[Table_yemei] 光峰科技（688007）深度研究 深圳光峰科技股份有限公司成立于 2006 年，在 2007 年原创 ALPD®半导体 激光光源技术，为激光显示行业提供了突破性解决方案，广泛应用于车载、影 院、家用、工程、商教等领域。公司自成立以来发展可以分成三个阶段： 第一阶段（2007-2016 年）：技术研发和商业化探索。公司 ALPD®技术的底 层关键技术在 2007 年发明后，投影行业逐渐对该技术方案形成认知，公司也 对技术进行多方向的产业化尝试。2013 年公司与 LG 合作推出激光电视产品， 又在 2014 年成功研发激光电影放映光源与中国电影下属中影器材成立子公司 中影光峰，将 ALPD®激光光源应用到电影放映领域。此外，公司继续开发了激 光商教投影机、激光工程机和新款激光电视产品。 第二阶段（2017-2021 年）：合作模式带动业务快速扩张。公司自 2017 年 以来收入规模快速扩大，一方面得益于公司前期布局的影院激光租赁业务和商 教投影机产品迅速上量，另一方面，2016 年公司与小米集团合资成立峰米科技， 研发制造销售大众消费的激光电视整机产品。2019 年公司成为科创板首批 ...

公司报告 | 公司点评 1 《光峰科技-年报点评报告:车载光学 业务开始放量，峰米业务持续减亏》 2024-04-29 2 《光峰科技-季报点评:B 端增长向好， 期待与车载业务共振》 2023-10-28 3 《光峰科技-半年报点评:B 端修复带动 利润高增，车载后续可期》 2023-08-18 资产总计 4,333.35 4,220.57 4,756.54 4,896.72 4,691.70 营业外收入 16.59 9.88 26.37 50.00 120.00 总资产周转率 其他 (13.64) (11.83) (11.38) (13.42) (12.57) 赛力斯再发定点，助力公司智能座舱显示业务快速发展 此次定点项目预计 2025 年内量产供货，预计项目生命周期为 3 年，公司将 严格按照客户的订单需求，在规定时间内完成指定产品的开发、试验验证、 生产准备与交付工作。 投资建议：公司是激光显示领域龙头企业，ALPD®技术独具特色且壁垒深 厚。23 年以来公司 B 端业务持续修复，同时车载业务持续拓展，收入端实 现 0 到 1 的突破，后续有望打造新增长曲线。由于新增的定点项目在 25 年量产供货，我 ...

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公司点评 | --- | --- | --- | |----------|-------|--------------------------------------------------------------| | | 评级 | 说明 | | | 买入 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 15% 以上 | | | 增持 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%~15% 之间 | | 股票评级 | 持有 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 -10%~+5% 之间 | | | 减持 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数跌幅在 10% 以上 | | | 增持 | 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在 10% 以上 | | 行业评级 | 中性 | 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在 -10%~+10% 之间 | | | 减持 | 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数跌幅在 10% 以上 | ALL-in-ONE 大灯等新品类持续拓展，车载蓝海未来可期 除座舱外，公司在车灯、HUD 等领域亦有良好储备。4 月北京车展公司发布 ...

光峰科技（688007）/家电 证券研究报告/公司点评 2024 年 05 月 30 日 | --- | --- | |---------------------|-------| | | | | 总股本 ( 百万股 ) | 463 | | | | | 流通股本 ( 百万股 ) | 463 | | 市价 ( 元 ) | 16.61 | | 市值 ( 亿元 ) | 77 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 77 | 公司持有该股票比例 相关报告 《光峰科技：从 0 到 N，激光龙头迈 入消费级市场》 2021.06.01 公司在手已有 7 个高质量前装车载定点，今年定点有望亦持续拓展。展望 24 年，公司 2B、2C 传统业务盈利质量将较 23 年进一步提升，车载业务新曲线成长则处于持续加速 中，经营趋势持续向好。我们预计公司 24-26 年利润 1.5、2.9、3.9 亿（24-25 年前值 1.5、3.0 亿），对应 PE51、27、20x。维持买入评级。 风险提示：车载表现不及预期，C 端业务下游景气波动，短期研发费用投入加大 ——光峰获赛力斯新定点事件点评 事件：5 月 29 日公司公告收到车企赛力斯的 ...

丨证券研究报告丨 SAC：S0490517070017 ：S0490513080003 光峰科技（688007.SH） cjzqdt11111 2024-05-23 [Table_Summary2] 事件描述 内销需求恢复中，外销销售回落，公司 2023 年经营有所波动，随公司车载光学业务放量， 2024 年一季度公司经营迎来拐点。公司 2023 年实现营业收入 22.13 亿元，同比下降 12.90%，其中核心器件及整机业务收入 20.09 亿元，同比下降 12.99%，2023 年境内 营业收入 18.63 亿元，同比下降 12.12%，主要系 TO C 业务受消费电子市场需求疲软 的影响收入减少所致；2023 年境外营业收入 3.5 亿元，同比下降 16.81%，主要系海外光 源销售减少所致。2023 年公司毛利率同比提升 3.58 个百分点，同时严控经营费用，销售 费用率同比小幅提升 0.41 个百分点，管理费用率同比下降 0.52 个百分点，研发费用率同 比提升 2.38 个百分点，综合使得公司经营性利润率小幅改善。公司 2024 Q1 实现营业收 入 4.45 亿元，同比下降 3.04%，或得益于 ...

P.2 请仔细阅读本报告末页声明 2024 年 05 月 19 日 内容目录 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2024 年 05 月 19 日 光峰科技（688007.SH） 首创 ALPD 激光技术，车载业务快速启航 领先激光显示硬件及方案提供商，首创 ALPD 技术、下游应用场景丰富。 公司是全球领先的激光核心器件供应厂商，首创 ALPD®底源技术，从源 头上"散斑"难题，利用国内稀土材料供应链优势，将稀土材料的应用拓 展到激光显示领域，成功突破 RGB 三色激光显示的高成本、低光效以及 强散斑等产业化瓶颈，目前第六代技术持续研发中，能更好满足于下游车 载光学、AR、机器人等新兴领域技术要求。公司已与中影股份、BARCO、 AIRBUS、SONY、小米、当贝、比亚迪、赛力斯等头部企业开展深度合作。 传统主业基础扎实，市场份额领先。(1)电影市场复苏+激光替代，影院 业务趋势向好。公司租售同步，租赁按时/按期收费，其 ALPD 激光光源放 映解决方案在国内安装约 3 万套。2023 年起，电影市场回暖，票房及观 影人数大幅提升，影院业务有望回升。（2）工程、商教产品齐全，应用 经验丰富。公司可满足各类教学与 ...

光峰科技（688007）2023 年报&2024 年一季报点评 推荐（维持） 23 年车载核心器件业务发展迅速，24Q1 进入收入贡献期。公司 23 年实现营 收 22.1 亿元，同比-12.9%，拆分各项业务来看：1）影院/专业显示等 B 端业 务：影院业务方面，报告期内，公司影院放映业务同比增长 37%，ALPD®激 光光源国内安装量突破 2.95 万套。专业显示业务方面，公司重点布局激光高 亮产品，提升产品竞争力，实现营业收入 4.3 亿元。2）车载核心器件业务发 展迅速：公司当前已获得 6 个高质量定点，首个定点车型问界 M9 正式落地， 公司提供车规级投影巨幕满足车内娱乐、办公等多样需求，定义车内智能座舱 空间。24Q1 车载业务已经实现营收贡献 4802.7 万元，我们预计后续季度问界 M9 将进入密集交付期，为公司规模贡献增长增量。 子公司峰米亏损同比收窄，期间费用利用效率同比提升。24Q1 公司实现归母 净利润 0.45 亿元，同比+226.2%，利润同比大幅提升，主要系部分交易性金融 资产产生投资收益和公允价值变动损益，对公司归母净利润产生正向影响。 24Q1 公司销售、管理、研发、财务费用 ...

> 开源证券 2024 年 04 月 30 日 股价走势图 《影院业务拉动 Q3 业绩高增，车载显 示业务加速拓展—公司信息更新报 告》-2023.11.13 《2023H1 收入受 C 端拖累，影院及专 显业务持续恢复—公司信息更新报 告》-2023.8.21 2023 年公司实现营收 22.13 亿元（同比-12.9%，下同），归母净利润 1.03 亿元 （-13.61%），扣非净利润 0.42 亿元（-37.18%）。2023Q4 营收 5.63 亿元（-15.42%）， 归母净利润-0.25 亿元（-190.34%），扣非净利润-0.35 亿元（-427.47%）。2024Q1 营收 4.45 亿元（-3.04%），归母净利润 0.45 亿元（+226.21%），扣非净利润 0.01 亿元（2023Q1 -0.11 亿元）。家用显示业务承压，我们下调 2024-2025 年盈利预 测，并新增 2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润 1.76/2.23/2.72 亿元 （2024-2025 年原值为 2.51/3.68 亿元），EPS 分别为 0.38/0.48/0.59 元，当前 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 ——2023 年年报及 2024 年一季报点评： 车载光学业务 进入贡献期，公司经营拐点已至 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------|-------|--------|-------|-------|-------| | | 2023 | 2024Q1 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2,213 | 445 | 2,834 | 3,572 | 4,584 | | 同比增长率（%） | -12.9 | -3.0 | 28.0 | 26.1 | 28.3 | | 归母净利润（百万元） | 103 | 45 | 221 | 301 | 400 | | 同比增长率（%） | -13.6 | 226.2 | 114.4 | 35.9 | 32.9 | | 每股收益（元/股） | 0.22 | 0.10 | 0.48 | ...