千源证券 家用电器/小家电 公 司 研 究 苏泊尔（002032.SZ） 2024 年 10 月 28 日 2024Q3 业绩稳健，静待内需改善 ——公司信息更新报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------------|--------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------| | 投资评级：买入（维持） \n日期 | 2024/10/28 | 吕明（分析师） \nlvming@kysec.cn 证书编号： S0790520030002 | 周嘉乐（分析师） \nzhoujiale@kysec.cn 证书编号： S0790522030 ...

证券时报e公司讯，苏泊尔近日在与机构投资者的电话会议上表示，随着各地方政府对以旧换新政策的 持续完善和推动，家电补贴品类在不断扩围，补贴方式与流程得到了持续优化。 公司厨卫电器所在行业率先受益并已显初步成效，随着补贴品类范围的不断增加，公司所在的小家电行 业也将逐步受益。 对于今年双十一大促情况，苏泊尔表示，今年双十一已开启且促销持续时间在过去的基础上进一步增 加，公司会根据大促各时间节点合理分配营销资源，以注重提升营销效率的方式参与大促活动。 以旧换新政策的实施预计也将为大促销售带来一定增量。 ...

证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 浙江苏泊尔股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024010 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|------------------------------------------------------|--------------------------------------------|--------|------------------| | | | | | | | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □分析师会议 | | | | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | | | □现场参观 | | | | | | √其他 （电话会议） | | | | | 参与单位名称及 | 中金公司何伟 & | 汤胄樱子、上银基金管理蒋纯文、嘉实基金 | | | | 人员姓名 | 管理蔡丞丰、汇丰晋信基金管理费馨涵 | & | | 许廷全、中英人寿 | | | 保险黄翊鸣、上海东方证券资产管理陈太中、上海明河投资 | | | | | | ...

网友提问,关于小白店行业的市场需求 市场的规模是有一个不到11个点不等的萎缩因为疫情期间的一些网红品类像这个空气炸锅的降幅甚至达到了30%确实这个小店行业还是需求单比较低但是我们也看到公司肯定是取得了超越百余比例的一个增速在整个厨房小店市场整体的增速还是优于行业无论是线上和线下的份额还是保持一个行业第一的地位这个市场作用还是在持续提升的 我们觉得就是一方面是受益于公司产品端的实际无量的创新另外一方面也确实得益于公司渠道端的这个多元化尤其是对这个新型的这个石油电商这种加速的一个融合我们根据一些单方数据类似于像9000这种我们也看到公司在三季度整个线上的增速包括总移渠道的增速都是平均超于行业的这个平均水平也是显得优于主要的一些竞争者然后同时在昨天晚上三季状里面我们也公布了这个关于交易的这个预增的公告这个也是 上修的幅度是非常大,年初的时候其实给我们的指引是4%,那么这次是上修到了,就是整个SED销售额的增速吧,从今年年初4.2%加每个预期上修到了最新的17%,整个发展的幅度也是非常超出了大家的预期的。 应该说公司整个内外交市场并保持一个比较良好的态势尤其是最近国内这个消费已经发生政策落地以后我们看到很多地区也是打 ...

公司报告 | 季报点评 外销表现较好，公司上调关联交易金额 事件：公司 2024 年前三季度实现营业收入 165.12 亿元，同比+7.45%，归 母净利润 14.33 亿元，同比+5.19%；其中 2024Q3 实现营业收入 55.48 亿元， 同比+3.03%，归母净利润 4.92 亿元，同比+2.22%。 外销持续表现较好，上调与 SEB 关联交易金额 分地区看，24Q3 公司外销收入在高基数下仍保持增长，内销收入增速同比 略有承压。由于代工收入表现较好，公司上调了与 SEB 关联交易的全年金 额至 68.5 亿元，比年初预计的关联交易金额增加 7.4 亿元，同比 23 年实 际关联交易金额+15%。关联交易上调或对公司全年的外销收入稳步增长有 一定的保障。 外销收入占比提升带来利润率和费用率下降 2024 年前三季度公司毛利率为 24.47%，同比-0.93pct，净利率为 8.67%， 同比-0.19pct；其中2024Q3 毛利率为24.62%，同比-0.76pct，净利率为8.87%， 同比-0.09pct。毛利率同比下降，我们预计是毛利率较低的外销收入占比提 升所致。 公司 2024 年前三季 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 苏泊尔 (002032.SZ) 增持(维持评级) 公司点评 证券研究报告 业绩简评 2024 年 10 月 25 日公司披露三季报，24Q1-Q3 实现营收 165.1 亿， 同比+7.5%，归母净利润 14.3 亿，同比+5.2%，扣非净利润 14.1 亿，同比+5.3%。其中，Q3 实现营收 55.5 亿，同比+3%，归母净利 润 4.9 亿，同比+2.2%，扣非净利润 4.8 亿，同比+1.1%。 经营分析 公司 Q3 收入平稳增长，海外业务在高基数下增速放缓。分区域看， 内销业务，国内小家电市场需求整体仍偏弱，据奥维云网，24 年 1-9 月国内小家电零售规模同比-4%，但随着以旧换新政策的逐步 落地，9月以来已出现改善趋势，9月小家电线上零售额同比+6.5%， 公司国内业务收入维持平缓趋势；外销业务，23 年底至今欧美市 场需求逐步回升，补库存周期已近中后期，高基数压力下，公司海 外收入增速有所放缓，后续公司预计增加与 SEB 集团的关联交易 额，据 10 月 24 日公告显示，24 年初/最新关联交易金额预计为 62/69.5 亿元，新增约 7.5 亿元，截至披露日 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 25 年 月 日 苏泊尔（002032.SZ） 收入利润稳定增长，上调全年外销关联交易预期 事件：公司发布 2024 年三季度报告。公司 2024Q1-Q3 实现营业收入 165.12 亿元，同比+7.45%；实现归母净利润 14.33 亿元，同比+5.19%。 扣非归母净利润 14.05 亿元，同比+5.26%。单季度来看，2024Q3 实现营 收 55.48 亿元，同比+3.03%；归母净利润 4.92 亿元，同比+2.22%；扣 非归母净利润 4.82 亿元，同比+1.05%。 毛利率与盈利能力略有下滑。1）毛利率：2024Q1-Q3/24Q3 同比-0.93pct /-0.76pct 至 24.47%/24.62%。2）费率端：2024Q1-Q3 销售/管理/研发/ 财 务 费 率 同 比 -0.73pct/-0.11pct/+0.14pct/+0.08pct 至 10.10%/1.78%/1.98%/-0.29%；24Q3 销售/管理/研发/财务费率同比0.98pct/-0.10pct/+0.19pct/+0.43pct 至 9. ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 家用电器 08-3009-3010-3111-3012-3101-3102-2903-3104-3005-3106-3007-31 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 苏泊尔 沪深300指数 (收益率) 一年内股价与大盘对比走势： | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 24 日 | | 收盘价（元） | 54.74 | | 一年内最高 / 最低（元） | 64.30/45.60 | | 市净率 | 8.6 | | 息率（分红/股价） | 4.99 | | 流通 A 股市值（百万元） | 43,758 | | 上证指数/深证成指 | 3,280.26/10,441.75 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | ...

[Table_StockNameRptType] 苏泊尔（002032） 公司点评 外销基数抬升，整体平稳 ——苏泊尔 2024Q3 点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------|-------|-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|苏泊尔（002032） 2024 三季报点评： 当季经营稳健，内销改善可期 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月25日 证券研究报告 |报告要点 苏泊尔三季度经营表现平稳，后续内销有望受益政策提振、增速改善可期；长期来看，苏泊尔 依靠强大综合实力、与全球龙头母公司的协同，未来仍将兼顾平稳增长及经营质量，我们预计 公司 2024-2026 年业绩分别同比+8%/+11%/+11%，对应当前估值 19X/17X/15X，综合考虑其经 营稳健属性及较高股息率优势，维持买入评级。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 崔甜甜 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523110009 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 7 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月25日 苏泊尔(002032) 2024 三季报点评： 当季经营稳健，内销改善可期 | --- | --- | |----------------------------|-----------------| ...