在"两重"方面，通信行业积极参与并支持如城市污水管网改造、生态安全保护、沿江高铁等大型工程， 通过提供信息化解决方案和安全可靠的网络保障，助力重大项目加快落地并提升运营效率。与此同 时，"两新"聚焦大规模设备更新和消费品以旧换新，不仅为通信企业带来了新一轮升级与产业链需求释 放，也让更多消费者享受到5G手机、智能家电等绿色节能产品带来的便利和实惠。 在汽车销量方面，刘军表示，2024年我国汽车销量整体实现平稳增长，1—11月同比增长3.7%。主要驱 动因素包括，一是报废更新与置换更新政策效果持续释放。商务部最新数据显示，截至2024年12月19 日，全国汽车报废更新近270万辆，汽车置换更新超310万辆，对于车市拉动达到580万辆，有力支撑了 行业的稳定成长。置换更新补贴虽然实施时间短，但增量效果明显快于报废更新的数量增长。二是汽车 出口作为"新三样"的代表维持了高速增长的势头。2024年1—11月，我国汽车出口销量为534.5万辆，同 比增长21.2%。三是政策推动下，新能源汽车渗透率得到进一步提升，7月度零售渗透率首次超过50%。 2024年，我国经济总体平稳运行，特别是随着9月末一揽子增量政策组合效应持 ...

证券时报网讯，山西证券研报指出，1）12月10日，OpenAI正式上线Sora，相较于OpenAI2月份发布的 版本，此次上线的新Sora新增Storyboard、Remix、Re-cut等功能，视频再创作能力大幅提升，并且优化 了视频生成速度及生成方式。 2）今年以来，国内企业开始加速研发并迭代AI视频生成产品，产品能力不断提升，应用场景持续拓 宽。 Sora正式上线同时视频创作能力显著提升，开始从创作工具向生产力工具转变，随着以Sora为代表的AI 视频生成工具持续迭代，未来其向多种应用场景的渗透有望加速。 一方面，应用层建议重点关注创意、设计、教育等多模态特别是视频生成强相关的领域，相关标的包括 科大讯飞、海康威视等；另一方面，视频生成模型对算力需求较文本显著提升，重点关注AI算力相关 标的，包括寒武纪、海光信息、中科曙光等。 校对：刘榕枝 ...

证券时报网讯，山西证券研报指出，1）"OpenAI 12Days"活动召开，发布o1正式版&pro版以及ChatGPT pro完整版o1较o1 preview更快更强大，在代码、数学和写作上表现更好且还在具备了图片推理原生能 力。 在训练边际成本继续增加和cot推理算力持续增长下2025的算力需求真实且有继续超预期可能，建议把 握当前光模块、铜连接、电源、液冷等切换至2025业绩的估值低位。 2）亚马逊展示trn1 ultra机柜产品，云厂商ASIC带来铜连接增量需求。 云厂商自研ASIC将为高速铜连接带来重要的需求增量，目前铜连接系统组件厂商集中海外，而裸线配 套产能集中在国内。 3）上周垣信千帆第三发组网星在太原成功发射，SpaceX手机直联卫星组网商用。 低轨卫星互联网发展事关6G标准话语权、轨道频率资源以及国际空天基础设施大国博弈，有望倒逼我 国低轨星座发射再加速。 在持续的事件催化下，产业链相关标的有望迎来确定性业绩贡献，带动双击行情。 建议关注：英维克、中际旭创、沃尔核材等。 校对：陶谦 ...

证券时报网讯，山西证券研报指出，6G相比5G最大的变化在于天线、无线空口（天地一体化）以及AI 原生三个层面。 其中天线将引入巨型MIMO以支持更高的通信频率、更大的通信带宽、更多的通信连接以及RIS智能超 表面天线阵子技术以实现高度精准的通感一体和波束动态调整，在基站设计、天线材料、射频器件、信 号处理方面变化最为突出。 而无线空口的天地一体化将实现真正意义上的"基站上天"与手机直联，未来在星上载荷、星间路由、星 地核心网方面都将随着6G标准的成熟逐渐实现，与国内外卫星互联网行业蓬勃发展的的行业趋势相辅 相成。 最后，6G网络在波束控制、网络管理、全网调度以及算力服务接入方面不仅是AI原生赋能的也是使能 丰富AI应用的重要通信手段。 当前5.5G发展的产业技术趋势将是与6G一脉相承的，5.5G是6G的前置探索，重要的变化值得重点关 注，如通感一体、NTN、内生AI等。 建议关注：中兴通讯、信科移动、通宇通讯等。 校对：苏焕文 ...

证券时报网讯，山西证券研报指出，AI带来消费电子新一轮创新周期。 手机、PC等主要智能终端加速搭载AI功能，适配AI负载。 同时，AI加速消费电子新硬件形态创新，国内外硬件厂商、互联网公司积极推出AI眼镜、AI耳机等产 品，寻找新的AI应用场景。 产业链上游具备技术实力的零部件、元器件供应商有望在此轮消费电子终端创新中受益。 近期，台积电、三星7nm及以下制程对国内供应趋严，先进制程及相关制造设备自主可控将成为长期趋 势，对国内产业链公司来说，机遇与挑战并存。 建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI端侧应用 元年带来的换机潮和硬件升级机会。 校对：姚远 ...

2024 年第三季度报告 证券代码：002500 证券简称：山西证券 公告编号：临 2024-034 山西证券股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2. 公司董事长侯巍先生、总经理王怡里先生、主管会计工作负责人汤建雄先生及会计机构负责人张立德先生声明：保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 √否 4.审计师发表非标意见的事项 □适用 √不适用 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √否 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------|-------------------------|------- ...

证券时报网讯，山西证券研报指出，1）智谱发布端侧AI智能体AutoGLM，开启人机交互全新模式和应 用新蓝海。 10月25日，智谱AI推出自主智能体AutoGLM，能够代替用户在手机和网页上完成各种操作，如点外 卖、发微信、写点评、写摘要、电商下单等。 端侧Agent能力进化将开启人机交互全新方式，能力有望延伸至智能眼镜、XR、智能耳机、智能家居 等，由于对本地NPU能力的要求有望持续带来换机动力。 2）AI大模型具备使用工具能力，Agent时代来临。 海外方面，苹果此前发布的Ferret UI有望逐步集成到apple intelligence，实现类似功能；Claude 3.5 Sonnet展现"computer use"能力，同时编码能力大幅提升；OpenAI开源多智能体框架Swarm开启多Agent 协同工作能力。 UI Agent已初步具备三级AI能力，AI应用快速丰富将拉动算力需求持续增长，对于AI基础设施投资持续 性保持乐观。 3）CPO概念引发关注，光模块厂商在CPO时代仍将扮演重要地位。 近期，CPO概念在OCP2024国际会议上引发热烈讨论，同时英伟达有望在2025年推出CPO形态的首款交 ...

证券Ⅱ 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 zhangyang-yjs@ccnew.com 021-50586627 经纪业务逆市增长，资管业务快速发展 ——山西证券(002500)2024 年中报点评 发布日期：2024 年 10 月 15 日 证券研究报告-中报点评 增持(维持) | --- | --- | |-------------------------------|-----------| | 市场数据 (2024-10-14) | | | 收盘价 ( 元 ) | 6.12 | | 一年内最高 / 最低 ( 元 ) | 7.26/4.47 | | 沪深 300 指数 | 3,961.34 | | 市净率 ( 倍 ) | 1.24 | | 总市值 ( 亿元 ) | 219.69 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 219.69 | | 基础数据 (2024-06-30) | | | 每股净资产 ( 元 ) | 4.93 | | 总资产 ( 亿元 ) | 790.01 | | 所有者权益 ( 亿元 ) | 177.07 | | 净资产收益率 (%) | 1.79 | | 总股本 ( ...

山西证券股份有限公司 2024 年半年度报告 （002500） 2024 年 08 月 1 2024 年半年度报告全文 | --- | |------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 第一节 重要提示、目录和释义 | | 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、 | | 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 | | 本报告经公司第四届董事会第二十二次会议审议通过。会议应参加董事 | | 参加董事 11 名。没有董事、监事及高级管理人员声明对本报告内容的真实性、准确性和 | | 完整性无法保证或存在异议。 | | 公司计划不派发 2024 年半年度现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 | | 公司董事长侯巍先生、总经理王怡里先生、主管会计工作负责人汤建雄先生及会计机 | | 构负责人张立德先生声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 | | 公司 2024 年半年度财务报告未经会计 ...

? 煤炭 行业周报（20240513-20240519） 领先大市-A(维持 山西复产，顺势而为 2024年5月20日 行业研究/行业周报 煤炭行业近一年市场表现 投资要点  动态数据跟踪  动力煤：旺季补库需求启动，港口煤价仍相对强势。煤炭产地安监严格常 态化，产地煤炭供应维持政正常水平，但山西会议引发复产预期，后续日产量 或有所增长。需求方面，高温天气开启，火电负荷有所提高；下游迎峰度夏补 库需求有所释放，而宏观政策面延续向好，地产企业资金面有所改善，非电行 业备库需求提升，提振了煤炭需求。但水电出力增加，影响煤炭需求增量，港 口调入大于调出，港口煤炭库存增加。综合影响下，产地、港口动力煤价格维 资料来源：最闻 持相对强势。展望后期，稳经济政策措施继续出台，预计工业用电及非电用煤 需求仍有增长空间；山西复产增量空间有限，国内供给以小幅增长为主；同时， 国际煤价高位，进口煤价差不高，后期进口煤增量预期仍存变数，预计国内动 相关报告： 力煤价格回落空间不大。截至5月17日，广州港山西优混Q5500库提价980 【山证煤炭】供给收缩，制造业投资延 元/吨，周持平；广州港澳洲煤库提价973元/吨，周变化-0. ...