%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨九阳股份（002242.SZ） [Table_Title] 规模韧性增长，经营利润阶段承压 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024H1 公司实现营业收入 43.87 亿元，同比增长 1.6% ，实现归母净利润 1.75 亿元，同比下 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 九阳股份（002242.SZ） cjzqdt11111 2024-09-04 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Title2] 规模韧性增长，经营利润阶段承压公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] ...

家用电器/小家电 公 司 研 究 九阳股份（002242.SZ） 2024 年 09 月 04 日 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/9/4 | | 当前股价 ( 元 ) | 9.46 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 14.80/9.25 | | 总市值 ( 亿元 ) | 72.56 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 72.44 | | 总股本 ( 亿股 ) | 7.67 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 7.66 | | 近 3 个月换手率 (%) | 29.71 | 股价走势图 -40% -30% -20% -10% 0% 2023-09 2024-01 2024-05 九阳股份 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《2024Q1 内销改善，盈利能力维持平 稳—公司信息更新报告》-2024.4.21 《2023Q4 收入承压，归母净利润恢复 小 幅 增 长 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.3.30 《2023Q3 外销持续高增，静待内销修 复带动盈 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 家用电器 2024 年 09 月 01 日 九阳股份 (002242) ——2024 年中报点评：业绩有所承压，内销跑赢行业 | --- | --- | |---------------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价（元） | 9.73 | | 一年内最高/最低（元） | 14.80/9.25 | | 市净率 息率（分红 / 股价） | 2.1 1.54 | | | 7,450 | | 流通 A 股市值（百万元） 上证指数 / 深证成指 | 2,842.21/8,348.48 | | | | | --- | --- | |------------------------------|------------------------| | | | | 基础数据 : | 年 06 月 30 日 | | | | | 每股净资产（元） | 4.65 | | 资产负债率 % | 53.34 | | 总股本/流通 A ...

公司报告 | 半年报点评 内销核心品类有所修复，盈利能力待改善 事件：公司 2024 年 H1 实现营业收入 43.87 亿元，同比+1.60%，归母净利 润 1.75 亿元，同比-29.04%；其中 2024Q2 实现营业收入 23.21 亿元，同比 -4.29%，归母净利润 0.45 亿元，同比-63.88%。 核心品类增长有所修复、行业大盘承压。分内外销看，24H1 内外销营收同 比分别为+4.66%/-9.69%，内销平稳增长，外销承压明显。分品类看，食品 加工机、营养煲、西式电器、炊具业务营收同比分别为 +13.57%/+4.68%/-9.96%/-25.74%。根据奥维云网（AVC）数据显示，24H1 厨房小家电整体零售额 261 亿元，同比-5.4%，零售量 13,149 万台，同比 微增 0.4%；在厨房小家电行业大盘整体疲软的情况下，公司核心品类表现 略好于行业。 毛利水平稳中有升、渠道拓展推高营销费用率。2024 年 H1 公司毛利率为 28.07%，同比+0.99pct，净利率为 3.94%，同比-1.81pct；其中 2024Q2 毛利 率为 29.10%，同比+2.64pct，净利率 ...

九阳股份有限公司 2024 年半年度报告全文 1 九阳股份有限公司 2024 年半年度报告 Joyoung 九阳 2024 年 8 月 九阳股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人杨宁宁、主管会计工作负责人阚建刚及会计机构负责人(会计主 管人员)郭雯声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来计划等前瞻性陈述内容，均不构成本公司对任何投 资者的实质承诺，投资者均应对此保持足够的风险认识，并应当理解计划、预 测与承诺之间的差异。请投资者注意阅读本报告"第三节 管理层讨论与分析" 之"十、公司面临的风险和应对措施"中对公司风险提示的相关内容，敬请广 大投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 九阳股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | --- | |--------------- ...

2131d4eaf4cb4d50b1d51c8af07b64b4 九阳股份 (002242.SZ): 数据更新：小幅调整预测 2024年8月6日 | 3:11PM CST | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------| | | | | 我们将 2024-26 年每股盈利预测微调 1-2% ，以反映最新的行业趋势（包括家电行业追 | 证券研究报告 | | 踪和苏泊尔业绩快报）。我们的12个月目标价格仍为人民币 9.4 元，仍基于 15 倍的退出 | Research \| Equity | | 市盈率乘以 2026 年预期每股盈利并以 9.5% 的股权成本贴现回 2025 年（未作调整）。 我们对九阳股份 ...

公司研究丨点评报告丨九阳股份（002242.SZ） [Table_Title] 内销表现较好，经营质量稳健 [Table_Author] 陈亮 陈佳 九阳股份（002242.SZ） cjzqdt11111 2024-05-21 [Table_Summary2] 事件描述 内销增长亮眼，外销表现平稳，公司整体营收高个位数增长。公司 2024Q1 实现营收 20.65 亿元，同比增长 9.15%。内销方面，豆浆机品类同比增长亮眼，公司在主要品类市占率均 保持稳定，根据奥维云网零售监测数据，2024 Q1 豆浆机/破壁机/电饭煲/电压力锅线上销 额 同 比 分 别 变 动 +30.82%/-13.32%/+5.3%/-3.95% ， 九 阳 品 牌 销 额 占 比 分 别 达 到 41.1%/40.5%/12.5%/9.6%，对应同比变动+0.02/+1.95/+0.24/-0.13pct，经历公司较为长 期的优化调整，营销策略更加精细化，直营占比持续提升，预计公司 2024Q1 内销接近双 位数增长；外销方面，据公司前述公告，截至 2024 年 3 月 28 日，公司与 JS 环球生活、 SharkNinja 及 ...

家用电器/小家电 公 司 研 究 九阳股份（002242.SZ） 2024 年 04 月 20 日 2024Q1 内销改善，盈利能力维持平稳 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/4/19 | | 当前股价 ( 元 ) | 11.79 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 16.95/9.52 | | 总市值 ( 亿元 ) | 90.43 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 90.28 | | 总股本 ( 亿股 ) | 7.67 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 7.66 | | 近 3 个月换手率 (%) | 47.5 | 股价走势图 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 2023-04 2023-08 2023-12 九阳股份 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《2023Q4 收入承压，归母净利润恢复 小 幅 增 长 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.3.30 《2023Q3 外销持续高增，静待内销修 复带动盈利改善—公 ...

[Table_Contacts] [Table_Title] 九阳股份（002242.SZ） 24Q1 收入、利润恢复正增长 [Table_Summary] 核心观点： 24Q1 收入、利润均实现正增长。公司披露 2024 年一季报，2024Q1 单季实现营业收入 20.7 亿元（YoY+9.2%），归母净利 1.3 亿元 （YoY+7.1%），毛利率 26.9%（YoY-0.9pct），净利率 6.3%（YoY -0.1pct），销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.7pct、+0.2pct、 -0.6pct、-0.2pct。 外销预计维持增长，内销改善。24Q1 收入同比转正，主要原因：（1） 23Q1 海外品牌以及渠道去库存，外销需求较弱，所以对于 24Q1 而 言，收入基数较低，随着外销去库存结束+海外需求改善，我们认为 24Q1 外销可能实现增长；（2）内销预计也有所改善，具体来看：根据 奥维云网，24Q1 主要小家电电饭煲、豆浆机、电压力锅、搅拌机、空 气炸锅行业线上累计销售额分别同比+5%、+31%、-4%、-13%、-32%， 环比 2023 全年分别+13pct、+21pct、+7pct ...

九阳股份（002242.SZ）/家电 证券研究报告/公司点评 2024 年 4 月 17 日 请务必阅读正文之后的重要声明部分 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|--------|--------|--------|-----------------------|------------------------------|----------------|--------------|-------------|---------------------| | 盈利预测表 \n资产负债表 \n会计年度 | 2023 | 2024E | 2025E | 单位:百万元 \n2026E | 利润表 \n会计年度 | 2023 | 2024E | 2025E | 单位:百万元 \n2026E | | 货币资金 | 2,431 | 4,195 | 4,634 | 5,104 | 营业收入 | 9,613 | 9,760 | 10,487 | 11,2 ...