北京市中伦律师事务所 关于贵州航天电器股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划第一期解锁相关事项的 法律意见书 二〇二五年五月 北京市中伦律师事务所 关于贵州航天电器股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划第一期解锁相关事项的 法律意见书 致：贵州航天电器股份有限公司 根据贵州航天电器股份有限公司（简称"公司"）与北京市中伦律师事务所 （简称"本所"）签订的《法律顾问聘用合同》的约定及受本所指派，本所律师 作为公司 2022 年限制性股票激励计划（以下简称"本计划"或"本次股权激励 计划"）相关事宜的专项法律顾问，就本次股权激励计划第一期解锁（以下简称 "本期解锁"）的相关事宜出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审阅了《贵州航天电器股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划（草案修订稿）》（以下简称"《激励计划》"）、《贵州航天 电器股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划业绩考核办法》（以下简称"《业 绩考核办法》"）、公司相关董事会和监事会会议文件、公司书面说明以及本所律 师认为需要审查的其他文件。 为出具本法律意见书，本所律师根据有关法律、法规、规范性文件的规定， 本着审慎性及 ...

证券代码：002025 公司简称：航天电器 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 贵州航天电器股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划第一个解除限售期 解除限售条件成就事项 之 独立财务顾问报告 2025 年 5 月 | 一、释义 | 3 | | --- | --- | | 二、声明 | 4 | | 三、基本假设 | 5 | | 四、本激励计划的授权与批准 | 6 | | 五、独立财务顾问意见 | 9 | | 六、备查文件及咨询方式 | 13 | 一、释义 | 航天电器、公司 | 指 | 贵州航天电器股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 独立财务顾问 | 指 | 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 | | 独立财务顾问报告 | 指 | 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司关于贵州航天电 | | | | 器股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划第一个解除限售期 | | | | 解除限售条件成就事项之独立财务顾问报告 | | 激励计划 | 指 | 贵州航天电器股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 | | 限制性股票、标的 | | 公司根据本激励计划规定 ...

证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-45 贵州航天电器股份有限公司监事会 关于 2022 年限制性股票激励计划第一个解除限售期 解除限售条件成就的核查意见 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 （1）经济责任审计等结果表明未有效履职或者严重失职、渎职的； （2）违反国家有关法律法规、上市公司章程规定的； （3）在任职期间，有受贿索贿、贪污盗窃、泄露上市公司商业和 技术秘密、实施关联交易损害上市公司利益、声誉和对上市公司形象 1 贵州航天电器股份有限公司（以下简称"公司"）监事会根据《中 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下 简称"《管理办法》"）等法律、法规和规范性文件及《公司章程》的有 关规定，对公司 2022 年限制性股票激励计划（以下简称"《激励计划》"、 "本激励计划"）第一个解除限售期解除限售条件成就相关事项进行核 查，发表核查意见如下： 1、公司符合《管理办法》及《贵州航天电器股份有限公司 2022 年限制性股票 ...

证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-43 贵州航天电器股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第 八次会议通知于 2025 年 5 月 20 日以书面、电子邮件方式发出，2025 年 5 月 26 日上午 10:00 在公司三楼会议室以通讯表决方式召开。会议 由监事会主席蔡景元先生主持,会议应出席监事 3 人，亲自出席监事 3 人。本次会议召集、召开程序符合《公司法》、《公司章程》的规定，本次 会议审议通过以下议案： 贵州航天电器股份有限公司 第八届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本议案事项已获得 2023 年第一次临时股东大会授权，无需提交 公司股东大会审议。 备查文件 以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结果审议通过《关于 2022 年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》 根据公司《2022 年限制性股票激励计划（草案修订稿）》《2022 年限制性股票激励计划业绩考核办法》的相关规定，公司 2022 年限 制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件已经 ...

证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-42 以 7 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结果审议通过《关于 2022 年限制 性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》 董事李凌志先生作为关联董事，审议本议案时回避表决。 根据公司《2022 年限制性股票激励计划（草案修订稿）》《2022 年限制性 股票激励计划业绩考核办法》的相关规定，公司 2022 年限制性股票激励计划第 一个解除限售期解除限售条件已经成就，本次符合解除限售条件的激励对象共计 238 人，可解除限售的限制性股票数量为 1,357,516 股，占公司当前总股本的 0.2971%。 公司薪酬与考核委员会对本议案发表了同意的审核意见。北京市中伦律师事 务所出具了《关于贵州航天电器股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划第一 期解锁相关事项的法律意见书》，上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 出具了《关于贵州航天电器股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划第一个解 除限售期解除限售条件成就事项之独立财务顾问报告》。 贵州航天电器股份有限公司 本议案事项已获得 2023 年第一次临时股东大会授权，无需 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the defense and military industry [5]. Core Insights - NATO is expected to increase defense budgets, presenting new opportunities for military trade, particularly for China [2][35]. - The defense industry is poised for long-term growth, with recovery in demand and a clear roadmap for modernization by 2035 and 2050 [3][36]. - The low-altitude economy is gaining attention, supported by recent policies and strategic partnerships, indicating a potential growth area [31][34]. Summary by Sections Market Review - The Shenwan Defense and Military Index fell by 1.18%, ranking 30th among 31 sectors [1][13]. - The PE (TTM) ratio for the defense sector is 74.26, with aerospace equipment at 133.63 and ground armaments at 138.63 [19][27]. Key Recommendations - Focus on downstream manufacturers such as Hongdu Aviation and AVIC Shenyang Aircraft [4]. - Highlight new technologies in military applications, including companies like Lianchuang Optoelectronics and Guangqi Technology [4]. - Emphasize underwater equipment and missile industry chains, with key players like Hailanxin and Guokai Military Industry [4]. Industry Dynamics - The global military trade market is expected to grow due to increased defense spending, particularly in NATO countries [2][35]. - China's military trade exports are anticipated to rise, benefiting from geopolitical tensions and a competitive edge in weaponry [41][39].

Core Viewpoint - The high-voltage direct current relay market is experiencing significant growth driven by the increasing demand in the power industry, industrial automation, and the rapidly expanding electric vehicle sector. The market size in China is projected to reach approximately 3.288 billion yuan in 2024, with continued growth expected due to the development of renewable energy, smart grids, and electric vehicles [1][16]. Group 1: Industry Overview - High-voltage direct current relays are essential electrical devices used to control current in high-voltage direct current circuits, featuring advantages such as high voltage resistance and impact resistance. They are primarily applied in the power, industrial automation, and electric vehicle industries [3][11]. - The demand for high-voltage direct current relays is increasing due to the rapid growth of the electric vehicle industry, which requires these relays for battery management systems and motor control systems [1][11]. Group 2: Market Demand and Growth - The market for high-voltage direct current relays is projected to grow significantly, with the global market size expected to reach approximately 3.521 billion USD in 2024, driven by the increasing sales of electric vehicles [14]. - In China, the production and sales of new energy vehicles have seen substantial growth, with production increasing from 340,500 units in 2015 to 12.888 million units in 2024, reflecting a compound annual growth rate of 49.74% [11][14]. Group 3: Technical Requirements - High-voltage direct current relays used in electric vehicles must meet various technical requirements, including high voltage resistance, load endurance, impact resistance, strong arc extinguishing capability, and high breaking capacity [5][6]. - The relays must withstand high working voltages and currents, with electric vehicles typically requiring relays that can handle voltages significantly higher than traditional vehicles [5][6]. Group 4: Industry Chain and Key Materials - The upstream of the high-voltage direct current relay industry includes the supply of core raw materials and key components, such as precious metals for contacts and copper for coils, which are crucial for performance and manufacturing costs [7][9]. - The production of copper materials in China is projected to grow from 18.62 million tons in 2017 to 23.503 million tons in 2024, providing a solid raw material foundation for high-voltage direct current relays [9]. Group 5: Competitive Landscape - The global high-voltage direct current relay market exhibits an oligopolistic structure, with major players including Panasonic, Tyco, Gigavac, Omron, and Denso, while domestic manufacturers like Hongfa and Aerospace Electric hold significant market shares [18][20]. - In the domestic market, Hongfa Technology holds approximately 40% of the market share, with other players like BYD and Panasonic also contributing to the competitive landscape [18][20]. Group 6: Future Trends - The demand for high-voltage direct current relays is expected to grow due to the upgrade of high-voltage platforms in electric vehicles, requiring higher voltage ratings and safety standards [24]. - There is a trend towards lightweight design in high-voltage direct current relays, aiming to reduce weight by over 30% while maintaining performance, which is crucial for enhancing the range of electric vehicles [25]. - The integration of smart technologies in high-voltage direct current relays is anticipated to enhance safety and efficiency, with features like real-time monitoring and adaptive protection mechanisms [27][28].

证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-41 贵州航天电器股份有限公司 2024 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本次股东大会未出现否决提案的情形，也未涉及变更前次股东大会决议。 一、会议召开情况 7.本次会议召集、召开程序符合《公司法》、《贵州航天电器股份有限公司章 程》的有关规定。 二、会议出席情况 1.会议召开时间 现场会议时间：2025 年 5 月 16 日上午 9:30 网络投票时间：通过深交所交易系统进行网络投票的时间为 2025 年 5 月 16 日 9:15～9:25，9:30～11:30 和 13:00～15:00；通过深交所互联网投票系统进 行网络投票的时间为 2025 年 5 月 16 日 9:15～15:00。 2.现场会议召开地点：：贵州省贵阳市经济技术开发区开发大道 268 号贵州 航天基础件产业园智能研发中心三楼会议室。 3.会议召开方式：现场会议与网络投票相结合 4.会议召集人：公司董事会 5.会议主持人：李凌志先生 6.会议通知：公司董事会分别于 202 ...

北京市中伦律师事务所 关于贵州航天电器股份有限公司 2024 年度股东大会的 法律意见书 二〇二五年五月 北京市中伦律师事务所 关于贵州航天电器股份有限公司 2024 年度股东大会的 法律意见书 致：贵州航天电器股份有限公司（以下简称"公司"） 北京市中伦律师事务所（以下简称"本所"）接受公司的委托，指派律师出 席并见证公司2024年度股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》 （以下简称"《股东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 （以下简称"《证券法律业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业 规则（试行）》（以下简称"《证券法律业务执业规则》"）等相关法律、行政 法规、规章、规范性文件及《贵州航天电器股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召开程序、召集人资格、出席会议人 员资格、会议表决程序及表决结果等事宜，出具本法律意见书。 对本法律意见书的出具，本所律师特作如下声明： 1．本所律师仅就本次会议的召集与召开程 ...

Investment Rating - Buy (Maintain Rating) [1] Core Viewpoints - The recent military conflict between India and Pakistan has highlighted the effectiveness of Chinese military equipment, particularly in the context of military exports [2][5] - The global arms trade is expected to enter a new cycle of prosperity due to increased demand driven by geopolitical tensions, with China's military exports likely to gain market share [3][4][26] Summary by Sections 1. Overview of the India-Pakistan Conflict - The conflict began with a terrorist attack in India, leading to India's "Operation Zhusha" and Pakistan's counteraction, showcasing the effectiveness of Chinese military equipment used by Pakistan [13][20] 2. Impact on the Military Industry - Global demand for military equipment is increasing, with military spending projected to reach $2.72 trillion in 2024, a 9.4% increase [23][26] - The arms trade saw a significant increase of 29% in 2022, with a projected export value of $28.938 billion TIV in 2024 [3][26] 3. China's Military Export Potential - China's military exports have surged from $1.358 billion TIV in 2021 to $2.982 billion TIV in 2023, with 45% of exports going to Pakistan [4][33] - The report emphasizes the transition of Chinese military equipment into a "DEEPSEEK" era, indicating advancements in technology and capabilities [42] 4. Investment Recommendations - The report suggests focusing on seven key areas for military trade-related investments: aviation equipment, missile systems, radar systems, drones, low-cost munitions, ground equipment, and communication data links [5][67]