Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [4][159]. Core Views - The company is a leading domestic storage manufacturer, focusing on non-volatile memory and microcontroller (MCU) chips, leveraging its SONOS process technology to enhance product competitiveness [3][8]. - The storage industry is expected to enter a new upward cycle, with the MCU sector continuing to grow, driven by increasing demand in various applications [116][155]. - The company has successfully expanded its market share during the previous down cycle and is poised to benefit from the recovery in the storage market [8][148]. Financial Summary - The company’s revenue for 2024-2026 is projected to be 18.04 billion, 22.33 billion, and 26.77 billion yuan, representing year-on-year growth of 60.1%, 23.8%, and 19.9% respectively [4][175]. - The net profit attributable to the parent company is expected to be 2.52 billion, 3.13 billion, and 3.87 billion yuan for the same period, with growth rates of 622.3%, 24.3%, and 23.6% respectively [4][175]. - The company’s earnings per share (EPS) for 2024-2026 are forecasted at 2.39, 2.97, and 3.67 yuan [4][175]. Business Model and Market Position - The company has a dual product line consisting of storage and "storage+" products, including NOR Flash, EEPROM, MCU chips, and analog products, with applications across various sectors such as IoT, automotive electronics, and consumer electronics [8][75]. - The company is actively expanding its MCU business by leveraging its existing NOR Flash business model, aiming to capture emerging market opportunities [14][147]. - The company’s strong sales capabilities and market insight have facilitated rapid growth in its NOR Flash business, and it is now extending these advantages to the MCU sector [14][147]. Industry Outlook - The global storage chip market is projected to grow significantly, with the NOR Flash segment expected to benefit from the exit of foreign competitors and increasing domestic demand [119][122]. - The EEPROM market is also anticipated to grow, driven by applications in smart devices and automotive electronics, with the company positioned to capture a larger market share [125][144]. - The MCU market is expected to expand due to the rise of IoT and electric vehicles, with the company’s products being well-suited for these applications [63][63].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4][15]. Core Views - The company specializes in the design and sale of non-volatile memory chips and derivative chips, including NOR Flash and EEPROM, with a strong market position, ranking sixth globally and second domestically in sales from 2020 to 2022 [4]. - The company achieved a record revenue of 405 million yuan in Q1 2024, representing a year-on-year growth of 98.52%, and a net profit of 50 million yuan, up 277.41% year-on-year [7]. - The semiconductor industry is expected to recover, with global semiconductor revenue projected to rebound to 630.2 billion USD in 2024, a 20% increase, driven by strong growth in the storage market [7]. Summary by Sections Company Overview - The company focuses on non-volatile memory chips, including NOR Flash and EEPROM, and has established a stable customer network with major brands like OPPO, vivo, and Samsung [4]. - The company has invested significantly in R&D, with a compound annual growth rate of 45% over the past three years, and plans to apply for at least 50 new patents in 2024 [4]. Financial Performance - In Q1 2024, the company reported a gross margin of 31.8%, an increase of 9.63% year-on-year, with a decrease in sales, management, and R&D expense ratios compared to the previous year [7]. - The company forecasts revenues of 1.655996 billion yuan, 2.08645 billion yuan, and 2.58896 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net profits of 267.44 million yuan, 335 million yuan, and 413.22 million yuan [4][19]. Market Outlook - The company is well-positioned to benefit from the recovery in the semiconductor market, with a focus on expanding its market share and enhancing its overseas business [7]. - The report highlights the company's strategic partnerships with upstream wafer and packaging testing manufacturers, which help mitigate supply chain challenges and ensure capacity [4].

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 06 月 13 日 普冉股份（688766.SH） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|--------|-------|-------|-------|------------------------------------------|----------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 925 | 1,127 | 1,598 | 1,995 | 2,485 | | | | 增长率 yoy （ % ） | -16.1 | 21.9 | 41.8 | 24.9 | 24.6 | 股票信息 | | | 归母净利润（百万元） | 83 | -48 | 174 | 276 | 355 | 行业 | 电子 | | 增长率 yoy （ % ） | -71.4 | -158.1 | 4 ...

经普冉半导体（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）财务部门初步测 算，公司 2024 年 4 月至 5 月实现营业收入 33,772 万元左右，较去年同期增长 131%左右。 本公告所载公司 2024 年 4 月至 5 月主要经营数据及其他数据仅为初步核算 数据，未经注册会计师审计，仅作为阶段性财务数据供投资者参考，不能以此推 算公司第二季度及全年业绩情况，敬请广大投资者注意投资风险。 2024 年以来，随着下游市场的景气度逐渐复苏，公司产品出货量及营业收 入同比均有较大幅度提升，公司 2024 年 1 月至 5 月出货量累计约 35 亿颗，较去 年同期翻番，目前在手订单 1.7 亿元左右（含税），取得了良好的经营开局。公 司将持续加大研发投入和新产品开发力度，积极开拓市场，抓住终端业务的新兴 需求，保障研发及生产交付等进展顺利落地，延续公司业绩向好态势。 二、其他说明事项 特此公告。 证券代码：688766 证券简称：普冉股份 公告编号：2024-040 普冉半导体（上海）股份有限公司 关于 2024 年 4 月至 5 月主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 ...

证券代码：688766 证券简称：普冉股份 普冉半导体（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024 年 6 月 5 日） 编号：2024-005  特定对象调研  分析师会议  媒体采访  业绩说明会 投资者关系活动类别  新闻发布会  路演活动  现场参观  其他 序号 机构名称 姓名 1 兴全基金 谢治宇、陈泓志等 王远鸿、郭堃、汤其勇、王柄 2 长盛基金 方、杨秋鹏 3 信达电子 莫文宇、王义夫 4 南方基金 郑晓曦 5 华西基金 李健伟、吴文庆 杨谷、张伟民、左少逸、邓心 6 诺安基金 怡、李晓杰 7 中泰电子 康丽侠 8 招商基金 牛洪乾、陈西中、袁哲航等 9 国投瑞银 黄雪雨、桑俊 10 大摩 雷志勇、李子阳 参与单位 ...

关于普冉半导体（上海）股份有限公司 差异化分红事项的核查意见 中信证券股份有限公司 中信证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为普冉半导体（上海）股份 有限公司（以下简称"公司"、"普冉股份"）首次公开发行股票并上市的保荐机构 ，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《证券发行上市保荐业 务管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》等法律 法规，对公司2023年度利润分配所涉及的差异化分红事项（以下简称"本次差异化分 红"）进行了核查，具体情况如下： 一、本次差异化分红的原因 公司于2022年8月25日召开第一届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于以 集中竞价交易方式回购公司股份的方案》同意公司使用自有资金通过集中竞价交易 方式进行股份回购，回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过 240.00元/股（含），回购资金总额不超过人民币7,000万元（含），不低于人民币3,500 万元（含），回购期限为自公司董事会审议通过本次回购方案之日起12个月内。 截至2023年8月18日，公司上述股份回购实施完毕，回购期间内公司通过上海证 券交易所交易系统以集中竞 ...

证券代码：688766 证券简称：普冉股份 公告编号：2024-039 普冉半导体（上海）股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 1. 发放年度：2023 年年度 2. 分派对象： 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 每股转增 0.4 股 相关日期 | 股权登记日 | 除权（息）日 | 新增无限售条件流通股份 | | --- | --- | --- | | | | 上市日 | | 2024/6/5 | 2024/6/6 | 2024/6/6 | 一、 通过转增股本方案的股东大会届次和日期 本次转增股本方案经公司 2024 年 5 月 6 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 转增股本方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 差异化分红送转方案： （1） 公司以 2023 年度实施权益分派方案的股权登记日登记的总股本扣减 公司回购专用证券账户中股份为基数，以资本公积向全 ...

盈利能力显著修复，下游需求复苏叠加"存储+"战略驱动业绩增长 点评：2023全年实现营收正增长，利润方面，随着消费电子产品等下游需求逐渐恢复，23Q4成功实现扭亏为盈， 24Q1 继续维持盈利，归母净利润同比增长 277.41%。24Q1 公司毛利率 31.8%，同比+9.64pct，相较 23Q2 毛利率 最低点+12.45pct。看好下游需求回暖带动存储产业昂扬向上发展，叠加公司"存储+"产品布局助力业绩稳定提升。 1）2023 全年及 24Q1 公司营业收入同比增长主要系：2023 年下半年开始，消费电子产品等下游需求回暖，同时 公司积极拓展市场份额的策略行之有效，公司产品出货量显著上升。 2）24Q1净利润同比增长主要系：①营业收入和毛利率的变化，24Q1 销售收入较上年同期增加 20,095.06 万元， 相应毛利也有所增加。②研发费用等期间费用增速小于收入增速，24Q1 销售、管理和研发费用支出同比增长 879.33 万元，增长幅度 13.28%，小于收入增长幅度，规模效应逐渐呈现。③存货跌价准备的计提，24Q1 确认资 产减值损失-161.49 万元，同比减少 3,765.59 万元。④投资损益 ...

证券代码：688766 证券简称：普冉股份 普冉半导体（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024 年 5 月 19 日） 编号：2024-004  特定对象调研  分析师会议  媒体采访  业绩说明会 投资者关系活动类别  新闻发布会  路演活动  现场参观  其他（上交所芯片设计专场集体业绩说明会） 序号 机构名称 姓名 1 开源电子 王宇泽 2 国君电子 陈豪杰 3 中金电子 胡炯益 4 天风电子 骆奕扬 5 信诚基金 吴振华 6 信达澳亚 王宇豪、童昌希、朱然 7 华泰电子 林文富 8 博时基金 符昌铨、张健、王冠桥 9 海富通 王经纬、吴昊、杨宁嘉 10 华鑫电子 高永豪 11 招商基金 邹成、陈西中 12 财通资管 李晶、邵沙锞、包斅文 参与单位 ...

2024 年 05 月 15 日 司 证 公 研 究 报 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...