Investment Rating - Industry Rating: Outperform the market (maintained rating) [8] Core Insights - The report highlights significant opportunities in the storage sector driven by continuous price increases, AI catalysis, and accelerated domestic production [2][3][5] - The semiconductor storage market is expected to gradually recover starting from the end of March 2025, with both DRAM and NAND entering an upward price channel [3][16] - The demand for storage is being propelled by AI applications, with expectations for substantial growth in HBM and DDR5 demand by 2025 [4][81] Summary by Sections Price Analysis - The report anticipates sustained price increases in Q3 and Q4, with DDR4 leading the market due to supply-side reforms and production cuts by major manufacturers [15][19] - DRAM and NAND prices are expected to rise significantly, with PC DDR4 contract prices projected to increase by 18-23% in Q3 [24][31] Supply Side - The Chinese semiconductor storage market is projected to grow from approximately 394.3 billion yuan in 2023 to 458 billion yuan in 2025, with DRAM holding the largest market share [59][61] - Major overseas manufacturers are reducing production, benefiting domestic companies and increasing their market share [59][63] Demand Side - The report indicates that DRAM and NAND are entering a long growth cycle, with DRAM demand capacity expected to grow by 16% in 2024 and 15% in 2025 [81][83] - The demand for enterprise-level SSDs is expected to rise significantly, with AI infrastructure driving performance and capacity upgrades [4][81] Technology Trends - The report discusses advancements in 3D NAND technology and the transition to higher efficiency DRAM processes, with expectations for 300-layer NAND production by 2025 [72][73] - The integration of AI technologies is expected to enhance the performance and capacity of storage solutions, particularly in enterprise applications [4][5] Company Dynamics - Domestic storage manufacturers are accelerating their technological advancements and production capabilities, with companies like Jiangbolong and Baiwei Storage leading the charge in high-end storage solutions [5][6][63] - The report emphasizes the importance of self-developed controllers and high-end technology in building competitive advantages for domestic firms [5][6]

中信证券股份有限公司 关于普冉半导体（上海）股份有限公司 部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资 金的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为普冉半导 体（上海）股份有限公司（以下简称"普冉股份"或"公司"）首次公开发行股票并 在科创板上市及后续持续督导保荐机构，根据《中华人民共和国公司法》、《中 华人民共和国证券法》、《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理 和使用的监管要求》、《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号— —规范运作》等有关法律法规和规范性文件的要求，对普冉股份部分募投项目结 项并将节余募集资金永久补充流动资金进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到位时间 经中国证券监督管理委员会证监许可[2021]2111 号《关于核准普冉半导体 （上海）股份有限公司首次公开发行股票的批复》核准，公司向社会公开发行人 民币普通股 905.7180 万股，每股发行价格为 148.90 元，募集资金总额 134,861.41 万元，扣除各项发行费用人民币 10,306.87 万元（含税）后，实际募集资金净额 ...

证券代码：688766 证券简称：普冉股份 公告编号：2025-046 一、 募集资金基本情况 经据中国证券监督管理委员会于2021年06月22日出具的《关于同意普冉半导 体（上海）股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕2111 号），公司获准向社会公开发行人民币普通股905.7180万股，每股发行价格为人 民币148.90元，本次发行募集资金总额为134,861.41万元，扣除不含税发行费用 人民币10,306.87万元后，实际募集资金净额为人民币124,554.54万元，上述资金 已全部到位。立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司本次公开发行新股的资 金到位情况进行了审验，并于2021年08月16日出具了《验资报告》（信会师报字 [2021]第ZF10839号）。公司依照规定对募集资金采取了专户存储管理，并由公 司与保荐机构、募集资金专户监管银行签订了募集资金三方监管协议。详细情况 请参见公司已于2021年08月20日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 的《首次公开发行股票科创板上市公告书》。 公司截至2024年12月31日募投项目及募集资金存放与实际使用情况 ...

证券代码：688766 证券简称：普冉股份 公告编号：2025-047 普冉半导体（上海）股份有限公司 关于第二届监事会第十八次会议决议公告 （一）审议通过了《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动 资金的议案》 监事会认为：公司本次对部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动 资金的事项，有利于提高募集资金使用效率，降低公司财务成本，符合公司和公 司全体股东的利益，不存在损害公司股东特别是中小股东利益的情形，符合《上 海证券交易所科创板股票上市规则》、《上市公司监管指引第 2 号——上市公司 募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所科创板上市公司自律监管 指引第 1 号——规范运作》等法律法规、规范性文件以及《公司章程》、《募集 资金管理制度》的规定。公司对该事项的审议及表决符合《公司法》和《公司章 程》等的有关规定，程序合法有效。 1 综上，公司监事会同意公司本次部分募投项目结项并将节余募集资金永久补 充流动资金的事项。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 ...

证券代码：688766 证券简称：普冉股份 公告编号：2025-045 普冉半导体（上海）股份有限公司 关于 2022 年及 2024 年限制性股票激励计划相关归属期 归属结果暨股票上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ? 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 本次股票上市流通总数为307,137股。 ? 本次股票上市流通日期为2025 年 7 月 1 日。 ? 本次归属股票数量：586,297 股（其中 2022 年限制性股票激励计划首次授 予部分第二个归属期本次归属 323,541 股；2022 年限制性股票激励计划预留授予 部分第二个归属期本次归属 123,172 股；2024 年限制性股票激励计划首次授予部 分第一个归属期本次归属 139,584 股）。 ? 归属股票来源：向激励对象定向发行的普冉半导体（上海）股份有限公司 （以下简称"公司"）人民币 A 股普通股股票 307,137 股以及从二级市场回购的本公 司人民币 A 股普通股股票 279,160 ...

证券代码：688766 证券简称：普冉股份 公告编号：2025-045 普冉半导体（上海）股份有限公司 关于2022年及2024年限制性股票激励计划相关归属期 归属结果暨股票上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 307,137股。 本次股票上市流通总数为307,137股。 本次股票上市流通日期为2025 年 7 月 1 日。 本次归属股票数量：586,297 股（其中 2022 年限制性股票激励计划首次授 予部分第二个归属期本次归属 323,541 股；2022 年限制性股票激励计划预留授予 部分第二个归属期本次归属 123,172 股；2024 年限制性股票激励计划首次授予部 分第一个归属期本次归属 139,584 股）。 归属股票来源：向激励对象定向发行的普冉半导体（上海）股份有限公司 （以下简称"公司"）人民币 A 股普通股股票 307,137 股以及从二级市场回购的本公 司人民币 A 股普通股股票 279,160 股 ...

关于普冉半导体（上海）股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会的 法律意见书 致：普冉半导体（上海）股份有限公司 上海贤云律师事务所 根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业 务管理办法》（以下简称"《证券法律业务管理办法》"）等相关法律、法规、规范性文件 以及《普冉半导体（上海）股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，上 海贤云律师事务所（以下简称"本所"）指派律师出席普冉半导体（上海）股份有限公司（以 下简称"公司"或"普冉股份"）2025 年第二次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）， 并出具本法律意见书。 对本法律意见书的出具，本所律师特作如下声明： 1、本所律师已按照《股东会规则》的要求对本次股东大会的真实性、合法性进行了核 查和验证（以下简称"查验"）并发表法律意见，本法律意见书中不存在虚假记载、误导性 陈述及重大遗漏。 2、本所律师仅对普冉股份本次股东大会的召集、召开程序、出席人员的资格、股东大 会表决程序和表决结果的合法性发表意见，而不对本次股东大会所 ...

证券代码：688766 证券简称：普冉股份 公告编号：2025-044 普冉半导体（上海）股份有限公司 2025年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东会召开的时间：2025 年 6 月 16 日 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 110 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 110 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 63,559,078 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 63,559,078 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 43.1018 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 43.1018 | 注：截至本次股东大会股权登记日，公司回购专用证券账户中股份数为 279,160 股，不享 有股东大会表决权。 （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，股东会主持情况等 ...

普冉半导体（上海）股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会 证券代码：688766 证券简称：普冉股份 普冉半导体（上海）股份有限公司 2025年第二次临时股东大会会议资料 二〇二五年六月 1 | 2025年第二次临时股东大会会议议程 5 | | --- | | 议案一：关于为员工租房提供担保的议案 7 | 2025 年第二次临时股东大会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证 大会的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司股东大会规则》以及《普冉半导体（上海）股份有限公司章程》《普冉半 导体（上海）股份有限公司股东大会议事规则》等相关规定，特制定普冉半导体 （上海）股份有限公司（以下简称"公司"）2025年第二次临时股东大会会议须知： 一、为确认出席大会的股东或其代理人或其他出席者的出席资格，会议工作 人员将对出席会议者的身份进行必要的核对工作，请被核对者给予配合。 二、为保证本次大会的严肃性和正常秩序，切实维护股东的合法权益，务必 请出席大会的股东或其代理人或其他出席者准时到达会场签到确认参会资格，在 会议主持人宣布现场出席会议的股 ...

Core Points - The company has announced the first vesting period of its 2024 restricted stock incentive plan, with a total of 139,584 shares eligible for vesting [1][12][19] - The incentive plan includes performance-based criteria tied to revenue growth, with specific targets set for each vesting period [1][12][14] - The initial grant of restricted stock was adjusted from 483,727 shares to 677,218 shares, with the grant price revised from 46.32 CNY to 23.19 CNY per share [11][19][20] Group 1: Incentive Plan Details - The incentive plan involves granting 34.5519 million shares, representing 0.46% of the company's total share capital [1][9] - The vesting schedule is divided into four periods, each with a 25% vesting rate, contingent on meeting specific performance targets [1][12] - The performance targets for the first vesting period require a revenue growth rate of at least 45% compared to 2023 [1][12][14] Group 2: Approval and Implementation - The plan was approved during the company's board meetings held on March 29, 2024, and subsequent meetings confirmed the eligibility of the incentive recipients [6][7][12] - The company conducted a self-inspection regarding insider trading prior to the announcement and found no violations [7][19] - The board and supervisory committee have verified the qualifications of the incentive recipients and the fulfillment of vesting conditions [12][16][19] Group 3: Financial Implications - The company will account for the fair value of the restricted stock on the grant date and will not reassess it until the vesting date [17][18] - The vesting of restricted stock is not expected to have a significant impact on the company's financial status or operational results [18][19] - The adjustments made to the incentive plan comply with relevant regulations and are not expected to harm the interests of the company or its shareholders [19][20]