条第一款第(八) ...