智通财经APP获悉，山西证券发布研报称，根据Prismark预测，2024-2029年国内PCB产值将从412.13亿 美元提升至497.04亿美元，CAGR为3.8%。服务器/数据储存是PCB增速最快的下游领域，2024-2029年 CAGR达到11.6%。当前算力需求爆发式增长，AI服务器及交换机加速放量，普通服务器及AI服务器同 时对PCB性能提出更高要求，推动PCB向高频高速升级，PCB对CCL介电性能要求持续提高，树脂、玻 纤布、铜箔作为PCB/CCL核心原材料材料需向低Dk\Df方向发展。 HVLP铜箔是高频高速PCB核心原材料，进口替代进展顺利 HVLP铜箔表面粗糙度低于2m，具备低信号损耗、高密度集成、优异的导电性、热稳定性强、良好的层 间结合力五大优势，可显著改善高频信号传输中趋肤效应，是高频高速PCB 使用的主流产品。根据 Credence research预测，2024-2032年，全球HVLP铜箔市场规模将由20亿美元提升59.50亿美元，期间复 合增速达到14.6%。 目前，HVLP等高端铜箔市场相关专利多被日韩掌握，市场长期由三井、古河、索路思等企业主导， 2024年外资厂商在国内 ...

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 煤炭ETF（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数从A股市场中选取涉及煤炭开采、加工 及相关服务等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭行业相关上市公司证券的整体表现。该指 数具有较强的行业代表性，配置上侧重于煤炭产业。 每日经济新闻 山西证券指出，反内卷初心未变。从核心宏观目标来说，反内卷主要是为了扭转通缩趋势，因此传导链 条为"通缩→反内卷→盈利提升→通胀"，而通胀水平提升需要各环节维持合理利润。另一方面，各环节 均达成合理利润有利于信心恢复和打破通缩。因此煤炭反内卷需要均衡统筹考虑。对煤炭而言，短期看 供给控制，中长期看需求复苏。近期煤价加速回落引起市场担忧，但考虑到反内卷仍然是未来一年经济 工作的重要议题，因此政策方向未变，若价格回落 ...

为了满足投资者资金的快速周转需求，提升资金使用效率，自2025年12月18日起，鑫元基金管理有限公 司(以下简称"本公司")与山西证券股份有限公司(以下简称"山西证券")合作推出鑫元安鑫宝货币市场基 金A(以下简称"鑫元安鑫宝A"或"货币基金")的T+0快速赎回业务(以下简称"快速赎回业务")，现将有关 事项公告如下： 一、快速赎回业务 快速赎回业务是指根据投资者与山西证券签署的快速赎回服务协议的约定，本公司与山西证券合作共同 为投资者提供的流动性支持增值服务。 二、适用范围 本业务适用的基金范围为鑫元安鑫宝A(基金代码：001526)，服务对象为符合相关法律法规、基金合同 和山西证券的规定，在山西证券指定平台开立交易账户并投资鑫元安鑫宝A的个人投资者。 如未来本公司和山西证券协商一致调整快速赎回业务的适用范围的，届时将由本公司或山西证券另行公 告。 三、业务规则 1、快速赎回业务的具体业务规则以投资者与山西证券签署的快速赎回服务协议的约定为准。该服务非 法定义务，快速赎回有条件，依约可暂停。 2、投资者通过山西证券指定平台办理快速赎回业务的申请时间以山西证券交易系统页面提示为准。本 公司与山西证券有权根据实 ...

山西证券主要观点如下： 供给 1-11月原煤供给边际递减。2025年1-11月，原煤累计产量实现44.02亿吨，同比增1.4%，同比增速边际下 滑。11月当月实现4.27亿吨，同比降0.5%，环比增4.93%。 智通财经APP获悉，山西证券发布研报称，关注煤炭盈利修复。11月煤价由涨转跌，从价格季节分布来 看，2025年和2024年以及2023年的煤价季节性走势规律一致，均呈现出"淡季不淡"和"旺季不旺"。前期 价格超预期上涨后，存在一定均值修复压力。寒潮来袭，旺季需求有所支撑。4季度业绩仍有改善预 期，若价格长期高位运行，26年业绩仍具备较大修复空间。股价下跌强化红利价值，可逢低配置。 价格 11月煤炭价格环比超预期上涨。25年以来虽然山西优混5500动力煤、京唐港主焦煤、天津港二级冶金焦 均价有所调整，但11月当月三个品种均价环比均有不同程度上涨。11月各品种环比增幅动力煤>焦炭炼 >焦煤。 点评 11月煤价由涨转跌。11月大部分时间煤价延续10月份的上涨趋势，核心逻辑为电厂补库。在下游电厂完 成补库后，煤价旺季有所回落。从价格季节分布来看，2025年和2024年以及2023年的煤价季节性走势规 律一致， ...

为更好地满足广大投资者的理财需求，根据景顺长城基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与晋商银 行股份有限公司（以下简称"晋商银行"）签署的委托销售协议，自2025年12月17日起新增委托晋商银行 销售本公司旗下部分基金，具体的业务流程、业务开通情况、办理时间、办理方式及费率优惠情况以晋 商银行的安排和规定为准。现将相关事项公告如下： 一、适用基金 ■ 二、销售机构信息 销售机构名称：晋商银行股份有限公司 注册地址：山西省太原市小店区长风街59号 办公地址：山西省太原市小店区长风街59号 联系人：张春薇 电话：0351-6819926 客户服务电话：95105588 网址： www.jshbank.com 三、相关业务说明 1、申购赎回等业务仅适用于处于正常申购期及处于特定开放日和开放时间的基金。基金封闭期、募集 期等特殊期间的有关规定详见对应基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等相关法 律文件及本公司发布的最新业务公告。 2、"定期定额投资业务"是基金申购业务的一种方式，如上述销售机构开通上述基金的定投定额投资业 务，投资者可以通过上述销售机构提交申请，约定每期扣款时间、扣款金额及扣款方式，由 ...

无独有偶，湘财证券、广发证券、中信证券、信达证券、东吴证券等多家券商相继发布了关于"取 消监事会"的公告。 据不完全统计，已有超过40家上市券商进行了撤销监事会的改革，将核心职责向董事会审计委员会 全面移交。 值得注意的是，改革浪潮正快速扩散至整个金融行业。 银行业的动作尤为密集。12月10日，浙商银行与渝农商行便同步官宣拟取消监事会计划。据不完全 统计，年内已有工商银行、建设银行、招商银行等超20家银行陆续披露撤销监事会方案或完成调整。 基金业改革亦破冰。7月，英大基金率先撤销监事会，成为公募行业首家撤销监事会的基金公司。 随后，益民基金、方正富邦基金等中小型公募纷纷跟进。 监管大限倒计时，金融业监督体系改革全力冲刺。 近日，山西证券发布公告称，董事会审议通过了《关于取消监事会及相关事项的议案》，同意公司 不再设置监事会，原监事会的法定职权由董事会审计委员会行使。 山西证券撤销监事会并非孤例。据不完全统计，目前已有超过40家上市券商进行监事会撤销改革， 将核心职责向董事会审计委员会全面移交。与此同时，银行、基金等领域的机构也正密集跟进，一场覆 盖全金融行业的治理结构优化浪潮已然成型。 集中撤销监事会 山西证 ...

编者按： 随着中国资本市场双向开放向纵深推进，中资券商化身"金融航海家"，驶向更广阔的全球市场。它们以跨 境投行连接东西，用财富管理服务民生，足迹遍布香港中环、伦敦金融城和纽约华尔街等金融枢纽，在国 际资本市场发出"中国声音"。证券时报携手中国证券业协会推出"券商'出海'进行时"栏目，全景展现中资 券商从合规经营到本土化融合、从跟跑到领跑的心路历程——诠释中国资本市场如何从"参与者"蜕变 为"规则制定者"，在开放浪潮中书写高质量发展新篇章。本文为专栏第十篇，敬请垂注！ 随着中资企业出海步伐加快，跨境金融需求持续升温。区域券商如何在国际化进程中找准自身定位，既服务本 土经济又实现自身突破，成为业内探讨的话题。 山西证券香港子公司山证国际总经理赵雪表示，山证国际不仅是山西证券的一个业务平台，更是连接山西与全 球资本市场的重要纽带，通过构建双向服务通道，既帮助山西本土企业对接国际资本，也为海外投资者打开了 解山西优质资产的窗口。 面对中国香港金融市场中外资投行同台竞技的激烈竞争态势，区域券商如何依托自身优势实现差异化发展，成 为业内持续探讨的话题。山证国际的实践为业内提供新的解题思路。 赵雪坦言，面对中国香港市场的 ...

随着中资企业出海步伐加快，跨境金融需求持续升温。区域券商如何在国际化进程中找准自身定位，既 服务本土经济又实现自身突破，成为业内探讨的话题。 山西证券香港子公司山证国际总经理赵雪表示，山证国际不仅是山西证券的一个业务平台，更是连接山 西与全球资本市场的重要纽带，通过构建双向服务通道，既帮助山西本土企业对接国际资本，也为海外 投资者打开了解山西优质资产的窗口。 他谈到，山证国际既牢牢抓住山西及内陆企业的跨境需求"基本盘"，又在特定业务条线集中力量形 成"尖刀优势"，最终实现"小而美、专而精"的差异化发展。 在履行资本桥梁职能的同时，山证国际还是山西证券国际化能力建设的"试验田"。赵雪表示，在集团全 球化进程中，山证国际承担着"先行先试"责任，直面海外市场的本地化布局、人才团队建设、境内外制 度差异等挑战，通过实践打磨跨境服务体系，为集团积累跨境服务经验。 区域券商破局之道 面对中国香港金融市场中外资投行同台竞技的激烈竞争态势，区域券商如何依托自身优势实现差异化发 展，成为业内持续探讨的话题。山证国际的实践为业内提供新的解题思路。 践行双向服务使命 在全球经济格局深刻变革与中国金融双向开放稳步推进的背景下，证券公 ...

债券简称：23 山证 C1 债券代码：115126.SZ 债券简称：23 山证 C3 债券代码：115127.SZ 债券简称：23 山证 C4 债券代码：148498.SZ 债券简称：24 山证 01 债券代码：148788.SZ 债券简称：24 山证 02 债券代码：148823.SZ 债券简称：24 山证 04 债券代码：148934.SZ 债券简称：24 山证 05 债券代码：524053.SZ 债券简称：25 山证 K1 债券代码：524290.SZ 债券简称：25 山证 01 债券代码：524329.SZ 债券简称：25 山证 02 债券代码：524373.SZ 债券简称：25 山证 C1 债券代码：524405.SZ 债券简称：25 山证 C2 债券代码：524458.SZ 中信证券股份有限公司 关于山西证券股份有限公司取消监事会并修订《公司章程》的 受托管理事务临时报告 发行人 （山西省太原市府西街 69 号山西国际贸易中心东塔楼 29 层） 债券受托管理人 （广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座） 2025 年 12 月 1 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）作 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 随着A股市场融资融券（以下简称"两融"）余额持续攀升至历史高位，券商机构上调两融业务规模的动作频频落地。 智通财经据公告梳理，2025年内已有招商证券（600999.SH）、浙商证券（601878.SH）等多家券商先后上调两融及相 关融资类业务规模上限，覆盖头部、中型及中小全梯队券商，单次最大上调幅度达1000亿元。 两融市场的高活跃度成为券商提额的直接动因。Wind数据显示，截至12月9日，A股两融余额已达25105.72亿元，较年 初累计增加超6500亿元，其中融资余额24928.96亿元，融券余额176.76亿元，两融交易额占A股交易额比重达10.59%。 投资者参与热情同步飙升。中证登数据显示，9月份市场新开两融账户达20.54万户，同比激增288%，创下今年以来单 月最高纪录，比8月份的18.30万户增长12.24%；截至11月末，两融账户总数已增至1551.73万户，11月单月新开账户 14.07万户，环比增长8.07%。 "近期客户咨询量和开户量翻倍增长，原有额度已难以满足需求。"有大型券商营业部负责人国葭芃向智通财经表示 ...