证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 11 年 月 日 国轩高科（002074.SZ） 电池技术持续完善，出海进程逐步深入 国轩高科发布 2024 年半年报。2024H1 公司实现营收 167.9 亿元，同比+10.2%； 归母净利 2.71 亿元，同比+29.7%；扣非归母净利 0.49 亿元，同比+38.7%。上 半年公司销售毛利率/归母净利率为 17.8%/1.6%，同增 2.5/0.2pct。二季度，公 司实现营收 92.9 亿元，环比+23.7%；归母净利 2.02 亿元，环比+192.2%；扣非 归母净利 0.38 亿元，环比+262.7%。Q2 销售毛利率/归母净利率为 17.8%/2.2%， 环比变化为-0.1/1.3pct。此外，公司发布并实施完成 2023 年度利润分配方案，向 全体股东每 10 股派发现金红利 1 元（含税），总金额为 1.77 亿元。 动力储能产品上半年收入及毛利率均同比提升。1）对于动力电池板块，根据 SNE Research 数据，2024H1 全球电动汽车动力电池用量达 364.6GWh，同比+22.3%。 公司动力电池装车量 9 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company with a target price of 22.97 yuan, compared to the current price of 18.51 yuan [1] Core Views - The company's overseas revenue share has increased, leading to improved profitability [1] - Significant growth in power and energy storage shipments, with the company ranking 7th globally in energy storage cell shipments [1] - The company's battery installation volume reached 9GWh, a 38.2% year-on-year increase, ranking 8th globally in electric vehicle power battery usage [1] - Profitability has improved, with a gross margin of 17.81% in Q2, up 2.46 percentage points year-on-year [1] - Overseas shipments have grown significantly, with overseas revenue (including Hong Kong, Macao, and Taiwan) reaching 5.527 billion yuan, accounting for 32.91% of total revenue [1] - The company has a globalized R&D and production base, with products exported to multiple countries and regions [1] - The company is focusing on R&D, with 9.03 billion yuan spent on R&D in the first half of the year, and has launched 8 new third-generation battery products [1] Financial Performance - In the first half of 2024, the company achieved revenue of 16.794 billion yuan, a year-on-year increase of 29.69%, and net profit attributable to the parent company of 202 million yuan, a year-on-year decrease of 17.3% [1] - The company's revenue for 2024-2026 is forecasted to be 36.9 billion yuan, 44.8 billion yuan, and 52.1 billion yuan, respectively, with net profit attributable to the parent company expected to be 950 million yuan, 1.34 billion yuan, and 1.62 billion yuan [1] - The company's gross margin is expected to be 17.4% in 2024, 17.5% in 2025, and 17.6% in 2026 [2] - The company's net profit margin is forecasted to be 2.7% in 2024, 3.1% in 2025, and 3.2% in 2026 [2] Global Expansion - The company has established R&D centers in China, Japan, Singapore, and the US, and is expanding production bases in Germany, Indonesia, Thailand, and the US [1] - The company's products are exported to Thailand, Indonesia, Vietnam, India, Singapore, the US, Canada, and the EU [1] Market Position - The company ranks 8th globally in electric vehicle power battery usage and 7th in energy storage cell shipments [1] - The company's global market share in the power and energy storage sectors is steadily increasing [1]

证券代码：002074 证券简称：国轩高科 公告编号：2024-069 国轩高科股份有限公司 关于 2022 年股票期权激励计划首次授予部分股票 期权注销完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 国轩高科股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 27 日召开第九 届董事会第九次会议及第九届监事会第九次会议，审议通过了《关于注销 2022 年股票期权激励计划首次授予部分股票期权的议案》，由于部分激励对象存在离 职、2023 年度个人绩效考核未完全达标或未达标以及第一个行权期届满到期未 行权等情形，董事会根据公司 2021 年年度股东大会的授权，决定注销 438 名激 励对象已获授但尚未行权的全部或部分股票期权合计 416.7840 万份。具体内容 详见公司于 2024 年 8 月 29 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）、《证券时 报》《中国证券报》《上海证券报》和《证券日报》披露的《关于注销 2022 年 股票期权激励计划首次授予部分股票期权的公告》（公告编号：2024-064）。 近日，公司已向中国证券登记 ...

证券代码：002074 证券简称：国轩高科 公告编号：2024-068 近日，公司已向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提交注销上述股 票期权的申请。截至本公告披露日，经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公 司审核确认，公司已完成上述合计 45.63 万份股票期权的注销事宜。 本次部分股票期权的注销事项符合《上市公司股权激励管理办法》《公司2021 年股票期权激励计划》等相关规定，注销原因及数量合法、有效，且程序合规。 本次注销不会对公司的股权结构、财务状况和经营成果产生实质性影响，也不会 损害公司及全体股东利益。 特此公告。 国轩高科股份有限公司董事会 国轩高科股份有限公司 关于 2021 年股票期权激励计划部分股票期权 注销完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 国轩高科股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 27 日召开第九 届董事会第九次会议及第九届监事会第九次会议，审议通过了《关于注销 2021 年股票期权激励计划部分股票期权的议案》，由于部分激励对象存在离职、2022 年度个人绩效考核未完全达标或未达标等情 ...

国轩高科股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 12 月 4 日召开第九届 董事会第五次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使 用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股 A 股股份，用于后 期实施员工持股计划或者股权激励计划。本次用于回购的资金总额不低于人民币 3 亿元（含）且不超过人民币 6 亿元（含），回购价格不超过 34.00 元/股，回购 股份的实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起 12 个月内。具体内容 详见公司 2023 年 12 月 6 日刊载于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）、《证券时 报》《中国证券报》《上海证券报》和《证券日报》的《关于回购股份方案的公 告》（公告编号：2023-094）。 公司 2023 年年度权益分派方案已于 2024 年 6 月 21 日实施完毕，根据相关 法律法规的规定，公司本次回购股份的价格由不超过人民币 34.00 元/股调整至不 超过人民币 33.90 元/股。具体内容详见公司 2024 年 6 月 15 日刊载于巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）、《证券时报》《中国证券报》《上 ...

编号：2024-004 证券代码：002074 证券简称：国轩高科 国轩高科股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------------|-----------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | □ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 投 资 者 关 | □ 媒体采访 | □业绩说明会 | | 系 活 动 类 | □新闻发布会 | □路演活动 | | 别 | □ 现场参观 | □一对一沟通 | | | □券商策略会 | ■其他__投资者电话交流会 __ | | 参 与 单 位 | | | | 名 称 及 人 员姓名 | 与 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a current price of 18.10 yuan [3]. Core Insights - The company achieved a revenue of 16.794 billion yuan in the first half of 2024, representing a year-on-year increase of 10.20%. The net profit attributable to shareholders was 271 million yuan, up 29.69% year-on-year, while the net profit after deducting non-recurring items was 49 million yuan, an increase of 38.71% year-on-year [2]. - The company has established a strong market presence in both the power and energy storage sectors, ranking eighth globally in electric vehicle battery installation with a volume of 9 GWh, a year-on-year increase of 38.2% [2]. - The company has made significant advancements in technology, establishing eight R&D centers globally and delivering new battery products, including the third-generation battery products [2]. - The internationalization strategy is yielding results, with overseas revenue reaching 5.527 billion yuan, accounting for 32.91% of total revenue, and an overseas gross margin of 21.12%, approximately 5 percentage points higher than domestic margins [2]. Financial Forecasts - The company is projected to achieve revenues of 36.15 billion, 47.14 billion, and 57.80 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with year-on-year growth rates of 14.4%, 30.4%, and 22.6% [2][6]. - The net profit attributable to shareholders is expected to reach 1.29 billion, 1.87 billion, and 2.60 billion yuan for the same years, with growth rates of 37.5%, 44.7%, and 39.3% [2][6]. - The current price corresponds to price-to-earnings ratios of 25, 17, and 12 for 2024, 2025, and 2026, respectively [2][6].

上海市通力律师事务所关于国轩高科股份有限公司 2021年股票期权激励计划第二个行权期行权条件成就和注销部分 已获授但尚未行权股票期权的法律意见书 致: 国轩高科股份有限公司 敬启者: 本所律师依据本法律意见书出具日前公布且有效的法律、法规和规范性文件的规定及 对有关法律、法规和规范性文件的理解, 并基于对本法律意见书出具日前已经发生或存在的 事实及对有关事实的了解发表法律意见。本所律师仅就与本次激励计划行权及注销事宜有 关的法律问题发表法律意见, 并不对有关会计、审计等专业事项发表评论。在本法律意见书 中提及有关审计报告及其他有关报告内容时, 仅为对有关报告的引述, 并不表明本所律师 对该等内容的真实性、准确性、合法性做出任何判断或保证。 本所及本所律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》和《律师事 务所证券法律业务执业规则(试行)》等规定及本法律意见书出具日以前已经发生或者存在的 事实, 严格履行了法定职责, 遵循了勤勉尽责和诚实信用原则, 进行了充分的核查验证, 保 证本法律意见书所认定的事实真实、准确、完整, 所发表的结论性意见合法、准确, 不存在 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏, 并 ...

证券代码：002074 证券简称：国轩高科 公告编号：2024-066 国轩高科股份有限公司 关于新增2024年度日常关联交易预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 国轩高科股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 27 日分别召开第 九届董事会第九次会议和第九届监事会第九次会议，审议通过了《关于新增 2024 年度日常关联交易预计的的议案》，该事项已经公司 2024 年独立董事专门会议 第二次会议审议通过。现将具体情况公告如下： 一、日常关联交易基本情况 （一）新增预计日常关联交易概述 为了规范公司的经营行为，保护公司及股东的合法利益，根据有关法律法规 规定，结合实际经营发展的需要，公司及公司控股子公司拟增加与关联方安徽驰 宇新材料科技有限公司、南京盛世精密工业有限公司、安徽国轩象铝科技有限公 司、Tata AutoComp Gotion Green Energy Solutions Private Limited、大众汽车（中 国）投资有限公司及其相关方的日常关联交易预计额度。本次日常关联交易额度 预计有效期自本议案经 ...

证券代码：002074 证券简称：国轩高科 公告编号：2024-057 国轩高科股份有限公司 第九届监事会第九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 国轩高科股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第九次会议于 2024 年 8 月 27 日在安徽省合肥市包河区花园大道 566 号公司总部五楼会议室以现场 方式召开，会议通知于 2024 年 8 月 15 日以《公司章程》规定的方式送达各位监 事，应参加表决的监事 3 名，实际参加表决的监事 3 名。本次会议的召开程序符 合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）及《公司章程》的有 关规定，本次会议由公司监事会主席杨大发先生主持。 会议审议并通过了如下议案： 三、审议通过《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》 经审核，监事会认为：公司本次继续使用不超过人民币 200,000.00 万元的非 公开发行股票部分闲置募集资金进行现金管理，有利于提高募集资金使用效率， 不存在违背募投项目实施计划或变相改变募集资金用途的情形，不会影响募投项 目的正常实施，符合有关法律法规的规 ...