证券研究报告 | 2024年07月22日 30 0 20' 0 10.0 核心观点 真的影響 投资评级优于大市 (维持) 合理估值46. 3650, 38 元 收益价43.99 71. 总市值/流通市值511/56096 百万元 52 周最高价/最低低65, 84/40, 38 元 近3个月日均成交370, 40 百万元 市场走势 盈利预测和财务指标202220232024E2025E2026E 营业收入 (百万元)18, 07924, 73927, 27930, 02132, 888 (+/-%)18. 0%36. 8%10. 3%10, 189.5% 净利润 (百万元)24492853331239424567 (+/-%)19.0%19.6%16. 5%16. 1%15. 8% 每股收益〈元〉2. 482. 893. 353. 994. 62 EBIT Margin15. 7%14.9%16. 2%17. 4%18. 5% 净资产收益率(ROE)14.4%15. 0%15. 7%16. 7%17. 3% 市盈率(PE)20. 918. 015. 513.011. 2 EV/EBITDA18.415. 31 ...

证券代码：000999 证券简称：华润三九 投资者关系活动记录表 编号：2024-015 □特定对象调研 √分析师会议 投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他 参与单位名称 国投证券、安本标准、光大、高盛、国盛等证券、投资机构分析师 及人员姓名 时间 2024年7月1日- 7月5日 地点、方式 综合办公中心（现场会议、电话会议） 上市公司 ...

我们一季报呈现出公司的各项指标还是录得一个比较好的增长截至目前来看的话其实上半年我们应该是延续了一季度的发展态势预计的话各项指标应该跟一季度呈现的趋势是相符合 总体上一季度的增长一方面是由于困药定表带来了一定的增量另外一个确实是我们核心业务特别是OTC在感冒药表现下它的整体业务增长非常好然后处方药板块 受到这个医院端其实还是属于一个恢复的一个阶段还在有一定压力还有在观察配方科的业务去年的那个下半年的联彩对业务有一定的影响今年从那个一季度开始就呈现出一个恢复的一个态势另外其实那个大家比较关注的就是昆耀 整合方面我们各项融合的工作还在稳步的推进特别是在那个就是我们对业务进行了一个进行了一个一个一个重塑现在坤耀业务主要是按三个事业部在推进相关工作一个是一个是那个厨房厨房药板块为主的一九五一事业部另外就是那个精品国药 最后就是37业务的整合特别是在77事业部这里我们一度发布了77的一个品牌将以血带中毒口服产品为基础去拓展健康慢病的领域 另外就是在六月底昆耀集团的股东大会审议通过了华盛顿生活1%股权的收购事宜这个交易也解决了从业竞争的问题更重要的就是有利于我们三个企业进行深度的整合另外在创新方面公司是坚持 我们现在品牌 ...

股票代码：000999 股票简称：华润三九 编号：2024—073 华润三九医药股份有限公司 2024 年第十三次董事会会议决议公告 本议案提交董事会前已经公司董事会薪酬与考核委员会 2024 年第五次会议审议通过。 关联董事邱华伟先生、周辉女士、梁征先生回避了表决。 表决结果：同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票，审议通过。 特此公告。 华润三九医药股份有限公司董事会 二○二四年七月五日 1 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 华润三九医药股份有限公司董事会 2024 年第十三次会议于 2024 年 7 月 5 日上午以通 讯方式召开。会议通知以书面方式于 2024 年 7 月 2 日发出。会议由董事长邱华伟先生主持， 本次会议应到董事 11 人，实到董事 11 人。本次会议的召开及程序符合《公司法》和《公司 章程》的规定，会议合法有效。会议以投票方式审议通过了以下议案，并形成决议： 一、 关于修订华润三九企业年金方案的议案 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 股票代码：000999 股票简称：华润三九 编号：2024—072 华润三九医药股份有限公司 关于独立董事取得独立董事培训证明的公告 特此公告。 华润三九医药股份有限公司董事会 二○二四年七月二日 1 华润三九医药股份有限公司（以下简称"华润三九"或"公司"）于 2024 年 5 月 15 日召开 公司 2024 年第二次临时股东大会，审议通过了《关于采用累积投票制选举公司第九届董事 会独立董事的议案》，同意选举贺震旦先生为公司第九届董事会独立董事。 截至公司 2024 年第二次临时股东大会通知发出之日，贺震旦先生尚未取得独立董事资 格证书。根据深圳证券交易所的相关规定，贺震旦先生已书面承诺参加最近一次独立董事培 训并取得深圳证券交易所认可的独立董事资格证书。 近日，公司收到独立董事贺震旦先生的通知，贺震旦先生已按照相关规定参加了深圳证 券交易所举办的上市公司独立董事任前培训，并取得了由深圳证券交易所创业企业培训中心 颁发的《上市公司独立董事培训证明》。 ...

证券代码：000999 证券简称：华润三九 投资者关系活动记录表 编号：2024-014 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他 参与单位名称 Point72、财通基金、野村国际（香港）、永安国富 及人员姓名 时间 2024年6月24日- 6月28日 地点、方式 综合办公中心（电话会议、现场会议） 上市公司 ...

关于控股子公司昆药集团担保事项的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 股票代码：000999 股票简称：华润三九 编号：2024—071 华润三九医药股份有限公司 重要内容提示： 一、 担保情况概述 1. 担保事项履行的相关程序 为适应昆药集团及其相关下属公司业务发展需要，满足相关公司融资担保需求，经华润 三九董事会 2024 年第四次会议及 2023 年年度股东大会审议通过，2024 年度昆药集团及其 下属子公司预计为昆药集团下属子公司不超过人民币 6.06 亿元的银行融资授信业务提供连 被担保人：曲靖市康桥医药有限责任公司（以下简称"曲靖康桥"）、大理辉睿药业有 限公司（以下简称"大理辉睿"）。上述被担保人均为华润三九医药股份有限公司（以 下简称"华润三九"）控股子公司昆药集团股份有限公司（以下简称"昆药集团"）下 属全资子公司昆药集团医药商业有限公司（以下简称"昆药商业"）的控股子公司，不 存在关联担保。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次为上述被担保人提供的担保金额为 2,070 万元，累计已实际为其提供的担保余额为 7, ...

Group 1: Company Strategy and R&D Focus - The company aligns its R&D direction with its strategic goals and business structure, emphasizing a combination of imitation and innovation [2] - The CHC business focuses on preventive and rehabilitative healthcare, aiming to launch products that meet consumer self-diagnosis needs [2] - Future R&D resources will be directed towards aging health products, with multiple projects centered around the herb Sanqi [2] Group 2: Financial Performance and Shareholder Returns - The cash dividend ratio has steadily increased, reaching approximately 40% in 2021 and 2022, and exceeding 50% in 2023 [3] - The company aims to provide better returns to shareholders as performance improves [3] Group 3: Cost Management and Profitability - The sales expense ratio has significantly decreased from around 40% in 2017 to 28% in 2023, with a target to keep it below 30% in the future [4] - The company will enhance budget management and monitor expense efficiency [4] Group 4: Debt and Inventory Management - The increase in short-term borrowings in 2023 is primarily due to the consolidation of Kunming Pharmaceutical [4] - Long-term borrowings rose as the company secured a CNY 1.7 billion acquisition loan [4] - Inventory growth in 2023 was influenced by the consolidation of Kunming Pharmaceutical and the strategic reserve of raw materials [4] Group 5: Impact of Shareholding Changes - The sale of 51% of Huaren Shenghuo will reduce the company's net profit attributable to shareholders but will provide CNY 1.791 billion in cash, enhancing financial stability for future investments [5] Group 6: Digital Transformation and Online Business - The company's digital marketing strategy consists of three phases: solidification, rapid wins, and breakthroughs, with online B2C and O2O business now exceeding 10% of total sales, of which B2C accounts for about 5% [6] Group 7: CHC Business Growth Potential - The CHC segment is a core business, with strong growth driven by brand strength and channel capabilities, maintaining a leading position in China's OTC market [7] - The company plans to enhance its product offerings in the gastrointestinal and dermatological categories, addressing market potential through brand recognition and product diversification [7][8]

股票代码：000999 股票简称：华润三九 编号：2024—067 华润三九医药股份有限公司 2024 年第十二次董事会会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 详细内容请参见《华润三九医药股份有限公司关于公司子公司采购能源暨关联交易的公 告》（2024-069）。 关联董事白晓松先生、崔兴品先生、于舒天先生、杨旭东先生回避表决。 表决结果：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 华润三九医药股份有限公司董事会 二○二四年六月二十一日 1 华润三九医药股份有限公司董事会 2024 年第十二次会议于 2024 年 6 月 21 日下午在华 润三九医药工业园综合办公中心 105 会议室以现场会议方式召开。会议通知以书面方式于 2024 年 6 月 11 日发出。会议由董事长邱华伟先生主持，本次会议应到董事 11 人，实到董 事 11 人。本次会议的召开及程序符合《公司法》和《公司章程》的规定，会议合法有效。 会议以投票方式审议通过了以下议案，并形成决议： 一、 关于公司子公司采购能源暨关联交易的议案 本议案提交董事会前已经公司董 ...