自研准1000V电气架构+ASILD高安全BMS 电气件耐压3800VDC+高低压分离BJB 4核心32bit+双锁步核+300MHZASILD处理器 最高功能安全ASILD+AutoSarCP4.4.0软件平台 1 2 5C超级快充热管理解决方案 多面强效冷却，适配NCM 单电芯换热面积提升200%可达77mm2/Wh 底部高效冷却，适配LFP 体积利用率提升3% 铁锂为了从成本和体积程度效率的角度，我们采用底部高效能去 适配磷酸铁锂电池 so for lithium iron phosphate,interms of cost andvolume efficiency 3 1.3*2.0m超大无模组设计 零部件数量减少30% 体积成组率可达75% 系统Z向超薄设计 轿跑车型110mm及以下 sUV车型130mm及以下 BMS+FDC直连 线束减少80%，系统成组率提升2% 提升整包EMC性能 4 多级安全防护电芯间“0”热扩散 陶瓷复材绝缘 高压防拉弧 纳米隔热 电芯间NP 陶瓷复材 冷板隔热 纳米隔热 纳米隔热 高效疏导 陶瓷复材 5 大倍率/长寿命/高安全 LFP-FV NCM-FV LFP-yFV ...

自研准1000V电气架构+ASILD高安全BMS 电气件耐压3800VDC+高低压分离BJB 4核心32bit+双锁步核+300MHZASILD处理器 最高功能安全ASILD+AutoSarCP4.4.0软件平台 1 2 5C超级快充热管理解决方案 多面强效冷却，适配NCM 单电芯换热面积提升200%可达77mm2/Wh 底部高效冷却，适配LFP 体积利用率提升3% 铁锂为了从成本和体积程度效率的角度，我们采用底部高效能去 适配磷酸铁锂电池 so for lithium iron phosphate,interms of cost andvolume efficiency 3 1.3*2.0m超大无模组设计 零部件数量减少30% 体积成组率可达75% 系统Z向超薄设计 轿跑车型110mm及以下 sUV车型130mm及以下 BMS+FDC直连 线束减少80%，系统成组率提升2% 提升整包EMC性能 4 多级安全防护电芯间“0”热扩散 陶瓷复材绝缘 高压防拉弧 纳米隔热 电芯间NP 陶瓷复材 冷板隔热 纳米隔热 纳米隔热 高效疏导 陶瓷复材 5 大倍率/长寿命/高安全 LFP-FV NCM-FV LFP-yFV ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年05月13日 [Table_invest] [国Tabl轩e_N高ewT科itle] （002074）：大众入局赋能公司 买入（首次覆盖） 公 转型，积极出海拥抱全球电动化浪潮 报告原因：业绩点评 司 ——公司简评报告 简 评 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn ➢ 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，受益于下游需求旺盛、供应链布局红利释放 电 联系人 及大众入股带来的费用端改善，2023年公司营收及利润表现亮眼。2023年公司实现营收 力 赵敏敏 设 zmmin@longone.com.cn 316.05亿元，同比+37.1%；归母净利润9.39亿元，同比+201.0%；毛利率16.9%，同比- 0.9pct；净利率3.1%，同比+1.5pct。2024年Q1公司实现营收75.08亿元，同比+4.6%、环 备 [数Ta据b日le_期c ominfo] 2024/05/13 比-23.6%；归母净利润0. ...

电力设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年5月7日 002074.SZ 国轩高科 增持 全球化布局初步形成，海外业务快速增长 原评级：增持 市场价格:人民币 19.32 公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年全年实现归母净利润9.39亿 板块评级:强于大市 元，同比增长201%；公司储能和海外业务表现亮眼，全球化布局不断完善； 维持增持评级。 支撑评级的要点 股价表现 ◼ 2023年归母净利润同比增长201.28%：公司发布2023年年报，全年实现 5% 营收316.05亿元，同比增长37.11%；实现归母净利润9.39亿元，同比增 (4%) 长201.28%；实现扣非归母净利润1.16亿元，同比增长122.56%。根据公 (13%) 司年报计算，2023Q4公司实现归母净利润6.47亿元，同比增长300.57%， (22%) 环比增长677.57%。 (31%) ◼ 2024年一季度归母净利润6,914万元：公司发布2024年一季报，2024Q1 (40%) 公司实现归母净利润 6,913.80 万元，同比下降 8.56%；扣非归母净利润 ya 3M -2 n 3uJ -2 l ...

[Table_Page] 公司深度研究|电力设备 证券研究报告 [国Table_轩Title] 高科（002074.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 18.21元 海外突围，抓取第二轮电池格局重组机遇 合理价值 20.17元 报告日期 2024-04-28 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 基[Ta本ble数_B据ase Info] ⚫ 全球动力电池头部企业，将迎戴维斯双击。公司深耕锂电领域十余载， 总股本/流通股本（亿股） 17.84/13.24 2023 年国内动力电池装机份额达 4.1%，位列第五，横向布局储能领 总市值/流通市值（亿元） 325.18/241.04 域拓展成长曲线。2023 年公司实现归母净利润 9.39 亿元，同比 一年内最高/最低（元） 29.01/16.73 +201.28%，电池出货量突破40GWh，同比增速突破40%。伴随国内 30日日均成交量/成交额（百万） 25.70/505.11 客户结构优化及海外0-1放量，2024年规模效应催化实现量利双升。 近3个月/6个月涨跌幅（%） -1.03/-21.34 ⚫ 海外突围抓取第二轮 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨国轩高科（ ） 002074.SZ [Table_Title] 一季度毛利率、费用率拐点出现 报告要点 [国Ta轩bl高e_科Su发m布ma2r0y2]3年年报及2024年一季报，2023年实现收入316.05亿元，同比增长37.11%， 归母净利润9.39亿元，同比增长201.28%，扣非净利润1.16亿元，同比增长122.56%。其中 2023Q4实现收入98.27亿元，同比增长13.93%，归母净利润6.47亿元，同比增长300.43%， 扣非净利润0.65亿元，同比增长142.07%。2024Q1实现收入75.08亿元，同比增长4.61%， ...

公 司 研 究 国轩高科（002074.SZ）：费用端持 2024年4月25日 强烈推荐/维持 续改善，全球化战略成效初显 东 国轩高科 公司报告 兴 ——2023 年年报及 2024 年一季报点评 证 券 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报。23全年实现营收316.05亿 公司简介： 股 元，同比+37.1%；归母净利 9.39 亿元，同比+201.3%，扣非归母净利 1.16 公司系国内最早从事新能源汽车动力锂离 份 亿元，同比扭亏。24Q1实现营收75.08亿元，同环比+4.6%/-23.6%；归母净 子电池自主研发、生产和销售的企业之一， 有 利0.69亿元，同环比-8.6%/-89.3%；扣非归母净利0.11亿元，同比扭亏/环比 拥有自主核心知识产权，主营业务为动力锂 限 -83.8%。公司23全年业绩增长表现亮眼，归母净利润实现大幅增长。 电池和输配电设备两大业务板块，主要产品 为正极材料、动力锂电池电芯、动力锂电池 公 客户结构不断优化，储能出货增长迅猛。23年公司实现主营营收299.83亿元， 组、电池管理系统及储能型电池组、输配电 司 同比+36.4%，我们测算动储合计出货约43 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, expecting a relative increase in stock price compared to the benchmark index of over 20% within six months [7]. Core Insights - The company, Guoxuan High-Tech, reported a significant turnaround in 2023, achieving a revenue of 31.605 billion yuan, a year-on-year increase of 37.11%, and a net profit attributable to shareholders of 0.939 billion yuan, up 201.28% [3][4]. - The company has successfully expanded its global presence, with strong growth in energy storage and overseas sales, particularly in the battery sector, where deliveries exceeded 40 GWh, marking a growth rate of over 40% [3]. - The first quarter of 2024 showed a revenue of 7.508 billion yuan, a year-on-year increase of 4.61%, with a net profit of 0.069 billion yuan, reflecting a decrease of 8.56% [3]. Financial Performance - The company’s revenue projections for 2024-2026 are 41.630 billion yuan, 51.017 billion yuan, and 59.471 billion yuan, with expected growth rates of 31.72%, 22.55%, and 16.57% respectively [4][5]. - The net profit attributable to shareholders is forecasted to be 1.364 billion yuan, 1.695 billion yuan, and 2.188 billion yuan for the same period, with growth rates of 45.26%, 24.33%, and 29.07% respectively [4][5]. - The company’s PE ratios for 2024-2026 are projected to be 23.66, 19.03, and 14.75 [4][5]. Market Position and Strategy - The company has optimized its domestic customer structure and established three major business segments in the Americas, Europe, Africa, and Asia-Pacific, with significant contracts from major clients like Volkswagen [3]. - The revenue from energy storage batteries reached 6.9 billion yuan in 2023, representing a year-on-year increase of approximately 98%, and the gross margin for this segment improved to 18.29% [3].

国轩高科20240422_智能速览 2024年04月23日 19:35 关键词 财报 储能 海外业务 电池出货 营收 净利润 现金流 一季度 海外客户 商务战略 整整个行业 毛利率水平 均 价 资本支出 负债率 再融资 海外项目 电池 电芯 固态电池 ● 00:00 公司的战略发展方向和增长逻辑 ● 07:39 四代电芯的主要调整和储能业务 ● 11:20 公司的大方向上面的问题 ● 22:22 电芯成本下降空间大 ● 26:59 介绍产品的材料端的分析 ● 32:47 陈佳林介绍产能投放的节奏 38:46 一季度动力和体能出货情况 ● 46:19 美国项目的进展及时间节点 ● 51:15 费用率改善可行性的讨论 ● 56:17 储能行业的发展情况 问答回顾 发言人 问：公司在2023年的财报中表现如何？公司2024年一季度业绩表现如何？ 发言人 答：在2023年，公司取得了优异的成绩。全年电池出货量达到45GWh，创造了公司历史上的最 佳经营业绩，营收规模突破300亿人民币。具体表现为：营业收入同比增长37%至316.05亿元；实现规模 净利润同比增长200%至9.39亿元；扣非归母净利润同比增长122.5 ...

Investment Rating - The report assigns a "Hold" rating to Guoxuan High-Tech with a target price of RMB 16.70 [1][5] Core Views - Guoxuan High-Tech delivered 45.3 GWh of power and energy storage batteries in 2023, with net profit attributable to the parent company increasing by 201.3% YoY [1] - The company's overseas business is expected to account for 60% of total revenue in 2024, up from 30% in 2023 [1][5] - The report downgrades the target price to RMB 16.70 and the rating to "Hold" due to intensified competition in the domestic battery industry and a higher PEG ratio compared to industry peers [5] Financial Performance - In 2023, Guoxuan High-Tech achieved revenue of RMB 31.605 billion, a 37.1% YoY increase, with a gross margin of 16.9% [1] - The company's 1Q24 revenue was RMB 7.508 billion, with a gross margin of 17.9%, up 0.9 percentage points QoQ [1][2] - Net profit attributable to the parent company in 1Q24 was RMB 69.1 million, down 8.6% YoY and 89.3% QoQ [2] Profit Forecast - The report lowers the 2024-2025 revenue forecasts by 32.0% and 31.2% to RMB 37.805 billion and RMB 47.252 billion, respectively [3] - The 2024-2025 net profit forecasts are reduced by 40.2% and 43.1% to RMB 1.492 billion and RMB 2.127 billion, respectively [3] - For 2026, the company is expected to achieve revenue of RMB 61.471 billion and net profit of RMB 2.945 billion [3] Valuation - The report assigns a 20x P/E ratio for 2024, slightly above the historical average of 18x, resulting in a target price of RMB 16.70 [5] - Guoxuan High-Tech's 2024 PEG ratio is 0.36, higher than the industry average of 0.32 [5] Industry Outlook - The downstream new energy vehicle industry is experiencing a price war, leading to intensified competition in the domestic battery market [5] - The company's overseas business expansion, particularly in the US and Europe, is expected to drive future growth [1][5]