2024 年 04 月 29 日 公司点评 买入/维持 光峰科技(688007) 目标价: 昨收盘:19.92 光峰科技：2024Q1 利润迎来拐点增速靓丽，车载业务收入实现从 0 到 1 突破 | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------|--------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | ◼ 走势比较 | | 事件： 2024 年 4 月 26 日，光峰科技发布 2023 年年报以及 2024 年一 | | | 50% | | 季报。 2023 年公司实现总营收 22.13 亿元（同比 -12.90% ），归母净利润 | | | ...

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公司报告 | 年报点评报告 车载光学业务开始放量，峰米业务持续减亏 事件：公司 2023 年全年实现营业收入 22.13 亿元，同比-12.9%，归母净利润 1.03 亿元，同比 -13.61%。公司 2024 年 Q1 全年实现营业收入 4.45 亿元，同比-3.04%，归母净利润 0.45 亿元， 同比+226.21%。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 0.7 元（含税），分红率 31.09%。 23 年公司 C 端承压，影院业务高质量发展，车载光学业务蓄势待发。To C 业务受消费电子市 场需求疲软的影响收入减少，公司核心器件与整机业务收入同比-13%，其中激光光学引擎收 入同比-2.5%。影院放映服务业务收入同比+37.24%，国内电影市场呈现稳步向好趋势，推动 公司影院核心器件业务高质量发展。公司车载光学业务进入发展加速期，围绕车载业务已获 6 个高质量前装定点，并于 23M12 迎来首个定点车型问界 M9 正式落地。 影院业务对利润贡献较多，公司加大车载相关研发投入。2023 年公司毛利率为 36.22%，同比 +3.58pct，净利率为 0.8%，同比-0.42pct。分产品看，23A ...

证券研究报告 | 2024年04月29日 家用电器·其他家电Ⅱ 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 核心观点 公司研究·财报点评 证券分析师：陈伟奇 证券分析师：王兆康 0755-81982606 0755-81983063 chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cn S0980520110004 S0980520120004 证券分析师：邹会阳 联系人：李晶 0755-81981518 zouhuiyang@guosen.com.cnlijing29@guosen.com.cn S0980523020001 基础数据 投资评级 买入(维持) 合理估值 收盘价 19.57 元 总市值/流通市值 9053/9053 百万元 52 周最高价/最低价 32.17/14.70 元 近 3 个月日均成交额 150.12 百万元 市场走势 《光峰科技（688007.SH）-转让 GDC 部分股权，加码成长业务发 展》 ——2024-04-13 《光峰科技（688007. ...

公 司 报 告│ 公 司 年 报 点 评 事件： 光峰科技披露 2023 年年报及 2024 年一季报：2023 年实现营收 22.13 亿， 同比-12.90%，归母净利润 1.03 亿，同比-13.61%，扣非净利润 0.42 亿， 同比-37.18%；四季度实现营收 5.63 亿，同比-15.42%，归母净利润-0.25 亿，同比-0.53 亿，扣非净利润-0.35 亿，同比-0.47 亿。2023 年公司拟分 红 0.32 亿，分红率 31.1%。2024 年一季度实现营收 4.45 亿，同比-3.04%， 归母净利润 0.45 亿，同比+226.21%，扣非净利润 0.01 亿，同比+0.12 亿。 ➢ 车载初露锋芒，B 端基本盘经营稳健 23 年分业务看，公司影院放映服务同比+37%，随电影景气在低基数基础上 逐步恢复；专业显示同比-1%至 4.28 亿元，基本持平，预计工程增长、商 教下滑；峰米收入同比-34%，其中小米关联交易收入同比-49%，预计自有 品牌收入同比-25%上下；倒推 23 年光源&光机业务收入同比变化不大。24Q1 公司影院放映收入+21%，单 3 月车载业务即产生 0.48 ...

证券研究报告 黑色家电Ⅱ 车载业务贡献收入增量，Q1 盈利高增 长 车载光学业务成为增长新动力，影院业务延续良好表现：截至 2024 年 3 月，公司车载光学业务已获得 6 个前装定点。2024Q1 公 司首个定点车型问界 M9 进入量产交付阶段。2024Q1 公司车载光 学业务收入实现收入 4803 万元。4 月，公司发布全球首款 ALLin-ONE 全能激光大灯，将远光 ADB 大灯、可变色温大灯、远光照 明灯、地面信息显示、汽车影院等功能融合进小体积的车灯模组 中。另一方面，国内电影市场表现火热，公司 ALPD®激光光源放 映解决方案安装量持续增加，影院业务延续快速增长。2024Q1 公 司影院业务收入增长 21%。 投资建议：公司是全球领先的激光显示科技企业，独创性能领 先的 ALPD®激光显示技术。随着激光在车载显示、电影等显示场 景的渗透率不断提高，公司以影院和专业显示业务为基本盘、以 车载业务为成长盘的发展路径将展现强劲动力。我们预计公司 2024~2026 年 EPS 为 0.25/0.29/0.33 元，每股销售额为 5.27 /6.05 /6.83 元，给予买入-A 的投资评级。考虑到公司 ...

[Table_Page] 年报点评|家用电器 [Table_PageText] 光峰科技|年报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|-------|-------|-------|--------------|-------|------------------------|--------|--------|--------|--------------------------|-------| | 留存收益 | 673 | 752 | 928 | 1,169 | 1,476 | 至 12 月 31 日 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 归属母公司股东权益 | 2,648 | 2,819 | 2,934 | 3,176 | 3,483 | 成长能力 | | | | | | | 少数股东权益 | 94 | -22 | 4 | 40 | 86 | 营业收入 | 1.7% | -12.9% | ...

2024 年第一季度报告 (二)非经常性损益项目和金额 深圳光峰科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 单位：元 币种：人民币 证券代码：688007 证券简称：光峰科技 2024 年第一季度报告 重要内容提示 | --- | --- | --- | |-----------------------------------|----------------|-----------------------------------| | 油气资产 | | 2024 年第一季度报告 | | 使用权资产 | | 36,008,298.71 40,016,903.67 | | 无形资产 | | 278,522,53 ...

五、 天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具标准无保留意见的审计报告。 □适用 √不适用 十、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十一、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十二、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性 否 2023 年年度报告 5 / 232 一、 释义 7 / 232 | --- | --- | --- | |----------|--------------------------------|-------------------------------| | | 董事会秘书（信息披露境内代表） | 证券事务代表 | | 姓名 | 陈雅莎 | 王魏琦 | | 联系地址 | 深圳市南山区粤海街道学府路 63 | 号高新区联合总部大厦 20-22 楼 | | 电话 | 0755-32950536 | | | 传真 | 0755-86186299 | | | 电子信箱 | ir@appotronics.cn | | (一) 公司股票简况 688007不适用 五、其他相关资料 (一) 主要会计数据 报告期末公司前三年主要 ...

证券分析师： 陈伟奇 0755-81982606 chenweiqi@guosen.com.cn 执证编码：S0980520110004 证券分析师： 邹会阳 0755-81981518 zouhuiyang@guosen.com.cn 执证编码：S0980523020001 光峰科技（688007.SH） 买入 事项： 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年04月13日 国信家电观点：1）公司转让香港光峰股权有利于减少 GDC 对公司发展带来的不确定性，优化公司资产结 构和现金流，加速公司在车载等新兴业务的发展；2）公司车载业务已获得 6 个定点，其中问界 M9 已于 2023 年 12 月推出并进入量产交付阶段，据悉目前大定数量已突破 7 万，4 月交付量预计为 1.5 万台。后 续预计其余定点也将陆续量产交付，为公司注入新的增长点；3）公司 B 端业务迎来良好恢复，夯实公司 利润基础：影院租赁业务预计在春节档票房创新高等带动下实现良好增长，专显业务预计保持平稳增长； C 端家用投影业务受到行业影响，公司正积极调整，小明 LCD 投影表现突出，预计今年有望实现大幅减亏， ...