Core Insights - Domestic AI chips are expected to accelerate localization due to policy support and strong demand in the computing power market [1] - Multiple AI applications based on Doubao AI model are continuously being launched, indicating a growing market for AI applications [1] - By 2025, both domestic and international demand for computing power is anticipated to remain strong, with AI expected to transition from cloud to edge computing [1] Industry Outlook - The semiconductor industry is projected to accelerate domestic replacement, driven by the demand for high-performance chips and advanced packaging technologies [1] - Long-term focus is recommended on domestic replacement in equipment, materials, and components, as well as opportunities arising from the AI-driven hardware upgrade wave [1] - The emergence of AI edge applications is expected to create significant opportunities for device upgrades and market expansion [1]

Economic Overview - In 2024, China's economy is expected to operate steadily, with a notable recovery driven by a package of incremental policy measures implemented by the end of September [1] - The focus on high-quality economic development is advancing, particularly in the context of new productive forces [1] Artificial Intelligence Industry - The competitiveness of the artificial intelligence industry ranks among the top globally, transitioning from quantity to quality [1] - As of November 17, 2024, the number of domestic large models registered reached 252, an increase of 190 compared to the end of last year [1] - Future developments in AI will include the adoption of liquid cooling technology under the "dual carbon" guidelines, expanding from kilowatt clusters to megawatt clusters, and creating super-large-scale intelligent computing centers [1] Telecommunications Sector - The telecommunications industry is experiencing a new round of upgrades and demand release in 2024, contributing significantly to high-quality economic development [1] - The sector is actively involved in major projects such as urban sewage pipeline renovations and ecological safety protection, providing information solutions and reliable network support [2] - The focus on large-scale equipment updates and consumer product replacements is generating new opportunities for telecommunications companies and enhancing consumer access to green energy products [2] Automotive Industry - Overall, China's automotive sales are projected to grow steadily, with a year-on-year increase of 3.7% from January to November 2024 [2] - Key drivers include the effects of vehicle scrappage and replacement policies, with nearly 2.7 million vehicles scrapped and over 3.1 million replaced, supporting market stability [2] - Automotive exports are maintaining rapid growth, with sales reaching 5.345 million units from January to November 2024, a 21.2% increase year-on-year [2] - The penetration rate of new energy vehicles has surpassed 50% for the first time in July 2024 [2] Smart Connected Vehicles - Smart connected vehicles are positioned as a critical component of the new technological revolution and industrial transformation, with expected rapid development supported by national policies [3] Future Outlook - For 2025, macro policies are anticipated to be proactive and systematic, with a primary focus on expanding overall demand and effectively managing risks in key areas [3] - High-quality development will continue to be a priority alongside growth stabilization [3]

证券代码：002500 证券简称：山西证券 公告编号：临2024-042 山西证券股份有限公司（以下简称"本公司""公司"）第四届 监事会任期已届满。为了顺利完成监事会的换届选举（以下简称"本 次换届选举"），公司监事会根据《公司法》《证券基金经营机构董 事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》《公司章程》等 有关规定，将第五届监事会的组成、选举方式、监事候选人的提名、 本次换届选举的程序、监事候选人任职资格等事项公告如下： 一、第五届监事会的组成 根据现行《公司章程》规定，公司第五届监事会应由12名监事组 成，其中股东代表担任的监事（以下简称"股东监事"）8名，职工 代表担任的监事（以下简称"职工监事"）4名。 第五届监事会监事的任期自股东大会选举通过之日起计算，任期 3年，任期届满，可连选连任。 二、选举方式 根据《公司章程》规定，本次股东监事选举采用累积投票制，即 股东大会选举股东监事时，每一股份拥有与拟选股东监事人数相同的 表决权，股东拥有的表决权可以集中使用，也可以分开使用。 职工监事由职工代表大会或其他方式民主选举产生。 山西证券股份有限公司 关于公司监事会换届选举的提示性公告 本公司及监事 ...

证券代码：002500 证券简称：山西证券 公告编号：临2024-041 山西证券股份有限公司（以下简称"本公司""公司"）第四届董 事会任期已届满。为了顺利完成董事会的换届选举（以下简称"本次 换届选举"），公司董事会根据《公司法》《证券基金经营机构董事、 监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》《公司章程》等有关 规定，将第五届董事会的组成、选举方式、董事候选人的提名、本次 换届选举的程序、董事候选人任职资格等事项公告如下： 一、第五届董事会的组成 根据现行《公司章程》规定，公司第五届董事会应由12名董事组 成，其中独立董事4名，职工董事1名，独立董事至少包括1名会计专 业人士，兼任公司高级管理人员以及由职工代表担任的董事人数总计 不得超过公司董事总数的二分之一。 第五届董事会董事的任期自股东大会选举通过之日起计算，任期 3年，任期届满，可连选连任，如独立董事连任，其连任时间不得超 过6年。 山西证券股份有限公司 关于公司董事会换届选举的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《公司章程》规定，本次董事（不包括职工董事）选举采用 ...

山西证券股份有限公司 证券代码：002500 证券简称：山西证券 公告编号：临2024-040 2024年前三季度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 山西证券股份有限公司（以下简称"公司""本公司"）2024 年 前三季度权益分派方案已经 2024 年 11 月 18 日召开的 2024 年第一次 临时股东大会审议通过，现将权益分派事宜公告如下： 一、股东大会审议通过权益分派方案等情况 1.公司 2024 年第一次临时股东大会审议通过的利润分配方案具 体内容为：以 2024 年 9 月 30 日总股本 3,589,771,547 股为基数，向 全体股东每 10 股派发现金红利 0.5 元（含税），共派发现金红利 179,488,577.35 元（含税）,不送红股，不以公积金转增股本。 2.自公司 2024 年前三季度利润分配方案披露至实施期间，公司 股本总额未发生变化；若公司股本总额在本次权益分派实施前发生变 化，将按照现金分红总额固定不变原则，以分红派息股权登记日的股 本总额为基数相应调整每股分配比例。 3.本次实施的分配方案与 ...

证券代码：002500 证券简称：山西证券 公告编号：临2024-039 债券代码：149754.SZ 债券简称：21山证C3 山西证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行次级债券（第三期） 2024 年兑付兑息暨摘牌公告 山西证券股份有限公司（以下简称"公司""本公司"）2021 年 面向专业投资者公开发行次级债券（第三期）经中国证券监督管理委 员会"证监许可〔2020〕1924 号"文注册公开发行。本期债券将于 2024 年 12 月 24 日支付 2023 年 12 月 24 日至 2024 年 12 月 23 日期 间的利息及本期债券的本金。根据《山西证券股份有限公司 2021 年 面向专业投资者公开发行次级债券（第三期）募集说明书》《山西证 券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行次级债券（第三期） 在深圳证券交易所上市的公告》有关条款的规定，现将本次兑付兑息 1 有关事项公布如下： 一、本期债券的基本情况 1、发行人：山西证券股份有限公司。 2、债券名称：山西证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公 开发行次级债券（第三期）。 3、债券简称及代码：21 山证 C3（14 ...

Core Insights - OpenAI launched Sora on December 10, which features enhanced video recreation capabilities including Storyboard, Remix, and Re-cut, significantly improving video generation speed and methods compared to the version released in February [1] - Domestic companies have accelerated the development and iteration of AI video generation products this year, with continuous improvements in product capabilities and expanding application scenarios [1] - The launch of Sora marks a shift from a creative tool to a productivity tool, with the potential for accelerated penetration into various application scenarios as AI video generation tools continue to evolve [1] Industry Focus - Attention is recommended on fields closely related to video generation, such as creativity, design, and education, with relevant companies including iFlytek and Hikvision [1] - The computational power demand for video generation models is significantly higher than that for text, suggesting a focus on AI computing-related companies, including Cambrian, Haiguang Information, and Zhongke Shuguang [1]

Group 1 - The "OpenAI 12Days" event introduced the official versions of o1 and pro, with ChatGPT pro showing improved performance in coding, mathematics, and writing, along with native image reasoning capabilities [1] - The increasing marginal costs of training and the continuous growth in cot reasoning computing power indicate a real and potentially exceeding demand for computing power by 2025, suggesting a shift to low valuation estimates for optical modules, copper connections, power supplies, and liquid cooling [1] Group 2 - Amazon showcased the trn1 ultra cabinet product, with cloud vendors' self-developed ASICs driving significant demand for high-speed copper connections, while component manufacturers are primarily located overseas and bare wire production capacity is concentrated domestically [2] - The successful launch of the third phase of the Yuanxin Qianfan satellite network in Taiyuan by SpaceX marks a significant step in low-orbit satellite internet development, which is crucial for 6G standard discourse, orbital frequency resources, and international space infrastructure competition, potentially accelerating China's low-orbit satellite constellation launches [3] Group 3 - Continuous event catalysts are expected to lead to certain performance contributions from related industry chain targets, driving a double-click market trend [4] - Recommended companies to focus on include Yingweike, Zhongji Xuchuang, and Wolong Nuclear Materials [5]

山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者 公开发行公司债券（第四期）发行结果公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。 山西证券股份有限公司（以下简称"发行人"）面向专业投资者公开发行面值总 额不超过人民币 60 亿元公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可【2024】 668 号文注册。根据《山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司 债券（第四期）发行公告》，山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发 行公司债券（第四期）（以下简称"本期债券"）发行总规模不超过 7 亿元（含 7 亿 元），发行价格为每张 100 元，采取网下面向专业机构投资者询价配售的方式发行。 本期债券发行时间自2024年12月4日至2024年12月5日，实际发行规模为7亿元， 最终票面利率为2.03%，认购倍数为3.41倍。本期债券募集资金将全部用于偿还公司 即将到期兑付的公司债券。 发行人的董事、监事、高级管理人员、持股比例超过5%的股东以及其他关联方 未参与本期债券认购。 本期债券承销机构中德证券有限责任公司及其关联 ...

根据《山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第四 期）发行公告》，山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券 （第四期）（以下简称"本期债券"）发行总规模不超过 7 亿元（含 7 亿元）。 2024 年 12 月 3 日，发行人和主承销商在网下向专业机构投资者进行了票面利 率询价。根据网下专业机构投资者询价结果，经发行人和主承销商协商一致，最终 确定本期债券的票面利率为 2.03%。 发行人将按上述票面利率于 2024 年 12 月 4 日-2024 年 12 月 5 日面向专业机构 投资者网下发行。具体认购方法请参见 2024 年 12 月 2 日刊登在深圳证券交易所网 站（http://www.szse.cn）、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《山西证券股 份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）发行公告》。 特此公告。 债券代码：524053.SZ 债券简称：24 山证 05 山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者 公开发行公司债券（第四期）票面利率公告 本公司及董事会全体成员保证公告内 ...