2025 年上半年营收保持增长，但利润端承压； 旗下上市公司形成差异化定位，创新合力逐步释放； 核心业务稳健增长，产品结构均衡优化：根据公司1H25 报告，公司处方药业务实现收入27.84 亿元，同 比增长15.18%，继续保持稳健增长；自我诊疗（CHC）和传统国药业务，受药房客流下降、医保控费 等影响，收入同比下降18.39%/16.18%。1H25，华润三九与天士力、昆药集团已形成清晰的差异化定 位，华润三九以CHC 为核心业务，争做行业头部企业；天士力以处方药为核心业务，创新驱动成为中 国医药市场领先者；昆药集团以三七产品和精品国药为核心业务，争做银发健康产业引领者。 聚焦研发，创新合力逐步释放：根据公司1H25 公告，公司研发投入6.62 亿元（同比增长40.61%），在 研项目共计205 项。围绕心血管与代谢、肿瘤、呼吸、神经/精神、消化、皮肤等治疗领域，公司新品 研发取得积极进展。1H25，公司进入三期临床阶段的管线共有1 类化药1 项，1.1 类中药8 项。 重申买入，上调DCF 目标价至45.22 元（WACC：9.8%）：我们的目标价对应2025 年P/E 约19x，略低 于可比公司当前估值 ...

南财投研通数据显示，8月20日，券商给予上市公司目标价共26次，按最新收盘价计算，目标价涨幅排 名居前的公司有华润三九、松原安全、格尔软件，目标价涨幅分别为48.55%、34.46%、30.98%，分别 属于中药、汽车零部件、软件开发行业。 | | | | 08月20日目标价涨幅排名 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 机构 | 品新评级 | 服装目标价 | 目标涨幅 | | | | | | B | (96) | | 6660000 | 学演三九 | 东方证券 | 买人 | 45.10 | 48.55 | | 300893 | 松原安全 | 中国国际全融 | 製品行业 | 43.00 | 34.46 | | 603232 | 格尔软件 | 和日期所 | 买人 | 20.93 | 30.98 | | 002299 | 圣农发局 | 和三四郎版团 | 增持 | 22.00 | 27.83 | | 001286 | 陕西能源 | 华宗正学 | 买入 | 11.77 | 27.80 | | 000963 | 学东医药 | 华东证学 | ...

Core Viewpoint - The company, China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co., Ltd., announced a half-year performance briefing scheduled for August 28, 2025, to discuss its operational status and future development plans [1][2]. Group 1: Performance Briefing Details - The performance briefing will take place on August 28, 2025, from 15:00 to 16:00 [2]. - Key participants from the company include Chairman Qiu Huawai, President Wu Wendo, and other executives [2]. - Investors can join the briefing via the Panoramic Roadshow platform [3]. Group 2: Investor Interaction - Investors are encouraged to submit questions from August 21 to August 25, 2025, through the Panoramic Investor Relations platform or via email [4]. - The company will address commonly asked questions during the performance briefing [4]. Group 3: Guarantee Matters - The company provided a guarantee of 10 million yuan for its subsidiary, Youyang Pharmaceutical, under the control of Kunming Pharmaceutical Group [8]. - The total guarantee amount for Kunming Pharmaceutical Group's subsidiaries is expected to reach up to 456.15 million yuan for the year 2025 [9]. - As of the announcement date, the total external guarantee balance for Kunming Pharmaceutical Group and its subsidiaries is 118.2 million yuan, which is 2.25% of Kunming's latest audited net assets [16].

证券日报网讯 8月20日晚间，华润三九发布公告称，公司计划于2025年8月28日（星期四）15：00-16： 00联合公司控股子公司昆药集团股份有限公司、天士力医药集团股份有限公司举办2025年半年度业绩说 明会。 （编辑 任世碧） ...

证券日报网讯8月20日晚间，昆药集团（600422）发布公告称，公司计划于2025年8月28日15：00-16： 00联合公司控股股东华润三九（000999）医药股份有限公司、公司关联方天士力（600535）医药集团股 份有限公司举行2025年半年度网上业绩说明会。 ...

证券日报网讯 8月20日晚间，天士力发布公告称，公司计划于2025年8月28日15：00-16：00联合公司控 股股东华润三九医药股份有限公司、公司关联方昆药集团股份有限公司举办2025年半年度业绩说明会。 （文章来源：证券日报） ...

股票代码：000999 股票简称：华润三九 编号：2025-065 华润三九医药股份有限公司 关于举行 2025 年半年度业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 三、投资者参加方式 投资者可于 2025 年 8 月 28 日（星期四）下午 15:00-16:00，登录全景路演 （https://rs.p5w.net），参加本次 2025 年半年度业绩说明会。 欢迎广大投资者于 2025 年 8 月 21 日—2025 年 8 月 25 日 16:00 前访问全景投资者 （一） 会议召开时间： 2025 年 8 月 28 日下午 15:00-16:00 （二） 网络直播地址： 全景路演（https://rs.p5w.net） 关系互动平台（http://ir.p5w.net/zj/）进入问题征集专题页面，或通过公司邮箱 (000999@999.com.cn)进行提问。公司将在 2025 年半年度业绩说明会上对投资者普遍关 注的问题进行回答。 华润三九医药股份有限公司(以下简称"公司")已于 2025 年 8 月 16 日发布公司 202 ...

关于控股子公司昆药集团担保事项的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 股票代码：000999 股票简称：华润三九 编号：2025—066 华润三九医药股份有限公司 一、担保情况概述 1. 担保事项履行的相关程序 为适应昆药集团及其相关下属公司业务发展需要，满足相关公司融资担保需求，经华润 三九董事会 2025 年第五次会议及 2024 年年度股东会审议通过，2025 年度昆药集团及其下 属子公司预计为昆药集团下属子公司不超过人民币 4.5615 亿元的银行融资授信业务提供连 带责任担保，详见《华润三九医药股份有限公司关于公司控股子公司昆药集团 2025 年度担 被担保人：华润三九（酉阳）制药有限公司（以下简称"酉阳制药"）。上述被担保人 为华润三九医药股份有限公司（以下简称"华润三九"）控股子公司昆药集团股份有限 公司（以下简称"昆药集团"）下属全资子公司，不存在关联担保。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次为上述被担保人提供的担保金额为 1,000 万元，累计已实际为其提供的担保余额为 1,000 万元。 是否在 ...

格隆汇8月20日｜东方证券研报指出，华润三九业绩低于预期，上半年有所承压。2025年上半年，流感 等呼吸道疾病发病率同比降低，同时行业零售渠道阶段性调整等因素带来公司业绩有所承压。利润端下 滑较多预计主要为公司完成天士力收购并表，天士力中药业务以院内销售为主，导致公司销售费用率提 高。该行认为CHC业务的承压为阶段性，公司渠道和品牌优势仍在持续赋能业务布局，中长期CHC业 务具备韧性。药品、器械批发及零售业务稳健增长，实现收入17.4亿元，同比增长3.3%。上半年，公司 拓展细胞治疗、代谢、肿瘤等赛道布局。参考可比公司平均市盈率，给予公司2025年22倍PE估值，对 应目标价45.10元，维持"买入"评级。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5][8]. Core Views - The company's performance has been under pressure due to a decrease in the incidence of respiratory diseases and adjustments in retail channels, resulting in a revenue growth of 5.0% year-on-year for the first half of 2025 [11]. - The integration of Tianshili has significantly boosted the prescription drug business, which saw a revenue increase of 100.2% year-on-year, while the self-medication (CHC) business faced a decline of 17.9% [11]. - The company is expanding its R&D pipeline with multiple collaborations in cell therapy, metabolism, and oncology, including partnerships for innovative drug development [11]. Financial Forecast and Investment Recommendations - The earnings per share (EPS) forecasts for 2025-2027 are adjusted to 2.05, 2.26, and 2.49 yuan respectively, down from previous estimates of 2.99, 3.39, and 3.93 yuan [5]. - The target price is set at 45.10 yuan based on a 22x PE valuation for 2025, reflecting a potential upside from the current price of 30.27 yuan [5][8]. - Revenue projections for 2025-2027 are 30.515 billion, 33.707 billion, and 37.163 billion yuan, with respective growth rates of 10.5%, 10.5%, and 10.3% [7]. Key Financial Metrics - The company reported a net profit of 2.853 billion yuan in 2023, with a projected increase to 4.152 billion yuan by 2027, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 10% [7]. - The gross margin is expected to stabilize around 52.5% in 2025, with net profit margins projected at 11.2% for the next few years [7]. - The company's price-to-earnings (P/E) ratio is forecasted to decrease from 17.7 in 2023 to 12.2 by 2027, indicating a potentially more attractive valuation over time [7].