中证鹏元资信评估股份有限公司 中证鹏元公告【2024】384 号 中证鹏元关于关注广东宏川智慧物流股份有限公司聘任轮 值总裁的公告 中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称"中证鹏元"）对广 东宏川智慧物流股份有限公司（以下简称"宏川智慧"或"公司"， 股票代码：002930.SZ）及其发行的下述债券开展评级。除评级委托 关系外，中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行 为独立、客观、公正的关联关系。 | 债券简称 | 上一次评级时间 | | 上一次评级结果 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 主体等级 债项等级 | | 评级展望 | | 宏川转债 | 2024 年 6 月 27 日 | AA- AA- | | 稳定 | 根据《广东宏川智慧物流股份有限公司关于聘任轮值总裁的公 告》，为提升管理层经营决策效能等，公司启动实施轮值总裁机制。 依据公司《总裁工作细则》规定，林海川先生不属于轮值总裁候选人 范围，已向公司提交书面辞职报告，申请辞去公司总裁职务，其总裁 的任职期间截止至 2024 年 8 月 30 日。林海川先生辞任后仍担任公司 董事长及董事会专 ...

证券代码：002930 证券简称：宏川智慧 广东宏川智慧物流股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-027 | --- | --- | --- | |----------------------------|---------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------| | | | | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | 媒体采访 | 业绩说明会 | | 投 资 者关 系活 | 新闻发布会 | 路演活动 | | 动类别 | 现场参观 | | | | 其他（请注明具体事项） | | | 参 与 单位 名称 及人员姓名 | 通过"全景 • 路演天下"（ 报告网上说明会的投资者 | http://rs.p5w.net ）参与 2024 年半年度 | | | 年 月 日下午 | | | 时间 | 2024 9 4 | 15:00-17:00 | | 地点 | 不适用 | | | | 公司董事长：林海川 公司董事、总裁：黄韵涛 ...

广东宏川智慧物流股份有限公司 | 证券代码：002930 | 证券简称：宏川智慧 公告编号：2024-116 | | --- | --- | | 债券代码：128121 | 债券简称：宏川转债 | 关于"宏川转债"回售的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 9、在回售资金发放日之前，如持有的本期债券发生司法冻结或 划扣等情形，债券持有人的该笔回售申报业务失效。 截至 2024 年 8 月 27 日，广东宏川智慧物流股份有限公司（以下 简称"公司"）股票已经在连续三十个交易日的收盘价低于当期转股 1 / 5 1、回售价格：100.286 元/张（含息税） 2、回售条件触发日：2024 年 8 月 27 日 3、回售申报期：2024 年 9 月 13 日至 23 日 4、发行人资金到账日：2024 年 9 月 26 日 5、回售款划拨日：2024 年 9 月 27 日 6、投资者回售款到账日：2024 年 9 月 30 日 7、回售期内"宏川转债"暂停转股 8、本次回售不具有强制性 价格的 70%，且"宏川转债"处于最后两个计息年 ...

证券代码：002930 证券简称：宏川智慧 广东宏川智慧物流股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-026 | --- | --- | --- | |-------------------------|-----------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------| | | | | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | 媒体采访 | 业绩说明会 | | 投资者关系活 | 新闻发布会 | 路演活动 | | 动类别 | 现场参观 | | | | 其他（请注明具体事项） | | | 参与单位名称 及人员姓名 | 平安养老：吴伯珩、金浩枫 中信建投：陈琛 | | | | 年 月 日上午 | | | 时间 | 2024 9 3 | | | 地点 | | 公司子公司太仓阳鸿石化有限公司会议室 | | 上市公司接待 人员姓名 | | 公司董事会秘书：王明怡（线上参会） 公司码头储罐商务中心副总经理：杨帆 | | | 公司投资者关系主任：胡涛 ...

| 证券代码：002930 | 证券简称：宏川智慧 公告编号：2024-115 | | --- | --- | | 债券代码：128121 | 债券简称：宏川转债 | 广东宏川智慧物流股份有限公司 关于"宏川转债"回售的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 9、在回售资金发放日之前，如持有的本期债券发生司法冻结或 划扣等情形，债券持有人的该笔回售申报业务失效。 截至 2024 年 8 月 27 日，广东宏川智慧物流股份有限公司（以下 简称"公司"）股票已经在连续三十个交易日的收盘价低于当期转股 1 / 5 1、回售价格：100.286 元/张（含息税） 2、回售条件触发日：2024 年 8 月 27 日 3、回售申报期：2024 年 9 月 13 日至 23 日 4、发行人资金到账日：2024 年 9 月 26 日 5、回售款划拨日：2024 年 9 月 27 日 6、投资者回售款到账日：2024 年 9 月 30 日 7、回售期内"宏川转债"暂停转股 8、本次回售不具有强制性 价格的 70%，且"宏川转债"处于最后两个计息年 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained at "Accumulate" with a target price of RMB 11.90 [1][2]. Core Views - The company's performance in the first half of 2024 shows a decline in revenue and net profit due to weak demand in the petrochemical industry, which has negatively impacted the demand for terminal storage tanks and profit margins [2][3]. - Revenue for 1H24 was RMB 740 million, down 4.8% year-on-year, while net profit attributable to the parent company was RMB 130 million, a decrease of 17.1% year-on-year [2][3]. - The report anticipates a slow recovery in demand for the petrochemical industry, leading to a downward adjustment in revenue growth and gross margin assumptions for the years 2024, 2025, and 2026 [2][3]. Summary by Sections Financial Performance - In 1H24, the company's terminal storage tank business revenue decreased by 7.0% to RMB 640 million, with gross profit down 18.3% to RMB 330 million, resulting in a gross margin of 51.9%, a decline of 7.2 percentage points year-on-year [3][4]. - The chemical warehouse business also saw a revenue decline of 3.8% to RMB 40 million, while other business segments experienced significant growth due to low base effects from the previous year [3]. Future Outlook - Short-term profitability is under pressure due to the slow recovery in the petrochemical industry, affecting storage tank rental rates and prices [4]. - In the medium to long term, the company aims to develop its core businesses in terminal storage and chemical warehousing through continuous acquisitions and value-added services, enhancing customer loyalty and creating a solid foundation for innovative development [4]. Earnings Forecast - The revenue forecast for 2024 is adjusted to RMB 1.516 billion, a decrease of 16.2% from previous estimates, with net profit forecasted at RMB 260 million, down 27.9% [7][10]. - The gross margin for 2024 is expected to be 53.0%, down from a previous estimate of 57.0% [7].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2] Core Views - The company's capacity expansion continues, and its performance is expected to recover as demand rebounds [2] - The company's assets maintain strong scarcity, and the recovery in demand is expected to drive both capacity ramp-up and turnover improvement, leading to a gradual recovery in growth and profitability [4] - The company's business model is clear, and the industry's consolidation trend is certain, with future growth expected to be driven by its core business of terminal storage tanks, chemical warehouses, and a strategy of mergers and acquisitions supplemented by self-construction [4] Financial Performance - In H1 2024, the company reported revenue of RMB 736 million, a year-on-year decrease of 4.83%, and net profit attributable to shareholders of RMB 133 million, a year-on-year decrease of 17.05% [2] - In Q2 2024, the company reported revenue of RMB 356 million, a year-on-year decrease of 10.40%, and net profit attributable to shareholders of RMB 73 million, a year-on-year decrease of 20.30% [2] - The company's terminal storage tank business revenue in H1 2024 was RMB 638 million, a year-on-year decrease of 6.98%, while chemical warehouse revenue was RMB 39 million, a year-on-year decrease of 3.75% [3] - Other business revenue in H1 2024 was RMB 59 million, a year-on-year increase of 26.18% [3] - The gross margin of the terminal storage tank business in H1 2024 was 51.86%, a year-on-year decrease of 7.19 percentage points [3] Market Data - The current stock price is RMB 10.84, with a 52-week price range of RMB 10.04-22.60 [3] - The total market capitalization is RMB 4,959.19 million, and the circulating market capitalization is RMB 4,693.60 million [3] - The circulating shares are 432.99 million [3] Capacity Expansion - The company's operating tank capacity increased to 5.1869 million m³ in H1 2024, a year-on-year increase of 18.26% [3] - The company has under-construction chemical warehouse capacity of 94,100 square meters, distributed in Chengdu, Nantong, Suzhou, and Changzhou, which will increase the existing warehouse area by 144.99% upon completion [3] - In May 2024, the company acquired a 60% stake in Rizhao Hongchuan Storage Co Ltd, located in the Bohai Rim Economic Circle, providing strategic support for expanding into the Bohai Rim market [3] Profit Forecast - Revenue for 2024-2026 is forecasted to be RMB 1.587 billion, RMB 1.895 billion, and RMB 2.216 billion, with year-on-year growth rates of 3%, 19%, and 17%, respectively [6] - Net profit attributable to shareholders for 2024-2026 is forecasted to be RMB 272 million, RMB 352 million, and RMB 453 million, with year-on-year growth rates of -8%, 29%, and 29%, respectively [6] - The P/E ratios for 2024-2026 are forecasted to be 18.25x, 14.10x, and 10.96x, respectively [6] Financial Ratios - ROE for 2024-2026 is forecasted to be 10%, 12%, and 13%, respectively [7] - Gross margin for 2024-2026 is forecasted to be 52%, 53%, and 54%, respectively [7] - The P/B ratios for 2024-2026 are forecasted to be 1.79x, 1.62x, and 1.45x, respectively [7] - The P/S ratios for 2024-2026 are forecasted to be 3.12x, 2.62x, and 2.24x, respectively [7]

| 证券代码：002930 | 证券简称：宏川智慧 公告编号：2024-114 | | --- | --- | | 债券代码：128121 | 债券简称：宏川转债 | 广东宏川智慧物流股份有限公司 关于"宏川转债"回售的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 9、在回售资金发放日之前，如持有的本期债券发生司法冻结或 划扣等情形，债券持有人的该笔回售申报业务失效。 截至 2024 年 8 月 27 日，广东宏川智慧物流股份有限公司（以下 简称"公司"）股票已经在连续三十个交易日的收盘价低于当期转股 1 / 5 1、回售价格：100.286 元/张（含息税） 2、回售条件触发日：2024 年 8 月 27 日 3、回售申报期：2024 年 9 月 13 日至 23 日 4、发行人资金到账日：2024 年 9 月 26 日 5、回售款划拨日：2024 年 9 月 27 日 6、投资者回售款到账日：2024 年 9 月 30 日 7、回售期内"宏川转债"暂停转股 8、本次回售不具有强制性 价格的 70%，且"宏川转债"处于最后两个计息年 ...

9、在回售资金发放日之前，如持有的本期债券发生司法冻结或 划扣等情形，债券持有人的该笔回售申报业务失效。 截至 2024 年 8 月 27 日，广东宏川智慧物流股份有限公司（以下 简称"公司"）股票已经在连续三十个交易日的收盘价低于当期转股 | 证券代码：002930 | 证券简称：宏川智慧 公告编号：2024-113 | | --- | --- | | 债券代码：128121 | 债券简称：宏川转债 | 广东宏川智慧物流股份有限公司 关于"宏川转债"回售的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： "宏川转债"已进入最后两个计息年度，且公司股票已连续三十 个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 70%，根据《募集说明书》 中的约定，"宏川转债"有条件回售条款生效。 1 / 5 1、回售价格：100.286 元/张（含息税） 2、回售条件触发日：2024 年 8 月 27 日 3、回售申报期：2024 年 9 月 13 日至 23 日 4、发行人资金到账日：2024 年 9 月 26 日 5、回售款划拨日：2024 年 9 月 27 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 宏川智慧 (002930.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 业绩简评 2024 年 8 月 30 日，宏川智慧发布 2024 年半年报。2024H1 公司实 现收入 7.4 亿元，同比下降 4.8%；归母净利为 1.3 亿元，同比下 降 17%；其中 Q2 公司实现收入 3.6 亿元，同比下降 10.4%；归母 净利为 0.7 亿元，同比下降 20.3%。 经营分析 石化行业需求偏弱，2024H1 营收同比下降。2024H1 公司实现收入 7.4 亿元，同比下降 4.8%，主要原因为石化行业市场需求偏弱， 公司业务未达预期。分业务看，2024H1 码头储罐综合服务收入为 6.4 亿元，同比下降 7%；化工仓库综合服务收入为 0.39 亿元，同 比下降 3.75%；中转及其他服务收入为 0.29 亿元，同比增长 33.17%。 2024H1 盈利能力下滑，期间费用率同比增长。2024H1 公司实现毛 利率 52.2%，同比下降 7.2pct，其中 2024H1 码头储罐综合服务毛 利率为 51.9%，同比下降 7.2pct。2024H1 公司期间费用率为 32.4 ...