点评报告 风险提示：行业政策变动风险；电网投资及招标不及预期的风 险；境外渠道建设不及预期风险；出口政策风险；原材料价格波 动风险；海外需求不及预期；确认收入节奏不及预期的风险；不 可抗力因素风险。 盈利预测简表 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------|-------|-------|-------|--------| | 预测指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 5,460 | 6,478 | 7,902 | 9,547 | 11,424 | | 增长率（%） | 21.7 | 18.6 | 22.0 | 20.8 | 19.7 | | 归母净利润（百万元） | 438 | 541 | 698 | 843 | 1,028 | | 增长率（%） | 26.1 | 23.5 | 28.9 | 20.9 | 21.9 | | ROE（% ） | 10.8 | 12.0 | 13.9 | 14.5 | 15.2 | | 每股收益 ...

公司概况：烟台国资委实控智能电网供应商，2007 年至今业绩持续增长 公司前身为 1987 年成立的烟台计算机公司，1994 年组建为烟台东方电子 信息产业集团公司，1997 年深交所上市，2016 年提出"数字化东方"战 略开始全面数字化布局，2018 年收购烟台东方威思顿电气有限公司。目 前公司实控人为烟台市国资委；旗下多家子公司聚焦智能电网领域。 业绩层面，公司自 2007 年起已连续 17 年实现营业收入、归母净利润双 增长，2023 年实现营收 64.78 亿元，yoy+18.64%；实现归母净利润 5.41 亿元，yoy+23.46%。 行业层面，我们预计电网智能化、配网自动化有望成为下一轮电网投资重 点。2023-2024 年，我国多部门发布智能电网、配电网智能化相关政策， 叠加可再生能源发电、电动汽车等的大量接入，新型电力系统背景下我国 存在电网智能化及配电网自动化的升级需求。 公司层面，我们预计公司以下相关业务将有望受益：1）智能电网全覆 盖：运用数字信息技术，实现源网荷储融合互动，助力新型电力系统建 设；2）配电：产业链全面，涵盖行业进入壁垒较高的配网主站、配电终 端、故障指示器、自动化测 ...

东方电子股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：000682 证券简称：东方电子 公告编号：2024-13 东方电子股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 1 东方电子股份有限公司 2024 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------------|-------------------|--------------------------------| | □是 否 | 本报告期 | ...

公司利润增速可观，重视研发，实现连续分红 东方电子（000682.SZ）/计 算机 证券研究报告/公司点评 2024 年 4 月 24 日 投资要点 [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 ◼ 投资事件：公司发布 2023 年年报：2023 年公司营业收入约 64.78 亿元，同比增长 18.64%；归母净利润 5.41 亿元，同比增长 23.46%；扣非归母净利润 4.71 亿元，同 比增长 41.10%。2023 年单 Q4 公司实现营收 23.78 亿元，同比增长 21.47%；归母净 利润 1.97 亿元，同比增长 24.85%；扣非归母净利润 1.45 亿元，同比增长 48.50%。 ◼ 营收维持稳健增长，新能源及储能业务实现高增速。2023 年公司实现营业总收入 64.78 亿元，同比增长 18.64%；单 Q4 公司实现营收 23.78 亿元，同比增长 21.47%。分业 务板块来看，新能源及储能业务营收 3.44 亿元，同比增长 162.36%；输变电自动化业 务营收 6.23 亿元，同比增长 45.28%；智能配用电业务营收 36.94 亿元，同比增长 20.99%；综合 ...

沪深 300 -1.0% 8.3% -14.1% 研究所： 证券分析师： 李航 S0350521120006 lih11@ghzq.com.cn 证券分析师： 王刚 S0350524020001 wangg06@ghzq.com.cn [Table_Title] 海内外市场稳步拓展，公司有望受益于电力 数智化发展趋势 最近一年走势 其中，2023Q4，营收 24 亿元，环比+51%，同比+21%；归母净利润 2.0 亿元，环比+39%，同比+25%；扣非归母净利润 1.5 亿元，环比+7%， 同比+49%；毛利率 35%，环比+1.7pct，同比+2.2pct；净利率 11.3%， 环比+3.5pct，同比+1.5pct。 表现 1M 3M 12M 请务必阅读正文后免责条款部分 2 资料来源：Wind 资讯、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 3 李航，首席分析师，曾先后就职于广发证券、西部证券等，新财富最佳分析师新能源和电力设备领域团队第五， 卖方分析师水晶球新能源行业前五，新浪财经金麒麟电力设备及新能源最佳分析师团队第四，上证报最佳新能 源电力设备分析师第三等团队核心成员。 邱迪，联席首席分析师 ...

Investment Rating - Maintain "Buy" rating [1] Core Views - The company achieved revenue of 6.478 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 18.64%, and net profit attributable to the parent company of 541 million yuan, a year-on-year increase of 23.46% [1] - In Q4 2023, the company achieved revenue of 2.378 billion yuan, a year-on-year increase of 21.47%, and net profit attributable to the parent company of 197 million yuan, a year-on-year increase of 24.85% and a quarter-on-quarter increase of 38.73% [1] - The company plans to distribute a cash dividend of 0.8 yuan per 10 shares (tax included) [1] - The transmission and distribution automation and smart power distribution business maintained rapid growth, with revenues of 623 million yuan and 3.694 billion yuan respectively, up 45.28% and 20.99% year-on-year, and gross margins increased by 5.06 and 1.46 percentage points respectively [1] - The new energy and energy storage business achieved a breakthrough, with revenue increasing by 162.36% year-on-year to 344 million yuan [1] - R&D expenditure reached a new high of 558 million yuan, accounting for 8.62% of revenue, an increase of 0.31 percentage points year-on-year [1] - The company's overseas business achieved new breakthroughs, focusing on markets in Southeast Asia, the Middle East, Central Asia, and Africa [1] Business Performance - Transmission and distribution automation and smart power distribution business are expected to maintain rapid growth under the acceleration of grid digitalization [1] - The virtual power plant business is expected to see new development opportunities as the proportion of new energy installed capacity in China rapidly increases [1] - Weidun's bidding scale steadily increased, with 743 million yuan won in State Grid centralized bidding and 142 million yuan won in Southern Grid unified bidding [1] - Overseas business achieved breakthroughs in the Middle East, Central Asia, Africa, and Southeast Asia, including projects in Saudi Arabia, Uzbekistan, Zambia, Malaysia, Sri Lanka, and Thailand [1] Financial Projections - Adjusted profit forecast: expected net profit attributable to the parent company of 705 million yuan, 887 million yuan, and 1.034 billion yuan for 2024-2026 (down 11%, down 12%, and newly added respectively) [1] - Current stock price corresponds to a PE of 19 times for 2024 [1] Market Data - Total share capital: 1.341 billion shares [5] - Total market value: 13.059 billion yuan [5] - 1-year low/high: 6.20/10.13 yuan [5] - 3-month turnover rate: 59.75% [5] Historical Performance - Revenue growth rates for 2022-2026E: 21.73%, 18.64%, 23.54%, 20.69%, 21.55% [12] - Net profit growth rates for 2022-2026E: 26.06%, 23.46%, 30.30%, 25.81%, 16.49% [12] - EPS for 2022-2026E: 0.33, 0.40, 0.53, 0.66, 0.77 yuan [12] - ROE (attributable to parent company) for 2022-2026E: 10.57%, 11.81%, 13.61%, 15.00%, 15.31% [12] - PE for 2022-2026E: 30, 24, 19, 15, 13 [12] - PB for 2022-2026E: 3.1, 2.8, 2.5, 2.2, 1.9 [12]

品市场占有率连续多年位居市场前列，是国网、南网核心供应商；一二次融合产品以国内领先的技术满 足南网和国网最新规范。率先推出国内首个数字式架构的数字式高防护环保型一二次融合环网箱。 10 东方电子股份有限公司 2023 年年度报告全文 公司子公司威思顿是国内目前配网自动化领域智能电表制造商和数字智能开关的开创者及领跑者。 威思顿生产的智能电表在国网集招中，连续八年位列单主体投标厂家的市场前三；0.1 级和 0.2 级关口 电能表性能优良，实现国产替代；电能量采集终端等在变电站和发电厂市场应用广泛；关口表在线监测、 CVT 在线监测、集中计量装置等新产品处于国内领先位置；高压直接计量产品现场运行超 10 年，在国 内外市场应用数量超 2 万台。多项产品参与国家、行业标准制定，多项成果获得"全国十大能源资源计 量服务示范项目"。完成了现货交易下的计量升级、功率预测、新能源运营、辅助服务等业务提升，实 现了传统的能源管理向源网荷储一体化服务的转变。 公司深耕调度自动化领域多年，技术不断创新，产品持续迭代。智能调度系统解决方案面向国家 电网、南方电网、各省级调度中心、地区级调度中心，根据客户需求灵活配置，将传统的调度、 ...

证券代码：000682 证券简称：东方电子 东方电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：【2023】第009号 投资者  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 关系活动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位 海通证券、西部证券、博时基金、华泰资产、兴业证券、南方基金、 民生加银、东方证券、国寿养老、国寿安保、工银安盛、大家资产 时间 2023年11 月2 日15：00-16：00 地点 腾讯会议 上市公司 董事会秘书王清刚、监事会主席陈勇 接待人员姓名 一、董事会秘书王清刚向参加调研的客人介绍了公司基本情 况、主要业务领域和产品、公司 2023 年三季度经营状况以及公司未 来发展方向。 二、就客人关心的问题进行了交流。交流的主要内容如下： 1、未来电网调度领域发展的方向是什么？ 调度与云化的协同发展推动了电力调度在电网运行中角色的转 投资者关系活 型。现阶段调度在电网运行中承载着三大重要任务：协调源-网-荷- ...

证券代码：000682 证券简称：东方电子 公告编号：2023-29 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 2023 年第三季度报告 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 □是 否 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|------------------------|------------------|-------------------------------| | | 本报告期 | 本报告期比上年同期增减 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比 上年同期增减 | | 营业收入（元） | 1,581,834,068.95 | 20.32% | 4,099,606,173.94 | 17.06 ...

证券代码:000682 证券简称:东方电子 东方电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号:【2023】第 008 号 投资者 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 关系活动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 (请文字说明其他活动内容) 参与单位 国金证券、长江证券、汇添富基金、国信资管、沣京资本、山证资 管 时间 2023 年 9 月 21 日 14:30-16:30 地点 公司会议室 上市公司 接待人员姓名 董事会秘书王清刚、监事会主席陈勇 一、董事会秘书王清刚向参加调研的客人介绍了公司基本情 况、主要业务领域和产品以及公司未来发展方向。 二、就客人关心的问题进行了交流。交流的主要内容如下: 1、近年来国内配电领域增速较快的驱动力是什么?公司配电业 务中哪些产品增长较快? 国家提出建设新型电力系统,对推动电网智能升级、新型调度 投资者关系活 运行体系适应新能源发展、打造新型数字基础设施、构建能源数字 动主要内容介 经济规划了新的方向。未来新型电力系统在呈现出清洁低碳、灵活 绍 高效等特点的同时,电源结构由传统火电主导向新能源主导的转变 带来的不确定性、弱可控处理性对电网安全 ...